二、金融体系的内在脆弱性：信息经济学的解释
（一）信息不对称性对金融机构的特殊意义：信息不对称导致的逆向选择和道德风险，在决定金融机构的性质和金融机构的脆弱性方面具有特殊的重要性。
1、逆向选择(Adverse Selection)：是指交易发生前由于信息不对称产生的市场失灵。 2、道德风险(Moral Hazard)：是交易发生后，由于一方监督对方履行交易合约的成本太高而产生的违约风险。
（二）金融资产风险的传染性 其原因在于：
1、金融机构破产的影响和扩散与普通企业是不同的。
2、银行同业支付清算系统把所有的银行联系在一起，从而造成了相互交织的债权债务网络 3、金融创新和金融国际化的发展加重了金融资产风险的传染性。
三、金融监管
金融监管是指一国金融管理当局为实现宏观经济目标，依据法律、条例对商业银行及其他金融机构的金融活动进行决策、计划、协调、监督的约束过程。
（一）金融监管的目的
通过执行国家的金融法规和实施管制，最大限度地清除信息不对称问题，维护金融体系的安全与稳
定 ；保护存款人和公众的利益；保证金融机构之间竞争的有效与公平 ，从而促进经济与社会的稳定发展。
（二）金融监管的模式
金融监管模式是指金融监管的组织结构和金融监管的制度结构。 1．统一监管模式和分业监管模式
统一监管模式，又称全能监管模式，是由一个统一的机构对所有的金融机构、金融产品和金融市场实施监管，绝大多数国家通常是由中央银行来承担。分业监管模式，是指银行、证券和保险三个业务领域分别设立一个专职的监管机构，负责各行业的审慎监管和业务监管。中国现今实行的就是分业监管模式。 优缺点：
派生的三种具体监管模式：即“牵头”监管模式、“双峰式”监管模式和“伞形＋功能”监管模式。 2．机构监管模式和功能监管模式
机构监管是指由不同的监管主体对不同的金融机构分别实施监管的一种金融监管方式。机构监管适用于分业经营。功能监管是指为依据金融体系的基本功能和金融产品的性质而设计的监督。 优缺点：
（三）金融监管的基本原则
1、 依法监管原则 2、 适度竞争原则
3、 安全稳健与风险预防原则 4、 内部自我约束与外部监管相结合的原则 5、社会经济效益原则
（四）金融监管的内容
1、为防止银行遭遇风险、保证银行稳健经营的预防性管理
（1）对银行准入和退出的监管 （ 2）对银行资本充足度的监管 （3）对银行资产流动性的监管 （4）对银行业务活动范围的监管
26
（5）对银行贷款集中程度的监管 （6）对外汇交易的监管 （7）对银行的检查
2、为保护存款者利益而提供的存款保险制度
3、为避免银行遭遇流动困难，货币当局在其非常状态下提供的紧急援助
（五）金融监管的收益与成本 1．金融监管的收益
金融监管的收益是指如果金融监管当局不实施监管,则金融体系不稳定,并由此所造成的损失。可以说金融监管的收益就等于无监管所造成的损失的期望值。
2．金融监管的成本
金融监管的成本是指金融监管部门为了实施有效监管，而对监管工作从组织、运行、实施所做的必要投入以及由于金融监管而使金融业在遵循监管方面的投入，以及业务发展和金融创新上受到一定程度的遏制而产生的损失。金融监管的成本可分为直接成本与间接成本。
直接成本，也称行政成本，是指制定执行金融监管政策本身所需花费的成本，包括监管当局制定监管制度和实施监管活动需要耗费的人力和物力资源,以及被监管对象因遵守监管法规而需建立新的制度、提供信息和培训人员等配合监管的活动所花费的人力和物力资源。
间接成本，也称间接效率损失或市场负效应，是指由于监管行为干扰了市场机制对资源的自动配置作用：道德风险、限制竞争，抑制创新、影响激励等，从而使整个社会的福利水平下降。
四、国际银行监管及其趋势
（一）1988年的《巴塞尔协议》
? 1975年，由十国集团国家的中央银行行长建立了“巴塞尔银行监管委员会”。
? 1988年7月通过《巴塞尔协议》（全称是：《关于统一国际银行的资本衡量和资本标准的协议》） 主要内容有：资本的分类及构成、风险加权的计算和标准比率的目标。
（二） 1997年的《银行业有效监管核心原则》
确定了一个有效监管系统所必备的25项基本原则，共分7大类。
它强调，在新的全球金融形势下，金融运行的最大风险仍然是信用风险。
（三）1999年的《新的资本充足率框架》 新框架的主要组成部分：
最低资本要求的确定；对资本充足率的监督检查；市场纪律。
（四）新巴塞尔资本协议
2003年4月底，巴塞尔银行监管委员会公布了巴塞尔新资本协议第三次征求意见稿，将于2004年6月正式公布新协议。 新协议由三大支柱组成： 1、资本充足率； 2、外部监管； 3.市场约束。
27
（五）新趋势
1、从注重传统银行业务监管向传统业务和创新业务监管并重转变 2、从注重合规性监管向合规性监管和风险监管并重转变 3、从分业监管向统一监管转变 4、从一国监管向跨境监管转变
复习思考题：
1、 试结合你所知道的一些资料，论证加强金融监管对于保障现代市场经济稳定发展的重大意义。 2、 《巴塞尔协议》的演变和主要内容。
第七章
本章重点掌握及思考的问题：
1、货币需求的概念、凯恩斯学派与货币主义的货币需求理论
2、商业银行和中央银行在货币供给的作用 3、基础货币与货币供给量的关系
4、基础货币与中央银行资产规模的关系
5、存款乘数、货币乘数、影响货币供给量的因素 6、货币均衡与失衡的概念
