第 - 31 - 页 共 37 页
15.920152亿元，比上年同期增长15.68%；实现营业利润1.267875亿元，比上年同期增长44.49%；实现利润总额1.348782亿元，比上年同期增长43.71%；归属于上市公司股东的净利润为1.056066亿元，比上年同期增长44.21%，所以说东易日盛的盈利能力是建筑业上市公司中最强的。由于公司本年度业务开展较好，业务规模增长较快，且公司进一步加强资金管理，资金回收措施得力，导致东易日盛的现金流量状况也表现不错。
北方国际综合得分排名位居第四的主要原因除了第一主成分排名靠前之外 ，它的第二主成分、第三主成分、第四主成分、第五主成分以及第六主成分的排名都在行业平均水平之上，这也是促使北方国际综合得分排名靠前的一个因素。北方国际承接国际项目，公司坚持以市场为牵引，不断提升市场开发能力，综合竞争力也不断提高，公司2013年营业收入较上年同期增加78.17%，说明北方国际的盈利能力较强、发展优势明显。由于公司国际工程业务在年底完成收款，而相应分包款年后支付，以及房地产业务预收房款金额较大，所以经营性净现金流较上年同期增加12,396.33%，这也是北方国际现金流量状况表现突出的关键。
综合得分排名第五的是亚厦股份，它的第一主成分、第二主成分、第四主成分、第五主成分、第六主成分排名都比较靠前，只有第三主成分的排名相对比较靠后，也就是说亚夏股份的盈利能力、发展能力、营运能力和偿债能力都比较强，只有现金流量状况表现不佳。2013年对于亚厦股份来说是转型升级、变革创新的一年，面对错综复杂的国内外经济形势，亚厦股份抢抓机遇，开拓创新，使公司继续保持健康稳健的发展势头。2013年度，公司实现营业收入121.429474亿元，比上年同期增长26.8%；实现营业利润10.514557亿元，比上年同期增长40.33%；实现归属于上市公司股东的净利润8.946778亿元，比上年同期增长41.01%；实现基本每股收益1.41元。
北新路桥排在整个建筑业上市公司的最后一位，它的各个因子排名分别是51、47、51、21、25和10，所以我们可以看出导致公司综合排名最后的关键原因就是公司的盈利能力较差。从北新路桥2013年公司年度报告中可知，公司2013年完成营业收入48.840629亿元，较上年同期增长39.85%；实现营业利润2780.03万元，较上年同期下降27.15%；实现归属于上市公司所有者的净利润2381.45万元，较上年同期下降36.56%。北新路桥盈利能力下降的主要原因是在资金整体偏紧、财政转移力度偏弱的情况下，西部地区公路投资进度受到一定制约，公司的主营业务发展受到阻碍，直接导致公司盈利能力变弱。
综合排名排在倒数第二位的公司是粤水电。粤水电的各个因子得分排名分别是45，49,18,36,40以及39。从因子得分排名情况我们可以看出，粤水电的盈利能力、发展能力、营运能力和偿债能力都比较弱，只有现金流量状况表现正常。从公司内部出发，分析现金流量状况表现良好的原因可能有以下两点：第一，公
第 - 32 - 页 共 37 页
司工程施工类业务规模扩大，收到的款项增加；第二，公司发电收入增加导致收到的款项增多。
嘉寓股份的综合得分排名位居整个建筑业上市公司的倒数第三位，第一主成分、第二主成分、第三主成分、第四主成分、第五主成分、第六主成分的排名分别是第四十六、第三十四、第四十八、第四十五、第八、第二十一，除了第五主成分的排名比较靠前，第六主成分的排名处于中间之外，其它主成分的排名都比较靠后。所以说，嘉寓股份的盈利能力、发展能力、营运能力都不强，现金流量状况也表现不好，但是该公司的偿债能力比较强。嘉寓股份盈利能力、发展能力、营运能力都不强的原因是公司的快速扩张带来人力资源不足、内部控制制度执行不力、财务管理等风险，最终阻碍公司发展，影响公司的正常经营。而导致嘉寓股份现金流量状况表现不佳的主要原因是公司部分大客户改变结算方式，以承兑汇票结算工程款增加所致。
