C 减少未分配利润 D 增加公司股本额
6、债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取（）保护措施。
A．取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产
B．在借款合同规定资金的用途 C.提前收回借款 D.拒绝提供新的借款 7、企业为应付紧急情况所持有的现金余额主要取决的因素包括（） A．企业临时举债能力的强弱 B.企业愿意承担风险的程度 C. 企业对现金流量预测的可靠程度 D.企业的经营规模 8、下列（ ）属于系统性风险
A．利息率风险 B.再投资风险 C. 购买力风险 D.破产风险 9、下列属于衍生证券的有( )
A. 股票 B.债券 C. 期货合约 D. 期权合约 10、风险对策有（）
A.规避风险 B.减少风险 C转移风险 D.接受风险 三、填空题（本大题共15空格，每空格1分，共15分） 1、财务管理是组织企业（ ），处理（）的一项经济管理工作。 2、财务管理的基本价值观念是（ ）和（ ）。
3、任何一种期权都具有的共同特征是期权所有者有权利，但（）履行契约条款。 4、债券发行价格的形成受许多因素的影响，其中主要的是（）与（ ）的一致程度。 5、当公司无优先股且企业负债筹资为零时，则财务杠杆系数为（）
6、（ ）股利政策灵活性较大，尤其是对那些利润水平各年之间浮动较大的企业，提供了一种较为理想的股利分配政策。
7、房地产、普通股票被认为比公司债券和其他有固定收益的证券能更好地规避（）风险。 8、所谓5C评估法，是企业对客户信用状况进行评估的一种方法，它包括：（）、能力、（ ）、 抵押品、情况等五个方面。
9、影响企业财务管理的宏观环境主要是（）、（ ）、（ ）。 四、简答题(本大题共5题，每小题5分，共25分)
1、EBIT—EPS图显示：高于无差异点之上EBIT水平，债务比率越高，每股收益也就越高。为什么有时候企业选择的并不是使EPS最大化的融资方案？
2、假定一家企业决定紧缩它的商业信用政策，由“2/10，net90”,“2/10,net30”。这一变化对企业的资金流动性会有什么影响？
3、 一家企业希望保持一定有价证券以应付意外现金需要。在这个备用现金部分，政府短期债
券和政府长期债券是否适合于短期投资，为什么？ 4、对外投资应遵循什么原则？ 5、比较综合资金成本和边际资金成本
五、计算分析题（本大题共3题，每题10分，共计30分）
1、某公司预测的年度赊销收入为5500万元，总成本4850万元（其中固定成本1000万元），信用条件为（N/30），资金成本率为10%。该公司为扩大销售，拟订了A、B两个信用条件方案。
A方案：将信用条件放宽到（N/60），预计坏账损失率为4%，收账费用80万元。B方案：将信用条件改变为（2/10、1/20、N/60），估计有70%的客户（按赊销额计算）会利用2%的现金折扣，10%的客户会利用1%的现金折扣，坏账损失率为3%，收账费用60万元。
要求：（1）计算该公司的变动成本率；（2）计算B方案比A方案增加的净收益，并确定该公司应选择哪一个信用条件方案。
2、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。该公司拟为一个新的投资项目融资500万元，预计新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：方案1，按12%的利率发行债券；方案2，按每股20元发行新股。公司适用所得税率30%。
要求：（1）计算两个方案的每股收益； （2）计算两个方案每股收益无差异点； （3）计算两个方案的财务杠杆系数； （4）选择方案，并说明理由。
3、某公司正在考虑采用各种水平的债务。目前它还没有负债，总价值为1500万元。公司认为通过利用财务杠杆，能获得的公司和个人所得税的避税利益将等于债务市场价值的20%。同时公司考虑了破产成本和代理成本，以及如果公司借债过多贷款人会要求提高利率。该公司认为它在不招致这些额外成本的条件下借款可达500万元。但是在此以后每增加500万元的借款都会导致这三种成本的发生。此外，预期这些成本将随财务杠杆以递增的比率增加。预期在各种债务水平上这些成本的现值如下：
