私募股权投资基金（PE）
--普通合伙人获得总回报减去“优先回报”之后的 20%（或 25%~30%） ； -- 普通合伙人获得高于总回报减去“优先回报”之后的 20% （或 25~30%） ，
以使普通合伙人获得的资本利得的分配在总数上仍等于总回报的 20%（或25~30%） ；
举例：如果投资者初始投入资本金 100，并获得 100 的投资利润。假设基金固定管理费比例为 2%，管理分红比例为 20%，基金投资收益的分配情况如下：
投资回报的分配时间是另一个非常重要的条款， 目前投资回报的分配时间有2 种方式.还本后分配或在有限合伙人收回投资成本（加上 “优先回
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报” ）之后才开始分配投资回报给普通合伙人。
3．7．怎么样投资 PE 产品？
无论是作为个人投资者还是机构者，均需要开发并执行严谨的 LP 投资流程。一般要求仔细分析自己理财情况，制定理财计划，确定资产配置计划、对于 PE 产品进行筛选、认购、投资后监督。
个人投资者大多缺乏投资理财专业知识，可以委托第三方理财机构进行 LP 投资，可以降低投资风险，实现个人财富科学管理增值。
3．8．怎么样对 PE 产品的评估？
PE 基金的评估面临几个特别的难题：行业信息的非公开特性，导致相关信息难以获取；而且，投资决策不是直接决定购买特定的资产，而是给基金管理人做出投资承诺。所以，用于评估公开权益投资的普通评估技术，不适用于 PE 资产类型。PE 行业的历史很短、数据缺乏、与同行或与其他投资方式对比困难，以及其他一些因素，导致投资人必须依赖对 PE 基金的定性分析和尽职调查中的判断。下图为 GP 筛选流程。
在投资一支 PE 基金时，投资人应该对从策略角度、回报、基金管理人与同行团队的对比优势、风险角度、风险能否降低到投资人要求的水平等几
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个方面做全面的评估 。
作为普通的投资人，需要借助专业机构如财富管理机构或其他机构专业人士意见与推荐，以下是对一只新基金的初步评估：
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四.产品篇
4.1 .有限合伙制为何成为私募股权投资基金的主流？
有限合伙企业是一类特殊的合伙企业，在实践中极大地刺激了私募股权投资基金的发展。
有限合伙企业把基金投资人与管理人都视为基金的合伙人，但是基金投资人是基金的有限合伙人（LP） ，而基金管理人是基金的普通合伙人（GP） 。有限合伙企业除了在税制上避免了双重征税以外，主要是设计出一套精巧的“同股不同权”的分配制度，解决了出钱与出力的和谐统一，极大地促进了基金的发展。
在一个典型的有限合伙制基金中，出资与分配安排如下：
●LP 承诺提供基金 98-99％的投资金额，它同时能够有一个最低收益的保障（即最低资本预期收益率，一般是 6-10%） ，超过这一收益率以后的基金回报，LP 有权获得其中的 80％。LP 不插手基金的任何投资决策。
●GP 承诺提供基金 1-2％的投资金额， 同时 GP 每年收取基金一定的资产管理费，一般是所管理资产规模的 1-2%。基金最低资本收益率达标后， 获得 20％GP 的基金回报。基金日常运营的员工工资、房租与差旅开支都在 1-2%的资产管理费中解决。GP 对于投资项目有排他的决策权，但要定期向 LP 汇报投资进展。
基金可以选择公司制或者契约制进行运营，但是有限合伙制是基金发展的主流方向。有限合伙制是合伙制的一种特殊形式，对外在整体上也同样具有无限责任性质，但在其内部设置了一种与普通合伙制有根本区别的两类法律责任绝然不同的权益主体：一类合伙人作为真正的投资者，投入绝大部分资金，但不得参与经营管理，并且只以其投资的金额承担有限责任，称为有
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限合伙人；另一类合伙人作为真正的管理者，只投入极少部分资金，但全权负责经营管理，并要承担无限责任，称为普通合伙人，亦称一般合伙人或无限合伙人。这就是有限合伙制的主要特点，也是其在组织安排和制度设计上主要的创新之处。有限合伙制的优势:
1、与普通合伙制度比较而言，有限合伙制度的最大特点就在于它是人合和资合的有机融合。这种融合使有限合伙具有以下两个显著特征：合伙人与合伙企业相分离，因为有限合伙人虽然在分享收益分担亏损意义上仍是合伙的成员，但已不是通常意义上的合伙人；有限合伙企业具有更大的稳定性和持久性。
2、有限合伙的管理模式和运行机制，适应风险投资的特点，能最大限度提高运营效率，相应增加资本收益。
3、有限合伙制有利于降低运营成本。
4、有限合伙制通过合伙契约中的约定，构成对合伙人的各种约束机制，最大限度降低人为损失。
4.2.基金募集主要流程
一般基金募集的简要步骤如下：
.基金经理澄清与先前管理的基金所投项目之间的利益冲突；
.撰写基金私募备忘录（Private Placement Memo） ，与可能投资的有限合伙人（LP）举行会议；
.与符合条件的有限合伙人进行磋商，并提供详细的尽职调查材料； .鉴别主要有限合伙人并就最终条款展开预先谈判；
.与大部分有限合伙人达成原则性协议，确定募集结束日期，并传阅最终文件；
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