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到了9.177%，高于行业平均值7.1185%。所以总体来说，岭南园林的盈利能力表现较好，在行业中有较强的竞争优势。综合盈利能力表现较好的还有东方园林，它的每股收益是建筑业上市公司中最好的，主营业务利润率也排在行业第三，净资产收益率排在行业第六。虽然总资产报酬率的排名不尽如人意，但也高于了行业平均值。浦东建设的主营业务利润率虽然是行业最高值，但是总资产报酬率和净资产收益率都低于行业平均值。而净资产收益率排在第一的金螳螂，主营业务利润率却低于了行业平均值。所以浦东建设和金螳螂的综合盈利能力都不是很另人满意的。
4.2 营运能力分析
营运能力分析是对上市公司的资金周转情况进行的分析。公司资金周转速度越快，其资金的利用效率就越高，经营管理水平也就越好。
（1）存货周转率
样本公司2013年存货周转率数据如表4-5所示:
表4-5 样本公司存货周转率指标值
公司简称 金螳螂 洪涛股份 围海股份 亚厦股份 瑞和股份 广田股份 东易日盛 宁波建设 延长化建 中铁二局 北方国际 中国化学 成都路桥 万邦达
X5 204.8714 140.8534 134.7212 20.0741 12.8077 12.1893 7.7557 5.6412 5.2545 5.0709 4.9405 4.9307 4.6739 4.6182
公司简称
X5
公司简称
X5
公司简称 铁汉生态 新疆城建 棕榈园林 嘉寓股份 宏润建设 天健集团 同济科技 东方园林 腾达建设 空港股份 中南建设
X5 1.3367 1.2593 1.1851 1.1502 0.9166 0.7901 0.7454 0.7423 0.5374 0.4857 0.3959
隧道股份 4.2373 中国中铁 2.3694 蒙草抗旱 4.0035 四川路桥 2.2959 光正集团 3.7609 葛洲坝 2.2074 中化岩土 3.6383 普邦园林 2.1941 中工国际 3.5468 中国建筑 2.0813 北新路桥 3.1666 龙建股份 2.0391 中国交建 3.1627 山东路桥 1.9975 上海建工 3.1292 浦东建设 1.9137 高新发展 3.1082 东华科技 1.8458 中国铁建 2.8273 龙元建设 1.8193 江河创建 2.6821 巴西水务 1.8105 粤水电 2.5469 精工钢构 1.7742 中国电建 2.4636 东南网架 1.5719 安徽水利 2.3895 岭南园林 1.338
行业平均值：12.26166792
一般来说,存货周转率越大，说明存货周转的速度就越快,那么存货的占用水平就越低,从而导致流动性越强,换言之存货转换为现金或者应收账款的速度也就越快。如表4-5所示，建筑业上市公司存货周转率的行业平均值为12.26166792，但这并不能说明整个建筑业的存货周转速度快，资产流通顺畅。建筑业存货周转率的行业平均值大是由于个别公司过大的存货周转率导致的。如表所示，金螳螂、洪涛股份、围海股份这三家公司的存货周转率非常的高，超过了100，围海股份的存货周转率为134.7212，洪涛股份的存货周转率为140.8534，金螳螂的最高达到了204.8714。除了这三家上市公司，其他公司的存货周转率
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均在100以下，其中亚厦股份、瑞和股份以及广田股份的存货周转率也不低，分别为20.0741、12.8077和12.1893。相对于金螳螂、洪涛股份、围海股份这三家特例，其余的建筑业上市公司还算比较正常。除去这三家建筑业上市公司，我们可以看出建筑业总的来说，它的存货周转速度并不是很快。
（2）固定资产周转率
样本公司2013年固定资产周转率数据如表4-6所示:
表4-6 样本公司固定资产周转率指标值
公司简称 东方园林 中铁二局 岭南园林 龙元建设 成都路桥 中国建筑 北方国际 金螳螂 宁波建设 普邦园林 亚厦股份 棕榈园林 空港股份 天健集团
X6 112.0562 42.3052 42.189 41.4873 38.3797 36.2381 35.9581 32.0187 31.5824 30.8808 29.1654 26.9232 23.6097 23.3556
