中国铁路工程总公司财务分析报告
二、战略、目标及经营风险
（一）公司的发展战略及业务发展规划 1. 公司的整体发展战略
中铁将依托公司固有竞争优势，进一步加强在中国及亚洲建筑行业的领导地位，从而成为信誉卓著的、具有国际竞争力的综合性建设集团。为实现公司未来发展目标，公司制定了如下发展计划：
1.1 加强在中国发展迅速的基建建设市场的领先地位并扩大市场份额。
公司将继续加大对基建建设业务，尤其是高速铁路、重载铁路、电气化铁路以及公路建设方面的投入。为达到这一目标，公司制定了具体的计划，包括培育自己的专业技术队伍，改进高速铁路、桥梁、隧道施工工艺，不断加强质量控制和提高项目管理水准，降低工程成本。公司将紧紧把握国家“中长期铁路规划网”以及“7-9-18”高速公路网络工程所带来的巨大机遇，争取更多铁路、公路及高速公路建设合同。尤其对于京沪铁路项目和哈大铁路项目，公司将力争获得较大份额。为进一步增加市场份额，公司将加大对基建建设项目投标工作的集中管理和协调力度。另外，公司还计划继续保持在城市轨道交通及市政工程建设市场的优势，同时在此基础上增加港口、机场和环保项目的建设。
在勘察设计与咨询服务业务、工程设备和零部件制造业务方面，公司也将加大投入，以继续巩固现有的市场领先地位并进一步拓展市场份额。
1.2 凭借先进的技术能力和设备继续从事大规模、高利润的复杂项目和经营高利润产品。
公司拥有强大的技术实力和先进的施工设备，在大规模的复杂项目及优质产品市场上更具竞争力。公司计划继续专注于高利润的项目和产品，比如利用先进的隧道掘进机进行地铁和隧道的建设，制造用于铁路的高速道岔和施工设备等。公司还计划专注于大规模的项目，此类项目除可充分利用公司强大的研发能力外，还可使公司在项目不同阶段提供综合解决方案。这些高端和/或大规模的项目具有较高的利润率。
公司将继续加大科研开发力度，充分利用各种资源以开发先进技术和维持高水平的专门技术知识，重点开发与高速铁路、重载铁路、铁路提速、桥梁和隧道、铁路通信与信号、铁路电气化项目有关的重点技术。这些技术包括高速铁路无碴轨道修建成套技术、海底隧道修建技术、高速多线重载大跨新型桥梁技术、高速铁路道岔制造技术及高速电
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气化铁路系统集成技术。公司将不断提高各项业务的技术含量，提高产品和服务的附加值，同时建立一套稳定而有效的机制，以保证公司自行研发的技术及其他知识产权能得到及时的保护。
1.3 凭借在基建建设行业的实力，拓展基建投资及矿产资源开发业务；继续有选择地发掘新的海外发展机会。
公司利用基建建设行业的经验拓展房地产开发、基建投资与运营以及矿产资源开发等其他相关业务，以适应行业发展的需要，提高自身盈利能力，分散经营风险。
公司计划继续将房地产开发业务的重心放在珠江三角洲、长江三角洲和渤海湾地区的城市以及其他省会城市。同时，公司将利用自身优势重点发展集旧城改造、新城及新城区建设于一体的房地产综合开发业务。作为房地产开发业务发展战略的一部分，公司已整合现有部分房地产开发业务，组建设立了全资子公司中铁置业集团有限公司。中铁置业将负责公司房地产开发业务的发展和规划，协调目前多家子公司的房地产开发业务。公司的目标是将“中铁置业”品牌打造成中国知名房地产开发品牌之一。
公司将增加基建投资与运营项目数量，这些项目使公司既可以担任总承包商，又可以在项目建设结束后可以进行运营，从而获得较高的投资回报和稳定的现金流。
公司将继续开发现有矿山，同时积极关注其他市场机会，以期扩大矿产资源开发业务。公司将发挥基建建设方面的优势，为矿产资源开发项目建设运输线路，进一步完善产业链条。
1.4 继续有选择地发掘新的海外发展机会。