债务（百万元） 5 10 15 20 25 30 破产成本、代理成本和利率上升 成本的现值（百万元） 0 0.6 1.2 2 3.2 5 要求：评价该公司是否存在一个最佳的债务水平？若存在，是多少？
长沙理工大学模拟试卷03
一、单项选择题（本大题共10题，每题1分，共10分） 1、以下关于资金时间价值的说法正确的是( )
A.资金时间价值包括风险价值和通货膨胀因素 B.资金时间价值不包括风险价值和通货膨胀因素 C.资金时间价值包括风险价值但不包括通货膨胀因素 D.资金时间价值包括通货膨胀因素但不包括风险价值
2、甲乙两种投资方案的期望投资报酬率均为20％。甲的标准差是12％，乙的标准差是15％，则下列判断哪种正确？（ ）
A. 甲比乙风险大 B.甲比乙风险小 C. 甲乙风险相同 D.无法比较
3、短期资金成本可能某个时候高于长期资金成本，原因主要是存在（ ）
Ａ.违约风险 Ｂ.期限风险 Ｃ.利率风险 Ｄ. 再投资风险
４、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税40%，则该方案年现金流量净额为（ ）万元。
A.90 B.139 C.175 D.54 ５、下列不具有企业融资功效的业务有（ ）
Ａ.应付股利 Ｂ.应付工资 Ｃ. 预收账款 Ｄ. 应收账款
６、某企业以面值100元购买了我国政府平价发行的票面利率为4%、6年期的公债，假设市场利率也为4%，则关于企业年投资收益率的论述正确的有（ ）
A. 等于4% B. 小于4% C. 缺乏足够的数据，难以判断 D.大于4% 7、财务管理的基本属性是（）
A. 综合管理 B.价值管理 C. 成本管理 D. 风险报酬管理 8、下列证券中，能够更好地避免证券投资购买力风险的是（） A.普通股 B.优先股 C.公司债券
9、某企业需借入资金300，000元，由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，则企业需向银行申请的贷款数额为（）元。
A.300，000 B. 360，000 C. 375，000 D. 336，000 10、股利政策的论述不正确的有（）
A. 股利政策受通货膨胀影响 B. 受税收政策影响 C. 受企业经营管理者风险态度影响 D. 不受债权人方面的影响 二、判断题（本大题共10题，每题1分，对“√”；错“×”，共10分） 1、资本金即注册资本，我国企业成立时实收资本一般与注册资本相一致。
2、在经济活动中，风险表现为一种实际的经济损失，而风险价值则是对这种损失的补偿。 3、某股票β系数越大，说明该股票的风险程度较市场平均风险程度越大。
4、财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也越大；反之，就越小。 5、一般而言，处于成长中公司有良好的投资机会，多采取低股利政策。
6、为调整资本结构而进行的筹资与为满足生产经营需要而进行的筹资是一样的，一般都会直接增加企业资产总额和筹资总额。
7、缺货成本是机会成本，正常情况下不会发生，一般不予考虑。 8、融资租赁与经营租赁都会使承租企业享有在租金上的抵税效应。 9、优先股是具有股票和债券双重性质的有价证券。 10、企业的任何亏损都可以用税前利润弥补。
三、多项选择题（本大题共8题，每题2分，共16分） 1、下列项目中，属于企业经营风险的影响因素是（） A. 原材料价格变动 B. 销售决策失误 C. 负债比率提高 D. 自然气候恶化 2、投资组合的总风险一般包括两部分，即（）
A. 非系统性风险 B.系统性风险 C 经营风险 D 财务风险 3、影响资本结构的因素有（ ）。
A. 企业经营者与所有者的态度、债权人的态度
B. 政府的税收 C. 资金成本与财务风险 D. 企业盈利能力
4、债券的票面利率一般是固定的，但是债券投资和其他投资一样有风险，包括（） A.违约风险 B.流动性风险 C.通货膨胀 D.利率风险 5、企业负债率过高时,可以采取以下方式调整其资本结构( ) A.利用留存收益归还债务,以降低债务比重 B.将可转换债券转换为普通股 C.以资本公积金转增资本
D.提前偿还长期债务,筹集相应的权益资金
6、从股东因素考虑,股东限制股利的支付,可达到的目的是( ) A.稳定收入 B.逃避风险 C.避税 D.防止控制权分散 7、融资租赁与经营租赁相比,具有以下特点( )
