杭钢总资产报酬率
时间 净利润 资产总额 平均资产总额 总资产报酬率 2000年 —— 2939 —— —— 2001年 342 3148 3043.5 11％ 2002年 271 3877 3512.5 8％ 2003年 532 4648 4262.5 12％ 2004年 664 5480 5064 13％ 2005年 212 7163 6321.5 3％
首钢总资产报酬率 时间 净利润 资产总额 平均资产总额 总资产报酬率
14%8%6%4%2%0%杭钢首钢2000年 —— 9637 —— —— 2001年 709 9714 9675.5 7％ 2002年 683 10014 9864 7％ 2003年 821 12950 11482 7％ 2004年 1088 13979 13464.5 8％ 2005年 793 15137 14558 5％ 杭钢首钢200111%7 028%7 0312%7 0413%8 053%5%
总资产报酬率反映企业全部资产的获利能力，体现了企业对资产的运用效率。杭钢的总资产报酬率呈波动起伏之势，尤其是2005年下降了10个百分点，低于了首钢。首钢的总资产报酬率在前4年中保持了较稳定的状态，2005年有一定程度的降低。
资产效率分析结论：
? 随着钢铁市场竞争的激烈和市场环境发生了重大变化，受国家宏观调控政策的影响，钢材需求增幅放缓，导致存货增加，企业存货运用效率降低，存货占用资金较多，盈利能力下降。
? 短期借款变化的主要原因是：本期因原材料等价格的持续上涨，产品销售价格的持续下跌，为保证公司正常生产需要，采购资金增加，而致使公司本期与上期相比增加短期银行贷款42500万元；同时，按财政部有关规定，公司将已贴现且尚未到期的商业承兑汇票110510万元转入短期借款反映。
? 总资产变化的主要原因是：本期净利润转入及本期短期借款增加所致。
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（四）偿债能力分析
1．流动比率
流动资产流动比率＝
流动负债杭钢流动比率
时间 流动资产 流动负债 流动比率
首钢流动比率
时间 流动资产 流动负债 流动比率
2.502.001.501.000.500.00杭钢首钢20012.11 1.63 20021.28 1.40 20031.73 2.29 20041.61 2.22 20051.10 1.91 杭钢首钢2001年 1803 855 2.11 2002年 1747 1369 1.28 2003年 2669 1545 1.73 2004年 3049 1891 1.61 2005年 3912 3564 1.10 2001年 3709 2269 1.63 2002年 4056 2906 1.40 2003年 6848 2996 2.29 2004年 7981 3598 2.22 2005年 8359 4369 1.91
流动比率是短期偿债能力分析的核心指标。杭钢的流动比率在2003年较2002年有所增加后，一直呈逐年降低的态势，说明公司的短期偿债能力逐年减弱，除了各年流动负债的提高速度快于流动资产的提高速动，致使流动比率逐年降低外，还可能存在引起流动比率变动的深层原因。首钢的流动比率变化趋势基本上与杭钢一致，但总体水平要高于杭钢，说明其短期偿债能力高于杭钢。
2．速动比率
速动比率?速动资产
流动负债- 20 -
杭钢流动比率 时间 流动资产 存货 速动资产 流动负债 速动比率
时间 流动资产 存货 速动资产 流动负债 速动比率
2001年 3709 667 3042 2269 1.34 首钢速动比率 2002年 2003年 4056 623 3433 2906 1.18 6848 752 6096 2996 2.03 2004年 7981 1174 6807 3598 1.89 2005年 8359 1274 7085 4369 1.62 2001年 1803 522 1281 855 1.50 2002年 1747 563 1184 1369 0.86 2003年 2669 824 1845 1545 1.19 2004年 3049 1611 1438 1891 0.76 2005年 3912 1878 2034 3564 0.57 2.502.001.501.000.500.00杭钢首钢