在过去的 30 年间，公司在超过 55个国家和地区从事众多铁路、高速公路、桥梁、隧道及市政工程建设项目，并借此建立起良好的国际声誉。我国政府已出台了多项政策，鼓励国际承包，这将进一步推动公司各项业务的海外扩张。近期，我国政府承诺，将根据中非合作论坛框架，为非洲的基础建设做出更大的贡献。公司将凭借政府政策和公司在海外的业务经验以及良好声誉，继续开拓海外市场，并重点发展利润丰厚的国际建设项目，包括铁路、公路、桥梁、通信与信号系统和其他市政工程项目，以及铁路道岔和其他零部件制造项目。在地域方面，公司将重点开发非洲、东南亚及南美洲的发展中国家市场。积极开拓海外业务的同时，公司也将继续保持审慎的态度，加强风险控制。
公司有意成立子公司“中铁国际”，联同中海外共同负责管理公司在海外的所有股份公司层面的业务。
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1.5 削减经营成本，提高经营效率。 1.5.1进一步优化管理体制和提高经营效率
公司将继续加快自主研发制造步伐，并逐步实现关键技术装备等固定资产的集中管理模式，通过推进科技进步和采用先进工法提高主营业务生产力水平，促进生产管理效能和管理水平的提高。此外，公司也将继续优化管理体制并加强项目管理，从而有效降低管理成本，为提高盈利能力提供保障。具体计划包括通过内部资源及业务流程重塑和再造，缩短管理链条，压缩管理层级，提高管理效率，并进一步建立机制以逐步实现各个业务单位的市场营销协调管理。对于具体项目，公司将推进全面精细化管理，以全面提升绩效。
1.5.2建立内部资源的有效配置和共享机制
公司的利润和现金流来源于几千个项目，多项目管理要求公司各层面相关利益人集成资源，优化项目间人才、设备、资金、技术等资源的配置。公司将进一步建立内部资源的有效配置和共享机制，加强财务资源特别是资金的集中管理，降低融资成本，提高资金使用效率；继续加强公司的财务控制力，尽快建立起统一的投融资政策、分配政策，强化预算控制和业绩考核，控制非生产用资本性支出。
1.5.3加强企业信息化建设以加强集中管理和控制
通过科技手段加强企业信息化建设，特别是进一步加强统一的财务信息化体系，保证会计信息质量；设立统一的内部资料数据库，逐步实现研发资料、市场及客户信息共享，优化管理控制以改善经营及信息流程。
1.5.4主动采取措施以使原材料价格波动的风险减至最小
公司计划通过集中主营业务中主要材料的统一采购和配送及签订长期供应合同等方式，将原材料价格波动和成本上升的风险减至最小。
2. 公司业务发展战略
2.1 基建建设业务：巩固和扩大传统建筑业，进一步做强做大；注重发挥专业、人才、技术和设备优势，力求承揽一批科技含量高、社会影响力大、对市场营销有开拓意义的国内外重大项目，努力形成相对稳定的、具有主导性的区域市场和专业市场，不断扩大和提升基建建设业务板块的发展空间。
2.2 勘察设计与咨询服务业务：以铁路勘察设计为基础，发挥既有优势，巩固铁路市场，向其他领域拓展；以工程咨询为龙头，向工程总承包和工程项目管理发展，构建
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“大咨询”理念；加快与国际知名设计企业建立战略联盟，引进世界先进设计技术和手段，努力建设一批设计理论和设计技术达到国际一流水准的大型综合性设计企业；实施走出去战略，为公司国际化战略提供技术支持和保障。
2.3 工程设备和零部件制造业务：抓住机遇，统筹规划，精心组织，规范运行机制，积极整合和优化工业资源配置，加快工业产品经营布局和结构调整，实现工业企业之间的产品互补性和区域互补性，达到工业系统市场竞争力的整体提升，打造国内领先，具有国际竞争力和自主创新能力强的产、科、研一体化的工业企业集团。
2.4 房地产开发业务：以风险控制为前提，以综合效益为中心，以品牌建设为统领，以资本运作为纽带，强调分层开发，分级管理，调动中铁置业和其他成员企业的积极性，努力实现资源市场化、业务专业化、运作规范化、产品标准化。
2.5 其他业务： 充分发挥品牌、技术、管理和资金优势，积极进军矿产资源开发领域，打造“中铁资源”品牌，有效开拓市场，实现矿产资源开发领域的快速拓展，并为长远、持续和健康发展奠定基础。同时，积极发展物资贸易、BT/BOT 等投资经营项目及其他多种业务。
