C筹资额度大 D资金成本低
4、长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是（ ） A利息能节税 B筹资弹性大 C筹资费用大 D债务利息高
5、以下特殊债券中，票面利率通常会高于一般公司债券的有（ ） A收益公司债券 B附属信用债券 C参加公司债券 D附认股权债券
6、某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，那么，该公司债券发行价格应为（ ）元。 A 93.22 B 100 C 105.35 D 107.58
7、在下列支付银行贷款利息的各种方法中，名义利率与实际利率相同的是（ ） A收款法 B贴现法 C加息法 D余额补偿法
8、某企业取得银行为期一年的周转信贷协定，金额为100万元，年度内使用了60万元（使用期平均8个月），假设利率为每年12%，年承诺费率为0.5%,则年终企业应支付利息和承诺费共为（ ）万元。 A5 B5.1 C7.4 D6.3
9、计算：某公司向银行借入短期借款10，000元，支付银行贷款利息的方式同银行协商后的结果是，银行提出三种方案： （1）采用收款法付息，利息率为7%； （2）如采用贴现法付息，利息率为6%； （3）如采用加息法附息，利息率为5%。
要求：如果你是该公司财务经理，你选择那种支付利息的方式，并说明理由。
10、某企业向银行取得一年期贷款4000万元，按6%计算全年利息，银行要求贷款本息分12个月等额偿还，则该项借款的实际利率大约为（ ） A 6% B 10% C 12% D 18%
11、某企业拟以“2/20,n/40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本为（ ）。
A 2% B 36.73% C 18% D 36%
第六章 参考答案
1、对 2、错 3、D 4、B 5AB 6、D 7A 8B
9、收款法：7% ，贴现法：6.38% 加息法：10% 选择贴现法。 10、C 11、B
第六章课后计算题答案
（一）本题给出了简略报表，我们首先要做的就是从给出的报表数字当中，准确找出哪些属于变资动产，哪些是变动负债。这是需要确定的。然后再看下面的条件，条件中说到“公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无须追加固定资产投资”，这表明该企业没有固定资产投资。
现在，我们就按解题步骤来解题吧： 第一步：预计销售增长率：
销售增长额：120000—100000=20000万元。 销售增长率：20000/100000=20% 第二步：确定变动资产与变动负债： 变动资产：库存现金、应收账款、存货。（流动资产均属于变动资产）。 变动资产=5000+15000+30000=50000万元。 变动负债：应付费用、应付账款。（短期借款除外）。 变动负债=10000+5000=15000万元 第三步：确定需要增加的资金
变动资产与销售比：50000/100000=50% 变动负债与销售比：15000/100000=15%
需要增加的资金=新增变动资产+新增非流动资产—新增变动负债=20000*50%+0—20000*15%=7000万元
或：=50000*20%—15000*20%=7000万元
注：第一个等号后面，是按公式计算，是用增加的销售额与相应的增长比例相乘。而第二个等号的计算方法是因为下一年销售增长20%，用变动资产增加额减变动负债增加额直接得出。两种思路大家可以好好体会一下 （二）
(1)外部融资需求量=资产增长-负债增长-留存收益增长 =1000×（100%-10%)-5000×5%×70% =900-175=725(万元)。 (2)外部融资需求量
=500×（100%-10%）-4500×6%×100%=450-270 =180（万元）。
第七章 第一节 资本成本补充练习
一、选择题
1、一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是（ ）。 A．发行债券 B．长期借款 C．发行普通股 D．发行优先股
2、某企业发行新股，筹资费率为股票市价的10%，已知每股市价为30元，上年每股股利3元，股利的固定年增长率为4%，则发行新股的资金成本为（ ）。 A．10% B．14% C．10.56% D．15.56%
3、已知某企业目标资金结构中长期债务的比重为20%，债务资金的增加额在0-10000元范围内，其利率维持5%不变。该企业与此相关的筹资总额分界点为（ ）元。 A．5000 B．20000 C．50000 D．200000
4、影响加权平均资金成本高低的因素有（ ）。
A.个别资金成本 B.边际资金成本 C.各种资金在总资金中所占的比重 D.货币时间价值
5、在计算个别资金成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有( )。 A．银行借款 B．长期债券 C．优先股 D．普通股
6、在计算各种资金权数时，当债券和股票的市场价值已经脱离账面价值很大时，则应采用（ ）来确定其权数。
A. 账面价值 B. 市场价值 C.目标价值 D.票面价值 7、企业在追加筹资时，需要计算（ ）。
A. 综合资金成本 B. 边际资金成本 C. 个别资金成本 D. 变动成本
二、判断题
1、资金的边际成本是按账面价值权数计算的加权平均资金成本。（ ） 2、留存收益是企业利润所形成的，所以留存收益没有资金成本。 （ ）
3、资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。( )
4、资金成本率是资金筹集费与资金占用费之和与筹资总额的比率。 （ ） 5、在个别资金成本一定的情况下，企业综合资本成本的高低取决于资金总额。（ ）
