第十三章 其他长期筹资
本章考情分析
本章属于近年考试比较重要的章节，本章的题型既有客观题也有主观题。
近三年题型题量
2014年教材主要变化
本章内容与2013年教材相比,对融资租赁筹资的有关内容进行了修改；对优先股的相关内容也进行了重新表述。
本章基本结构框架
第一节 租赁
（1）租赁的主要概念 主要考点（2）经营租赁和融资租赁易考性 2 1 1
（4）租赁的税务处理 （5）租赁的决策分析 （6）租赁存在的原因 （3）租赁的会计处理 1 3 2 1一、租赁的主要概念 （一）含义
租赁是指在约定的期间内，出租人将资产使用权让与承租人以获取租金的合同。 （二）租赁的类型 分类标准 租赁的类型 特点 该租赁是指出租方（租赁公司或生产厂商）直接向承租人提供租赁资产的租赁形式。直接租赁只涉及出租人和承租人两方。 出租人引入资产时只支付引入所需款项（如购买资产的货款）的一部分（通常为资产价值的20%～40%），其余款项则以引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者借入；资产租出后，出租人以收取的租金向债权人还贷。 【提示】在这种形式下出租人身份有了变化，既是资产的出租者，同时又是款项的借入人。因此杠杆租赁是一种涉及三方面关系人的租赁形式。 该种租赁是指承租人先将某资产卖给出租人，再将该资产租回的一种租赁形式。 短期租赁的时间明显少于租赁资产的经济寿命。 长期租赁的时间接近租赁资产的经济寿命。 直接租赁 当事人之间的关系 杠杆租赁 售后租回 短期租赁 长期租赁 租赁期的长短 是指租赁费不足以补偿租赁资产的全部成本的租不完全补偿租赁 全部租赁费是否赁。 超过资产的成本 完全补偿租赁 是指租赁费超过资产全部成本的租赁。 可以撤销租赁 承租人是否可以随时解除租赁租赁 是指合同中注明承租人可以随时解除租赁。通常，提前终止合同，承租人要支付一定的赔偿额。 是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁。如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止。 指由出租人负责资产维护的租赁。 不可撤销租赁 出租人是否负责出租人是否负责租赁资产的维护（维修、保险和财产税等）护（维修、 毛租赁 净租赁 指由承租人负责维护的租赁。 2
【例题1?单选题】甲公司2009年3月5日向乙公司购买了一处位于郊区的厂房，随后出租给丙公司。甲公司以自有资金向乙公司支付总价款的30%，同时甲公司以该厂房作为抵押向丁银行借入余下的70%价款。这种租赁方式是（ ）。（2009年新）
A.经营租赁 B.售后回租租赁 C.杠杆租赁 D.直接租赁 【答案】C
【解析】在杠杆租赁形式下，出租人引入资产时只支付引入所需款项（如购买资产的货款）的一部分（通常为资产价值的20%～40%），其余款项则以引入的资产或出租权等为抵押，向另外的贷款者借入；资产租出后，出租人以收取的租金向债权人还贷。 【例题2?多选题】下列有关租赁分类表述正确的有（ ）。 A.短期租赁的时间不超过1年,超过1年期的为长期租赁 B.合同中注明出租人可以随时解除的租赁为可撤销租赁 C.出租人负责资产维护的租赁为毛租赁 D.承租人负责维护的租赁为净租赁 【答案】CD （三）租赁费用
1.租赁费用的经济内容
包括出租人的全部出租成本和利润。
2.租赁费用的报价形式
（1）合同分别约定租金、利息和手续费 （2）合同分别约定租金和手续费
（3）合同只约定一项综合租金，没有分项的价格 【教材例题】
（1）租赁资产购置成本100万元，分10年偿付，每年租赁费10万元，在租赁开始日首付；尚未偿还的租赁资产购置成本按年利率6%计算利息，在租赁开始日首付；租赁手续费10万元，在租赁开始日一次付清。
（2）租赁费110万元，分10年支付，每年11万元，在租赁开始日首付；租赁手续费10万元，在租赁开始日一次付清。
（3）租赁费120万元，分10年支付，每年12万元，在租赁开始日首付。 二、经营租赁和融资租赁
项目 特征 最主要的外部特征 租赁期短 租赁期长 经营典型的经营租赁是指短期的、可撤销的、租赁 不完全补偿的毛租赁。 融资典型的融资租赁是指长期的、不可撤销的、租赁 完全补偿的净租赁。 三、租赁的会计处理
按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁（资本化租赁）： （1）在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人； （2）承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权时租赁资
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产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权； （3）租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于75%）；
（4）租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产的公允价值；
（5）租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。
四、租赁的税务处理 1.税法的分类
税法没有规定租赁的分类标准，可以采用会计准则对于租赁的分类和确认标准。
【提示】税收法规规定了租赁资产的计税基础和扣除时间，并且与会计准则不一致时，应遵循税收法规。
（1）以经营租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，按照租赁期均匀扣除。 （2）以融资租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，按照规定构成融资租入固定资产价值的部分应当提取折旧费用，分期扣除。 （3）融资租入的固定资产，以租赁合同约定的付款总额和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础，租赁合同未约定付款总额的，以该资产的公允价值和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础。
【例题3·多选题】下列有关租赁的表述中，正确的有（ ）。 A.按照税法规定以融资租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，应按照租赁期限均匀扣除
B.租赁费用的经济内容包括出租人的租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息 C.按照我国会计准则的规定，租赁期为租赁资产使用年限的大部分（75%或以上）的租赁，被视为融资租赁
D.在我国会计上的费用化租赁即为税法上的可直接抵扣租赁 【答案】CD
【解析】按照税法规定以经营租赁方式租入固定资产发生的租赁费支出，应按照租赁期限均匀扣除，选项A错误；租赁费用的经济内容包括出租人的全部出租成本和利润。出租成本包括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息，选项B错误。
五、租赁的决策分析
财务管理主要从融资角度研究租赁，把租赁视为一种融资方式，无论经营租赁还是融资租赁都是“租赁融资”。
（一）租赁分析的基本模型 租赁净现值
=租赁的现金流量总现值-借款购买的现金流量总现值
【提示】计算现值使用的折现率，通常使用有担保的债券利率，它比无风险利率稍微高一点。
（二）经营租赁
1.总额法现金流量的确定
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（1）承租人租赁期的现金流量
=-税后租金=-租金×（1-所得税率） （2）自行购置的相关现金流出量
【例13-1】A公司是一个制造企业，为增加产品产量决定添置一台设备，预计该设备将使用2年。公司正在研究通过自行购置还是租赁取得该设备。有关资料如下：
（1）如果自行购置，预计设备购置成本100万元。该项固定资产的税法折旧年限为5年，折旧期满时合理的预计净残值为5万元。2年后该设备的变现价值预计为40万元。 （2）设备维护费用（保险、保养、修理等）预计每年6万元。
（3）已知A公司的所得税税率为20%，有担保债券的利率（税前）为10%。
（4）B租赁公司可提供该设备的租赁服务，年租赁费40万元，在年末支付。租赁公司负责设备的维护，不再另外收取费用。
【补充要求】计算租赁的净现值,并分析公司应采用购买方案还是租赁方案。
表13-1 购买方案的流出总现值 单位：万元 年份(期末) 购买方案： 设备购置成本 (折旧) 折旧抵税额(20%) 维修费用 0 -100 1 19.00 3.80 -6 2 19.00 3.80 -6 2 5