型代表意义的融资活动。同业拆借期限最长不超过1年。 （二）拆借利率（重点、应用） 1.拆借利率的确定和主要的拆借利率
同业拆借按日计息，所以拆借利率是日利率。作为同业拆借的交易价格，利率主要有两种确定方式：一是由拆借双方当事人协定，利率水平主要取决于拆借双方拆借资金意愿的强烈程度，这种机制形成的利率弹性较大；另一种是拆借双方借助拆借中介人来确定，利率水平主要由经纪商根据市场中拆借资金的供求状况来决定，这种机制下形成的利率弹性较小。
同业拆借中大量使用的利率是伦敦同业拆放利率（LIBOR）。自20世纪60年代以来，伦敦同业拆放利率已经成为伦敦金融市场上的关键性利率，也成为国际金融市场的关键性利率，许多国际货币市场的浮动利率融资工具在发行时都以它作为浮动的参照依据。从LIBOR变化衍生出来的，还有新加坡同业拆放利率（SIBOR）、纽约同业拆放利率（NIBOR）和香港同业拆放利率 （HIBOR）等。 2.同业拆借利息的计算
同业拆借利息计算的基本公式为: I=P′×r′×t/D
其中: I为同业拆借利息；P为拆借金额；r为拆借利率；t为拆借期限；D为 1年的基础天数，不同的拆借市场，基础天数不同。
在同业拆借中，当拆借金额和拆借利率确定以后，利息取决于生息天数和基础天数，目前主要有如下三种方式。
（1）欧洲货币法 （365/360）。欧洲货币法把基础天数固定为360天，生息天数即生息月份的实际日历天数计算（闰年为366/360）。
（2）英国法 （365/365）。英国法的基础天数和生息天数都采用具体年份的实际日历天数计算（闰年为366/366）。
（3）大陆法 （360/360）。大陆法把一年的基础天数固定为 360天，生息月份的每个月都按30天计算。这种方法适用于欧洲大陆的很多国家。 第三节 中国同业拆借市场 本节主要内容： 一、中国同业拆借市场的发展历程 二、中国同业拆借市场现状
根据中国人民银行最新颁布的《同业拆借管理办法》，同业拆借是指在经中国人民银行批准进入全国银行间同业拆借市场的金融机构之间，通过全国统一的同业拆借网络进行的无担保资金融通行为。全国统一的同业拆借网络包括：全国银行间同业拆借中心的电子交易系统、中国人民银行分支机构的拆借备案系统和中国人民银行认可的其他交易系统。
一、中国同业拆借市场的发展历程 我国同业拆借市场的发展经历了一个复杂曲折的历程，大体可以分为以下几个阶段:
（一）初始阶段: 1984 -1995年 1984年以前，中国实行的是高度集中统一的信贷资金管理体制，银行间的资金余缺只能通过行政手段纵向调剂，而不能自由地横向融通。 1984年10月，针对中国人民银行专门行使中央银行职能、二级银行体制已经形成的新的金融组织格局，信贷资金管理体制也实行了重大改革。中国人民银行确立了“统一计划、划分资金、实贷实存、相互融通”的信贷资金管理体制，明确“相互融通”就是资金的横向调剂，主要是各地区、各银行之间相互拆借资金。完整版请QQ：1273114568索取
1986年是我国同业拆借市场真正启动的一年。1988年3月，各地建立了以拆借资金为主要业务的融资公司，组织结构是以国有商业银行当地分行合资组建。但在1988年 10月，中央银行认为其业务方向和组织结构不对，要求比照整顿信托投资公司的精神治理融资公司。此外，拆借市场的混乱，对1988年的通货膨胀也产生了推波助澜的作用。因此，1989年年初，中国人民银行下文撤销了融资公司，同时严格限制非银行金融机构进入资金拆借市场，并严格限制专业银行拆借资金的用途。