公司简称
X6
公司简称
X6
公司简称 围海股份 新疆城建 中国交建 东南网架 葛洲坝 嘉寓股份 万邦达 中国电建 中化岩土 粤水电 光正集团
X6 6.8589 6.7658 6.7128 6.4888 5.8373 5.031 3.7737 3.4586 2.9609 1.7383 1.2566
广田股份 23.2808 中南建设 11.5614 洪涛股份 19.7804 蒙草抗旱 10.7746 上海建工 19.404 巴西水务 10.0655 龙建股份 17.7131 东华科技 9.9602 江河创建 17.6289 隧道股份 9.6864 山东路桥 15.8852 铁汉生态 9.499 中国中铁 15.5743 四川路桥 9.3413 同济科技 15.4451 瑞和股份 9.2531 中国铁建 14.7435 安徽水利 8.8483 宏润建设 13.6831 精工钢构 8.4466 高新发展 12.8787 中工国际 7.3527 中国化学 12.8046 腾达建设 7.244 东易日盛 12.4206 北新路桥 7.1877 延长化建 12.3118 浦东建设 7.0059
行业平均值：17.86439434
固定资产周转率一般用来分析固定资产的利用效率，也可以说是固定资产转化成现金的速度。因此，固定资产周转率的比率越高，说明固定资产的利用效率就越高，企业的管理水平也就越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，说明企业对固定资产的利用效率较低，那么就会有可能影响到企业的获利能力。相反，高于行业平均值则说明企业对固定资产的利用效率高，能够提高企业的获利能力，企业的管理水平也比较好。如表4-6所示，建筑业上市公司之间的存货周转率相差较大，最大的达到了112.0562，最低的却只有1.2566。这说明了建筑业上市公司对企业固定资产的利用效率和管理水平都参差不齐。东方园林的固定资产周转率最高，约为行业平均值的9倍，说明了该公司对固定资产的利用效率比较高，企业的管理水平也比较好。 （3)总资产周转率
样本公司2013年总资产周转率数据如表4-7所示:
表4-7 样本公司总资产周转率指标值
公司简称 中铁二局 宁波建设
X7 1.6706 1.6479
公司简称 中国化学 江河创建
X7 0.946 0.862
公司简称 高新发展 北新路桥
X7 0.67 0.6595
公司简称 铁汉生态 天健集团
X7 0.4922 0.4914
第 - 13 - 页 共 37 页 东易日盛 延长化建 金螳螂 洪涛股份 上海建工 中国铁建 广田股份 亚厦股份 龙元建设 精工钢构 中国建筑 中国中铁
1.5105 1.2277 1.1803 1.1482 1.1443 1.1353 1.0882 1.0754 0.9671 0.9525 0.9489 0.948
龙建股份 0.8616 宏润建设 0.6591 普邦园林 0.8473 成都路桥 0.6502 北方国际 0.8249 四川路桥 0.647 瑞和股份 0.8242 东南网架 0.6021 岭南园林 0.7764 东华科技 0.5971 安徽水利 0.775 新疆城建 0.5731 山东路桥 0.7619 同济科技 0.5585 葛洲坝 0.7339 中工国际 0.5481 棕榈园林 0.7063 嘉寓股份 0.543 中国电建 0.7014 东方园林 0.5306 中国交建 0.6985 中化岩土 0.5186 围海股份 0.6913 粤水电 0.5153
行业平均值：0.758333962
巴西水务 蒙草抗旱 隧道股份 空港股份 腾达建设 光正集团 万邦达 中南建设 浦东建设
0.4859 0.4828 0.4417 0.3604 0.3597 0.3456 0.3385 0.3245 0.1412
总资产周转率是用来综合评价上市公司全部资产的经营状况和利用效率的重要指标。总资产周转率越大,说明企业全部资产运用效率越高，周转的速度越快，销售能力也就越强。如表4-7所示，建筑业上市公司的总资产周转率行业平均值约为0.7583，高于行业平均值的有23家公司，低于行业平均值的有30家公司。中铁二局、宁波建设、东易日盛、延长化建、金螳螂、洪涛股份、上海建工、中国铁建、广田股份、亚厦股份这十家建筑业上市公司的总资产报酬率都超过了1。说明了这十家建筑业上市公司很好地利用了企业的全部资产去创造利润，对企业的全部资产利用效率也比较高。
