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做因子分析。
5.2.2 根据各个因子方差贡献率提取主因子
表5-2 公因子方差表
公因子方差
Zscore(主营业务利润率
X1)
Zscore(总资产报酬率X2) 1.000 Zscore(净资产收益率X3) 1.000 Zscore(每股收益X4) Zscore(存货周转率X5) Zscore(固定资产周转率
X6)
Zscore(总资产周转率X7) 1.000 Zscore(资产负债比率X8) 1.000 Zscore(流动比率X9) Zscore(主营业务收入增
长率X10) Zscore(净资产增长率
X11)
Zscore(总资产增长率
X12)
Zscore(现金流动负债比
率X13)
Zscore(净利润现金比率
X14)
提取方法：主成份分析。 1.000
.638
1.000
.824
1.000
.814
1.000
.866
1.000 1.000
.783 .785 .803 .674
1.000 1.000 1.000
.808 .862 .771 .659 .823
初始 1.000
提取 .856
公因子方差表是用来对变量进行共同度分析的。如表5-2所示，主营业务利润率、总资产报酬率、净资产收益率、每股收益、存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率、资产负债比率、流动比率、主营业务收入增长率、净资产增长率、总资产增长率、现金流动负债比率、净利润现金比率十四个变量的共性方差都大于0.5，且大部分接近于0.9，所以说本研究对于各个变量信息的提取都是比较充分的。
表5-3 总方差解释表
解释的总方差
成份 1 2 3
初始特征值
方差
合计
的 %
累积 % 合计
提取平方和载入
方差的 %
累积 % 合计
旋转平方和载入
方差的 %
累积 %
3.304 23.601 23.601 3.304 23.601 23.601 2.634 18.811 18.811 2.480 17.717 41.318 2.480 17.717 41.318 2.195 15.679 34.490 1.536 10.973 52.291 1.536 10.973 52.291 1.827 13.051 47.541
第 - 22 - 页 共 37 页 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 1.287 1.237 1.120 .847 .594 .556 .365 .224 .199 .143 .108 9.194 61.485 1.287 8.837 70.322 1.237 7.999 78.321 1.120 6.048 84.369 4.240 88.609 3.970 92.579 2.605 95.185 1.599 96.784 1.423 98.207 1.024 99.231 .769 100.000 9.194 61.485 1.685 12.033 59.574 8.837 70.322 1.365 9.751 69.325 7.999 78.321 1.259 8.996 78.321 提取方法：主成份分析。 因子的特征值能够体现出该因子的方差贡献率，而方差贡献率指的是该因子所描述的方差占原始资料总方差的比率，方差贡献率越大，则说明指标越具有代表性。如表5-3所示，前六个成分的方差贡献率分别是23.601%、17.717%、10.973%、9.194%、8.837%、7.999%，累计贡献率为78.321%，大于75%。这就说明了这6个成分能够覆盖原始数据所提供的78.321%的信息，也就是说能够反映出企业的大部分信息。因此，采用这六个主成分对53家建筑业上市公司进行财务绩效综合评价比较合适。
图5-1碎石图
6个主成分中第一个主成分的方差贡献率最大，为23.601%，第六个主成分的方差贡献率最小，为7.999%。6个主成分的方差贡献率呈下降趋势，从图5-1
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中，我们可以明显的感受到方差贡献率的变化趋势。从第一个至第六个的坡度线甚为陡峭，但是从第六个开始后，坡度线开始变得很平坦，表示没有特殊因子可以提取了，因而保留6个因子是比较恰当的。 5.2.3 因子提取结果分析
根据SPSS19.0软件生成的成分矩阵不能明确解释各因子所代表的经济指标的含义，所以需要使用因子旋转之后的成分矩阵来进行解释。因子旋转的目的就是为了帮助因子解释，简化分析。旋转后的因子载荷矩阵如表5-4：
表5-4 因子载荷矩阵
旋转成份矩阵
Zscore(净资产收益率X3) Zscore(每股收益X4) Zscore(总资产报酬率X2) Zscore(净资产增长率
X11)
Zscore(总资产增长率
X12)
Zscore(固定资产周转率
X6)
Zscore(现金流动负债比
率X13)
Zscore(净利润现金比率
X14)
Zscore(总资产周转率X7) Zscore(主营业务利润率
X1)
Zscore(流动比率X9) Zscore(存货周转率X5) Zscore(资产负债比率X8) Zscore(主营业务收入增
长率X10)
提取方法 :主成份。
旋转法 :具有 Kaiser 标准化的正交旋转法。
a. 旋转在 10 次迭代后收敛。
-.108 .333 .279 .129
.213 -.079 .261 -.133
.189 -.210 -.471 -.116
-.066 .314 -.435 -.149
.808 .604 .473 .053
.232 -.184 -.060 .775
.296 .510
-.037 .183
.063 -.251
.817 -.706
.058 -.012
-.139 .028
.061
.057
.751
.116
-.091
-.211
.131
-.197
.862
.033
.150
.029
.344
.650
-.043
.346
-.114
.385
.027
.814
-.316
-.132
.107
-.151
1 .898 .813 .671 .106
2 .086 .265 -.165 .889
3 .053 .102 .124 .081
成份
4 .143 -.013 -.069 -.165
5 .129 .060 -.136 .154
6 .084 .161 -.541 -.076
a