1990年3月8日，中国人民银行颁布了《同业拆借管理试行办法》，该法首次规定了同业拆借业务规范和比例要求。这些措施实施后，中国同业拆借市场的融资规模大幅下降。经过两年的治理整顿，到1992年春，伴随中国宏观经济进入1949年以来的第9个增长周期，货币市场进入了第二次高速增长阶段。1993年同业拆借量达到4000亿元左右，并在1995年达到历史最高峰的近万亿元。 但是，前期的整顿并没有引起市场人士的重视，相反由于同业拆借市场绕过了宏观调控当局的信贷规模控制，市场秩序更加混乱，不仅参与主体大增，改变了市场的“同业”特征，而且市场参与主体已经开始全然忽略市场风险，违规行为明显增加，包括擅自提高拆借有鉴于此，1993年6月，我国又开始对拆借市场进行清理，重点清理各种违规拆借活动，要求各地限期收回违规拆借资金，并明确市场参与主体的保留和撤销范围。 （二）规范阶段: 1996-1998年 1996年当年同业拆借累计成交金额 5 871亿元，比上年减少 41%， 1997年 7月，中国人民银行的融资中心开始清理拆出逾期资金。同年 10月，中国人民银行的融资中心停止自营拆借业务。当年市场拆借金额下降为 4 149亿元，又比上年下降 299亿元； 1998年 3月，中国人民银行撤销全部融资中心，二级网络终止，并终止使用 CHIBOR。同年，同业拆借市场信用拆借额为 989亿元。
（三）发展阶段: 1998年至今 1998年，中国人民银行撤销融资中心后，致使银行间同业拆借市场出现交易量大幅下降。针对这一情况，中国人民银行主要从以下三个方面进行了改进和完善:①加大网络建设力度，扩大同业拆借市场的电子交易系统；②推行代理行制度，鼓励大的商业银行为中小金融机构开展融资代理业务，为这些机构融资提供便利；③逐步扩大市场交易主体，吸收符合条件的证券公司、证券投资基金、养老基金等金融机构加入同业拆借市场。
自 1999年以来，同业拆借市场交易额快速增长， 2006年更是达到创纪录的 263021亿元。
2002年 6月 1日，由中国外汇交易中心作为信息平台，利用现有的外汇交易技术系统，我国国内外币同业拆借市场正式启动。同时，建立统一的国内外币市场，也有利于丰富交易品种，为进一步发展外汇市场创造条件。 二、中国同业拆借市场现状 （一）交易平台（重点、识记） 目前，我国同业拆借的交易平台为中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称交易中心）。交易中心总部设在上海，备份中心建在北京，目前在广州、深圳、天津、济南、大连、南京、厦门、青岛、武汉、重庆、成都、珠海、汕头、福州、宁波、西安、沈阳、海口 18个城市设有分中心。 （二）同业拆借利率（重点、识记） 目前，我国同业拆借市场使用的利率是2007年 1月 4日起推出的“上海银行间同业拆放利率”（Shanghai inter -bank offered rate , SHIBOR）。SHIBOR是以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台授权进行计算、发布并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。 （三）同业拆借交易品种 目前，对社会公布的SHIBOR品种包括隔夜、 1周、 2周、 1个月、 3个月、 6个月、 9个月及 1年。 （四）交易与清算方式 我国的同业拆借交易是在全国统一的同业拆借网络中进行的。其中，政策性银行、企业集团财务公司、信托公司、金融资产管理公司、金融租赁公司、汽车金融公司、证券公司、保险公司、保险资产管理公司以法人为单位，通过全国银行间同业拆借中心的电子交易系统进行同业拆借交易。通过中国人民银行分支机构拆借备案系统进行同业拆借交易的金融机构应按照中国人民银行当地分支机构的规定办理相关手续。同业拆借交易以询价方式进行，自主谈判、逐笔成交。同业拆借利率由交易双方自行商定。同业拆借的资金清算涉及不同银行的，应直接或委
托开户银行通过中国人民银行大额实时支付系统办理。同业拆借的资金清算可以在同一银行完成的，应以转账方式进行。任何同业拆借清算均不得使用现金支付。 本章内容小结 同业拆借市场是金融机构之间调剂资金的市场。同业拆借市场最早产生于美国，其形成根源于存款准备金制度的实施，并伴随着中央银行业务和商业银行业务的发展而发展。同业拆借市场在市场准入方面一般有较严格的限制，融通资金期限短、流动性高，交易手段比较先进，交易手续比较简便，交易额较大，而且一般不需要担保或抵押，利率由供求双方议定。
