第二章 项目融资风险评估和风险控制的基本理论问题
完工和运行标准:要求项目在规定时间内达到商业完工标准，并且在一定时期内保持在这个水平运行，一般情况下时间为3个月至6个月。
现金流量完工标准:贷款银行一般不考虑项目的技术完工和实际运行情况，只要求项目在一定时期达到预期的最低现金流量水平，即认为项目达到了完工检验条件。 （2）投资人或承包商提供完工担保。完工担保是贷款银行为了限制及转移项目的完工风险而采取的保证措施，通常是要求项目投资者或项目承包建设公司等其他项目参与方向贷款银行做出保证，愿意提供除了原定贷款计划额度之外的所需资金，以确保项目如期完工或按预定商业完工标准完工。
（3）设立成本超支备用金。这种措施一般是贷款银行要求项目发起人存一定数额的资金到指定账户，该账户资金除了支付完工费用外，还可以支付建筑承包商的某些超支费用，这样能保证项目发起人的完工担保落到实处。
3．市场风险的控制措施
贷款银行要对项目可行性研究报告中的市场调研和市场预测部分进行核实，减少投资的肓目性给银行带来的风险；在项目的建设和经营阶段，项目应该签订长期的原材料供应协议、产品销售协议等；争取获得其他项目参与者，如政府或当地产业部门的某种信用支持来分散项目的市场风险。
4．生产风险的控制措施
（1）技术风险：贷款银行应聘请独立工程师，对技术的可行性、施工计划的合理性和项目预算的可行性等问题进行审核，为避免技术风险，贷款银行应尽量选择为那些采用经市场证实的成熟生产技术的项目安排项目融资，对那些采用未经市场证实的新技术项目，除非该项目投资者提供了强有力的资金保证和技术支持，否则贷款银行应谨慎为其安排融资。
（2）能源和原材料供应风险：对于能源和原材料在整个生产成本中占有很大比重的工业部门和能源工业部门，供应可靠性和价格波动成为影响项目经济强度的一个主要因素。为减少能源和原材料供应风险，贷款银行一般可以采取两种措施，一是签订长期的能源和原材料供应合同，保证项目可以按照一定的价格稳定的取得重要能源和原材料的供应，在“供货或付款”形式的合同下，如果供应商不能履行供货责任，就要向项目公司支付公司从其他来源购买所需能源或原材料的价格差额。二是将能源和原材料的价格
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指数化，就是将能源和原材料供应价格与项目产品的国际市场价格挂钩，使能源和原材料价格随项目产品的价格的变化而变化。
（3）资源风险：对于资源类项目引起的资源风险，资源覆盖比率是贷款银行应重点审核的一个重要指标。所谓资源覆盖比率主要是指可供开采资源总储量与项目融资期间计划开采资源量之间的比值。一般来说，这个比值应大于等于2，在该警戒线以下的项目，尤其是资源覆盖比率小于1.5的项目，贷款银行可能会认为该项目的风险过高而不考虑为其融资。
除此之外，贷款银行还可以采用混合融资方案降低自身融资风险。这个方案主要包括两个阶段，第一阶段贷款银行仅提供期限比较短的有限追索的项目融资，投资者以项目已有的资源储备量作为收入保证；第二阶段是在已有资源不足的情况下，用投资者的其他资产作为贷款的额外信用担保。
（4）经营管理风险：贷款银行应对项目经营管理风险可以从以下两个方面重点考虑： 一是重视项目经理的选择，在选择项目经理时应重点考虑项目经理是否有在同一领域的成功工作经验和良好的资信；项目经理是否为项目投资者之一，投资比例的多少；除项目经理的直接投资外，项目经理是否具有利润成本或成本控制奖励等鼓励机制。
二是采取各种有效的激励机制促使管理层管理水平的提高。 5．法律风险的控制措施
为了避免法律环境变化给项目带来难以预料的风险，贷款银行应对项目的设计以及项目的融资和税务处理是否符合项目所在国的法律要求进行审核，同时可以采取让项目公司与东道国政府间签订相互担保的协议，比如进口限制协议、劳务协议、诉讼豁免协议等，以便为贷款银行提供法律上的保护。
6．金融风险的控制措施
对金融风险的控制主要运用传统的金融工具和新型的金融衍生工具两种方式来进行。传统的金融风险控制基本上是对风险的预测，也就是通过对在不同假设条件下的项目现金流量的预测分析来确定项目的资金结构，利用提高股本资金在项目资金结构中的比例等方法来增加项目抗风险的能力，以求降低贷款银行在项目出现最坏情况时的风险。
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第二章 项目融资风险评估和风险控制的基本理论问题