A.租赁期长 B.租赁期满,租赁资产必须还给出租者 C.租赁合同稳定 D.租赁期间,出租人提供设备维修和保养服务
8、下列（）目标现金持有量确定模式是基于公司预计期内现金总需求量可以预知的。 A.成本分析模式 B.存货模式 C.现金周转模式 D.随机模式 四、填空题（本大题共7题，每空1分，共10分）
1、商业信用筹资方式与银行借款融资方式不同在于，它属于一种（）融资，不用作非常正规的安排。
2、股票的内在价值是指未来（）的现值。
3、在通货膨胀率很低时，（）可视同为资金时间价值。 4、实际中被广大投资者所认可的基本股利分配政策是（）、（） 5、现金是一种（）强、（）弱的资产。
6、企业外部财务管理环境，主要包括经济环境、（）、（）、社会文化环境等。 7、资本资产定价模型揭示了多样化投资组合中资产的（）之间的关系 五、回答题（本大题共4题，每题6分，共24分） 1、公司为支付股利而借款是否合理。 2、解释财务管理中杠杆的基本原理。
3、对“企业价值最大化”这一财务管理目标进行评价？
4、某中小企业财务主管因急需为本企业筹集一笔少量资金，从而选择了银行借款中短期借款这种筹资方式，说明选择短期借款筹资方式的理由。 六、计算分析题（本大题共3题，每题10分，共30分） 1、某股份有限公司拟扩大规模，其目标资本结构如下： 长期负债 25％ 优先股本 15％ 普通股本 60％
该公司目前全部资本由普通股本及留存收益组成。拟扩大规模后资本总额将达100万元。该公司所得税率33％。上年度每股普通股支付3元股利，以后按9％的固定增长率增长。这条
件同样适用新发行的普通股。预计公司扩大规模后第一年的息税前收益为35万元。公司追加筹资的资料如下：
（1）普通股每股按60 元发行，筹资费率8％；
（2）优先股每股价格为100元，每股股利10.72元。筹资费率为5％；共计1500股。 （3）负债按10％的利率向银行借入长期借款。
要求：①按目标资本结构确定追加筹资的综合资金成本； ②计算一年后该公司的财务杠杆系数。
2、贵宝企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，贵宝企业只准备投资一家公司股票。已知A公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以5%的增长率增长。B公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.5元，股利分配政策将一贯坚持稳定的股利分配政策。贵宝企业所要求的投资必要报酬率为7%。
要求：（1）利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值。 （2）请为贵宝企业做出股票投资决策。
3、AS公司预计年度赊销额5000万元，其信用条件是N/60，变动成本率是60%，资金成本率10%，平均收账期为60天，估计坏账损失为3%，发生收账费用为12万元。
为了加速货款的收回，企业打算推出新的信用条件，即“2/10，1/10，N/60”，估计约有40%的客户将利用2%的现金折扣，10%的客户将利用1%的现金折扣，预计坏账损失率降为2%，收账费用降为5万元。
请问，AS公司是否采用新的信用条件？
长沙理工大学模拟试卷04
一、单项选择题（本大题共10题，每题1分，共10分）
1、下列筹资方式如按一般情况而言，企业所承担的财务风险由大到小排列为（） A 融资租赁、发行股票、发行债券 B 发行债券、融资租赁、发行股票 C融资租赁、发行债券、发行股票 D 发行债券、发行股票、融资租赁 2、现代财务管理学认为资产的价值是指（ ）
A、市场价格 B、 重置价值 C、账面价值 D、未来现金流入的现值 3、下列属于机会成本性质的有（ ）
A、 留存收益成本 B、电力企业应收电费占用费 C、放弃折扣的商业信用成本 D、以上均是
4、企业无负债的价值为1000万，企业负债在2000万时存在代理成本和财务危机成本为400万，企业负债带来的税收利益现值为1600万，根据MM资本结构理论，该企业价值为（ ）
A、 4200万 B、2600万 C、 2200万D、 2000万
5、对企业债券的信用进行评价，从风险角度而言，主要评价的风险类型为（ ）
Ａ、违约风险的差异 Ｂ、期限风险的差异