《财务管理》课时计划
复利现值的计算公式为:?nP?F(1?i)
–n
式中: (1+i) 称为复利现值系数（或称一元复利现值），用符号（P/F，i，n）表示，可查复利现值系数表求得。因此，复利现值计算公式也可以写成： P = F ×（P/F，i，n）
【例2-3】 某企业准备将400万元进行对外投资，计划5年内使其至少翻一番。要求：计算在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率。 解：5年内翻一番，即5年后终值为800万元， 800 = 400 × (1?i)5 = 2
查复利终值系数表，（F/P，14%，5 ）= 1.9524 （F/P，15%，5 ）= 2.0114 用插值法计算最低投资报酬率： i=14.8%
在确定投资方案时可接受的最低投资报酬率为14.8%。
2.1.3 年金的计算
年金是指一定时期内等额、定期的系列收付款项，用符号A表示。按照收付款项的时间不同，年金可以分为普通年金、即付年金、递延年金和永续年金。具体计算方法如下： 1.普通年金终值与现值的计算 各期期末收付的年金称为普通年金。
普通年金终值是指一定期间每期期末等额的系列收付款项的终值之和，用符号FA表示。 普通年金终值的计算公式为：
n F?A??1?i??1A in(1?i)?1称为年金终值系数，用符号（F/A，i，n）表示，可查年金终值系数表其中：
求得。 i 普通年金终值的计算公式也可以写成： FA= A ×（F/A，i，n）
2.即付年金终值与现值的计算
即付年金是指各期期初收付的年金。它与普通年金相比，相差一期。 即付年金终值的计算公式为：
?(1?i)n?1?1? FA?A???1?i??
?(1?i)n?1?1? ?1??i式中： ??称为即付年金终值系数，用符号[（F/A，i， n+1）-1]表示，
可利用年金终值系数表，查得（n+1）期的值，然后减去1得出。 即付年金终值的计算公式也可以写成：
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= A ×[（F/A，i，n+1）-1]
【例2-7】某企业一投资项目在5年建设期内每年年初向银行借款200万元，年利率为10%。要求：计算该投资项目竣工时应付的本息总额。 解：查年金终值系数表：（F/A，10%，6）=7.7156 = A ×[（F/A，i， n+1）-1] = 200×[（F/A，10%，5+1）-1]
= 200×（7.7156-1）=1 343.12（万元） 该投资项目竣工时应付的本息总额为1 343.12万元。
?
? 即付年金现值的计算公式为： ?
?1?(1?i)?(n?1)? pA?A???1?i ???(n?1)?1?(1?i)?称为即付年金现值系数，用符号[（P/A，i，n-1）+1]表示，式中：
?1??n-1）期的值，然后加上1得出。因此，即付年金现值的计可利用年金现值系数表，查得（i??算公式也可以写成
= A ×[（P/A，i，n-1）+1]
【例2-8】某企业租入设备一台，每年年初需要支付租金12 000元，年利率为10% 。要求：计算该企业5年内应支付的租金总额的现值。 解：查年金现值系数表，（P/A，10%，4）=3.1699 = A ×[（P/A，i， n-1）+1]
=12 000×[（P/A，10%， 5-1）+1] =12 000×（3.1699+1）=50 038.80（元） 该企业5年内应支付的租金总额的现值为50 038.80元。
3.递延年金终值与现值的计算
涵义：指第一期收付发生在第二期或第二期以后的年金。 递延年金终值的计算方法和普通年金终值的计算方法类似 递延年金现值的计算方法主要有以下两种：
第一种方法：先求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初。递延年金现值的计算公式为：
其中：m为无年金发生期，即递延期；n为年金发生期。
?
第二种方法：先求出（m+n）期的年金现值，再扣除递延期（m）的年金现值。递延年金现值的计算公式为：
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4.永续年金现值的计算
涵义：无限期等额收付的年金。永续年金没有终止的时间，因而也就没有终值。
永续年金现值的计算公式为： 1?(1?i)?n pA?A?i
当i→∞时， A(1?i)?n的极限为零，故上式可以写成：
p?A【例2-10】 某项永久性奖学金，每年计划颁发50 000元奖金。若年利率为i8%。要求：计
算该奖学金的本金应为多少？
=50 000÷8%=625 000（元）
树立货币时间价值观念，在现代企业理财活动中，对资本的筹集、运用、收回等具体经济活动进行分析、评价和决策时，必须考虑两个因素：
货币的时间价值。在投资决策分析活动中，通常采用复利计息的方法计算货币的时间价值，这种方法符合国际惯例。
通货膨胀率。在通货膨胀期，通货膨胀因素和货币时间价值同时存在，它们共同影响着货币的价值。通货膨胀因素对货币价值的影响程度用通货膨胀率来表示。通货膨胀率是物价指数增长的百分比，在不同时期往往是变动的，因此，对货币价值的影响也随之发生变化。 故，为了更准确地进行投资决策分析，在通货膨胀期，除了要考虑货币时间价值的影响外，还应考虑通货膨胀因素对货币价值的影响。
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《财务管理》课时计划 授课班级 授课日期 12级工商管理会计学方向本科 年 月 日 授课时数 2 授课形式 周次 课堂讲授 第 周 授课章节名称 第二章 财务观念 2．2 风险收益均衡观念 2．3 成本效益观念 教学目的和要求 熟悉对风险进行衡量时应着重考虑的因素 掌握标准差和标准差系数的计算 熟悉风险与报酬的关系 重点： 标准差和标准差系数的计算 教学重点、难点 难点： 风险的衡量 1、知识点引入讲解 教学过程 2、基本理论讲授 3、案例讲解分析 教学方法和手段 运用讲授法和案例式方法引导教学 作业内容 课后记
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2.2 风险收益均衡观念
2.2.1 风险的概念与类别 １．风险的含义
涵义：风险，从财务的角度来看，主要是指无法达到预期报酬的可能性。投资的风险报酬指由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的额外收益。 风险是指一定时期内和一定条件下可能发生各种结果的变动程度，或指未来实现收益的不确定性。
风险与概率直接相关，并由此而同期望值、标准差和标准差系数等发生关系，对风险进行衡量时，应着重考虑这些因素。
２．风险的类型
企业面临的分先主要两种：市场风险和企业特有风险。 (1)市场风险是指影响所有企业的风险。
(2)企业特有风险是指个别企业的特有事件造成的风险。
经营风险是指由于企业生产经营条件的变化对企业收益带来的不确定性，又称商业风险。
2.2.3 风险的衡量
财务管理中所谓的分先是指实际收益偏离预期收益的可能性，即风险是可能值对期望值的偏离，所以，在日常工作中，我们经常利用概率分布、期望值和标准差来计算与衡量风险的大小。 １．概率
在完全相同的条件下，某一时间可能发生，也可能不发生，可能出现这种结果，也可能出现另外一种结果，这类事件称之为随机事件。 2．期望值 涵义：期望值是一个概率分布中所有可能结果以其相对应的概率为权数计算的加权平均值。其计算公式为：
n E?XiPi
i?1
3．标准离差 涵义：标准差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度，用表示。其计算公式为：
n 2??Xi?E?Pi
i?1 它是以绝对数衡量决策方案的风险程度，在期望值相同的情况下， 越大，风险越?大；反之 越小，风险越小。
? 4. 标准差系数
?涵义：标准差系数又称变异系数，是指标准差与期望值的比值，用V表示。其计算公式为：
? V??100%E 它是以相对数衡量决策方案的风险程度，对于期望值不同的决策方案，用V表示风险程
度，V越大，风险越大；反之，V越小，风险越小。
???? 20