参考答案：
一、1、C 2、D 3、C 4、AC 5、AB 6、B 7、B 二、、1错 2、错 3、对 4、错 5、错
第七章 第二、三节 补充习题
一、单选题
1、企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（ ）。 A．固定成本 B．酌量性固定成本 C．约束性固定成本 D．沉没成本
2、在下列各项中，属于半固定成本内容的是（ ）。 A．计件工资费用 B．按年支付的广告费用
C．按直线法计提的折旧费用
D．按月薪制开支的质检人员工资费用
3、下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（ ）。 A.销售数量 B.销售价格 C.固定成本 D.利息费用
4、某企业基期销售收入为500万元，变动成本率为65%，固定成本为80万元，其中利息15万元。则经营杠杆系数为（ ）。
A. 1.33 B．1.84 C．1.59 D．1.25 5、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是（ ）。 A.增发普通股 B.增发优先股 C.增发公司债券 D.增加银行借款
6、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数( )。
A．等于0 B．等于1 C．大于1 D．小于1
7、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（ ）。
A．经营杠杆效应 B．财务杠杆效应 C．总杠杆效应 D．风险杠杆效应 8、企业资本结构研究的主要问题是（ ）。 A．权益资金结构问题
B．长期资金与短期资金的比例问题 C．债务资本占全部资本的比重问题 D．长期负债与短期负债的比例问题
9、假定某企业的权益资金与负债资金的比例为6:4,据此可断定该企业（ ）。 A.只存在经营风险 B.经营风险大于财务风险
C.经营风险小于财务风险 D.同时存在经营风险和财务风险
10、某企业某年的DFL=2.5，EBIT的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股EPS的增长率为（ ）。
A.4% B. 5% C.20% D.25%
二、多选题
1、影响企业边际贡献大小的因素有（ ）。 A．固定成本 B．销售单价 C．单位变动成本 D．产销量
2、下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（ ）。 A.产品边际贡献总额 B.所得税税率 C.固定成本 D.财务费用 3、企业只要同时存在（ ），就会存在总杠杆效应。 A .固定成本 B.利息 C.优先股股利 D.所得税
4、在事先确定企业资金规模的前提下，吸收一定比例的负债资金，可能产生的结果有（ ）。
A．降低企业资金成本 B．降低企业财务风险 C．加大企业财务风险 D．提高企业经营能力 5、在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业复合风险的有（ ）。 A．增加产品销量 B．提高产品单价 C．提高资产负债率 D．节约固定成本支出 6、下列有关成本的特点表述正确的是（ ）。
A．在相关范围内，固定成本总额随业务量成反比例变动； B．在相关范围内，单位固定成本随业务量成反比例变动； C．在相关范围内，固定成本总额不变；
D．在相关范围内，单位变动成本随业务量成正比例变动。 7、确定企业资本结构时（ ）。
A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金；
B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资； C.若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债； D.所得税率越高，举借负债利益越明显。
三、判断题
1、当预计的息税前利润大于每股收益无差别的息税前利润时，负债筹资情况下的每股收益大。 （ ）
2、无论是经营杠杆系数变大，还是财务杠杆系数变大，都可能导致企业的复合杠杆系数变大。（ ）
3、如果企业的债务资金为零，则财务杠杆系数必等于1。 （ ）
4、由于经营杠杆的作用，当息税前利润下降时每股收益下降的速度更快。 （ ）
5、要降低约束性固定成本，就要在预算时精打细算、厉行节约、杜绝浪费，减少其绝对额入手。（ ） 参考答案：
一、1、C 2、D 3、D 4、B 5、A 6、B
7、C 8、C 9、D 10、D
二、1、BCD 2、ACD 3、ABC 4、AC 5、ABD 6、BC 7、BD 三、1对 2、对 3、错 4、错 5、错
1、边际贡献
边际贡献是指销售收入减去变动成本以后的余额。其计算公式： 边际贡献（M）＝销售收入－变动成本
=（销售单价P－单位变动成本v）×业务量(Q) =单位边际贡献(P-v)×业务量(Q) 2、息税前利润
息税前利润是指企业支付利息和交纳所得税前的利润。其计算公式： 息税前利润（EBIT）
=销售收入总额（PQ ）-变动成本总额（vQ）-固定成本总额（F） =(p-v)Q –F =M-F
另：①息税前利润=利润总额+利息费用
或 息税前利润=净利润+所得税+利息费用 ②公式中V、F均不包括利息费用 EBIT?Q(P?V)?F?Q(MC)?F
相关指标假定：
Q——产品销售数 P——单位产品价格 V——单位变动成本 F——固定成本总额MC=(P-V)——单位边际贡献 EBIT——息税前收益 I——利息费用 T——所得税税率
D——优先股股息 N——普通股股数 EPS——普通股每股收益 经营杠杆系数（DOL）