《财务管理》课程专题研究报告（1）：上市公司财务分析报告
7.3 如何协调与改进具体措施 ........................................................................................ 19
8. 参考文献 ........................................................................................................ 19 9. 附录 ....................................................................................................................
附录1:
青岛海尔股份有限公司2009-2011年度会计报表???????????????1 附录2:
青岛海尔股份有限公司2009-2011年度审计报告??????????????16
VI 北京交通大学经济管理学院会计系
财务分析报告
青岛海尔股份有限公司（600690）1. 近年来公司经营与财务概况 1. 近年来公司经营与财务概况
1.1 公司概况
海尔集团是世界大型家用电器第一品牌、中国最具价值品牌，世界品牌500强企业前50名。海尔在全球建立了25个制造基地10个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工总数超7万人，海尔集团2011年实现全球营业额1509亿元人民币，其中海尔品牌出口和海外销售额55亿美元。2010年海尔品牌价值已达885.26亿元，连续六年蝉联《中国品牌500强》榜首，2011“中国最有价值品牌”于9月9日发布，海尔集团以907.62亿的品牌价值连续十年位居榜首。海尔品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机、家居集成等19个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌。
海尔公司主要从事电冰箱、空调器、电冰柜、洗碗机、燃气灶等小家电及其他相关产品的生产经营。品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机、家居集成等18个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总局评为首批中国世界名牌，2005年8月30日，海尔被英国《金融时报》评为“中国十大世界级品牌”之首。青岛海尔所属行业为日用电器制造业，经营范围包括电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、电饭锅及配件、通讯设备制造；主要产品有电冰箱、电冰柜、船用电冰箱、微波炉、真空包装机、空调器、电磁管、洗衣机、热水器、电风扇、电饭锅及配件、通讯设备。
1.2 公司近年来经营状况
近日，奥维咨询公布了最新监测报告——《2012年第34周冰箱品牌销量排行》。记者从该排行榜中发现，此次公布的十家冰箱上榜企业中，海尔冰箱以高达33.3%的市场份额稳居榜首，较之第二名的份额高二倍多。（据了解，奥维咨询是中国本土最大、最权威的家电零售监测与市场研究机构，其零售监测网络体系覆盖390个城市、4300个终端门店，监测数据科学、公正、客观。从本周公布的奥维咨询数据中可以发现，海尔冰箱以绝对优势成为众多消费者购买冰箱的首选品牌。 截止到2011年年末，海尔公司总体经营业绩优良，保证了有质量的增长。公司实现营业收入736.63亿元，同比增长13.86%；实现净利润36.48亿元，同比增长21.14%；实现归属于母公司股东的净利润26.90亿元，同比增长20.09%；销售净利率为4.95%，同比提升0.3个百分点；实现经营活动产生的现金流量净额62.07亿元，同比增长4.2%。
报告期内，公司主营产品继续保持行业龙头地位。在国内市场，海尔冰箱、洗衣机、冷柜、热水器等产品市场占有率继续保持行业第一、空调业务位居行业前三。在全球市场，世界权威市场调查机构欧睿国际(Euromonitor International) 发布的全球家电市场调查结果显示：2011年，海尔大型家用电器品牌零售量在全球市场的占有率达到7.8%，比2010年上升1.7个百分点，第三次蝉联全球第一。其中，海尔冷柜以16.7%的品牌零售量首次跃居全球第一，至此，根据欧睿国际数据，海尔已同时拥有“全球大型家用电器第一品牌、全球冰箱第一品牌、全球冰箱第一制造商、全球洗衣机第一品牌、全球酒柜第一品牌与第一制造商、全球冷柜第一品牌与第一制造商”共8个“全球第一”。
面对全球第一的成绩，海尔洗衣机提出了\全球第一从零开始\的战略规划。\第一不是统计公司的数据，而是消费者心中的口碑，是让用户觉得，海尔洗衣机这个品牌是最适合我的、是给用户提供最满意的服务。在全球第一的新起点上，海尔将以归零的心态把目光聚焦在服务上。\海尔洗衣机中国区市场总监丁来国说。
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《财务管理》课程专题研究报告（1）：上市公司财务分析报告
1.3 公司目前财务状况
青岛海尔（600690.SH）3月30日晚发布2011年年报。公司全年净利润26.9亿元，同比增长20.09%；营业总收入736.63亿元，同比增长13.86%；基本每股收益1.002元。公司拟向股东每10股派1.70元。