综合排名在前的公司，应该在保持自己优势的同时，继续完善公司的管理制度，持续创新以提升公司的核心竞争力，更加注重对人才的引进和培养，积极开拓海外市场与国际接轨，从而使公司的财务绩效得到进一步的提升。而综合排名最后的公司则应该向综合排名在前的公司学习，借鉴他们成功的管理经验以及经营策略。但是由于不同的公司在盈利能力、发展能力、偿债能力、营运能力以及现金流量等方面的表现各不相同，所以公司决策者在参照别人成功经验的同时，还应该考虑自身发展状况，根据本公司的分析结果找出公司的相对竞争优势及发展劣势，通过取长补短，在继续发挥本公司优势的同时弥补缺点，从而提高公司的竞争力，提升公司的财务绩效水平。
6 提高建筑业上市公司财务绩效的建议
通过第四部分的单项指标分析和第五部分的财务绩效综合评价，发现建筑行业整体营运能力和偿债能力不强，现金流量状况也表现不佳。针对这些问题，本文提出以下几点建议以提高建筑业上市公司财务绩效。
（1）建立有效的市场机制
我国应该要彻底打破建筑业市场行业垄断和地区封锁的现状，从而建立统一开放、竞争有序的市场新秩序。另外，政府可以参与建筑市场的宏观管理，但不应该干涉建筑业上市公司的经营运作。只有在有效的是市场机制下，市场才能对提高建筑业上市公司的财务绩效起到积极作用。
（2）加强企业内部控制
建筑业上市公司应该加强内部控制，创新业务模式和管理模式，深化公司精细化管理，进一步提升管理效率和全面管控水平。企业应该建立职责分工制度，区分职工之间的责任。企业还应该建立相互制约的组织形式，防止出现权利过大
第 - 33 - 页 共 37 页
的现象。完善内控制度的建设和执行，优化管理流程，提高管理效率，可以改善企业的经营管理，提高企业的经济效益，从而提高企业的财务绩效。
（3）坚持研发和创新，提升核心竞争力
我国建筑业上市公司提高财务绩效水平除了提高企业的管理效率外，还可以通过技术研发与创新，提升行业门槛。通过不断提高企业的技术水平，使企业拥有自己的核心竞争力，促进企业发展能力的提高，从而达到提升财务绩效水平的目的。
（4）提高营运能力
根据分析我们可以看出建筑业的整体营运能力低下。营运能力的衡量指标通常有存货周转率、固定资产周转率、总资产周转率、应收账款周转率等，所以说要想提高建筑业的营运能力，可以从上市公司的存货、固定资产、总资产、应收账款等方面着手。企业可以加强对存货、固定资产、总资产、应收账款的管理， 通过提高存货、固定资产、总资产、应收账款的周转能力从而提高企业的营运能力。要提高存货的周转速度，可以从生产与销售两个方面进行，生产方面可以在保证正常生产的同时采取减少原材料库存的方式，销售方面可以通过大力售出，谨防积压的措施。企业可以通过以下措施来提高应收账款周转速度。第一，针对不同的客户，可以适当调整公司政策，选择与客户实际情况相符的收款方式；第二，及时对客户的信用状况进行评估，出现无法收回的款项时及时进行处理；第三，对应收账款的回收情况进行严格监督；第四，公司采取赊销方式进行销售时要注意将收账成本与新增盈利进行对比。
（5）提高偿债能力
