3、货币均衡是以利率为契机的。
（二）货币非均衡即货币失衡
是指货币供给量与货币需求量不相适应，即Ms≠Md，具体有两种表现形式：Ms > Md 或 Ms < Md。 Ms>Md，即货币过多，其表现是物价上涨和强迫储蓄
Ms 1、运用货币政策调节总需求，实现总供求均衡，并需注意结构调节。 2、采取正确的财政政策实现总供求均衡，并调整产业结构。 复习思考题： 1、 凯恩斯对投机性货币需求的分析中，如果人们突然认为利率的正常水平已下降，则货币需求将发生 什么变化？为什么？ 2、 在货币供给的形成中，商业银行和中央银行各起何作用？ 3、 当中央银行向商业银行出售2000亿美元的债券，则准备和支票存款各将发生什么变化？ 第八章 本章重点掌握及思考的问题： 1、 通胀和通缩的定义与衡量 2、 通胀产生的原因与效应 3、 通胀的对策 4、 通货紧缩的定义与判断、影响与对策 第一节 通货膨胀的定义与类型 一、通货膨胀(Inflation)的定义 是一个一般物价水平持续上升的过程，也等于说，是一个货币价值持续贬值的过程。它与物价上涨并非一回事。因为通货膨胀并不一定表现为物价上涨。而且通货膨胀是物价普遍、持续的上涨。 二、通货膨胀的衡量 （一）消费物价指数(Consumer Price Index)：是根据家庭消费的具有代表性的商品和劳务的价格变动而编制的指数。 核心CPI （二）批发物价指数(Wholesale Price Index)：是以大宗批发交易为对象，根据产品和原料的批发价格编制而成的指数。 （三）生产者价格指数（Producer Price Index, PPI）是根据企业所购买的商品的价格变化状况编制而成的指数。 核心PPI （四）国民生产总值平减指数(Gross Nation Product Deflator)是指按当年价格计算的国民生产总值与按固定价格计算的国民生产总值的比率， 三、通货膨胀的类型 第二节 通货膨胀的原因 通货膨胀和通货紧缩 31 一、需求拉上 从总需求的角度寻找通胀产生的原因。 直接原因：货币因素，即政府采用扩张性财政货币政策导致货币的过度发行。 成本推进 认为供给或成本推进引起通货膨胀的原因，一是工资成本推进，二是利润推进。 三、供求混合推进型 认为通货膨胀由总需求和总供给两个因素共同引起。 四、结构因素 结构失衡的核心思想是在一个经济的不同部门中，劳动生产率的增长率是不同的，而货币工资的增长率却是相同的。其基本特征是强调结构因素对通货膨胀的影响。 第三节 通货膨胀的社会经济效应 一、通货膨胀促进论：温和的通胀对经济增长具有一定的刺激作用。 （一）凯恩斯的“半通货膨胀”论 （二）新古典综合派的促进论 强制储蓄是指政府通过向中央银行借款（透支或发行国债）的方式来筹集其生产性的财政资金，从而提高社会能够转化为投资的储蓄率水平。 （三）收入在工资和利润的再分配与通货膨胀促进论 （四）收入在政府与私人部门的再分配与通货膨胀促进论 二、通货膨胀的促退论：非爬行式的通货膨胀不利于经济增长 （一）通货膨胀降低储蓄 （二）通货膨胀减少投资 （三）通货膨胀不利于社会公平 （四）通货膨胀造成外贸逆差 （五）恶性通货膨胀会危及社会经济制度的稳定，甚至令其崩溃 第四节 通货膨胀的治理对策 一、紧缩（总需求）政策 1、紧缩性的财政政策。其主要手段有： （1）增加税收 （2）削减政府支出，平衡财政预算。 （3）发行公债。 2、紧缩性的货币政策：其主要手段有： （1）提高法定准备率 （2）提高再贴现率 （3）公开市场业务 32 二、收入政策 是指政府在通货膨胀期间用来限制货币收入水平和物价水平的经济政策。理论基础主要是成本推进型通货膨胀理论。其目的在于力图控制通货膨胀而又不致引起失业增加。主要内容是：规定工资和物价水平增长率的工资——价格指导；工资——物价管理；以纳税为基础的收入政策。 三、供给政策 主要目的是刺激生产和促进竞争，从而增加就业和社会的有效供给，平抑物价，抑制通货膨胀。其办法是放宽产业管制；减税和改税；严格控制货币供给，支持一切紧缩措施，使货币发行量与经济增长同步。 四、收入指数化 是指将工资、储蓄和债券的利息、租金、养老金、保险金和各种社会福利津贴等名义收入与消费物价指数紧密联系起来，使各种名义收入按物价指数滑动或根据物价指数对各种收入进行调整。 五、其他政策 （一）结构调整政策：微观的财政政策和货币政策去影响供求结构 （二）反托拉斯和反垄断政策 （三）人力政策 六、改革货币制度 第五节 通货紧缩 一、通货紧缩(Deflation)的定义：指物价总水平的持续下降。 二、几种通货紧缩理论 （一）费雪的“债务——通货紧缩”理论 （二）货币主义的理论 （三）凯恩斯的通货紧缩理论及其发展 复习思考题： 1、 你所知道的最严重的通货膨胀是在世界上哪个国家发生的？