课程名称 :《财务管理》
课程专题研究报告（1）：公司财务分析
公司名称: 青岛海尔股份有限公司 股票代码: 600690
所属行业: 电器机械及器材制造业
代码SIC: 0000
学院: 经济管理学院
授课时间: 2012-2013学年 第一学期 (64课时) 专业与班级: 工商管理类、经济学类
小组成员姓名（学号）: O(∩_∩)O~
组长姓名（学号）: O(∩_∩)O~ 本次报告主笔人: O(∩_∩)O~
任课教师: O(∩_∩)O~
小组全体成员签名:
提交日期: 2012.10.30
I
《财务管理》课程专题研究报告（1）：上市公司财务分析报告
司财务分析 评分表 课程专题研究报告 （ 1 ） : 公2012-2013 第一学期 授课时间： 学年评分项目 教师记录 10分 （一）公司经营与财务状况概况 1 .公司的经营概况，包括主要产品及业务状况、所处行业、市场份额与行业竞争状况、公司市场策略 与规划概况、行业与宏观经济政策的影响因素； 2 .公司的主要财务状况，包括营业收入与盈利信息；股票价格、市盈率等； 3. 存在哪些经营或股票市场的因素或现象、特征与事件对公司财务状况产生影响需要进一步的分析； （二）以净资产收益率为核心的财务分析 （资产负债表、利润表、股东权益变动表相关信息） 1 . 对公司近三年净资产收益率及其变化趋势进行分析，包括所有者权益再融资及其他原因 的变动项 不同计目影响以及R OE的 算方法对结果的影响；在与同行业平均与最优秀公司比较基础上作出判断； 2 . 根据净资产收益率的驱动根源，依据分析路径分析影响净资产收益率的变化原因 3 . 分析过程涵盖了资产负债表、利润表、股东权益变动表的重要信息； 4. 对主要财务比率的异常变化给出合乎逻辑的分析过程并提供充分的支撑依据； 5 . 对相关财务比率与数据之间的相互关系进行分析与判断； 6 . 依据分析过程以及纵向、横向的比较，说明公司财务状况。注重个别比率与整体内在关系； 15分 研究报告 （三）现金流状况与创造能力分析 （现金流量表相关信息） . 观察近三年的现金流量表，并结合资产负债表和利润表对公司现金流的过去及目前的状况进行分 分析过程 1 与质量的 析，包括结构分析、融资与投资现金流的特征分析以及会计应计项目与现金流量关系分析、现金流保 障能力分析，进而对现金流状况作出判断； 评分 2 . 依据现金流实现的逻辑关系对公司现金流量的创造能力进行分析； 3 . 依据分析过程以及纵向、横向的比较，说明现金流量状况；注重内在因果联系与关系； （四）企业存在哪些财务问题 （发现财务问题） 1 . 依据分析过程发现并提炼公司存在哪些财务问题，并具有可以确信支持力度与逻辑性表述 ； 2 . 公司存在的财务问题体现了怎样的财务政策及其权衡；财务问题之间是否具有相互关系； （五）财务问题的经营相关性分析 （引发财务问题的经营原因） . 经营环境（政策、市场）与经营模式与策略对财务变量及其关系 1 直接或间接的影响因素 分析； . 经营模式与策略对管理层财务政策选择的影响，并分析管理层的决策与管理效果的影响； 2 （六）分析结论与措施 1 . 提炼主要分析结论。尝试简 洁、准确地表述公司 财务状况、存在问题与引发原因 ； 2 . 作 为投资者决定是否投资这家公司 ，解释理由； 3 . 尝试提出如何解决财务问题的措施，并说明措施的可行性； 10分 （七）总结小组完成报告中存在问题以及如何调整 举例并逐条说明完成报告存在的问题与原因；每个成员的具体贡献与责任心表现；如何协调与改进； 评分项目 （一）分析逻辑与支撑力度 . 恰当地运用了公司财务管理与 1 财务分析相关 的理论、概念、原理与方法； 2. 体现了以问题为导向的财务分析过程，分析路径体现了课程教学内容基本导向； 3. 分析视角与步骤体现了逻辑严密、多角求证、层次递进、挖掘素材、支撑充分； 4. 对分析过程与结果具有可靠与充分的数据与资料支撑； 研究报告 写作质量 与规范性 的评分 5. 分析结果反映了公司真实的财务状况，具有较好的逻辑关系解释力度与可理解性 ； . 分析结论反映了存在的财务问题，并挖掘对财务问题 6 直接或间接影响的经营性与政策性原因 ； . 分析结论体现了决策有用性，而非表面性数据化计算； 7 8. 体现了针对解决问题或改进的可行性措施； 教师记录 10分 10分 15分 20分 得分 10分 得分 ） （二）写作规范性（不加分，只扣分，按照 5 分一档酌情扣减至 30分. 文字表述符合财务管理的专业术语（以公司年报以及教材用语为依据）； 1 2. 图、表、曲线能够传递有用信息，并合乎基本规范要求（参考教材的格式 ， 表内数字为小五号）； 3. 写作结构与层次递进符合分析过程逻辑性，避免要素缺失； 4. 恰当准确地引证、引述及引注了相关信息、数据及资料的来源； , 括字号、字体、行间距、页眉、页脚及页码；小组成员信息完整5. 排版符合模板的基本格式包 ； 倒扣分 研究报告(1)分数 任课教师签字 II 北京交通大学经济管理学院会计系
学生姓名与学号：O(∩_∩)O~
承诺
本报告是在小组成员沟通与讨论的基础上由本人完成，，所用数据与资料均已注明其来源，如使用了他人已经发表或撰写过的分析结果或观点均已进行了规范引用，特此声明。
报告完成人姓名与签字：小组成员姓名与签字： 小组成员姓名与签字：
III Course group director: Ma Zhong
《财务管理》课程专题研究报告（1）：上市公司财务分析报告
报告摘要
本报告以青岛海尔股份有限公司为分析对象，进行了关于青岛海尔09、10、11三年财务情况的专题研究。在研究中熟悉基本的财务分析过程，熟悉各种财务数据的计算，对财务分析体系有一个整体的认识，对之后财务管理课程的学习有一个很好的促进作用。
本报告主要以净资产收益率为核心进行财务分析，重点分析了青岛海尔的现金流状况和其创造现金流的能力以及其偿债能力。并进一步分析了青岛海尔存在的财务问题，提出了简单的解决措施和建议。
在研究中，我们发现了如下问题： 1. 成本费用过高。
近几年青岛海尔加速扩张，成本费用也快速上涨。过高的成本费用，在一定程度上削弱了海尔的盈利能力。 2. 应收账款增长过快。
青岛海尔的应收账款数量的增长速度很快，应收账款的周转率与其他资产周转率相比是比较不理想的，影响到了进一步的经营，也使得海尔的偿债压力大大增加。
3. 负债，特别是短期负债增长过快。
因为扩张带来的资金需求大量增大，为了满足对现金的需求，海尔的短期负债大量增长。不仅是借款的增加，应付账款也有很大的增长。这给企业带来了一定的现金压力，以及较大的偿债方面的压力 我们得到了如下结论：
1.企业在融资方式上存在问题。
像青岛海尔这种规模庞大的企业，其融资方式应该以长期融资为主，但青岛海尔大量使用了短期融资，这给企业带来了一定的现金偿债压力。 2.成本费用的控制不当。
近些年的收购以及扩张使确实是海尔走向更加强大的毕竟之路，但是，于此同时也不能忽视了成本的控制。过高的成本费用不仅削弱了海尔的盈利能力，也对现金流量产生了不小的压力。 3.企业的信用政策仍需改进。
宽松的信用政策可以给企业带来更多的客户，增加其销售渠道，但是目前青岛海尔企业堆积了大量的应收账款无法在期望时间内变现，从而产生了很多坏账损失。
IV 北京交通大学经济管理学院会计系
学生姓名与学号：O(∩_∩)O~
目 录