通过对存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率三个指标的分析，总体而言，2013年建筑业上市公司的综合营运能力表现不是太好的，但也不乏有个别表现特别突出的企业，例如金螳螂和洪涛股份。金螳螂的存货周转率超过200，约为行业平均值的17倍，总资产周转率也位居行业第五，固定资产周转率达到了32.0187%，高出行业平均值约15%。所以说，金螳螂的综合营运能力是建筑业上市公司中表现最好的，同时也说明了该企业资金周转速度很快，其资金的利用效率也很高，经营管理水平特别好。洪涛股份的固定资产周转率虽然只高出了行业平均值2次左右，但其存货周转率达到了140.8534，约为行业平均值的12倍，总资产周转率也不低。所以说，洪涛股份的综合营运能力也表现得不错。另外，亚厦股份的综合营运能力虽然不能称为表现突出，但起码称得上良好，它的存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率都排在行业前面，分别为第四名、第十一名、第十名。
4.3 偿债能力分析
企业有无能力支付现金并偿还债务，关系到企业能否生存和健康发展。偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。通过上市公司偿债能力分析，可以知道上市公司偿还到期债务的承受能力以及保证能力。
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（1）资产负债比率
样本公司2013年资产负债比率数据如表4-8所示:
表4-8 样本公司资产负债比率指标值
公司简称 高新发展 龙建股份 中铁二局 上海建工 中南建设 中国铁建 中国中铁 北新路桥 四川路桥 中国电建 龙元建设 宏润建设 中国交建 葛洲坝
X8 0.940926 0.886921 0.868132 0.851704 0.848865 0.848423 0.845909 0.836508 0.836099 0.821536 0.820735 0.801958 0.796237 0.792224
公司简称
X8
公司简称
X8
公司简称 嘉寓股份 浦东建设 巴西水务 洪涛股份 铁汉生态 瑞和股份 光正集团 蒙草抗旱 普邦园林 万邦达 中化岩土
X8 0.551361 0.546399 0.531411 0.501559 0.499846 0.499826 0.480509 0.471911 0.358485 0.224432 0.163975
安徽水利 0.790679 金螳螂 0.685279 中国建筑 0.79005 中国化学 0.684386 腾达建设 0.782031 中工国际 0.683987 隧道股份 0.780782 成都路桥 0.675798 粤水电 0.776012 天健集团 0.655718 北方国际 0.757927 同济科技 0.653824 山东路桥 0.755201 东易日盛 0.650955 宁波建设 0.754946 亚厦股份 0.650426 新疆城建 0.752211 东华科技 0.650399 精工钢构 0.723986 岭南园林 0.646243 东南网架 0.721754 棕榈园林 0.625584 延长化建 0.705723 围海股份 0.621845 江河创建 0.690714 广田股份 0.575593 空港股份 0.686246 东方园林 0.57052
行业平均值：0.681598302
对于资产负债比率指标的评价，需要站在债权人和股东两方的角度来进行考虑。对于债权人而言,资产负债比率反映的是借出款项的安全程度,因此从他们的角度来说，指标值越小越好。但对于股东而言,资产负债比率反映的是公司利用债权人的资金进行经营活动的能力,因此从他们的角度来说指标值越大越好，但前提是在全部资本利润率高于借款利息率的情况下。所以资产负债比率是一个适度指标，一般认为资产负债比率为50%比较合适。如表4-8所示，建筑业上市公司的资产负债比率行业平均值为68.1598302%，略高于50%，且53家建筑业上市公司中有46家高于50%，只有7家低于50%，这充分说明了建筑业上市公司的债权人利益缺乏保障。高新发展的资产负债比率是行业最高的，达到94.0926%，已经快要接近100%了，这说明高新发展的财务风险比较大，举债能力和长期偿债能力都比较弱，债权人应该加强对高新发展的关注。另外，龙建股份、中铁二局、上海建工、中南建设、中国铁建、中国中铁、北新路桥、四川路桥、中国电建、龙元建设、宏润建设这十一家建筑业上市公司的资产负债比率也很高，都超过了80%。最接近50%的有三家公司，分别是洪涛股份、铁汉生态以及瑞和股份。