建筑行业除了营运能力低下之外，整个行业的偿债能力也不突出，甚至可以说是比较差。偿债能力的衡量指标通常有流动比率、资产负债比率、速动比率等等。由于流动比率最好保持在2左右，而资产负债比率最好维持在50%左右，也就说不管是流动资产还是资产总额都应该保持在流动负债或者负债总额的两倍左右，所以说提高企业偿债能力的关键就是提高各类资产的质量。企业要想提高各类资产的质量，除了加强对存货、应收账款等的管理之外，在进行长期投资时，要根据企业自身的实际情况，联系国家的时事政策，预测投资风险和可能带来的回报，做出正确的判断，避免出现盲目投资的状况。企业在购置资产时，也要考虑多方面因素，根据企业的实际需求，做出正确的判断。另外，合理选择举债方式、安排债务结构，可以适当降低财务风险，改善企业收益状况，从而起到提高偿债能力的作用。由于经济的快速发展，资本市场的举债方式已经不再局限于向银行借款一种方式，企业还可以通过发行债券的方式来引进外资或者是向资金市场拆借等方式。选择不同的举债方式对企业有很大的影响，例如选择向银行贷款，由于银行对贷款有一定的额度限制，所以当企业急需大笔资金周转时，该举债方
第 - 34 - 页 共 37 页
式就不能够满足其对资金量的需求；企业对外发行债券虽然能够解决企业对资金量的需求问题，但是这种举债方式会影响到企业的资本结构，使企业的财务风险加大；选择向资金市场拆借的方式，那么企业会受到举债时间长短的限制，而且这种方式的成本也比较高。因此，我们可以看出合理的举债方式对一个企业的重要性。企业应该根据自身的状况即借款金额的多少、借款时间的长短、可承担风险的高低以及能承受的成本大小，结合各个举债方式的优缺点，制定适合自身企业发展状况的偿债计划，从而才能提高偿债能力。
（6）改善现金流量状况
现金关系到一个企业能否正常运行。由于我国建筑业上市公司普遍存在债务风险，偿债能力和营运能力较低，所以需要化解债务风险，增加经营活动现金流量。改善公司的现金流量状况可以从两个方面进行，第一是增加企业的现金流入量；第二是在保证企业能够正常经营的状况下，控制企业的现金流出量。企业可以通过将未到期的银行承兑汇票提前兑现或者转售未到期的应收账款给银行等方式来增加现金流入量。要使公司的现金流出量减少，可以通过对采购货款延迟支付的方式或者提前收取销售货款的方式，还可以采取下月发薪的政策，即在本月末，根据员工上月的工作情况发放上月工资。
这一部分中的（1）（2）（3）三点是对提高建筑业上市公司财务绩效笼统的几个建议，而（4）（5）（6）三点则是根据本文的分析结果，对建筑行业整体营运能力、偿债能力低下，现金流量状况表现不佳的情况提出的针对性建议。
第 - 35 - 页 共 37 页
结 论
本研究通过因子分析法对2013年深沪两市53家建筑业上市公司的财务绩效进行评价。首先选取了14个财务指标分别对53家建筑业上市公司的盈利能力、营运能力、偿债能力、成长能力和现金流量状况进行具体分析，然后通过因子分析法对53建筑业上市公司进行财务绩效综合评价，得出以下结论：
（1）东方园林、金螳螂、东易日盛、北方国际和亚厦股份五家建筑业上市公司在建筑行业的综合排名中居于前五位，他们的财务绩效水平都很强，发展势头强劲。
（2）嘉寓股份、粤水电、北新路桥这三家建筑业上市公司在建筑行业的综合排名为倒数三位，这三家企业的财务绩效虽然与同行业的其他公司相比存在一定的差距，但是他们也存在着自身的优势。例如，嘉寓股份的偿债能力比较强，粤水电的现金流量状况表现突出，北新路桥的营运能力不错。只要他们发挥自己的优势，根据自身的状况，借鉴别人成功的经验，企业还是存在很大的发展空间的。
（3）我国整个建筑行业的盈利能力和发展能力都比较强，但是营运能力、偿债能力以及现金流量状况总体来说都不是很理想。因此，可以通过建立有效的市场机制、加强企业内部控制、坚持研发和创新等措施来提高我国整个建筑业上市公司财务绩效水平。还可以根据我国建筑行业目前的状况，有针对性的提出提高营运能力、偿债能力，改善现金流量状况的措施。