时间（年末） 承租人： 租赁费支付 租赁费抵税（0%） 税后租赁费 避免资产购置支出 （折旧） 损失折旧抵税（0%） 失去余值变现 （账面余值） （余值变现损益） 失去余值变现损益减税 差额现金流量： 折现系数（10%） 租赁期现金流量现值 租入净现值 出租人： 购置设备现金支出 税前租金 租金纳税（25%） 税后租金收入 （折旧） 折旧抵税（25%） 期末资产余值变现 （期末资产账面余值） 0 1260 1 2 3 4 5 5 -340.00 360.00 -20.00 0.00 -276.50 -276.50 -276.50 -276.50 -276.50 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -276.50 -276.50 -276.50 -276.50 -276.50 180.00 0.00 180.00 180.00 180.00 180.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1260 -276.50 -276.50 -276.50 -276.50 -276.50 -340.00 1 0.73 -1260 0.9091 276.50 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.6209 340 360 1260 -251.36 -228.51 -207.74 -188.85 -171.68 -211.11 276.50 276.50 276.50 276.50 -69.125 -69.125 -69.125 -69.125 -69.125 207.375 207.375 207.375 207.375 207.375 180 45 180 45 180 45 180 45 180 45 11
（资产余值变现损失） 余值变现损失减税 各年现金流量 折现系数（7.5%） 各年现金流量现值 1 0.9302 -20 5 345 -1260 252.375 252.375 252.375 252.375 252.375 -1260 234.77 0.8653 0.8050 0.7488 0.6966 0.6966 218.39 203.15 188.98 175.79 240.31 租出净现值 1.39 扩展：损益平衡租金的确定 （1）含义
承租人的损益平衡租金是其可以接受的最高租金； 出租人的损益平衡租金是其可以接受的最低租金。 （2）计算方法
令净现值为0，倒求租金即可。
（三）融资租赁 1.折旧计算
按税法规定,融资租赁的租赁费不可抵税时,租赁资产可以提取折旧费用,分期扣除。 合同情况 （1）合同约定付款总额时 （2）合同未约定付款总额时 计税基础 以租赁合同约定的付款总额和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础 折旧计算 年折旧=合同约定的付款总额及相关费用×（1-预定残值率）/同类设备折旧年限 年折旧=公允价值及相关费用×（1-预定残值率）/同类设备折旧年限 以该资产的公允价值和承租人在签订租赁合同过程中发生的相关费用为计税基础 2.决策指标：租赁净现值 折现率：有担保税后债务成本
现金流量：可以总额法,也可以差量分析法 3.总额法下现金流量确定 （1）若期末所有权不转移
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（2）若期末所有权转移
4.差额法下差量现金流量确定
差量现金流量=租赁现金流量-自行购买差量现金流量 【例题分析】
第一：合同约定付款总额
通常,合同约定的付款总额大于租赁资产公允价值,因此大多数合同都尽量约定付款总
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额,以扩大计税基础。
【例13-3】E公司拟添置一台设备,有关资料如下：
（1)如果自行购置该设备,预计购置成本100万元,税法折旧年限为5年,预计净残值为零。
（2)F租赁公司表示可以为此项目提供融资,并提供了以下租赁方案：每年租金26万元,在每年末支付；租赁期5年,租赁期内不得撤租。租赁期届满时租赁资产所有权不转让。 （3)E公司的所得税税率为20%,税前借款（有担保)利率为10%。 【补充要求】 计算E公司租赁的净现值。
有关项目说明如下： 1.租赁方案：
（1）判断租赁税务性质。该合同符合融资租赁的认定标准（租赁期占租赁资产可使用年限的大部分等）,租赁费每年26万元,不可在税前扣除。
（2）租赁资产的计税基础。由于合同约定了承租人的付款总额,租赁费是取得租赁资产的成本,全部构成其计税基础：
租赁资产的计税基础=26×5=130（万元）
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（3）折旧抵税。按同类固定资产的折旧年限计提折旧费： 租赁资产的年折旧额=130÷5=26（万元） 每年折旧抵税=26×20%=5.2（万元） （4)各年现金流量。
各年现金流量=-26+5.2=20.8（万元） （5）租赁流出总现值
租赁流出总现值=20.8×（P/A,8%,5)=20.8×3.9927=83.05（万元) 2.购买方案：
每年折旧抵税=（100÷5）×20%=4（万元）
购买流出总现值=购置设备成本+折旧抵税额现值=-100+4×3.9927=84.03（万元) 本例租赁方案的每年折旧与租赁费相等,它们的抵税额也相同,这是个极端的特例。如果租赁期小于资产的使用年限,或者期末资产价值不为零,每年折旧额会小于租赁费,折旧抵税额也会小于租赁费直接抵税额,租赁方案的优势会因折旧抵税额变小而降低。 【修改教材例13-3】E公司拟添置一台设备，拟使用4年，有关资料如下：
（1）如果自行购置该设备，预计购置成本100万元，税法折旧年限为5年，税法预计净残值率为零。企业估计预计4年末的变现价值为15万元。
（2）F租赁公司表示可以为此项目提供融资，并提供了以下租赁方案：每年租金26万元，在每年末支付；租赁期4年，租赁期内不得撤租。租赁期届满时租赁资产所有权不转让。 （3）E公司的所得税税率为20%，税前借款（有担保）利率为10%。 【补充要求】 计算E公司租赁的净现值。 【答案】
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