云南白药集团股份有限公司
财务报表分析
姓 名： CxYuan
专业班级： 2014管理学基地班 学 号： 课 程： 指导教师：
财务报表分析
目录
一、 战略分析 .......................... 1 一、 公司背景分析 ............................................................................................................... 1 （一）公司简介 .................................................................................................................. 1 （二）主要经营业绩和财务数据 .................................................................................. 2 二、 战略分析 ........................................................................................................................ 3 （一）医药行业的五力模型分析 .................................................................................. 3 （二）云南白药竞争战略分析 ...................................................................................... 6 二、 会计分析 .......................... 8 （一）识别关键会计政策和会计估计 ......................................................................... 8 （二）应收账款质量分析 ............................................................................................... 8 （三）存货质量分析 ....................................................................................................... 11 三、 财务分析 ......................... 12 一、趋势分析 ........................................................................................................................ 12 （一）财务状况纵向分析 ............................................................................................. 12 （二）盈利能力纵向分析 ............................................................................................. 14 二、结构分析 ........................................................................................................................ 15 （一）资产负债表结构分析 ......................................................................................... 15 （二）利润表结构分析 .................................................................................................. 16 三、比率分析 ........................................................................................................................ 17 （一）杜邦分析 ................................................................................................................ 17
（二）经营管理效率分析 ............................................................................................. 18 （三）资产管理效率分析 ............................................................................................. 19 （四）财务管理效率分析 ............................................................................................. 20 四、现金流量分析 ............................................................................................................... 22 （一）现金流量总体分析 ............................................................................................. 22 （二）经营活动现金流量分析 .................................................................................... 24 （三）投资活动现金流量分析 .................................................................................... 24 （四）筹资活动现金流量分析 .................................................................................... 25 四、 综合结论.......................... 26
一、 战略分析
一、公司背景分析
（一）公司简介
云南白药是由云南民间名医曲焕章先生于1902年创制。1971年，公司前身云南白药厂正式成立，白药开始了专业化生产。公司于1993年在深交所挂牌上市，成为云南省第一家A股上市公司，代码为000538。经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品等。1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。
自建厂以来，经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产超过240亿，总销售收入逾220亿元（2016年末）的庞大医药集团。现有业务涵盖中药资源、中西药原料/制剂、个人护理产品、原生药材、商业流通等，产品目前共计19个剂型390余个品种。
其中，以止血镇痛、消肿化淤为主要功效的产品包括云南白药创可贴、云南白药气雾剂、云南白药膏等，以上三个产品继续占据中国市场同类产品销量第一。口腔护理类，如云南白药牙膏产品，销售占全国牙膏市场份额16.49%，位居同类产品市场份额第二、民族品牌第一。在国家供给侧改革和消费升级背景下，公司在继续加大中药产品投入的同时，积极探索个人护理和保健食品机遇。重点培育的用于调气养血的气血康产品2016年度销售成绩突出；养元青洗护发系列产品和采之汲面膜系列产品等销售持续增长，健康产品梯队建设成效初显；以冻干和超细粉技术为代表的豹七三七已成为云南省内高品质三七的代表。
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公司的产品为主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。 （二）主要经营业绩和财务数据
云南白药2009-2016年营业收入表现良好，波动小，多年来保持每年8%以上的较高的速度平稳增长，每年以成长性好。净利润整体呈上升趋势，与营业收入的增长基本匹配，近年来增长速度略有放缓。
净利润率整体呈上升趋势，表明对于云南白药集团而言，净利润足以支持在研究开发和广告促销方面的更大投入，有条件培育更多利润增长点。在2013-2016年有所下滑，但幅度不大，仍高于行业水平，和近年来医药行业日趋紧张的竞争环境相关，属于正常现象。
云南白药营业收入
250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 (50.00)营业收入(亿元)净利润(亿元)200971.70 6.04 2010101.009.26 2011113.0012.10 2012138.0015.80 2013158.0023.20 2014188.0025.10 2015207.0027.70 2016224.0029.20 15%9%7%5 0920102011净利润率20122 2013201420152016