私募股权投资基金（PE）
新型投资方式。风险投资基金以一定的方式吸收机构和个人的资金，以股权投资的方式，投向于那些不具备上市资格的新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业，帮助所投资的企业尽快成熟，取得上市资格。一旦公司股票上市后，风险投资基金就可以通过证券市场转让股权而收回资金，继续投向其它风险企业。
1.8.什么是成长型基金？
成长资本（也称作“扩张资本”和“成长股权” ）是一种私募股权投资，通常以少数股权并不控股的方式，投资于正在寻找资本，扩大或重组业务，进入新市场或为重大并购项目融资的较成熟企业。
通常公司寻求这些资本是为其生命周期中的转型期融资。这些公司比创投的目标公司要成熟，它们能创造收入和营业利润，但不能为其自身业务扩张、并购或其他投资活动提供足够的现金流。成长资本还能用于改善资产负债构成，尤其有助于降低该公司的债务杠杆率。
成长资本的通常形式为股权或优先股，有时一些投资者也会使用各种混合证券工具，其中包括在公司所有权上附加合同回报（利息支付额）条款。通常，鉴于企业的盈利稳定性及现有的债务杠杆率，寻求成长资本的公司并不适于再借债。
1.9. 私募股权投资基金与阳光私募基金区别
私募股权投资基金（PE）与私募证券投资基金是两种名称上容易混淆，但实质完全不同的基金。PE 主要投资于未上市企业的股权，属于一级股权市场范畴，它将伴随企业成长阶段和发展过程。而私募证券投资基金主要投资于二级证券市场。
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私募股权投资基金（PE）
1.10. 私募股权投资基金、私募证券投资基金、公募基金的区别
1.11. 私募股权投资基金有什么独特机制？
私募股权投资的独特机制是分段投资、复合式证券工具、灵活的转换比价和合同条款制约。分段投资式指私募股权投资基金只提供确保企业发展到下一阶段的资金，严格进行预算管理。复合式证券工具利用可转换优先股，可转换债券，可认股债券等工具，而不是简单的债务和普通股股权投资工具。灵活的转换比价是指利用复合式证券工具，使私募股权投资基金可以灵活的调整优先股和普通股之间转换比价。合同制约是指通过制定肯定性和否定性条款来保证私募股权投资基金的利益得到保障。
1.12、私募股权投资价值特征
根据市场投入企业的阶段不同， 股权投资可以分为天使投资、 创业投资、 PRE-IPO 三类。通常天使投资一般都是瞄准一些小型的种子期或者早期初创项目，一笔投资规模在100 万元左右；创业投资是投资于启动初期或发展初期却快速成长的小型企业，主要着眼于那些具有发展潜力的高科技产
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业，这时企业尚未发展壮大，风险高，回报自然也高；PRE-IPO 是在企业首次公开发行上市前进行投资，这时候的企业发展已基本确定，投资的风险较小。PE 是私募股权基金的简称，其投资对象主要是那些已经形成一定规模，并产生稳定现金流的成熟企业，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。它既有PRE-IPO 投资，也会对上市公司进行收购、改造，进而实现股权增值。
与传统的经营理念不同，私募股权基金并不经营具体的产品，而是发现有成长性的企业，把企业当作产品买卖从中获利。因此，私募股权基金的盈利模式可以分成五个阶段：
首先，价值发现阶段，寻求具有投资价值的优质项目，并与项目方达成合作共识；
其次，价值持有阶段，基金对项目投资，成为公司的股东，持有项目公司的价值；
第三，价值提升阶段，基金管理人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势，对项目公司的策略、管理等进行全面提升，使企业的基本面得到改善优化，企业的内在价值得到有效提升；
第四，价值放大阶段，将企业培育 2-3 年后，通过在资本市场公开发行股票，或者溢价出售给产业集团、上市公司，实现价值放大。
最后，价值兑现阶段，企业上市后，基金管理人选择合适的时机和合理的价格，在资本市场出售企业的股票，实现价值的兑现。
1.13、PE 与 VC 到底有什么区别？
风险投资（venture capital）在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，顾名思义风险投资必定是伴随着高风险高收益的投资。广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术
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为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。 根据美国全美风险投资协会的定义， 风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。从投资行为的角度来讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域，旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化，以取得高资本收益的一种投资过程。从运作方式来看，是指由专业化人才管理下的投资中介向特别具有潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关系，利益共享，风险共担的一种投资方式。
PE 是 Private Equity 的缩写，俗称私人股权投资基金。它和私募证券投资基金不同的是，PE 主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金，也有少部分 PE投资于上市公司股权。PE 一般关注于扩张期投资和 Pre-IPO 的投资，注重与投资高成长性的企业，以上市退出为主要目的。希望企业能够在未来少至 1-2 年、多至 3-5 年
内可以上市。
一般来说，创业期的阶段分为创业期、早期、成长期和扩张期，相对应的，投资也分为天使投资、风险投资和私募股权投资。随着国内股权投资的不断发展，这几种投资机构的投资阶段划分也不那么明显了，中间还出现了些许的重叠。
创业期，也被很多投行人士和创业者称之为“死亡之谷” ，这个时期最大的特点就是烧钱。烧不出来的，就成为了所谓的经验积累；烧出来了，就走向了能够开始盈利的早期。这时就会有像天使一般的机构出现——天使投资，独具慧眼的天使会在此时雪中送炭，帮助企业最初建立，投资额可能在几十万。但是，谁都知道创业成功的几率有多大，众多的创业者都会倒下，
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站起来的寥寥无几。这时候天使怎么办？天底下没有白赔的买卖，高风险、高收益，天使看中的正就是那站起来的寥寥无几。
早期，企业收入开始快速增长，但还谈不上收支平衡，这个阶段中企业的收入可以说是直线增长的，企业内部人员信心大增，外部投资机构也越来越关注企业。如果有投资机构愿意投钱，那企业就可以继续烧钱了；如果没有，那就慢慢发展吧。这个时候会介入的投资机构一般也是天使投资或者风险投资（VC）,投资额从几十万到几百万不等，
此时的风险较创业期的企业来说相对要小，收益和风险成正比。 成长期，企业已经具有一定规模，出现了爆发式的增长，不仅可以收支平衡了，而且账面也出现了较为丰厚的盈利。这时候就有更多的投资机构来关注企业的发展了，此时会介入的投资机构是风险投资或私募股权投资，投资额为几百万到几千万，此时的成长性企业风险小了很多。
扩张期，企业规模已经很大了，头衔也越来越多， “**明星企业” 、 “**百强” 、 “中国**大户”等等，总之在行业内个肯定是有点名气了。这时候创业者的上市梦也越来越近了，在做企业的同时，老板们想的越来越多的是怎么将企业改制、怎么做规范、怎么达到上市标准等等，这个时候就需要私募股权投资（PE）的介入了，通常我们称之为引进战略投资者。
1.14. 什么是并购基金？
并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。典型的并购基金会用部分债务，LBO 是典型的金融技术。
并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企
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