同业拆借市场的存在，加强了金融资产的流动性，保障了金融机构运营的安全性；有利于提高金融机构的盈利水平；是中央银行实施货币政策的重要载体；同业拆借市场利率往往被视作基准利率，反映社会资金供求状况。
按拆借交易的媒介形式，可将同业拆借市场划分为有形拆借市场和无形拆借市场；按拆借资金的保障方式，可将同业拆借市场划分为有担保拆借市场和无担保拆借市场；按拆借交易的性质，可将同业拆借市场划分为头寸拆借市场和同业借贷市场；按拆借交易的期限，可将同业拆借市场划分为半天期拆借市场、隔夜拆借市场和指定日拆借市场。完整版请QQ：1273114568索取
作为货币市场最重要的子市场之一，同业拆借市场的构成要素主要包括市场参与者、交易工具、拆借利率和期限等。
我国同业拆借市场的发展经历了一个复杂曲折的历程。目前，我国同业拆借的交易平台为中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心。我国使用的同业拆借利率是于 2007年 1月 4日起推出“上海银行间同业拆放利率”。同业拆借交易品种主要包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及 1年期拆借。同业拆借交易以询价方式进行，自主谈判、逐笔成交。同业拆借利率由交易双方自行商定。 第二章货币市场
1、为什么货币市场具有风险低和流动性高的特征？
Answer：因为货币市场主要是进行短期资金融通的市场，因此具有风险低和流动性高的特征。货币市场风险低，是指市场价格波动的范围较小，投资者形成资本损失的可能性较低，在短期内各种导致市场价格波动的因素发生的频率较小，因而市场价格表现得相对平稳。货币市场流动性高，是指货币市场上金融工具容易变现，并且投资者的本金不易遭到损失。货币市场流动性高是和其风险低的特点相联系的。正是由于风险低，才使投资者将金融工具变现时不易遭受市场价格波动引起的损失。
2、商业银行参与货币市场的主要目的是什么？
Answer：商业银行参与货币市场的主要目的是为了进行头寸管理。银行调度头寸的重要途径是参与货币市场的交易，以借贷和买卖短期证券的方式取得或售出头寸。
3、政府参与货币市场主要目的是什么？政府在货币市场的活动主要集中在哪一级市场？
Answer：政府参与货币市场的主要目的是筹集资金以弥补财政赤字，以及解决财政收支过程中短期资金不足的困难。政府在货币市场的活动主要集中在发行市场（一级市场）。
4、中央银行参与货币市场的主要目的是什么？其活动主要集中在哪一级市场？中央银行在货币市场的举动会对市场有何影响？
Answer：中央银行参与货币市场的主要目的是通过公开的市场交易，实现货币政策目标。其活动主要集中在二级交易市场。出于货币政策的考虑，中央银行在货币市场的活动往往十分频繁并且规模较大，其的一举一动会对市场的价格、收益率、利率的变化有举足轻重的影响。
5、非银行金融机构参与货币市场的主要目的是什么？在货币市场上这类机构主要关注点是什么？
Answer：非银行金融机构参与货币市场的主要目的，是希望利用货币市场提供的风险低和流动性高的金融工具，实现最佳投资组合。他们更看中的是这个市场的低风险性和高流动性，而非盈利性。
6、非金融企业参与货币市场的主要目的是什么？在货币市场上非金融企业主要关注的对象是什么？
Answer：非金融企业参与货币市场的主要目的，是调整流动性资产比重、取得短期投资收益。因此，货币市场流动性高低和收益水平高低，都是非金融企业关注的对象。
7、为什么货币市场宜于无形市场而不是有形市场？
Answer：货币市场的基本特征决定了货币市场的主要参与者是机构而非个人。其有三个特点：a、每笔交易规模大。b、客户数量较少，交易对手间基本了解。c、交易频繁。这些使得市场参与者们完全可以借助于电脑通讯网络进行交易，从而形成无形市场。
8、什么是同业拆借市场？同业拆借市场的功能是什么？
Answer：同业拆借市场是指由各类金融机构间进行短期资金拆借活动形成的市场。各类金融机构，尤其是银行在日常经营活动中出现头寸不足或盈余时，可以通过同业拆借完成资金的相互融通。 第十二章 金融市场监管
金额市场监管： 是有金融监管当局指定并执行的、直接干预金融市场配臵