速动比率是速动资产与流动负债的比值，该指标衡量企业的短期偿债能力，是流动比率的一个重要辅助指标，用于评价企业流动资产变现能力的强弱。杭钢的速动比率除2003年有所上升外，一直呈下降趋势，说明其流动资产变现能力的走弱，短期偿债能力有所下降。首钢的总体趋势跟杭钢相同，但指标的绝对植高于杭钢，说明其流动资产变现能力比杭钢强，短期偿债能力也比杭钢强。
杭钢首钢20011.50 1.34 20020.86 1.18 20031.19 2.03 20040.76 1.89 20050.57 1.62
3．资产负债率
资产总额资产负债率＝?100％
负债总额
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杭钢资产负债率 时间 资产总额 负债总额 资产负债率
首钢资产负债率
时间 资产总额 负债总额 资产负债率
2001年 9714 4677 48% 2002年 10014 4859 49% 2003年 12950 6849 53% 2004年 13979 7553 54% 2005年 15137 8934 59% 2001年 3148 916 29% 2002年 3877 1399 36% 2003年 4648 1579 34% 2004年 5480 1969 36% 2005年 7163 3632 51% 70`P@0 %0%杭钢首钢杭钢首钢200129H 0236I 0334S%
200436T 0551Y%
资产负债率是长期偿债能力分析的核心指标。从图表中可以看出，杭钢的资产负债率前4年有一定范围的波动，但总体还是呈上升趋势，特别是2005年的资产负债率大大超过了前几年的水平，这一方面说明公司的负债筹资能力提高；另一方面说明公司的财务风险加大。首钢的资产负债率呈逐年小幅度增长的态势，且一直高于杭钢的资产负债率，说明公司的长期偿债能力低于杭钢。
偿债能力分析结论： ?
两家公司的流动比率、速动比率均属正常,首钢公司的水平高于杭钢公司，这与两家公司的负债
经营策略有较大关系。 ?
杭钢的偿债能力处于同行业中游，偿还到期债务的风险小。
? 短期偿债能力减弱的原因是报告期短期借款增加所致。
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第四部分 综合评价
（一）公司存在问题
经过上述财务指标的分析后,我对该公司有了一定程度的了解,总体来说该公司整体经营情况和财务状况还可以,由于其处于经济发展迅速的浙江省,所以杭钢股份公司有着一定的发展潜力和良好的发展前景。但是，公司仍然面临着许多问题需要解决,主要表现在： 1．市场价格水平受供求走势的影响
目前钢铁行业面临的主要问题应该还是需求和供给。需求不足必然会导致钢材供大于求，从前几年的供不应求到当前的基本平衡，必然随之出现钢材，特别是低端的建筑钢材过剩的市场态势。2005年钢铁企业外部环境发生了重大变化，受国家宏观调控政策的影响，钢材需求增幅放缓，加上前期投资新增钢铁产能陆续释放，加剧了钢材供需失衡的矛盾，导致自二季度以来钢价一路下滑，并出现四季度钢价暴跌局面。同时，国际铁矿石价格大幅上涨，受此影响，国内原材料价格随之上扬，加重了钢铁企业的成本支出。在原材料价格大幅提升和国内钢材市场价格急剧下跌的双重挤压下，钢铁企业的盈利空间减小，生产经营出现了较大困难。 2．行业发展面临技术瓶颈 政策导向偏向大型企业
我国钢铁行业装备及技术创新任重而道远。科技水平的高低直接关系到一个国家综合国力的强弱。在我国，科技水平较低一直是经济发展中的一个最大障碍，钢铁行业同样也不例外。其中，技术装备落后是中国钢铁工业目前存在的最大结构问题。 3．钢铁业务市场竞争的日趋激烈，风险加大
由于钢铁行业是一个成熟的、周期性的、全球高度竞争的行业，同时也是最具规模效益的行业。虽然钢铁行业的发展前景可观，市场空间很大，行业的经济效益看涨，经营状况良好，资产安全风险中等，但是在未来一段时间行业重组风险加大，钢铁行业寡头企业将出现，行业格局将发生很大变化，在行业变革过程中的风险较高。因此，杭钢股份面临着市场竞争日趋激烈，风险加大的局面。 4．公司的利润空间不断减少
今年以来，钢铁生产制造成本呈现上升趋势，公司面临原燃材料涨价、钢材市场急剧变化等外部环境的影响，使公司技术改造、成本、质量等矛盾显现，给物料平衡、工序平衡和资金平衡带来了一定的压力。同时，原燃材料价格居高以及环境容量压力等在短期内难以改变，将给公司生产经营带来较大的影响。
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