将第一主成分命名为Y1，第二主成分命名为Y2，第三主成分命名为Y3，第四主成分命名为Y4，第五主成分命名为Y5，第六主成分命名为Y6。如表5-4所示，6个主成分Y1，Y2，Y3，Y4，Y5，Y6的方差占全部方差的比例为78.321%，可见这六个主成分可以代表原指标。
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本研究选取了14个具有较强联系性的财务指标，在通过因子分析之后，指标数由原来的14个转化为了6个，对指标进行了降维。通过对这6个主成分表达式中变量系数进行分析从而得出了这6个主成分所代表的经济意义，其中：
第一主成分中净资产收益率、每股收益、总资产报酬率、主营业务利润率四个指标的成分载荷很大，而这四个指标代表的是企业的盈利能力，所以把第一主成分看成是企业的盈利能力主成分。
在第二主成分中,净资产增长率和总资产增长率的系数相对较大,而这两个指标代表的是企业的发展能力，因此可以将第二主成分看作是企业的发展能力主成分。
在第三主成分中,现金流动负债比率、净利润现金比率两个指标的系数相对较大,而且这两个指标代表的都是企业的现金流量水平，所以我们把第三主成分看作是现金流动能力主成分。
在第四主成分中,总资产周转率指标的系数较大,该指标代表了企业的营运能力，因此把第四主成分看成是营运能力主成分。
在第五主成分中,流动比率的指标系数最大，且明显高于其它指标的系数，而流动比率指标代表了企业的偿债能力水平,所以可以把第五个主成分看作是偿债能力主成分。
在第六主成分中，主营业务收入增长率指标系数最大，而该指标代表的是企业的发展能力，因此把第六主成分看成是发展能力主成分。
综合上述对六个主成分的分析，可以看出六个主成分基本涵盖了建筑业上市公司经营活动过程中的盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力以及现金流动能力等。
5.2.4 计算因子得分
根据因子得分系数矩阵可以计算出各个主成分的得分及排名，再以各自的方差贡献率为权数从而计算出建筑业上市公司的综合得分和排名。表5-5为因子得分系数矩阵：
表5-5 因子得分系数矩阵
成份得分系数矩阵
Zscore(主营业务利润率
X1)
Zscore(总资产报酬率X2) Zscore(净资产收益率X3) Zscore(每股收益X4) Zscore(存货周转率X5)
.283 .352 .308 .091
-.117 -.054 .050 -.141
.026 .004 .079 -.184
-.105 .075 -.021 .225
-.100 .020 -.052 .470
-.396 .098 .153 -.175
1 .215
2 -.024
3 -.036
成份
4 -.420
5 -.083
6 .006
第 - 25 - 页 共 37 页 Zscore(固定资产周转率
X6)
Zscore(总资产周转率X7) Zscore(资产负债比率X8) Zscore(流动比率X9) Zscore(主营业务收入增
长率X10) Zscore(净资产增长率
X11)
Zscore(总资产增长率
X12)
Zscore(现金流动负债比
率X13)
Zscore(净利润现金比率
X14)
提取方法 :主成份。
旋转法 :具有 Kaiser 标准化的正交旋转法。
构成得分。
-.003
.121
.439
-.049
-.042
-.129
.042
-.052
.514
-.131
.160
.065
-.080
.387
-.100
.010
-.010
-.176
-.065
.447
.163
-.070
.021
-.101
.098 .070 -.124 .100
.004 -.014 .040 -.140
-.108 -.190 .190 -.028
.513 -.198 -.049 -.068
.042 .311 .617 -.010
-.079 -.113 .129 .628
.091
.327
-.015
.276
-.217
.319
由表5-5可得，六个主成分的表达式：
Y1=0.215X1+0.283X2+0.352X3+0.308X4+0.091X5+0.091X6+0.098X7+0.070X8-0. 124X9 +0.100X10-0.065X11-0.080X12+0.042X13-0.003X14
Y2=-0.024X1-0.117X2-0.054X3+0.050X4-0.141X5+0.327X6+0.004X7-0.014X8+0. 040X9 -0.140X10+0.447X11+0.387X12-0.052X13+0.121X14
Y3=-0.036X1+0.026X2+0.004X3+0.079X4-0.184X5-0.015X6-0.108X7-0.190X8+0. 190X9 -0.028X10+0.163X11-0.100X12+0.514X13+0.439X14
Y4=-0.420X1-0.105X2+0.075X3-0.021X4+0.225X5+0.276X6+0.513X7-0.198X8-0. 049X9 -0.068X10-0.070X11+0.010X12-0.131X13-0.049X14
Y5=-0.083X1-0.100X2+0.020X3-0.052X4+0.470X5-0.217X6+0.042X7+0.311X8+0. 617X9 -0.010X10+0.021X11-0.010X12+0.160X13-0.042X14
Y6=0.006X1-0.396X2+0.098X3+0.153X4-0.175X5+0.319X6-0.079X7-0.113X8+0. 129X9 +0.628X10-0.101X11-0.176X12+0.065X13-0.129X14
根据表5-3总方差解释表可得，建筑业上市公司绩效评价的综合得分表达式： Y=0.23601Y1+0.17717Y2+0.10973Y3+0.09194Y4+0.08837Y5+0.07999Y6 据此计算出建筑业上市公司各因子得分以及综合得分，如表5-6所示：
表5-6 各因子得分及综合得分
简称
Y1
Y2
Y3
Y4
Y5
Y6
Y 1.23
0.91 0.61
东方园林 1.5752 金螳螂 2.61066 东易日盛 3.14165
4.48201 0.26258 -0.38802 -0.58003 1.53902 -0.18599 -0.51493 1.90465 2.57522 -0.2948 -0.51733 1.25959 -0.62141 0.03538 -1.51521