6、某人拟在5年内每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为8％，则5年后他可以从银行取得的款项是( )。 A．1000×(F／P，8％，5) B.1000×(F／A，8％，5)
C．1000×(F／A，8％，5)(1十8％) D.1000×(F／P，8％，5)(1—8％) 7、某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的实际报酬率应为（ ）。 A．2％ B．8％
C．8.24％ D．10.04％
8、下列各项中．代表即付年金现值系数的是（ ）。 A．[(P／A，i，n十1)十1] B．[(P／A，i，n十1)-1] C．[(P/A，i．n-1)-1)] D．[(P／A，i．n一1)十1]
9、某企业年初借得100000贷款，10年期，年利率5％，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P／A，5％，10)＝7．7217，则每年应付金额为( )元。 A．12950.52 B．5000 C．6000 D．28251
10、企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是( )。 A．1年 B．半年 C．1季 D．1月
11、王某拟存入一笔资金准备3年后使用，假设该笔存款的年利率为4％，王某在3年后需使用39200元，则在单利计息情况下，现在应存入( )元资金。 A．34002．15 B．10801.44 C．35000 D．42924．53 四、多选选择题
1、货币的时间价值是指（ ） A.货币随时间自行增值的特性
B.货币经一段时间的投资和在投资所增加的价值 C.现在的1元钱与几年后的1元钱的经济效用不同 D.没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率
E.没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资金利润率 2、资金时间价值可以用（ ）来表示。 A．纯利率
B．社会平均资金利润率
C．通货膨胀极低情况下的国库券利率 D．不考虑通货膨胀下的无风险报酬率 3、下列等式成立的有（ ） A．（F/A,10%,4）+(F/P,10%,4)=(F/A,10%,5) B．（P/A,10%,4)+(P/F,10%,5)=(P/A,10%,5) C．（P/A,10%,4)×(F/P,10%,4)=(F/A,10%,4) D．（F/A,10%,4)+(F/P,10%,5)=(F/A,10%,5) 五、判断对错题
（ ）1、货币的时间价值是由于时间的推移而造成的，所以，所有的货币都会有时间价值。
（ ）2、年金是指间隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。
（ ）3、永久租用办公楼一栋，每年初支付租金10万元，一直到无穷，存款利率为10％，则租金的现值为110万元。
（ ）4、某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10％的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额(200元)提款的时间是第7年末。
（ ）5、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。 （ ）6、国库券是一种几乎没有风险的有价证券，其利率可以代表资金时间价值。 六、计算分析题
1、资料：中原公司为了提高产品质量，拟购置一台自动化生产设备。假设有两个付款方案可供选择：
(1)A方案：现在一次性付款800 000元。
(2)B方案：分六期付款，从现在起，每年初付款150 000元，6年共计900000元。
要求：若银行借款利率为9％，复利计息。请为中原公司做出决策。
2、资料：企业5年前发行的一种期限20年，到期一次还本的债券，每张面值l 000元，每年年末计付一次利息，票面利率为
7％，第5次利息刚刚支付。最近企业又按面值发行了一种与老债券风险相当的债券，票面利率为8％。
要求：计算老债券目前的市价应为多少?
3、某人打算购买—种股票，并长期持有，预计1年后可以获得1元股利，2年后可以获得2元股利，从第3年开始每年都可以获得稳定不
变的股利，股利均为3元，折现率为l0％，要求计算股利的现值。
4、张先生从他的祖父那里继承了30000元的遗产，他准备购买一项保险，以保证他在未来10年内可获得一个稳定的收入。一项名为“金卡保险”的险种引起了他的注意，该保险种类要求投保人预先缴纳一定的保费，他们可根据保费的10%每年支付投保人作为利益返还，这种支付持续20年。假设银行存款利率为5%，问张先生是否该投保？ 5、小李为赚取学费，每年夏天勤工俭学（从高考结束开始），每年约赚取2000元，而学校每年的学费和生活费约10000元，余下的钱小李只好靠父母亲的资助解决。假定小李读四年大学，那么小李的父母四年支付的学费在银行存款利率为2%的条件下，其终值是多少？ 6、A公司向银行贷款，银行提出按1%扣除手续费，另保留10%留存账户。因此A公司于2001年1月1日向银行贷款100000元，扣除1000元手续费，实际金额99000元，而可使用资金只有89000元，假设银行规定贷款利率为5%，5年偿还本金，利息每年年末支付，则A公司贷款的实际利率为多少？
7、为了能保证5年后能有一笔资金购买电脑，小红决定现在存入银行2000元，假设银行存款年率为2%，复利计息，5年后小红能拿到多少钱？单利计息呢？
8、小张向朋友借款10000元，并提出每年按3%的利率支付利息，利息在三年后和本金一起支付，按单利结算，而朋友则提出每年利率2%，每年年末支付，试计算两种方式下小张支付本金和利息的三年后终值。
