电话、电传等方式相互进行的股票交易。
6.对冲基金：又称套期保值基金，是一种私募证券投资基金，主要在金融市场上利用现货市场和衍生市场对冲风险，进行套期保值交易，最大限度地避免和降低风险的基金，因此也称避险基金。
7.逐日町市：是指结算部门在每日闭市后计算、检查保证金账户余额，通过适时发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平之上，防止负债现象发生的结算制度。
8.夏普比率：用来表示投资组合中风险和收益的替代关系的统计值，定义为投资组合的风险溢价与组合超额收益的标准差的比，公式S=( E(rp)- rf)/σp
9.买入期权：给予其所有者在约定的到期日或在到期日之前以特定的执行价格购买某种资产的权力。
10.CDs：是银行的定期存款，定期存款的存款者不能因需用资金而随时任意提取存款，银行只在定期存款到期时才付给储户利息与本金。
11.连续复利：在极端情况下，本金在无限短的时间内按照复利计息。 12.FRA：远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。签订该协议双方同意，交易将以某个预先确定时间的短期利息支付。是用以锁定利率和对冲风险为目的的衍生工具。
13.开放型基金：指基金发起人在设立基金时，基金份额总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回发行在外的基金份额的一种基金运作方式.
14.规模效应：又称规模经济，指公司生产规模达到一定程度而使生产、管理成本下降，从而利润增加的现象。或指以股票市值为衡量标准的公司规模大小和该股票的市场收益率之间呈相反的关系。
15.同质期望：指在股票价格与无风险利率既定的前提下，所有的投资者都利用相同的预期收益率、标准差、相关系数等指标推导出相同的有效边界与最优风险组合。
16.远期合约: 是衍生工具的基本组成元素，非标准化合约。是买卖双方约定未来的某一确定时间，按确定的价格交割一定数量资产的合约。
17.资本市场线：如果我们用M代表市场组合，用Rf代表无风险利率，从Rf出发画一条经过M的直线，这条线就是在允许无风险借贷情况下的线性有效集，我们称为资本市场线。
18.回购协议：是指证券的卖方承诺在将来某一个指定日期、以约定价格向该证券的买方购回原先已经售出的证券。其实质是卖方向买方发出的以证券为抵押品的抵押贷款。
19.可转换债券：指其持有者可以在一定时期内按照一定比例或价格将之转换成一定数量的另外一种证券的债券。
20.LOF：即上市开放式基金，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金。
21.欧洲美元：在国外银行或美国银行国外分行处存放的以美元标值的存款。 22.有效集定理：对于同样的风险水平，他们将会选择能提供最大预期收益率的组合；对于同样的预期收益率，他们将会选择风险最小的组合。能同时满足这两个条件的投资组合的集合就是有效集。
23.72法则：以1%的复利来计息，经历72年，本金会变成原来的一倍。
定期复利的将来值（FV）为： FV=PV×(1+r)t
当该笔投资倍增，则FV = 2PV。代入上式后，可简化为：2=(1+r)t
解方程得，t=ln2÷ln(1+r) 若r数值较小，则ln(1+r)约等于r；于是：t ≈ 0.693147 ÷ r， 即t=72/r
24、强有效市场：证券价格反映了所有相关信息，包括内幕信息。有效市场的条件：信息公开、信息获取、信息判断有效性
25.期货合约：是指协议双方同意在约定的某个日期，按照约定的条件买卖一定标准数量的标的资产的标准化协议。
26.买空交易：即投资者向证券公司借入资金去购买比自己投入的资本量更多的证券，其实质是购买了超过自己购买力的证券。
27.可赎回债券：在赎回期内发行人可以按照特定的赎回价格进行回购的债券。
28.分离定理：投资者对风险的规避程度与该投资者风险资产组合的最优构成是无关的。
29.积极型头寸：某一投资者的资产组合中某一特定金融资产投资所占百分比与该种资产在基准证券投资组合所占百分比的差额。
30.卖空交易：当投资者看空某证券，且在希望利用看空挣得利润的同时，自己又不拥有该证券时，即可实行卖空交易。
31.无风险资产：无风险资产是指其收益率确定的，从而其资产的最终价值也不存在任何不确定性。
32.LIBOR：是伦敦银行同业拆放利率，是伦敦大银行之间愿意出借资金的利率。
33.久期：对债券有效到期日的衡量，被定义为以支付额的现值为权数，对截至到每次支付的支付次数的加权平均。
34.反回购交易：是回购的镜中折射。反回购中的交易商寻找到持有政府证券的投资者，将他们的证券买下，协议在未来某个时间以高于原来的价格再售回给投资者。
35.原生金融工具：指在实际信用活动中出具的能证明债权债务关系或所有权关系的合法凭证，主要有商业票据、债券等债权债务凭证和股票、基金等所有权凭证。
36.投资基金：是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合信托投资方式，是一种间接投资。
37.信用交易：是投资者凭借自己提供的保证金和信誉，取得经纪人信用，在买进证券时由经纪人提供贷款，在卖出证券时由经纪人贷给证券而进行的交易。包括买空和卖空交易。
38.期权合约：是一种法律合约，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得拥有在一定时间内以一预定的价格（执行价格）买入或卖出一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。
39. 证券市场线：反映了单个证券与市场组合的协方差和其预期收益率之间的均衡关系，如果我们用作纵坐标，用作横坐标，则证券市场线在图上就是一条截距为Rf、斜率为
的直线。 (RM?Rf)?
