重庆荣冠通汽车销售有限公司 个人汽车消费贷款担保项目可行性研究报告
利息与建设期借款利息之和，本项目财务费用共支出7.67万元。
（4）总成本费用
通过上述估算，正常生产年份项目的总成本费用为790.63万元。 四、盈利能力分析
（1）项目财务现金流量表分析
本项目为技改项目，进行盈利能力分析时将原有资产按适当比例计入本项目投资进行分析，根据项目财务现金流量表计算的财务指标如下：
项目投资财务内部收益率：32.71%（所得税前）； 项目投资财务内部收益率：26.60%（所得税后）；
项目投资财务净现值：（所得税前）649.84万元（ic＝12%）； 项目投资财务净现值：（所得税后）433.70万元（ic＝12%）； 项目投资回收期（所得税前）：4.31年； 项目投资回收期（所得税后）：4.92年。
分析上述财务指标，项目投资财务内部收益率：32.71%（所得税前），项目投资财务内部收益率：26.60%（所得税后），均高于基准收益率；项目投资财务净现值所得税前和所得税后均大于零。因此，本项目的财务盈利能力可满足要求。
（2）项目资本金现金流量表分析
根据项目资本金现金流量表，项目的资本金财务内部收益率为28.90%。因此，从项目资本金投入可获得的收益水平看，满足投资者的要求，项目在财务上可以被接受。
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（3）利润与利润分配表分析
项目正常生产年份新增销售收入为960.00万元，销售税金及附加为9.22万元，增值税为92.22万元，总成本费用为790.63万元，利润总额为160.14元。
所得税税率为25%，年缴纳所得税为40.04万元，税后利润为120.11万元。法定盈余公积金按税后利润的10%提取，法定盈余公积金为12.01万元。
根据利润与利润分配表计算的盈利指标如下： 总投资收益率（ROI）＝EBIT/TI×100％＝25.17％ 式中 EBIT――营运期正常年份息税前利润
TI――项目总投资（包括流动资金） 资本金净利润率（ROE）＝NP/EC×100％＝24.02％ 式中 NP――营运期内年平均净利润
EC――项目资本金 均满足投资者的要求。 五、财务生存能力分析
根据财务计划现金流量表可以看出，计算期内各年经营活动现金流入均大于现金流出；从经营活动、投资活动、筹资活动全部净现金流量看，营运期各年现金流入均大于现金流出，累计盈余资金逐年增加。
因此，项目具备财务生存能力。
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六、不确定性分析 （1）盈亏平衡分析
盈亏平衡分析以项目计算期第八年的数据为基础进行，该年总成本费用为790.63万元，可变成本为576.60万元，固定成本为208.03万元，新增年销售收入为960.00万元，年税金及附加为9.22万元，根据上述数据计算项目盈亏平衡点如下：
BEP（利用率）= 年 固 定 总 成 本/（年销售收入-年可变成本-销售税金及附加 ）×100%
=57.20%
盈亏平衡分析表明，本项目的营运能力只需达到设计规模的57.20%时，企业就可以保本，说明项目具有一定的抗风险能力。
（2）敏感性分析
项目在计算期内可能发生变化的因素有产品收入、建设投资和经营成本，以上各单因素变化±10%、±5%时对财务内部收益率影响的程度见下表。
敏感性分析表
序号 项目 不确定因素变化率 项目财务内部收益率 敏感度系数 临界点％ 基本方案 1 建设投资 2 经营成本 -15% -10% -5% 5% 10% 15% -15% -10% 32.71% 37.47% 35.74% 34.16% 31.37% 30.13% 28.97% 52.44% 45.89% -0.97 -0.93 -0.89 -0.82 -0.79 -0.76 -4.02 -4.03 38
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3 营业收入 -5% 5% 10% 15% -15% -10% -5% 5% 10% 15% 39.32% 26.02% 19.17% 12.00% 5.63% 15.26% 24.15% 41.13% 49.51% 57.87% -4.04 -4.09 -4.14 -4.22 5.52 5.33 5.23 5.15 5.13 5.13 根据上述敏感性分析表明，项目的风险对建设投资具有非常强的抗风险能力，但是对销售成本和销售价格的反应却较为敏感。因此，建议投资者采用如下策略降低经营风险：
1）加强运营过程管理，严格控制运营过程的损耗。对超过定额部分的消耗查找原因，改进相关管理。
2）为应对宏观经济的整体变动，加强对市场趋势的把握，顺应市场变动来制订营销策略。
综上所述，本项目在财务上是可行的。 八、财务评价结论
该项目的财务内部收益率（所得税后）为32.71％，财务内部收益率（所得税前）为26.60％，均高于基准收益率，资本金财务内部收益率为28.90％，满足投资者的要求。投资回收期为4.31年、低于行业基准投资回收期，说明项目的盈利能力较好。
计算期内各年经营活动现金流入均大于现金流出；从经营活动、投资活动、筹资活动全部净现金流量看，营运期各年现金流入均大于现金流出，累计盈余资金逐年增加，项目具备财务生存能力。
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从不确定性分析来看和敏感性分析来看，项目具有一定的抗风险能力。
综上所述，该项目在财务上是可行的。
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