§3-2 欧式看涨期权定价 已知S0，u，X，d，r 1、求风险中性概率
erTS0?Sdq?S?S
ud2、期望折现
V0?e?rTEq[VT]?e?rT{qU?（-1q）§3-3 美式和奇异期权定价
提前执行法则＝max（连锁法值，立即执行值） 向下敲出期权的定价（奇异期权）
步骤：
1、构造股票二叉树和期权二叉树
2、在敲出价以外的期权二叉树的节点设为0 3、用连锁值法求期权。
D}
回望期权定价
回望期权：期权的买方有权按过去时间段中最高标的资产的价格来计算的到期支付。 只能按路径法计算
缺点：计算速度很慢，是2N(N是期数)
§3-4 实证数据二叉树模型分析 怎样根据市场数据选择u，d和p？
在短时间⊿t内，股票的预期收益为μ⊿t ， 方差为σ2⊿t。 预期收益
E(S)=puS＋（1－p）dS＝Se μ⊿t p＝（e μ⊿t －d）/（u－d） 方差
pu2＋（1－p）d2－[ pu＋（1－p）d]2= σ2⊿t
u?e?μ和σ的估计
?t??d?e和
?t
首先得到股票数据的统计值：
因此
和
风险对冲
卖出一份衍生产品，并买入a份股票进行对冲 对冲比：a?
U?D?V ?Su?Sd?S
N期二叉树模型风险对冲一般步骤： 1、构造股价二叉树图；
2、用连锁法则计算衍生品价格树；
3、从t＝0时刻起，确定对冲的股票。可根据对冲比公式计算得到；
4、在t＝1时刻以及接下来的各期，重复步骤3，重新调整股票数量。
第四章Excel实现二叉树模型 §4-1 Excel的基本概念 §4-3 美式期权二叉树 §4-4 障碍期权二叉树 §4-2 欧式期权二叉树 §3-1 Excel的基本概念
引用：在Excel中的引用是为了指明公式中所用数据（单元格或单元格区域）的位置。
1、外部引用：引用对不同工作簿中的单元格。 2、远程引用：引用其它程序中的数据。
3、相对引用：公式中，引用单元格相对于包含公式的单元格的相对位置。
4、绝对引用：引用单元格的绝对位置。
如果在复制公式时不希望Excel 调整引用， 那么请使用绝对引用。即加入美元符号，如$C$1。 §4-2 欧式期权二叉树
1、建立股票二叉树，确定期权二叉树的位置 2、确定期权二叉树的末端支付max（X－ST） 看涨期权步骤：
3、确定风险中性概率q和折现因子e-r 4、用连锁法确定期权的价值e-r[(1-q)D+qU] §4-3 美式期权二叉树
1、建立股票二叉树，确定期权二叉树的位置 2、确定期权二叉树的末端支付max（X－ST） 看涨期权步骤：
3、确定风险中性概率q和折现因子e-r
4、用连锁法确定未执行的期权值e-r[(1-q)D+qU] 5、期权价值Vt＝max（e-r[(1-q)D+qU] ，X-St）
§4-4 障碍期权二叉树 敲出看涨期权步骤： 1、确定看涨期权二叉树
2、将超过障碍的期权部分的值置为0 3、刷新表单数据