分业务板块来看，2011年冰箱业务收入250.48亿元，同比增长9.81%；洗衣机业务实现收入122.15亿元，同比增长5.89%；热水器业务收入38.28亿元，同比增22.44%；空调业务实现收入121.01亿元，同比增长6.19%；日顺商业流通业务实现收入97.42亿元，同比增长73.95%。从盈利能力来看，空调、电冰箱的毛利率分别同比上升逾3个百分点，其余产品毛利率则同比微幅下降。
数据来源：根据青岛海尔（600690）2009-2011 年度利润表数据整理
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2. 以净资产收益率为核心的分析
2.1 盈利能力分析
2.1.1 纵向分析 (1)绝对数趋势分析
主营业务收入 主营业务成本 主营业务毛利润 销售费用 管理费用 财务费用 营业税金及附加 投资收益 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润 资产总计 股东权益合计 经营活动现金净流量 2009 32,979,400,000.00 24,263,100,000.00 8,716,300,000.00 4,984,190,000.00 2,116,220,000.00 -7,965,820.00 134,738,000.00 167,072,000.00 1,630,500,000.00 116,134,000.00 6,485,260.00 1,740,150,000.00 365,542,000.00 1,374,610,000.00 17,497,200,000.00 8,752,240,000.00 4,626,260,000.00 2010 60,588,200,000.00 46,420,000,000.00 14,168,200,000.00 7,815,460,000.00 3,416,660,000.00 6,658,270.00 160,226,000.00 263,666,000.00 2,986,540,000.00 737,471,000.00 11,708,800.00 3,712,310,000.00 888,022,000.00 2,824,280,000.00 29,267,200,000.00 9,488,790,000.00 5,583,630,000.00 2011 73,662,500,000.00 56,263,100,000.00 17,399,400,000.00 9,099,340,000.00 4,053,200,000.00 115,380,000.00 331,881,000.00 420,765,000.00 4,062,810,000.00 369,722,000.00 18,988,700.00 4,413,540,000.00 765,879,000.00 3,647,660,000.00 11,538,900,000.00 39,723,500,000.00 6,206,680,000.00
数据来源：根据青岛海尔（600690）2009-2011 年度利润表数据整理
由上述表和图可以看出，三年期间海尔公司的主营业务规模总体上呈上升趋势。主营业务收入、主营业务成本、主营业务利润逐年上升，销售费用、管理费用呈上升趋势，但财务费用波动较大。从企业当年盈利状况来看：海尔三年利润总额和营业利润都为正数，且由主营业务收入所增加的利润均占总利润的93.70%。利润总额、营业利润总额呈现增长态势，2009年净利润为 1374610000元，2010年净利润为 2824280000元，较上年同期增长了105.46%，2011年净利润为4413540000，较上
3 Course group director: Ma Zhong
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年同期增长了29.15%。总的来说，净利润呈上涨趋势，可见海尔公司具有比较强的盈利能力。
(2)比率分析 ROE 2009 净资产收益率 加权净资产收益率 14.89% 15.83% 2010 2011 28.98% 24.28% 32.26% 31.33%
从反映盈利能力的比率来看，海尔的净资产收益率呈上升趋势，2009年到2010年上升较快，而2010到2011年上升较为平缓。
2009年 2010年 2011年
总资产报酬率（%） 21.4843 21.4139 20.3066
净资产报酬率（%） 42.9506 66.049 69.9065
销售净利率（%） 4.1681 4.6614 4.9519
股本报酬率（%） 280.8431 467.7184 300.4131
每股收益（元） 0.859 1.52 1.002
每股净资产（元） 6.5387 7.0814 4.2974
每股经营现金净流量（元） 3.4563 4.167 2.3115 数据来源：根据青岛海尔（600690）2009-2011 年度资产负责表、利润表、现金流量表数据整理
海尔2009—2011年主要盈力指标
海尔公司的净资产报酬率逐年上升，但总资产报酬率却逐年下降，说明该公司短期负债逐年增
加，财务费用每年大幅度增加也能说明这个问题。
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