2011/12/31 2012/12/31
21.58 8.41 32.21 19.55 18.77 33.69 35.73 25.09 图5.1
100806040200-202010 2011 2012主营业务收入增长率（%）净利润增长率（%）净资产增长率（%）总资产增长率（%）
图5.1
表5.2 家电行业2012年度发展能力指标横向比较
名称 青岛海尔 TCL集团 美菱电器 格力电器
主营业务收入增长率 8.41 14.31 3.36 19.43 净利润增长率 19.55 -23.84 81.02 40.56 净资产增长率 33.69 4.93 4.46 50.08 总资产增长率 25.09 7.74 3.73 26．24 21
2012年行业发展能力指标100806040200-20-40青岛海尔 TCL 美菱电器 格力电器主营业务收入增长率净利润增长率净资产增长率总资产增长率
图5.2
主营业务收入增长率可以用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。一般来说，如果主营业务收入增长率超过10%，说明公司产品处于成长期。青岛海尔在2010年和2011年来主营业收入增长率增幅很大，2010年达到83.72%，2011年降至21.58%，但在2012年，跌至10%以内，，增速急剧放缓，低于格力电器和TCL,所以面临产品更新的风险。
净利润增长率代表企业当期净利润比上期净利润的增长幅度，指标值越大代表企业盈利能力越强。青岛海尔的此项指标在2010年达到77%，2011年降至32.21%，2012年持续下降，仅有19.55%。增速远远落后于美菱和格力，基于海尔本身经营规模和行业实力，因此企业的盈利能力在行业中处于后列。
净资产增长率反映了企业资本规模的扩张速度，反应企业资产保值增值的情况，是衡量企业总量规模变动和成长状况的重要指标。如果在较高净资产收益率的情况下，有保持较高的净资产增长率，表示企业未来发展更加强劲。青岛海尔的净资产增长率持续高速增长，处于行业前列，仅低于格力，因此企业的企业资本规模的扩张速度较快，盈利能力水平高且未来发展会更加强劲。总资产增长率虽有波动但比较平稳，在行业中中等偏上，表明这三年内资产经营规模扩张的速度快，保持比较稳定的总资产增长率意味着企业有着良好的发展。
综合以上指标分析得出，青岛海尔在这三年内的发展呈现颓势，必须采取措施来提高主营业务收入增长率和净利润增长率，加快新产品开发等等。净资产增长率和总资产增长率都大幅增长或基本稳定，所以未来发展依然有上升空间。
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6.单股指标分析
市盈率（price to earnings ratio=stock price/EPS），或称价格收益比率，是指在一个考察期内，普通股每股市场价格和每股收益的比率。市盈率越高，往往表明市场对于公司的未来发展前景越看好，表明公司越是赢得了社会的认可和信赖。通常情况下，充满了扩展机会的新兴企业的市盈率普遍偏高，而成熟稳健的行业市盈率普遍较低。
每股净资产(每股净资产=股东权益/总股数)是衡量股票投资价值的又一重要指标。公司净资产及股东权益、所有者权益。每股净资产反映了每股股票所代表的公司净资产价值，公司净资产的多少主要是由公司经营状况决定的，公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也就越多。可以认为，股票净值是支撑股票市场价格的重要基础。每股净资产显然是越高越好，每股净资产值越大，表明公司股票代表的财务越雄厚，通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力也越强。
表6.1 市盈率比较
时间 青岛海尔 TCL 美菱 格力 2010/12/31 18.5592 27.5945 14.5468 11.9276 2011/12/31 8.9122 15.3975 26.4478 9.2957 2012/12/31 11.0016 23.54 19.15 14.65
图6.1
市盈率3025201510502010 2011 2012青岛海尔TCL美菱电器格力电器
图6.1
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由图6.1可以看出青岛海尔近三年的市盈率先大幅下降在缓慢提升，2011年市盈率在四家企业中最低，海尔的每股市场价格并不低，只是每股收益在行业中处于较高水平。说明海尔是一个比较成熟稳健的企业。股票价格已经很高，投资的意义并不是很大。
表6.2 相关指标比较
会计年度 青岛海尔 TCL 每股净资产 美菱电器 格力电器 青岛海尔 TCL 每股收益 美菱电器 格力电器 0.17 1.86 0.61 1.52 0.22 2.34 4.39 6.25 1 0.12 5.12 4.72 1.52 0.1 3.82 8.89 1.18 0.03 2010/12/31 3.11 1.33 2011/12/31 5.24 2.42 2012/12/31 3.97 1.39 注：青岛海尔和美菱电器2012年12月31日的每股净资产未给出数据，表格中的数据位9月30日的数据。
每股净资产10864202010 2011 2012青岛海尔TCL美菱电器格力电器
图6.2
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每股收益2.521.510.502010 2011 2012青岛海尔TCL美菱电器格力电器
图6.3
2010-2012年海尔每股净资产呈现先升后降的趋势，表明每股股票所代表的公司净资产价值在先增加又减少，海尔创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力也会先增强再减弱。有一点需要特别说明，净资产多少不是关键，关键是资产的盈利能力投资理论告诉我们企业的价值是企业长期获利能力和长期现金收益的多少，在这里我们看到企业价值理论中股票的价值主要决定于企业的长期获利能力，和长期收益的多少，显然长期获利能力和和长期收益的多少与净资产的大小关系并不密切，只是有一定的关系而已。拥有长期长期现金收益能力的企业肯定有一定的净资产，但是拥有很多净资产的企业并不一定拥有很好的长期获利能力。所以在选择股票时有长期获利能力是关键，净资产不是很重要的。基于青岛海尔的获利能力较强，投资者在决定是否投资青岛海尔时应对这两个因素同时考虑。
海尔的每股收益处于行业前列，仅低于格力电器。
7.杜邦综合指标分析
净资产收益率 ||
总资产收益率×权益乘数
|| 销售净利率×总资产周转率
|| || 净利润÷销售收入 销售收入÷资产总额 || ||
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