第二章 财务报表分析
【考点一】因素分析法
依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。
1.连环替代法的应用 设F=a×b×c
基数（过去、计划、标准）: F0=a0×b0×c0
实际数：F1=a1×b1×c1 实际与基数的差异：F1-F0 计算步骤
a1×b0×c0（2）替代a因素：（3）替代b因素：a1×b1×c0（4）替代c因素：a1×b1×c1三因素的共（3）-（2）同b因素变动影响对F的影响：-（1）（4）-（3）（4）c因素变动F1-F0对F的影响（2）-（1）a因素变动对F的影响
分析步骤：
（1）确定分析对象，即确定需要分析的财务指标，比较其实际数额和标准数额（如上年实际数额），并计算两者的差额；
（2）确定该财务指标的驱动因素，即根据该财务指标的形成过程，建立财务指标与各驱动因素之间的函数关系模型；
（3）确定驱动因素的替代顺序；
（4）按顺序计算各驱动因素脱离标准的差异对财务指标的影响。 【考点二】基本财务比率指标的计算 （1）计算规律
分母分子率：指标名称中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如资产负债率，资产是分子，负债是分母；
分子比率：指标名称中前面提到的是分子。比如现金流量比率，经营活动现金流量净额就是分子。
（2）指标计算应注意问题
取自利润表或现金流量表（时期数、流量指标）分子某些比=率指标分母三种取自资产负债表（时点数、存量指标）选择使用年初与年末的平均数使用各月的平均数使用期末数（简化做法）考试时按照题目的要求来计算，如果没有给出要求，原则上应按平均数计算，结合数据的可获得性来计算。
（3）特殊指标
经营活动现金流量净额流动负债经营活动现金流量净额债务总额一、短期偿债能力比率
分母中的债务总额一般采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均金额。
（一）指标计算需注意的问题
1.速动与非速动资产的划分货币资金速动资产交易性金融资产各种应收款项存货非速动资产预付账款一年内到期的非流动资产其他流动资产变现速度慢；部分存货可能已毁损报废、尚未处理；存货估价可能与变现金额相距甚远流动资产变现速度慢金额有偶然性，不代表正常的变现能力 2.一般情况下：流动比率>速动比率>现金比率
流动比率速动比率现金比率流动资产速动资产货币资金交易性金融资产各种应收款项等现金资产流动资产货币资金交易性金融资产
（二）影响短期偿债能力的其他因素 1.增强短期偿债能力的表外因素 2.降低短期偿债能力的表外因素 （1）可动用的银行贷款指标：不反映在财务报表中，但会在董事会决议中披露；（2）可以很快变现的非流动资产：企业可能有一些非经营性长期资产可以随时出售变现，而不出现在“一年内到期的非流动资产”项目中，在企业发生周转困难时，将其出售并不影响企业的持续经营；（3）偿债能力的声誉：声誉好，易于筹集资金。 （1）与担保有关的或有负债：如果它的金额较大并且很可能发生，就应在评价偿债能力时予以关注（2）经营租赁合同中的承诺付款：很可能是需要偿付的义务
二、长期偿债能力比率
分母的利息=本期的全部应计利息=财务费用的利息费用+资本化利息还本能力资产负债率=负债总额÷资产总额长期资本负债率=非流动负债÷（非流动负债+股东权益）权益乘数=资产÷股东权益产权比率=负债总额÷股东权益现金流量债务比=经营活动现金流量净额÷负债总额分母分子率单独记分子比率单独记净利润+利息费用+所得税费用付息能力利息保障倍数=息税前利润÷利息费用现金流量利息保障倍数=经营现金流量净额÷利息费用
他影响长期偿债能力的因素（表外因素）
当企业的经营租赁额比较（1）长期租赁（2）债务担保（3）未决诉讼大、期限比较长或具有经常性时。
三、营运能力比率 （一）计算特点
应收账款周转次数=销售收入÷应收账款存货周转次数=销售收入(或销售成本)÷存货流动资产周转率=销售收入÷流动资产营运资本周转率=销售收入÷营运资本非流动资产周转率=销售收入÷非流动资产总资产周转率=销售收入÷总资产【链接】净经营资产周转率=销售收入÷净经营资产属于分母分子率某某周转次数=周转额÷某某数某某周转天数=365÷某某周转次数某某与收入比=某某数÷销售收入
（二）指标计算与分析时应注意的问题 1.应收账款周转率
（1）销售收入的赊销比率问题
计算时应使用赊销额而非销售收入。但是，外部分析人员无法取得赊销的数据，只好直接使用销售收入计算。
（2）应收账款年末余额的可靠性问题； 在应用应收账款周转率进行业绩评价时，可以使用年初年末的平均数、或者使用多个时点的平均数，以减少季节性、偶然性或人为因素的影响。 （3）应收账款的减值准备问题； 如果坏账准备的金额较大，就应进行调整，使用未计提坏账准备的应收账款计算周转天
数、周转次数。
（4）应将应收票据纳入应收账款周转率的计算； （5）应收账款周转天数就不是越短越好。
（6）应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。
3.资产周转率的驱动因素
总资产周转率的驱动因素分析，通常可以使用“资产周转天数”或“资产与收入比”指标，不使用“资产周转次数”。
关系公式 四、盈利能力比率 分母分子率 指标及计算 销售净利率=净利润÷销售收入×100% 资产净利率=净利润÷总资产×100% 权益净利率=净利润÷股东权益×100%
五、市价比率 净收益 净资产 销售 收入 股数 每股收益=普通股东净利润÷流通在外普通股加权平均股数 每股净资产（每股账面价值）=普通股股东权益÷流通在外普通股数 每股销售收入=销售收入÷流通在外普通股加权平均股数 市价 市盈率=每股市价/每股收益 市净率（市账率）=每股市价/每股净资产 市销率=每股市价÷每股销售收入 驱动因素分析 销售利润率的变动，是由利润表的各个项目金额变动引起的。金额变动分析、结构变动分析 杜邦分析体系 杜邦分析体系 总资产周转天数=∑各项资产周转天数 总资产与销售收入比=∑各项资产与销售收入比 六、杜邦分析体系
权益净利率=资产净利率×权益乘数 资产净利率=销售净利率×资产周转率
权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数