9、黄先生是个精明的商人，一天，他的供应商提出一个合作项目：由黄先生投资100000元，双方开发一个新产品。新产品的每年利润预计如下：（单位：万元） 年份 利润 1 5 2 6 3 7 4 8 5 9 6 10 7 12 8 14 9 18 供应商提出，只要黄先生投资，每年按30%比例给黄先生利润分成，并在第9年末归还黄先生的投资款。假设黄先生的企业资产报酬率为20%，问黄先生是否应该参与合作项目？ 10、为迎接2008年奥运会，小张决定加强锻炼，争取为奥运会多做服务工作，因此他决定锻炼身体。小张去了一个健身馆，健身馆的负责人告诉他，如果要成为健身馆的会员，可以在5年时间内免费享受各种锻炼设施，但需一次交纳会费10000元。此外，小张也可以每年交纳3000元，享受会员待遇。如果小张想在这5年内在健身馆锻炼，应该采用哪种方式更合适呢（假定银行存款年利率为5%）
11、在房产市场火暴的今天，投资房地产成为人们追求的热点。假设小林看到一家中介机构的预测，预测2年后附近一家房产的价格将上涨20%，便从银行取出200000元，再向银行贷款100000元，购买了一套房产。银行利率为5％。2年后房产价格并没有上涨，反而下跌了2%，问2年后小林亏损了多少？
七、案例分析题
2
瑞士田纳西镇巨额账单案例
如果你突然收到一张事先不知道的l 260亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这样的事件都发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付这笔钱。最初，田纳西镇的居民以为这是一件小事、但当他们收到账单时，他们被这张巨额账单惊呆了。他们的律师指出，若高级法院支持这一判决，为偿还债务，所有田纳西镇的居民在其余生中不得不靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 田纳西镇的问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在内部交换银行(田纳西镇的一个银行)存人一笔6亿美元的存款。存款协议要求银行按每周1％的利率(复利)付息(难怪该银行第二年破产！)。1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中．这笔存款应按每周1％的复利计总，而在银行清算后的21年中，每年按8．54％的复利计息。
1．请用所学的知识说明1 260亿美元是如何计算出来的? 2．如利率为每周1％，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需多长时间？增加到l 000亿美元需多长时间?
3．本案例对你有何启示?
2
案例来源：王化成：《财务管理教学案例》 北京：中国人民大学出版社，2001.P9
第四章 风险与收益
一、名词解释 1、风险 2、筹资风险 3、投资风险 4、收益分配 5、市场风险 6、利率风险 7、购买力风险 8、公司特有风险 9、财务风险 10、违约风险 11、流动风险 12、再投资风险 13、风险报酬 14、期望报酬率 15、β系数
16、资本资产定价模型 17、证券市场线 二、填空
1、从财务管理的内容角度看，风险包括 、 与 、等 2、从投资主体的角度看，风险分为 和 。
3、非系统风险主要有 、 、 、 与再投资风险等 4、期望投资报酬率包括两部分：一是 另一部分为 5、投资者期望报酬率 投资项目的期望报酬率，为风险厌恶型；
投资者期望报酬率 投资项目的期望报酬率，为风险中立型； 投资者期望报酬率 投资项目的期望报酬率，为风险喜好型； 6、度量一项资产系统风险的指标是 ，用希腊字母β表示 7、β系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的 风险是多少 8、按照资本资产定价模型理论，单一证券的系统风险可由β值系数来度量，而且其风险与收益之间的关系可由 来描述 三、单项选择题
1、某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资：有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为l000万元，标准离差为300万元；乙方案净现值的期望值为1200万元，标准离差为330万元。下列结论中正确的是（ ）。 A．甲方案优于乙方案
B．甲方案的风险大于乙方案 C．甲方案的风险小于乙方案 D．无法评价甲乙方案的风险大小
2、已知甲方案投资收盆率的期望值为15％，乙方案投资收益率的期望值为12％．两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是( )。 A．方差 B．净现值
C．标准离差 D．标准离差率
3、关于风险报酬，下列表述中不正确的有（ ）。 A．高收益往往伴有高风险
B．风险越小，获得的风险报酬越大
C．在不考虑通货膨胀的情况下，资金时间价值＝无风险收益率
D．风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的，超过资金时间价值的那部分额外收益牢。
4、 利率中不包括（ ）。 A．时间价值 B．劳动价值 C．风险价值 D．通货膨胀
5、在以下风险与收益的组合中，投资者最愿意选择的是（ ）。
R A B
C D σ 6、某投资者的投资组合中包含两种证券A和B，其中30﹪的资金投入A，期望收益率为12﹪；70﹪的资金投入B，期望收益率为8﹪，则该投资组合的期望收益率为（ ）。 A．10% B．9.2% C．10.8% D．9.8%
7、当两种证券完全正相关时，他们的相关系数是（ ）。 A．0 B．1 C．-1
D．不确定
8、以下关于风险分散的论述错误的是（ ）。
A.当两种证券为负相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越小 B.当两种证券为正相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越大 C.证券组合的风险是各种证券风险的加权平均值 D.证券组合的风险不高于单个证券的最高风险 9、通过投资多样化可分散的风险是（ ）。 A.系统风险 B.总风险 C.非系统风险 D.市场风险
10、以下关于β系数描述错误的是（ ）。 A.既可为正数，也可为负数 B.是来衡量可分散风险的