年通货膨胀率是多少？ 2、 关于通货膨胀的社会经济效应，你有何看法？ 3、 分析我国通货膨胀产生的原因及治理措施。 4、 据你分析，近些年世界是否出现了通货紧缩？如何判断？ 第九章 本章重点掌握及思考的问题： 1、货币政策的涵义和最终目标、菲利浦斯曲线 2、中间目标及其选择标准 3、货币政策工具 4、影响货币政策效应的因素 第一节 货币政策及其货币政策目标 一、货币政策(Monetary Policy) 货币政策 33 （一）货币政策的含义：是指一国中央银行为实现一定的宏观经济目标而采取的各种控制和调节货币供应量和信用量的方针和措施的总和。 （二）货币政策的特征 1、货币政策是宏观经济政策 2、货币政策是调整社会总需求的政策 3、货币政策是以间接调控为主的政策 4、货币政策是长期目标和短期目标相结合的经济政策 二、货币政策的目标(Goals of Monetary Policy) （一）货币政策最终目标的内容：稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡 （二）货币政策最终目标的相互冲突 （三）货币政策中介目标(The Medium of Monetary Policy) 1、货币政策中介目标的含义 是指中央银行运用货币政策的工具实施调节，在尚未实现最终目标之前所能达到的具有传导作用的中间变量目标。 2、选择中介目标的标准 可控性、可测性、抗干扰性、相关性和与经济体制、金融体制的较好适应性。 3、货币政策中介目标的种类 超额准备金、基础货币、利率和货币供应量 （四）货币政策操作规则 货币政策操作规则是指在货币政策实施以前，事先确定操作货币政策工具的程序和原则，并据以进行实际的操作。 第二节 货币政策工具 一、一般性货币政策工具 （一）存款准备金 1、存款准备金和存款准备金政策：法定存款准备金是由中央银行的法定存款准备率制约所形成的银行存款准备。存款准备金政策是指中央银行在法律所赋予权力范围内，通过规定或调整商业银行等存款机构缴存中央银行的法定存款准备金比率，以改变商业银行等存款机构的准备金数量和货币扩张乘数，从而达到间接控制商业银行等存款机构的信用创造能力和货币供应量的目的。 2、作用 当法定存款准备金比率提高时，一方面使货币乘数变小，另一方面，由于法定存款准备金比率的提高使商业银行等机构的应缴法定存款准备金增加，超额准备金则相应减少，从而降低了商业银行创造信用与派生存款的能力，信用规模和货币供应量成倍收缩。 3、局限性： （1） 如果中央银行经常提高法定存款准备金比率，会使商业银行等存款机构感到难于迅速调 整准备金以符合提高的法定限额。 34 （2） 由于调整法定存款比率所产生的效果和影响巨大，使它不具备充分的伸缩性，所以，它 不能作为一项日常的调节工具供中央银行频繁运用。 （二） 再贴现政策 1、 再贴现率和再贴现政策和含义：再贴现率是中央银行对商业银行请求再贴现的票据规定的应付借款成本率。再贴现政策是指中央银行通过提高或降低再贴现率办法，影响商业银行等存款货币机构从中央银行获得再贴现贷款的能力，进而达到调节货币供应量和利率水平的一种政策措施。 2、 作用 （1）再贴现率的升降会影响商业银行持有准备金或借入资金的成本，从而影响它们的贷款量和货币供给量。 （2）再贴现政策对调整信贷结构有一定的效果。 （3）再贴现政策具有告示效应和货币政策导向作用。 3、再贴现政策的局限性 （1）在实施再贴现政策过程中，中央银行处于被动的地位。 （2）由于再贴现政策具有的告示效应，再贴现率不易经常调整，否则会引起市场利率的经常性波动，使商业银行和公众无所适从。 （三）公开市场业务 1、含义：是指中央银行在金融市场公开买进或卖出有价证券借以改变商业银行的准备金，从而直到调节货币供应量的一种政策手段。 2、作用 可调控商业银行等存款机构的准备金和货币供应量；可以影响利率水平和利率结构。 3、优点 ① 是按照中央银行的主观意愿进行的，它不象商业银行用再贴现方式获取贷款那样，中央银行只能用贷款条件或变动借款成本的间接方式鼓励或限制，而无法明确地控制其数量。 ② 中央银行通过买卖政府债券把商业银行的准备金有效控制在自己期望的规模内 ③ 其规模可大可小，交易方法及步骤也可随意安排，操作的主动权完全在中央银行。 ④ 它不象法定准备金比率及再贴现率手段那样，具有很大的行为惯性，中央银行根据市场情况认为有必要改变调节方向时，业务逆转极易进行。 4、缺点 它的随时发生和持续不断，使其“告示效果”较弱；各种市场因素的存在，以及各种民间债券的增减变动可能减轻或抵消公开市场业务的影响力。 二、选择性货币政策工具 1、证券市场信用控制 2、消费信用控制 3、不动产信用控制 4、优惠利率 35