第一节 货币需求
一、货币需求的概念
二、马克思的货币需求理论
其基本观点是流通中必需的货币量为实现流通中待售商品价格总额所需的货币量。用公式表示是： 执行流通手段的 商品价格总额
货币必要量（M）= 货币流通速度
货币供求与均衡
= 商品平均价格（P）*待售商品数量（T） 货币流通速度（V） 即M=P?T
V
1、该公式反映货币的交易需求 ；
2、商品流通决定货币流通的因果关系相对稳定 3、货币数量不影响价格水平 （两者无关） 纸币流通规律
在纸币流通条件下，单位纸币所代表的金属货币量＝流通中所需要的金属货币量÷流通中的纸币总额。
流通中需要的金属货币量 单位纸币代表的金属货币量 = ————————————
流通中的纸币总额
三、凯恩斯的货币需求理论
（一）凯恩斯的货币需求理论
1、交易动机 与收入（Y）有关
2、预防动机 与收入（Y）有关
3、投机动机： 与利率（r）有关“流动性陷阱”及其政策含义：
当实际利率（市场利率）水平还是正数，但按照历史标准来看，已经达到某个低水平（下限）（比如
28
2％）时，对货币的投机需求有增无减（即增加的货币完全被L2所吸收）。此时，货币政策无效。 货币总需求：L=L1+L2=L1（Y）+L2（r） 四、弗里德曼的货币需求理论
（一）影响货币需求的主要因素 1、总财富 2、财富构成
3、持有货币和持有其他资产的预期收益
4、其他因素，如对货币的“嗜好”程度。 （二）货币需求函数式
M l dp
—— = f ( rb , re , ? ; W ; y; U ) P P dt
（三）关于货币需求的论断及其意义 1、论断
影响货币需求的因素主要是恒久性收入，而后者又是非常稳定的，故由此决定的货币需求也是稳定的。 2、意义
名义货币收入或价格水平都是货币需求函数和货币供给函数相互作用的结果，而货币需求函数具有稳定性，故影响名义收入和价格水平变动的唯有货币供给量。而货币供给量是外生变量，因而中央银行要避免经济波动，只要管住货币供给量即可。
第二节 货币供给 一、货币供给量的概念
货币供给量（货币存量）是指某一时点一国流通中的货币量。
二、银行体系与货币供给
（一）商业银行在货币供给中的作用：商业银行对货币供给量的影响是通过存款货币的创造（派生存款）实现的。
1、几个基本概念
（1）存款货币：是指存在商业银行，使用支票可以随时提取的活期存款，也称支票存款。 （2）原始存款(Original Deposit)、派生存款(Derivative Deposit)和准备金：原始存款是客户用现金、其他行的支票或汇票等存入而形成的存款，可增加其准备金，是银行贷款或投资的基础；派生存款是商业银行在原始存款的基础上发放贷款或投资时所创造的存款。
2、创造存款货币必须具备的条件：部分准备金制度和非现金结算这两个基本条件。 3、存款货币的创造和收缩过程 4、存款倍数及其修正
?D = ? R ? 1 / rd 50＝10×1 / 20%
?D = ? R ? k 50＝10×5 △D 1
k = ——— = ————
29
△R rd
修正：
（1）现金漏损率 ?C / ?D＝c'
K=1/（r+c′）
（2）超额准备率 ? E / ?D＝e
K=1/（r+c′+e）
（3）定期存款准备金 (t= Dt / Dd ) rt·t所提存的准备金是用于支持定期存款，不能用于支持活期存款的进一步创造，可视同为法定准备率的进一步提高：
k＝ 1 / （rd ＋ c' ＋ e ＋ rt ? t）
派生存款的实质：商业银行以存款货币补充流通中现金货币的不足，从而增加货币供给量，满足商品流通对货币的需要。
（二）中央银行在货币供给中的作用：
1、主要通过调整、控制商业银行创造存款货币能力及行为实现其在货币供给过程中的作用。
当中央银行认为有必要改变货币供给量时，它就可以调整法定准备率、再贴现率、再贷款规模、在公开市场上买卖有价证券。这些方式都将影响商业银行的准备金，从而其创造或收缩存款货币的能力而起作用。
2、掌握现金发行的权力（三）基础货币
中央银行通过上述各种方式提供的货币供给是一种基础货币（Monetary Base），或称为高能货币，或强力货币（High-Powered Money）。 B = R + C
基础货币是商业银行存款创造，从而是货币供给量伸缩的基础。
B由中央银行提供，主要由央行的资产规模决定。 1、对商业银行的债权规模与B量：同增同减 2、对财政的债权规模与B量：同增同减 3、黄金、外汇占款规模与B量：同增同减
B是中央银行政策的产物。
三、货币供给模型
M1=B?（c′+1）/（C′+e+rd+rt?t）
该模型表明了货币供给的两大类决定因素即基础货币和货币乘数，两者之积等于货币供给量。该模型还表明了在货币供给量中银行起主要作用外，非银行部门的行为对货币供给也有很大作用，主要在货币乘数中反映出来。
第三节 货币供求均衡
一、货币均衡与非均衡的涵义
（一）所谓货币均衡就是指货币供给量与货币需求量基本相等。理解货币均衡需要注意以下几点： 1、货币均衡不是简单的货币供给和货币需求的均衡，而是货币供给和经济对货币的需要的均衡，经济态势通常表现为：生产正常增长，市场情况良好，物价基本稳定。
2、货币均衡不仅是货币供求总量的均衡，而且也是货币供求结构的均衡。
30