5.2 上游行业对污水处理行业的影响
5.2.1 造纸业的影响
造纸业是工业污水排放较高的行业，工业污水排放量居全国第一位，占全国污水排放量的20%。作为污水处理的主要上游产业之一，2009年以来，造纸业的行业规模逐步扩大，生产量也迅速增加，因产品生产而排放的污水量增加，直接促使污水处理行业需求增涨。
2009年造纸业产品价格的提高使污水处理有了更多的提价空间。造纸行业的排污费得增加，使企业更加注重节水，控制污水排放量，使污水处理的需求量下降。
新的水污染排放标准实施，对生产工艺及设备要求更加先进，污水处理设施更加完善，生产中、处理前、处理后水回用率要求比率更大，将促使造纸企业加大环保投入，加快污水处理设施的建设，污水处理的水回用需求增加。
5.2.2 化工业的影响
化工业污水排放量居全国第二位，占全国污水排放总量的15%左右。2009年，我国化学原料及化学制品制造业产值产量快速增加，生产过程中产生的污水排放
增加，行业工业污水处理量增大，促使污水处理行业整体需求增长。
5.2.3 纺织业的影响
我国纺织业污水排放量较高，行业污水排放量居全国第3位，占全国总工业污水排放量的12%左右。2009年，纺织业的规模扩大，行业产量增加，而在生产过程中排放的污水量也将增加；而纺织业需求的增长，使行业产能产量有进一步扩大的趋势，需处理的污水量增加，污水处理行业需求加大。
纺织业中排水量大，污染最严重的是印染环节。印染业的产销量不断增长使我国污水处理行业需求增加，技术要求加大。
6 行业财务状况分析
6.1 行业盈利能力
2009年，随着污水行业2008年许多地区开征污水费或提高污水费，污水处
理协议价格上涨，我国污水行业盈利能力得到提升，各项盈利指标均呈现上升趋势。
2005-2007年，污水处理行业的销售毛利率持续下降，由25.69%下降到14.14%；2007年以后开始回升，2009年11月，销售毛利率上升到20.20%.
行业销售利润率呈现较大幅度的上下波动，2006年，销售利润降到最低点，为-28.09%，2007年以后开始上升，2008年恢复正值，为1.49%，2009年1-11月利润率达到五年来最高值，为3.31%。
行业资产报酬率整体呈现上升，2005-2006年，污水处理资产报酬率增加，由0.77%增加到1.09%，2007年又降到0.54%，为近五年的最低点，2008-2009年再次出现上涨，由1.33%上升到1.84%。
表12：2005-2009年11月污水处理行业盈利能力指标
销售毛利率（%） 销售利润率（%）
2009年11月 2008年11月 2007年11月 2006年
20.20 3.31
19.22 1.49
14.14 -2.65
17.87 -28.09
2005年 25.69 0.51
资产报酬率（%） 1.84 1.33 0.54 1.09 0.77
6.2 行业营运能力
从2009年1-11月的各项营运指标来看，污水处理行业的营运能力有所减弱，主要指标有下降的趋势。
表13:2005-2009年11月污水处理行业运营能力指标
应收账款周转率（次） 产成品周转率（次） 流动资产周转率（次）
2009年11月 2008年11月 2007年11月 2006年 2005年
5.54 89.48 0.98
5.82 298.59 0.74
5.30 287.06 0.87
8.44 132.27 0.86
7.06 72.90 0.69
从污水处理行业的应收账款周转率的变化趋势看，污水处理行业的应收账款周转率整体下降，说明污水行业的经营水平有所降低，2009年1-11月，应收账款周转率较2008年有小幅下降。
2005-2009年，污水处理行业的产成品周转率变化幅度较大，2008年达到最高值，为298.59次，2009年1-11月，行业产成品周转率大幅度下降，降到2006年以来的最低值，但仍处于较高水平，为89.48次。
2005年以来，污水处理行业的流动资产周转率变化较小，始终在0.6-1.0次之间，2005-2007年，流动资产周转率上升，由0.69次上升到0.87次，2008年有所下降，2009年11月上升到五年来的最高值，为0.98次。
6.3 行业偿债能力
我国污水处理行业整体规模相对较小，行业整体偿债能力一般，存在一定的负债风险。
表14：2005-2009年11月污水处理行业偿债能力指标
负债率（%） 亏损面（%）
2009年11月 2008年11月 2007年11月 2006年 2005年 54.66 25.30
48.31 29.10 1.18
45.18 29.57 0.63
45.96 24.49 1.50
47.36 28.87 1.08
利息保障倍数（倍） 1.47
从行业的负债率水平可知，我国污水处理行业的负债率有升高的趋势。2009年1-11月，行业的负债率达到了54.66%，较2008年增加了6.32个百分点，行
业长期偿债能力不良，并有下降的趋势。
2009年污水处理行业内企业的生产经营状况良好，行业利润大幅度提高，从而使得行业的亏损面降低。
由于污水处理行业的效益增加，2009年1-11月，污水处理行业的利息保障倍数上升，当年利息保障倍数为1.47倍，较2008年上升了0.29倍，行业的偿债能力一般。
6.4 行业发展能力
污水处理行业是国家重点发展的环保产业，近年来发展速度较快。2009年，污水处理行业各项指标均有所增加，发展能力较强。 表15: 2005-2009年11月污水处理行业发展能力指标
应收账款增长率（%） 利润总额增长率（%） 资产增长率（%） 销售收入增长率（%）
2009年11月 2008年11月 2007年11月 2006年 2005年
52.99 218.09 9.88 37.28
29.52 -139.95 13.49 36.64
86.98 -236.33 44.69 38.10
14.27
77.13
192.27 -119.15 35.22 27.23
14.26 58.05
污水处理行业的应收账款增长率在近几年的起伏变化较大，2006年处于低点，只有14.27%；2007年大幅度回升，达到86.98%，为五年来的最高值；2008年该项指标大幅下降，2009年11月再次出现上涨，当年应收账款增长率为52.99%，处于较高水平。
2005-2009年，污水处理行业的利润总额增长率起伏很大。2009年，污水处理行业产销状况较好，利润总额大幅度增长，当年增长速度达到218.09%，为近五年来最高值。
近五年，污水处理行业的资产总额增长率呈波动状态，2005-2007年呈现上升的趋势，由14.26%上涨到44.69%。2008-2009年，受到经济危机影响，行业规模扩张速度减慢，2009年11月下降到9.88%。
污水处理行业的销售收入增长率变化较为稳定。2005年，销售说如增长率达到近五年高点，为58.05%；2006年，生产经营环境变化较大，销售收入增长率下滑；2007-2009年1-11月，行业的生产经营状况恢复稳定，销售收入增长
率始终在36-28%左右。
6.5 行业财务状况总体评价
综上所述，2009年1-11月，污水处理行业的整体运行状况良好，行业的生产经营状况优良，行业效益上升，发展速度加快。从具体指标来看，2009年1-11月，行业的盈利能力上升；营运能力有所下降；偿债能力相对稳定；发展能力增加；污水处理行业的财务状况表现较好。
7 行业风险分析
污水处理行业面临主要风险有：宏观经济波动风险、相关政策带来的风险、行业成本增加的风险、技术水平较低风险、区域竞争风险等。