（2）流动比率
样本公司2013年流动比率数据如表4-9所示:
表4-9 样本公司流动比率指标值
公司简称 普邦园林 中化岩土
X9 5.8862 4.1626
公司简称 金螳螂 亚厦股份
X9 1.466 1.4646
公司简称 北方国际 围海股份
X9 1.2417 1.2402
公司简称 上海建工 中铁二局
X9 1.1276 1.0954
第 - 15 - 页 共 37 页 万邦达 光正集团 蒙草抗旱 东方园林 广田股份 洪涛股份 空港股份 瑞和股份 棕榈园林 同济科技 嘉寓股份 铁汉生态
4.0071 1.8994 1.8616 1.8477 1.8063 1.7695 1.762 1.7278 1.691 1.6726 1.6704 1.469
中南建设 1.453 龙元建设 1.231 宏润建设 1.4283 岭南园林 1.2274 浦东建设 1.4154 东易日盛 1.2201 江河创建 1.3803 中国铁建 1.2051 天健集团 1.3801 成都路桥 1.2011 东华科技 1.3429 中国中铁 1.1967 中国建筑 1.3204 葛洲坝 1.1931 中国化学 1.2928 中国电建 1.19 精工钢构 1.2736 延长化建 1.1834 山东路桥 1.2727 巴西水务 1.1803 北新路桥 1.251 宁波建设 1.1756 中工国际 1.2423 新疆城建 1.1722
行业平均值：1.517701887
腾达建设 安徽水利 中国交建 东南网架 龙建股份 四川路桥 隧道股份 高新发展 粤水电
1.0952 1.0692 1.0487 1.0424 1.0263 1.0054 0.9586 0.9522 0.9427
由于流动比率不是越大越好，也不是越小越好，它只有在保持一定比例的情况下，才能保证企业的短期偿债能力，所以说流动比率跟资产负债比率一样都属于适度指标。一般认为流动比率为2:1比较适当。在一定范围内，流动比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力也就越强；反之则说明企业资产的变现能力越差，短期偿债能力也越弱。如表4-9所示，建筑业上市公司的流动比率行业平均值为1.517701887，低于2，且只有三家公司的流动比率高于2其余50家公司的流动比率都低于2，这说明整个建筑业的短期偿债能力较弱。高新发展与粤水电两家建筑业上市公司的流动比率甚至低于1。
通过对资产负债比率和流动比率两个指标的分析，总体而言，该行业上市公司的资产对于负债的依赖程度相对来说比较高，财务风险也比较大，长期偿债能力较弱，另外流动比率普遍低于2说明短期偿债能力也比较弱，所以说建筑业上市公司的综合偿债能力比较弱。
4.4 发展能力分析
企业的发展能力也称企业的成长性，它是通过企业自身的生产经营活动来不断积累从而形成的发展潜力。分析的是企业未来的发展趋势和发展速度，反映的是企业未来的发展前景。既可以用于考察企业通过逐年收益增加或者其他融资方式获取资金扩大经营的能力，又可以用来判断企业未来经营活动现金流量的变化趋势从而预测出企业未来现金流量的大小。
（1）主营业务收入增长率
样本公司2013年主营业务收入增长率数据如表4-10所示:
表4-10 样本公司主营业务收入增长率指标值
公司简称
X10
公司简称
X10
公司简称
X10
公司简称
X10
北方国际 0.781699 普邦园林 0.293178 东易日盛 0.156759 山东路桥 0.085983 新疆城建 0.716316 广田股份 0.282318 宏润建设 0.151359 光正集团 0.085051 浦东建设 0.608998 亚厦股份 0.267989 岭南园林 0.145951 成都路桥 0.084