随着全球经济一体化的进程和国际金融市场的发展，为了控制金融市场的波动风险，贷款银行可以采取一些新的金融衍生工具如掉期、期权、期货和远期等合约减少货币贬值风险。
除此之外，与东道国政府谈判取得东道国政府保证项目公司优先获得外汇的协议和有其出具外汇可获得的担保也是另外一个控制金融风险的重要措施。
7．政治风险的控制措施
贷款银行防范项目政治风险的措施主要有以下几种：
（1）向某些私人保险机构和政府机构投保政治风险。政治风险投保是项目投资者或项目公司、贷款银行和其他参与方向商业保险公司或官方机构，投保政治风险，政府保险机构是承保政治风险的主要机构，他们一般为海外投资提供政治风险的担保。 （2）争取获得政府书面保证。在我国，因为政府机构参与批准和管理基础设施项目，因而政治风险不容忽视，项目公司应尽量尝试向我国政府机构寻求书面保证，和政府部门谈判，以确保当发生某些政治波动，法律变更等事件时，由政府给予适当补贴。 （3）贷款银行与世界银行等多边金融机构和地区开发银行共同对项目发放贷款。因为一国政府通常不愿意激怒这些金融机构，以免在未来失去这些机构的有吸引力的信贷支持。这样，项目遇到诸如被没收或者国有化的风险就会大大降低。
8．环境保护风险的控制措施
要控制此类风险贷款银行首先自身应该熟悉政府有关环境保护的法律法规，在项目的可行性研究中应充分的考虑环境保护风险,拟定环境保护计划作为融资前提，并在计划中考虑到未来可能加强的环保管制。其次要对包括借款人、东道国政府部门、与项目所在地往来的供货商和运输商等与项目有关的环境风险进行估计，并进行相应的保险。
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第3章 从廊坊集中供热工程项目看项目融资的风险评估与控制
3.1 廊坊市集中供热工程项目简介
廊坊市集中供热工程是廊坊市城市基础设施配套建设重要组成部分，由廊坊市热力总公司主持建设，工程建设规模为供热面积1430万平方米。工程建设范围包括：敷设由电厂围墙外1米至用户热力站的一次供热管网、新建热力站。该工程建设投资估算为68113万元。其中工程费用为54042万元；其他费用费用为5032万元；预备费为5907万元；建设期贷款利息3132万元。工程投资估算详见表3-1-1。
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第三章 案例
表3-1-1 建设投资估算表
单位：万元
工程项目或费用名称 第一部分费用 热水管网 热力站 监测中心 破路及恢复费 特殊路段施工费 工器具及生产设备购置费 第二部分费用 建设单位管理费 生产职工培训费 联合试调费 办公家具及生活家俱费 拆迁费 勘察费 设计费 施工图审查费 招标代理服务费 环境影响咨询服务建筑工程费 2009年 8667 4289 2878 1500 2010年 7074 724 3075 1775 1500 合计 15741 5013 3075 4653 3000 2009年 18920 18647 100 173 设备购置费 2010年 14927 3147 11649 131 合计 33847 21794 11649 100 304 2009年 2817 2797 20 设备安装费 2010年 1637 472 1165 合计 4454 3269 1165 20 2009年 0 2488 316 14 0 7 608 0 626 44 61 15 其他费用 2010年 0 2544 246 40 575 20 473 46 487 34 47 0 合计 0 5032 562 54 575 27 1081 46 1113 78 108 15 2009年 30404 25733 0 120 2878 1500 173 2488 316 14 0 7 608 0 626 44 61 15 合计 2010年 23638 4343 15889 0 1775 1500 131 2544 246 40 575 20 473 46 487 34 47 0 合计 54042 30076 15889 120 4653 3000 304 5032 562 54 575 27 1081 46 1113 78 108 15 占总投资比例（％） 8 技术经济指标
序号一、 1.1 1.2 1.3 1.4 1.5 1.6 二、 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 2.6 2.7 2.8 2.9 2.10 2844元／m 78万元／站 220元／m2 5000元／m 估算 19