营业外支出 非流动资产处置净损失 五、利润总额 所得税 未确认的投资损失 六、净利润 少数股东损益 归属于母公司股东的净11,708,789.80 3,892,986.26 3,712,306,502.64 888,022,311.38 -- 2,824,284,191.26 789,689,525.42 18,988,725.84 4,633,281.56 -- 4,413,541,842.37 765,879,164.87 -- 3,647,662,677.50 957,640,470.09 39,010,123.54 5,428,268,523.39 1,067,657,942.46 -- 4,360,610,580.93 1,091,151,179.71 2,034,594,665.84 利润 2,690,022,207.41 3,269,459,401.22 七、每股收益 基本每股收益 稀释每股收益 1.52 1.51 1 1 1.218 1.215 纵向对比：
表2.2 青岛海尔盈利能力指标
主营业务利截止日期 润率（％） 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 4.93 5.52 6.60 同比增长 11.97% 19.57% 销售净利率（％） 4.66 4.95 5.46 同比增长 6.22% 10.30% 总资产收益率（ROI） 9．7 9.2 8.8 净资产收益率（ROE） 29.76 31.61 28.27 图2.1
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353025201510502010 2011 2012主营业务利润率net profit marginROIROE
表2.3
报告期 销售费用 管理费用 财务费用 营业收入 2010/12/31 7,815,461,209.67 3,416,664,435.09 6,658,266.14 60,588,248,129.75 图2.2
90,000,000,000.0080,000,000,000.0070,000,000,000.0060,000,000,000.0050,000,000,000.0040,000,000,000.0030,000,000,000.0020,000,000,000.0010,000,000,000.000.00-10,000,000,000.002010 2011 20122011/12/31 9,099,342,578.93 4,053,202,612.90 115,380,434.91 73,662,501,627.24 2012/12/31 9,628,798,167.66 5,188,995,999.97 -22,147,108.29 79,856,597,810.97 营业收入销售费用管理费用财务费用
由表2.2和图2.1可以看出，海尔的主营业务收益率和销售净利率呈逐年上升趋势,2010年扩大了经营规模和进行市场拓展， 2011年主营业务利润率同比增长11.97%，销售净利率同比增长8.63%；2012年主营业务利润率同比增长19.57%，销售净利率同比增长10.30%。由表2.3和图2.2可以看出，各项期间费用逐年增高偏高。销售费用大幅增长是因为海尔在
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开拓国际市场过程中投入了较多的广告费用；此外，2010年海尔管理模式进行转变，采取“人单合一”的模式，另外，海尔一直注重创新，拥有自己的核心技术，研发费用的投入较多，海尔实行前瞻性的绿色战略，研发全球领先的绿色产品，注重创新，并拥有自己的核心技术，同时举办一系列创新的绿色活动，所以2011年管理费用的投入也有所增长。海尔三年来总资产收益率趋势稳定，但呈现下降趋势；净值产收益率基本维持在30%左右。以上指标的趋势表明海尔的盈利能力这几年在逐渐上升。
表2.4 2012年度家电行业盈利能力指标横向对比
指标 销售净利率% 净资产收益率%
表2.5 2012年度各企业的盈利指标
主营业务利润率名称 （％） 青岛海尔 TCL集团 美菱电器 格力电器
图2.3 2012年行业盈利能力302520151050青岛海尔 TCL 美菱电器 格力电器主营业务利润率（%）销售净利率（%）ROA（%）ROE（%）阈值下限(15%) 阈值上限(85%) 均值（70%阈值范围） 1.24 3.88 8.34 26.83 5.39 11.76 总资产收益率销售净利率（％） （％） 5.46 1.83 1.73 6.3 8.8 1.66 2.08 7.72 净资产收益率（％） 28.27 6.78 6.5 27.59 6.6 15.74 22.84 5.46
由表2.4和图2.3可以看出，海尔的销售净利率稍高于行业均值，但稍低于竞争对手格
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力电器；主营业务利润率位于行业后列，远远低于低于格力电器和TCL，这表明企业的期间费用过高，对企业的利润增长造成过大的负面作用。总资产收益率集中体现了资产运用效率与资金运用效率之间的关系，海尔此项数值也高于其他三企业，且近三年保持稳定，表明企业的资产利用效益较好，具有稳定而持久的盈利性。净资产收益率反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。海尔的该项指标达到了行业上限，已高于格力电器，说明海尔的盈利能力较强，在行业中处于领先地位。
3.营运能力分析
资产的运营能力取决于资产的周转速度、资产的运行状况和资产的管理水平等多种因素。比如资产的周转速度，一般说来，资产的周转速度越快，资产的使用效率越高，则资产的营运能力越强。营运能力指标包括应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率。
应收账款周转率=写出公式和计算过程 存货周转率= 总资产周转率=
表3.1 相关指标纵向对比
截止日期 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 3025201510502010 2011 2012应收账款周转率存货周转率总资产周转率应收账款周转率 28.29 23.90 19.03 存货周转率 13.05 9.43 8.41 总资产周转率 2.07 1.85 1.61
图3.1
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由图3.1可以看出，应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率三年来持续下降，。这表明海尔三年来的营运能力有所降低。
表3.2 2012年度营运指标横向对比
名称 青岛海尔 TCL集团 美菱电器 格力电器 应收账款周转率 23.90 9.38 14.05 73.52
2012年行业运营能力80706050403020100青岛海尔 TCL 美菱电器 格力电器存货周转率 总资产周转率 9.43 5.69 4.22 4.21 1.85 0.90 1.20 1.03 应收账款周转率存货周转率总资产周转率
图3.2
表3.3 相关指标行业平均
指标 应收账款周转率 总资产周转率 存货周转率 阈值下限(15%) 5.27 0.77 4.03 阈值上限(85%) 26.58 1.69 7.48 均值（70%阈值范围） 10.99 1.13 5.46 由表3.1得出企业的各项指标虽然整体呈现下降趋势，但仍处于行业较高水平。图3.2也充分表现这种现象。
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