承诺 .................................................................................................................... III 报告摘要 ............................................................................................................. IV 1. 近年来公司经营与财务概况 .......................................................................... 1
1.1 公司概况 ...................................................................................................................... 1
1.2 公司近年来经营状况 .................................................................................................. 1 1.3 公司目前财务状况 ...................................................................................................... 2
2. 以净资产收益率为核心的分析 .................................... 错误！未定义书签。
2.1 盈利能力分析 ............................................................................ 错误！未定义书签。
2.2 资产营运效率分析 ...................................................................................................... 5 2.3 偿债能力分析 .............................................................................................................. 6 2.4 权益变动分析 .............................................................................................................. 7
3. 现金流量分析 .................................................................................................. 8
3.1 现金流量结构分析 ...................................................................................................... 8 3.2 现金流量的保障能力分析 .......................................................................................... 9 3.3 现金流量创造能力分析 ............................................................................................ 10
4. 公司存在的主要财务问题分析 .................................................................... 11
4.1 盈利能力问题 ............................................................................................................ 11
4.2 资产质量问题 ............................................................................................................ 12 4.3 偿债能力问题 ............................................................................................................ 12 4.4 现金流状况与创造能力问题 .................................................................................. 113
5. 财务问题的经营相关性分析 ........................................................................ 14
5.1 直接相关的经营相关性分析 .................................................................................... 14 5.2 公司经营策略与财务政策选择的影响 .................................................................... 14
6. 分析结论与措施 ............................................................................................ 16
6.1 主要分析结论 ............................................................................................................ 16 6.2 简要解释作为投资者的投资策略 ............................................................................ 16 6.3 解决财务可行性措施 ................................................................................................ 17
7. 总结小组完成报告中存在问题以及如何调整 ............................................ 18
7.1 逐条说明完成报告存在的问题与原因 .................................................................... 18
7.2 举例每个成员的具体贡献与责任心表现 ................................................................ 18
V Course group director: Ma Zhong