约，当期货市场价格再次上涨到293元/克时再买入1手。此时，共持有该黄金期货合约11手。如果期货市场价格开始回落，最低回落到（ ）之上时，该投资者仍然可获利。（不考虑交易手续费） A.265元/克 B.273元/克 C.280元/克 D.293元/克
B 本题考查开仓阶段金字塔式买入的做法。该投机者分4次开仓的黄金期货合约的平均价格为（265元/克×1 000克/手×5手＋275元/克×1 000克/手×3手＋280元/克×1 000克/手×2手＋293元/克×1 000克/手×1手）÷（1 000克/手×11手）＝273（元/克），即当市场价格回落至平均买入价格273元/克时，该投机者不赔不赚，盈利为零。只要黄金期货价格在273元/克以上，就仍可获利。故答案为B。
10.（多头投机交易）9月11日，芝加哥商业交易所欧元期货的价格为1.299 7，即1欧元=1.299 7美元，某外汇投机者预测随着美国货币政策的进一步放松，美元会继续贬值，因此买入5手欧元期货合约。同年9月27日，在欧元期货价格为1.343 4时平仓卖出。交易单位为1手合约价值为125 000美元。根据资料分析，该投机者本次投机交易的盈亏状况为（）
A.亏损金额为27 312.5美元 B.亏损额为0
C.盈利金额为27 312.5美元 D.盈利额为2 731欧元
C 该投机者预测欧元相对于美元会升值，因此做多头交易，买入欧元期货。后来市场的情况如预测一样，欧元出现大幅升值，因此该投机者盈利，盈利金额为：（1.343 4－1.299 7）×125 000×5＝27 312.5（美元）。故答案为C。
11.2014年9月28日，某投资者进行套利交易，卖出10手CU1501，买入20手CU1503，卖出10手CU1506，价格分别为47 355元/吨、47 060元/吨、45 987元/吨。10月23日对冲同时平仓，平仓价格分别为47 068元/吨、46 722元/吨、45 365元/吨。
（1）该投资所作套利交易属于（） A.牛市套利 B.跨市场套利 C.跨商品套利 D.碟式套利
D 蝶式套利的具体操作方法：买入（或）卖出近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约。故答案为D。
（2）该投资者套利交易的净收益是（）（不计算交易手续费） A.26 050元 B.11 650元 C.20 400元 D.10 100元
B 净收益=CU1501收益+CU1503收益+CU1506收益=（47 355－47 068）×10×5+（46 722－47 060）×20×5+（45 987－45 365）×10×5=14 350+（－33 800）+31 100=11 650（元）。故答案为B。 12.3月1日，投资者A以30元/吨的权利金买入15手（1手=10吨）6月份到期的小麦看涨期权，执行价格为1 400元/吨。6月份合约到期时，小麦现货市场价格为1 480元/吨，该资者A选择行使权利。 （1）根据资料分析，买方期权交易损益结果为（）
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A.收益5 000元 B.收益7 500元 C.损失5 000元 D.损失7 500元
B 买方行使权利收益＝（标的物市场价格－执行价格－权利金）×交付手数×每手股数＝（1 480－1 400－30）×15×10＝7 500（元）。
（2）根据资料分析，卖方期权交易损益结果为（） A.收益5 000元 B.收益7 500元 C.损失5 000元 D.损失7 500元
D 买方行使权利，卖方履行约定，卖方在现货市场以1 480元/吨的价格买进，再以1 400元/吨的价格卖给期权买方。在此过程中，只获得一个权利金30元/吨的收入。因此，卖方收益＝（执行价格－标的物市场价格＋权利金）×交付手数×每手股数＝（1 400－1 480＋30）×15×10＝－7 500（元）。即损失7 500元。
13.6月份，强麦的现货收购价为1 800元/吨，9月份交割的强麦期货价格为2 050元/吨，1吨小麦从6月到9月持仓费用为150元/吨，于是某投资者在买入10吨现货强麦的同时，卖出开仓1手9月份到期的强麦期货合约，9月份强麦期货合约到期时用买入的现货强麦进行实物交割。 （1）在此次期现套利中，该投资者的获利状况是（） A.一共盈利2 500元 B.一共亏损2 500元 C.一共盈利1 000元 D.一共亏损1 000元
C 本次套利的盈利情况为：套利盈利＝套利开始时基差绝对值－持仓费＝∣1 800－2 050∣元/吨－150元/吨＝100（元/吨），所以10吨强麦套利盈利为10吨×100元/吨＝1 000（元）。
（2）根据以上资料，只要每吨强麦从6月份到9月份持仓费、交割费等所有的费用（ ）时，就存在无风险套利机会。 A.高于250元 B.低于250元 C.高于150元 D.低于150元
B 在期现套利中，只要差价的绝对值大于持仓费等所有费用，即存在无风险期现套利机会。即只要每吨强麦的持仓费等费用和小于价差的绝对值250元/吨（即2 050元/吨－1 800元/吨），即可存在无风险套利机会，即可盈利。 14.某美国投机者认为未来的市场利率水平会下降，6月1日，该投机者买入芝加哥商业交易所3个月国债期货合约1手，成交价为96.00点，6月22日，投机者平仓卖出期货合约结束本次投机交易，成交价为97.50点。（不计算交易手续费）
（1）根据上述资料分析，投机者本次投机交易的盈亏状况为（） A.盈利1 750美元 B.损失3 750美元 C.损失375美元 D.盈利3 750美元
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D 芝加哥商业交易所3个月期国债期货合约从96.00点上升至97.50点，上升了1.50个指数点，因为1个基本点＝0.01点，则1.5个指数点即为150个基本点，每个基本点代表合约价值为25美元，故该投机者投机交易共实现盈利＝150×25＝3 750（美元）。
（2）6月1日的3个月期国债期货合约的成交价为（） A.100 000美元 B.99 000美元 C.110 000美元 D.96 000美元