（二）公司管理层关注的未来公司发展机遇和挑战
公司面临良好的发展机遇。国家继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，基础设施建设正处于高潮期，铁路、公路、市政、城市轨道交通等市场保持高位运行状态，国家以前所未有的力度支持中国企业“走出去”，都为公司提供了良好的外部条件。
公司发展面临的主要挑战：一是现实资源与经营快速扩张不相适应。随着企业规模的迅速扩大，经营领域的不断拓展，使企业资源与经营规模扩张的矛盾有所加剧，企业在资金、设备，特别是项目管理、施工技术，以及新兴领域专业人才资源不足，经营管理面临着一定的压力；二是建筑业周期的客观必然。随着国内经济的全面回升，国家这种以加大基础设施投入刺激经济增长的方式不可能长期保持，宏观经济调整的可能性逐步加大，基建建设“低谷”风险正逐步聚集。
（三）新年度经营计划及目标
2010 年公司计划实现营业收入3,793亿元，营业成本3,433.亿元，预计完成新签合同额4,713亿元。从矿业投资进展来看，目前公司在非洲矿业的累计投资大约在23亿元左右，项目尚处在培育期。房地产开发方面，截至2009年底，公司处于开发阶段的项目占地面积1,251万平方米，总建筑开发面积1,824万平方米。公司将根据市场变化和计划
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执行情况适时调整经营计划。
（四）可能对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素 公司面临的业务风险，包括日常业务过程中的市场风险、经营风险、管理风险、政策风险、财务风险、投资风险、利率风险、汇率风险。
1、市场风险：国家和地区经济增长水平以及相关行业增长的整体水平会对市场整体造成影响。另外，日益剧烈的市场竞争和原材料价格的波动可能会对公司业务造成不利影响。
2、经营风险：基建业务中，工程承包项目中标价格受市场竞争影响较大，同时，对成本和委聘劳务分包商的准确控制也存在一定的经营风险。
3、管理风险：公司无法对非全资子公司的所有行动进行全面控制，存在一定的管理风险。
4、政策风险: 由于中国外汇管理制度、税收优惠政策、房地产行业政策等变化带来的不利影响等。
5、财务风险：客户延迟付款可能影响公司的营运资金和现金流量；未获得足够的融资可能会对公司的拓展计划和发展前景产生影响。
6、投资风险：投资风险主要包括由于垫付项目的有关款项、政策变动造成非政府投资机构对基建项目的投资减少、在较长期间内动用大量营运资金等。
7、利率风险：公司承受的利率变动风险主要来自于外部债务市场融资。从目前公司融资规模分析，利率政策的变动在一定程度上将对公司财务费用产生影响。目前公司并未对利率风险采取对冲措施，但公司管理层随时监控利率风险变化，若有需要，将在严格执行国家政策和符合监管要求的情况下采取有效措施应对重大利率变动风险。
8、汇率风险：公司的功能货币为人民币，在公司主要业务以人民币计价的基础上，汇率风险对公司影响有限。目前汇率风险对公司的影响主要体现：一是受国家外汇管理政策的限制，2007 年底公司H 股公开发行募集资金不能自由兑换为人民币，汇率波动于2008年产生较大影响，虽然经有关部门批准已调回境内结汇使用100 亿港币，但报告期末仍有折合人民币55.62 亿元以外币形式存放，仍受汇率波动的影响；二是随着公司发展战略的深入实施，公司海外业务规模不断扩大，预计未来3 年公司海外业务形成的收入和利润贡献持续增长，国际资本或金融市场的发展变化所导致的汇率波动也会对公司财务成果造成影响。除上述安排，公司目前没有采取外汇对冲措施。不过管理层不断
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