并且发行人已严格按照企业会计准则的核算要求计提了减值准备，2012-2014年，
公司每年计提存货减值准备的金额分别为4,211.48万元、6,966.52万元和6,405.39
万元，公司对存货的管理较为有效，存货周转天数稳定，但如出现存货大规模毁
损或可变现净值降低的情况，也会影响公司生产经营。
5、关联交易风险
公司关联交易主要为关联方之间采购货物和销售货物。2014年，公司关联
交易中采购货物金额合计510,440.41万元，销售货物金额合计118,640.69万元。
若关联交易不能严格遵循公平、公正和公开的市场原则开展相关业务，则可能对
发行人及关联企业产生不利影响。
6、应收账款波动风险
2012年末-2015年9月末，公司应收账款分别为3,422,762.32万元、
4,695,657.77万元、6,189,831.74万元和7,301,070.48万元，占流动资产的比重分
别为52.04%、52.49%、56.29%和60.46%，应收账款在流动资产中的占比较高，
并呈现较快的增长趋势，应收账款的增加将在一定程度上加大公司的资金占用，
对公司的现金流产生一定影响。
7、汇率波动风险
目前我国实行以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节，有管理的浮动
汇率制度。人民币汇率受国内和国际经济、政治形势和货币供求关系的影响。公
司是中国最大的药品和保健品分销商，通过强大的分销网络将从制造商及供货商
采购的国产及进口药品进行分销，汇率的波动可能会对公司的采购成本产生一定
影响，进而对公司经营产生一定影响。
（二）经营风险
1、市场竞争激烈带来的风险
2004年4月1日我国开始实施新的《药品经营许可证管理办法》，标志着多
年来管制严格的医药分销行业对国内资本全面放开，我国医药商业进入了真正市
场意义上的全面竞争时代。目前，我国医药商业企业众多，地域分散，区域性的
医药企业与民营流通企业逐步发展，市场竞争激烈。毛利率水平和费用率水平是
决定医药商贸企业盈利能力的主要因素。近年来，受药品降价、药品招标采购、
新药品流通监督管理办法等政策的推行及市场竞争加剧等多重因素的影响，医药
流通行业平均利润率有所下降。如果发行人未来未能保持其市场地位，有效控制