40.集合竞价：买卖订单不是在收到之后立即予以撮合，而是由交易中心将在不同时点收到的订单累积起来，到一定时刻再进行撮合。
41.第四市场：是指投资者之间直接进行在交易所上市的证券交易的市场，中间没有经纪人的介入，渴望避免向经纪人付费的大机构都可能加入这种直接交易。
简答题：
1、简述公司和个人的资产负债表上的不动产和金融资产的区别； ① 不动产代表公司的生产能力，在公司的资产负债表中表现为资产。 ②金融资产是与公司相对应的权利，在公司的资产负债表中表现为负债。 ③另一方面，金融资产在个人的资产负债表中被列在资产项 下。
这样，当编制表格反映经济过程中的财务状况时，金融资产就被消除了，只剩下直接影响经济生 产能力的不动产。金融资产只能间接对经济发生影响。
2、简述金融工具的分类；
①固定收益证券：中长期国债、公司债券、抵押支持证券； ②股权市场：股票（普通股、优先股）；
③衍生工具：远期合约、期权合约、期货合约、金融互换
3、简述金融市场的基本功能；
简单的说就是它有四大功能：1、融资 2、调节 3、避险 4、信号； ①金融市场能够迅速有效地引导资金合理流动，提高资金配置效率； ②金融市场具有定价功能，金融市场价格的波动和变化是经济活动的晴雨表； ③金融市场为金融管理部门进行金融间接调控提供了条件； ④金融市场的发展可以促进金融工具的创新； ⑤金融市场帮助实现风险分散和风险转移； ⑥金融市场可以降低交易的搜寻成本和信息成本；
4、简述马科维茨投资组合理论的前提假设；
第一、呈现在投资者面前的每一项投资是在一段时期上的预期收益的概率分布，即投资者用预期收益的概率分布来描述一项投资；
第二、投资者为理性的个体，服从不满足和风险厌恶假设，投资者的目标是单期效用最大化，而且他们的效用函数呈现边际效用递减的特点；
第三、投资者以投资的预期收益的波动性来估计投资的风险；
第四、投资者仅依靠预期的投资风险和收益来做出投资决定，所以他们的效用函数只是预期风险和收益的函数；
第五、在给定预期风险后，投资者偏好更高的预期收益，另一方面，在给定预期收益后，投资者偏好更低的风险。
第六、市场是完全的，即市场不存在交易费用和税收，不存在进入或者退出市场的限制，所有的市场参与者都是价格的接受者，市场信息是有效的，资产是完全可以分割的。
5、请用一种方法推导资本市场线;
如果我们用M代表市场组合，用Rf代表无风险利率，从Rf出发画一条经过M的直线，这条线就是在允许无风险借贷情况下的线性有效集，在此我们称为资本市场线。任何不利用市场组合以及不进行无风险借贷的其它所有组合都将位于资本市场线的下方。CML衡量的是投资组合的收益与风险之间的关系。
6、简述基金的治理结构；
基金的治理结构主要包括相关关联的三个方面：
①控制权的分配与行使；②对相关利益方的监督与评价；③激励机制的设计与实施 前两者构成基金治理的核心与基础。基金持有人、基金管理人、和基金托管人三方，其权利和以为有信托契约确定。
7、简述现货-远期平价定理；
假设远期的到期时间为T，现货价格为S0，则0时刻的远期价格F0满足
F0=S0erT
无收益资产的现货-远期平价定理：对于无收益的资产而言，远期价格等于其标的资产现货价格的终值。
8、简述分离定理。
指在投资组合中可以以无风险利率自由借贷的情况下投资人选择投资组合时都会选择无风险资产和风险投资组合的得最优组合点，因为这一点相对于其他的投资组合在风险上或是报酬上都具有优势。所以谁投资都会选择这一点。投资人对风险的态度，只会影响投入的资金数量，而不会影响最优组合点。此为分离定理。
也可以表述为最佳风险资产组合的确定独立于投资者的风险偏好。它取决于各种可能风险组合的期望报酬率和标准差。个人的投资行为可分为两个阶段：先确定最佳风险资产组合。后考虑无风险资产和最佳风险资产组合的理想组合。只有第二阶段受投资人风险反感程度的影响。第一阶段也即确定最佳风险资产组合时不受投资者风险反感程度的影响。 9、简述证券市场的分类及各含义；
含义：广义上的证券市场指的是所有证券发行和交易的场所，狭义上，也是最活跃的证券市场指的是资本证券市场、货币证券和商品证券等；
分类：①按证券的性质不同，分为股票市场和债券市场等；
②按组织形式不同，分为场内市场和场外市场。场内市场指的是证券交易所；场
外市场则主要指柜台市场，以及第三市场、第四市场。
10、简述CAPM的前提假设；
第一、所有投资者的投资期限均相同；
第二、投资者根据投资组合在单一投资期内的预期收益率和标准差来评价这些投资组合； 第三、投资者永不满足，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的那一种；
第四、投资者是厌恶风险的，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较小标准差的那一种；
第五、每种资产都是无限可分的；
第六、投资者可按相同的无风险利率借入或贷出资金； 第七、税收和交易费用均忽略不计；
第八、对于所有投资者来说，信息都是免费的并且是立即可得的； 第九、投资者对于各种资产的收益率、标准差、协方差等具有相同的预期。
11、简述风险厌恶型投资者无差异曲线的特点；
①斜率为正，即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加；
②下凸，这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定的风险，其期望收益率的补偿越来越高；
③不同的无差异曲线代表着不同的效用水平，在同一无差异曲线图（即对同一个投资者