毕业论文（设计）用纸
参考文献：
[1]钱建豪.资本结构理论与我国企业资本结构优化[J].江西:江西社会科学2005.04. [2]卢茂;秦丽娜.资本结构理论及资本结构优化探讨[J].重庆:技术与市场,2010.10. [3]罗桂玉.中小企业资本结构优化探析[J].湖南:中国乡镇企业会计,2008.09期. [4]欧阳瑞;贺建风;.优化我国企业资本结构的相关思考[J].广东:财会月刊,2010年06. [5]李帅红.企业资本结构优化与企业财务管理目标结合分析[J].浙江:时代金融,2010.07. [6]万敏.企业资本结构优化与筹资决策分析[J].四川:商业时代,2009.35. [7]云文.企业资本结构优化体系研究[J].陕西:现代经济信息,2009.24. [8]刘重.企业资本结构优化分析[J].辽宁:现代商贸工业,2009.01. [9]曲淑梅.对我国国有企业资本结构优化的思考[J].山东:职业,2009.02. [10]钱炜亭.企业资本结构优化战略管理[M].湖北:西南民族大学学报,2007.05. [11]中华人民共和国财政部.企业会计准则[M].北京:经济科学出版社，2008.6 [12]刘宇会、王东海.财务管理[M].北京：中国商务出版社,2009.12 [13]冯艾兰.浅析财务管理目标与最优资本结构[J].会计之友,2008.12 [14]么冬梅、许延明.基础会计学[M].哈尔滨：哈尔滨工业大学出版社,2007.8 [15]Fame. EF. French. KR The Cross-section of Expected Stock Returns [J]. Journal of Finance, 2009.1
[16]Hersh ShefrinMeir Statman.Behavioral Capital Asset Pricing Theory[J]. Journal of Financial and Quantitative Analysis.2008.8
[17]John A. Parnell.Business English[M].Beijing：高等教育出版社.2010.8
佳木斯大学教务处 第 26 页
毕业论文（设计）用纸
附录一
代理成本在企业治理的重要问题代表在这两种财务治理和非财务治理。所有权和控制权的分离在一个专业的管理公司可能会导致经理工作努力,工作效率不依赖于额外津贴,选择的支出和收入,适合他们自己的喜好,否则就无法使公司价值最大化。实际上,资本所有权的代理成本相等，从企业价值最大化已经失去了自己的价值,而不是企业的价值。
理论表明,资本结构的选择可以帮助减轻这些代理成本。在高杠杆操作或较低,减少了股权/资产比率的代理成本外股权和代理成本假说增加公司的价值通过限制或鼓励管理者行动更加利益的股东。自从杰森和麦克林论文(1976年),在这样一个巨大的解释企业资本结构已发展(见哈里斯和Raviv 1991年和2001年迈尔斯在审查)。更大的金融杠杆可能影响经理和降低代理成本,通过清算的威胁,它所产生的个人经理的工资损失、信誉、额外津贴等。(例如,葛劳斯曼和海特 1982年,威廉姆斯1987年),和通过压力产生的现金流,用于支付利息费用(例如,杰森1986)。更高的杠杆可以减轻股东与管理者之间的矛盾冲突论的选择、投资(例如,迈尔斯在1977年),承担风险的数量(例如,杰森和Meckling 1976年,威廉姆斯1987年),在哪些条件下比较优势公司清算时(例如,哈里斯和Raviv 1990年),和股利政策(例如,Stulz 1990)。
一个可预测这类模型是提高杠杆比率应该导致低股权代理成本和改进了外举行公司业绩、其他一切平等。然而,当杠杆进一步增加变得相对较高,产生显著的代理成本包括债务¨C外面更高破产或预期的花费的金融灾难引起之间的冲突和公司债券存根簿上载明。因为难以区分两种来源的实证研究之间的代理成本，我们股东则遵循文学之间的关系和允许总代理成本、资本结构杠杆。
尽管这一理论的重要性,有最好的实证证据,混合现存文献(见哈里斯和瑞恩 1991年,2000,和泰姆 迈尔斯2001年为了审查)。试验的代理成本假说典型的措施上回归公司业绩的股权资本率或其他指标的杠杆优先一些控制变量。至少有三个问题出现在先前的研究中,我们应用我们的地址。首先,这些措施的坚定的表现通常比做成的财务报表或股票
市场价格,如营运利润率或股票市场回报率。这些举措并不网从差异的影响因素,影响企业外源市场价值,而是超越管理控制,因而不能反映的代理成本。因此,测试可能的,都必抱
佳木斯大学教务处 第 27 页
毕业论文（设计）用纸
愧蒙羞的因素无关的代理成本。这些研究为好,一般不设一个单独的基准为每家公司表现就意识到如果代理成本最小化。测量问题,我们的地址以利润效率作为我们公司业绩的指标之间的联系,生产效率和代理成本,首次提出利润效率。
2、利润效率
效率代表的精致效率概念发展至今。公司是评价多接近而获得的利润都会获得一种优于传统公司面临相同的外源条件。这就有效益的控制因素的控制范围之外的管理没有参加的代理成本。相比之下,去比较标准财务比率,股市收益率,以及类似的通常不控制措施对这些外生变量。即使这些措施的使用在文献产业调整,他们不可能占重要的差异在一个行业内的公司“C”,如本地市场条件“C”作为我们所能做的和利润效率。此外,性能优于传统公司在相同的外源条件是一种合理的基准公司要如何被期待如果代理成本进行了减到最小。第二,先前的研究一般不考虑逆向思维的可能性对资本结构的性能。如果公司业绩影响资本结构的选择,然后没有采取该反向因果考虑可能会导致偏见。也就是说,回归的公司在测量性能的影响可能阻碍这个杠杆资本结构对性能的影响性能对资本结构的影响。我们解决这个问题,允许他们从反向因果关系到资本结构性能。我们为探讨下两种假设为什么公司业绩可能影响资本结构的选择,和franchise-value假说。我们构造了一个构造模型和two-equation efficiency-risk假说它使用两阶段最小二乘估计(2SLS)。指定利润效率为一个等式的一种功能。
佳木斯大学教务处 第 28 页
毕业论文（设计）用纸
佳木斯大学教务处 第 29 页
毕业论文（设计）用纸
佳木斯大学教务处 第 30 页
毕业论文（设计）用纸
佳木斯大学教务处 第 31 页