其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流入小计 现金流入小计 4,900,000.00 896,544,000.00 35,627,200.00 944,071,200.00 31570924902 0.02% 2.84% 0.11% 2.99% 100%
云南白药2016现金流入量结构分析（单位：元）
一、经营活动产生的现金流量： 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动现金流出小计 二、投资活动产生的现金流量： 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计 三、筹资活动产生的现金流量： 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 支付其他与筹资活动有关的现金 筹资活动现金流出小计 现金流出小计 20,000,000 691,687,830.11 7,036,081.45 718,723,911.56 32,348,016,934.82 0.06% 2.14% 0.02% 2.22% 100.00% 140,632,036.17 5,564,056,050.00 86,120,334.69 1,415,040,756.39 7,205,849,177.25 0.43% 17.20% 0.27% 4.37% 22.28% 19,060,561,637 1,187,860,947.35 1,864,163,734.73 2,310,857,526.98 24,423,443,846.01 58.92% 3.67% 5.76% 7.14% 75.50% 现金流入中，经营活动现金流入占比重最大，高达86.81%，其次是投资活动现金流入量占10.19%，筹资活动现金流入量极小。这说明现金流入质量高，以经营活动现金流量为绝对多数，对外筹资较少，可判断云南白药目前属于成熟阶段。
在现金流出中，经营活动现金流出占75.50%，投资活动现金流出比重远高于投资活动现金流入比重，说明2016年云南白药对外投资有所加强。
经营活动流入占总流入86.81%，经营活动流出占总流出75.50%，但存货比重并未下降，存在生产不足以适应销售的情况，应适当针对市场提升生产力，
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加强库存管理。
（二）经营活动现金流量分析
云南白药近年经营活动现金流量 （单位：亿元）
现金流量表 经营:销售商品、提供劳务收到的现金 购买商品、接受劳务支付的现金 经营活动产生的现金流量净额 280260240220200180160140120100802016年 273 191 29.8 2015年 225 157 21.8 2014年 199 142 15.9 2013年 167 127 3.42 2012年 157 115 7.89 2012年2013年2014年2015年2016年经营:销售商品、提供劳务收到的现金购买商品、接受劳务支付的现金营业收入营业成本 总体来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入的增加同步增长，长期高于营业收入17%以上，这说明经营活动收回现金效率很高。 （三）投资活动现金流量分析
云南白药近年投资活动现金流量 （单位：亿元）
项目 投资:取得投资收益所收到的现金 投资活动现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 投资支付的现金 投资活动现金流出小计 2016年 1.86 32.2 1.41 55.6 72.1 2015年 1.64 19 1.36 27.2 28.6 24
2014年 0.8769 2.54 1.8 22.9 24.7 2013年 0.4225 6.84 0.7514 2.26 3.93 2012年 0.0155 1.76 1.2 1.55 2.75 投资活动产生的 现金流量净额 -39.9 -9.62 -22.1 2.91 -0.9918 投资活动的现金流出每年都有大幅度增加，主要来源于市场推广和业务拓展的支出。每年用于构建固定资产和无形资产的增长不明显，仅在1-2亿元之间，结合每年逐渐走低的无形资产净值来看，对于一家资本技术密集型的医药制造企业来说这样的投资额度未免显得太过吝啬。
总体而言，云南白药的投资力度仍呈上升趋势，可以推断云南白药仍处于成熟初期，有较大发展空间。 （四）筹资活动现金流量分析
云南白药近年筹资活动现金流量 （单位：亿元）
项目 吸收权益性投资收到的现金 取得借款收到的现金 筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金 筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金 流量净额 2016年 0.119 8.97 9.44 0.2 6.92 7.19 2.25 2015年 -- 0.2 4.6 0.2 5.88 10.6 -6.03 2014年 -- 0.3 12.8 0.4218 3.7 7.1 5.69 2013年 -- 0.1 0.1539 0.1 3.13 3.24 -3.09 2012年 -- 0.1 0.1905 0.1 1.12 1.22 -1.03 云南白药在2016年借款收入现金有较大增长，2017年有两次巨额的增资入股的混改活动预计会有较大变化。其余分配股利、利润或偿付利息支付的现金流出逐年增加，增加幅度较为稳定，体现了公司对经营发展的信心。
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四、综合结论
云南白药多元化经营的战略无疑是非常成功的，尤其是在药品制造和日用品方面都取得了很好的业绩，并且在市场推广上形成联动，发挥了多元化的优点。
近五年来，从盈利能力上看，公司利润成长幅度大，且稳定，但从利润率上可以看出有放缓的趋势，是企业由成长期走向成熟期的正常现象。考虑到中国的医药行业仍处于上升期，盈利能力在短期内还是会保持在较高水平。
分析企业本身素质，云南白药资产质量好，长期资产比重小，流动性强，财务风险低，融资能力较同行业企业较强。无形资产比重落后于同行业，研发投入较少，对不断塑造新的核心竞争力重视不够。资产负债率低于行业水平，不能充分利用财务杠杆。
销售费用高于行业水平，其增速慢于营业收入和利润增长，这符合多元化发展的战略需求，同时也可以体现出云南白药在市场销售推广方面的强大能力。
现金流量充足，来源于经营活动的现金净流入有力的支持了云南白药近年的投资活动，具有进一步发展和扩大规模的能力。
但通过以上的财务报表分析，也发现云南白药存在问题如下：
（1）云南白药的核心竞争力很大方面来源于专利以及国家保护，这属于难以复制的竞争优势，但作为资本技术密集型的医药制造企业，仍然应加强技术投入，增加无形资产份额比例，通过技术的提升保证持续稳定的核心竞争力，
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以应对日趋成熟和白热化的市场竞争。
（2）适当调整资产负债率，提高财务杠杆，充分利用自己良好的融资能力。
（3）加强对流动资产，尤其是对存货的管理，加快流转速度，减少存货对企业资金不必要的占用。以更加合理的方式对存货计提减值准备，分摊风险。
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