B 短期利率期货报价方式为：100减去不带百分号的国债年贴现率。6月1日报价为96.00点时，即意味着年贴现率为4％，则3个月的贴现率为4%×3÷12＝1％，设6月1日3个月的国债期货的成交价为x，因为3个月期国债期货合约面值是100 000美元，故得（100 000-x）/100 000=1%，得到x＝99 000（美元）。 15.2月1日，某投资者买入4月份到期的小麦看涨期权，权利金为19.5美分/蒲式耳，执行价格为280美分/蒲式耳，当日看涨期权标的物的市场价格为295美分/蒲式耳。 （1）根据资料分析，该看涨期权的内涵价值和时间价值分别为（） A.内涵价值：15美分/蒲式耳；时间价值：0
B.内涵价值：15美分/蒲式耳；时间价值：19.5美分/蒲式耳 C.内涵价值：19.5美分/蒲式耳；时间价值：0
D.内涵价值：15美分/蒲式耳；时间价值：4.5美分/蒲式耳
D 看涨期权内涵价值＝标的物市场价格－执行价格＝295－280＝15（美分/蒲式耳），时间价值＝权利金（期权价格）－内涵价值＝19.5－15＝4.5（美分/蒲式耳）。 （2）根据资料可知，该期权合约为（） A.实值期权 B.平值期权 C.虚值期权 D.无法确定
A 对于看涨期权：当执行价格＜标的物市场价格时，为实值期权。当执行价格＞标的物市场价格时，为虚值期权。当执行价格＝标的物市场价格时，为平值期权。该资料中，期权合约执行价格为280美分/蒲式耳，标的物市场价格为295美分/蒲式耳。所以，该看涨期权为实值期权。
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全国期货从业人员资格考试 期货基础知识密押试卷（二）
一、单项选择题（本大题共60小题，每小题0.5分，共30分。在以下各小题所给出的四个选项中，只有一个选项符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）
1.（）是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。 A.交易时间 B.最后交易日 C.最早交易日 D.交割日期
D 交割日期是指合约标的物所有权进行转移，以实物交割或现金交割方式了结未平仓合约的时间。
2.能够被期货交易发达的国家的人们视为权威价格，并成为现货交易重要参考依据和国际贸易者研究世界市场行情依据的是（） A.现货价格 B.期货价格 C.期权价格 D.股票价格
B 本题考查期货价格的特点。由于期货价格能够真实地反映供求及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性，所以在期货交易发达的国家，期货价格被视为一种权威价格，成为现货交易的重要参考依据，也是国际贸易者研究世界市场行情的依据。
3.在期货交易中，被形象地称为“杠杆交易”的是（） A.涨跌停板交易
B.当日无负债结算交易 C.保证金交易 D.大户报告交易
C 交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%～15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。 4.下列关于期货交易的杠杆效应的描述中，正确的是（） A.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越大 B.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越小 C.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越不确定 D.保证金比率越低，期货交易的杠杆效应越稳定
A 本题考查考生对杠杆效应的理解。期货合约保证金比率越低，期货交易的杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。
5.期货合约是（）统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量的标的物的标准化合约。 A.期货市场 B.期货交易所 C.中国期货业协会
D.中国证券监督管理委员会
B 本题考查期货合约的定义。期货合约是期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定时间和地点交割一定数量的标的物的标准化合约。
6.现代期货市场上的参与者主要通过（）交易，实现了规避期货风险的功能。 A.套期保值
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B.现货 C.期权 D.期现套利
A 本题考查期货市场规避风险功能的相关知识点。现代期货市场上，规避价格风险是指通过借助套期保值交易方式，在期货和现货两个市场进行方向相同的交易，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏冲抵机制，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，实现锁定成本、稳定收益的目的。 7.CBOT是（）的英文缩写。 A.伦敦金属交易所 B.芝加哥商业交易所 C.芝加哥期货交易所 D.纽约商业交易所
C 1848年，82位商人在芝加哥发起组建了芝加哥期货交易所（CBOT）。 8.我国期货公司对营业部实行的“四统一”的内容不包括（） A.统一委托管理 B.统一结算 C.统一资金调拨 D.统一财务管理
A 我国期货公司对营业部实行的“四统一”，是指期货公司应当对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。故选A项。
9.（）是指期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。 A.合约名称 B.交易单位 C.合约价值 D.报价单位
B 本题考查期货合约的交易单位的定义。期货合约的交易单位是指在期货交易所交易的每手期货合约代表的标的物的数量。故选项B正确。
10.中国期货行业自律管理组织——中国期货业协会，诞生于（） A.2000年2月 B.2011年2月 C.2011年12月 D.2000年12月
D 2000年12月，中国期货业协会成立，标志着中国期货行业自律管理组织的诞生。 11.期货交易的基本特征不包括（） A.双向交易
B.商流和物流的时空统一性 C.保证金交易 D.当日无负债结算
B 期货交易的基本特征主要包括6个方面：合约的标准化、场内集中竞价交易、双向交易、对冲了结、当日无负债结算和保证金交易。
12.下列不属于期货套利操作的注意要点的是（）
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