瑞贝卡发制品股份有限公司财务报表分析
company. Finally in the sixth chapter puts forward the proposal of development for the company’s management.
Key words: Rebecca; Financial report; Financial statement analysis.
瑞贝卡发制品股份有限公司财务报表分析
第一章 绪论
第一节 论文选题背景和意义
一、财务报表分析的意义
所谓财务报表分析，实际上就是运用一定的手段，使表面上杂乱无章的财务数据变得富有逻辑，揭示经济活动的实质。①当今社会，由于某些局限性，使得上市公司公布的报表所反映的信息也并非完全真实、毫无误差，如何利用财务报表提供的相关信息得出使用者自身的客观判断便显得十分重要。同时，单纯依靠报表的数字，未经专业培训的普通使用者阅读起来也有一定困难，不易提炼出有用信息，这就体现了财务分析的重要作用。以财务报表和其他资料为依据和起点，采用财务分析的方法系统分析和评价企业，可以了解其过去的经营业绩、衡量现在财务状况、预测未来的发展趋势。 二、国内外研究情况
财务报表分析最初是为了金融机构能够对企业发展进行有效的辅导。银行为了解企业的财务状况和经营成果而将财务报表作为对其贷放款项的重要参考依据，用以分析衡量顾客的信用和偿债能力。19世纪末到20世纪初，普遍将美国的“纽约州银行协会”对报表使用情况所作的各项规定作为衡量标准。
如今财务报表分析将侧重点放在了对企业流动资产的结构及其变现能力、管理效率、负债和盈利能力等状况的分析之上，指标体系更加科学、完整，既有反映企业资产负债状况的指标，又有反映企业经营状况和盈利能力的指标。并且由于各国经济状况具有不同的特点，企业的经营管理对财务比率计算无法、也没有必要建立公认、权威、固定的指标和模式，只有综合考虑被分析企业所在国的经济环境、所处的行业特征、企业战略、自身经营管理等客观情况，才能作出科学的决策。因此，现今的国际会计报表分析应当是将某一企业的财务比率放在企业达到的经营管理水平、使用的战略管理模式、掌握的科技含量等背景下与行业平均财务比率进行比较，便于对产生的差异进行分析。
长期的财务工作让我们明白，脱离实际环境的财务报表数据分析是苍白的，如果基于企业战略的角度加以研究，结合行业生命周期和企业发展阶段的财务报表分析，能站在报表之外看报表，对研究企业发展路径、判断企业走势，预
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夏冬林：《会计学》：清华大学出版社，2006
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测未来财务状况有着重要的作用和意义。 三、选题的意义
也许瑞贝卡在A股市场上2000多只股票中并不怎么引人关注，但选择这个国内唯一一家发制品上市公司作为本文的研究对象也是有原因的，通过了解可以发现，这是一家很有特点的企业。首先，假发被称为头上时装，目前全球发制品的时尚装饰需求不断上升，作为国际上发制品行业生产规模最大、品种最全、技术水平最高，并且拥有全球定价权的龙头企业，瑞贝卡可谓是将小商品做成了大市场，在这一点上公司具有很强的代表性。其次，瑞贝卡作为一家外向型企业，产品出口北美、西欧、非洲和亚洲30多个国家，国际化经营十分成功，2007年以来才开始加大对国内市场的开拓力度，由范冰冰代言的广告自央视播出后成效显著，公司也逐渐由制造型企业向高档消费类品牌转型，其发展过程独具特色，也将代表一部分行业未来的发展趋势。再次，瑞贝卡集团公司除了主业假发以外，还投资资源行业、服务行业，开展多元化经营，特别是涉足矿产行业引来外界诸多质疑。多元化经营是否会为企业带来隐患，重蹈健力宝、巨人集团等国内企业的覆辙，值得研究。
笔者数年前曾经购买过瑞贝卡的股票，也曾亲自光顾瑞贝卡公司位于福州大洋百货、福州东街口百货的“REBECCA”与“SLEEK”两个不同定位的假发专营门店，对于这家公司的整体经营充满了好奇，所以借此次毕业论文的机会选择瑞贝卡作为案例的研究对象进行分析，以解开瑞贝卡公司神秘的面纱。
第二节 研究的思路与方法
一、研究的思路
本文从财务报表分析的理论和框架开始着手，先对财务报表的相关内容、战略分析理论、会计分析理论、财务分析理论等在研究中运用的主要理论进行阐述。其次，针对发制品行业的特点，运用五力模型以及SWOT模型对公司进行战略分析，并分析了目前公司所采用的相应战略。再次，对瑞贝卡公司财务报表进行会计分析，评价所反映出的公司会计制度灵活性、会计信息质量、会计数据修正等内容。此外，运用财务指标分析和综合分析得出的数据评价公司几年来的业绩。最后，运用前景分析对公司未来的成长性以及可能出现的问题进行评价，给出合理的建议。
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二、研究的方法
本文在写作过程中应用了案例分析的方法，通过查询文献资料获取分析案例所需的各种理论方法，搭建起研究的框架，再将理论与实际相结合，具体分析瑞贝卡公司的战略及2008至2010连续三年的财务报表数据，其中包括数据分析、文字分析和图表分析，最后将分析得出的结果进行总结。
第三节 研究的框架
有效的财务报表分析要在会计数据的基础上结合企业所处的环境以及所应用的经营战略等非会计数据进行分析。企业所处的外部环境和所制定的经营战略除了会影响到企业的经营活动、投资活动、融资活动以外，也分别会对企业的会计环境和会计策略的选择产生影响。而受会计环境和会计策略综合影响的会计系统将对企业活动的经济结果进行计量和报告，最终得出财务报表。此时的财务报表对于外部使用者来说缺少管理者拥有的信息优势，有一定的阅读障碍。因为内部管理人员对会计政策的不同选择都会影响报表的质量，有可能导致信息的失真，而财务人员的业务水平对于会计估计的判断也将对财务报表造成影响，估计错误时会干扰外部使用者的信息摄取。
本文使用哈佛分析框架，用包括战略分析、会计分析、财务分析、前景分析在内的工具，将财务报表、行业和公司数据等其他可获取的公开信息、公司信息战略分析等商业上的运用结合起来进行综合分析，可以弥补单一的财务报表分析造成的误差与缺陷。 一、战略分析
战略分析包括行业分析和竞争战略分析，使报表使用者对公司的行业背景和所处的经营环境有所了解，站在单纯的报表数字之外看报表，更好的理解各项指标的实质内容，获取报表分析的价值。 二、会计分析
会计分析通过评估会计政策和会计估计来评价会计信息的质量，为财务分析提供基础。会计政策、会计估计的选择过程是利益分配过程，能从中洞察出企业经济活动变化的本质，对报表有更全面和深入的认识。通常出现未加解释的会计政策和会计估计变动就有可能是危险的讯号，此外还应注意的是与销售有关的应收账款、存货的非正常增长；报告利润与经营性现金流、应纳税所得之
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间不断增大的差距；频繁的关联方交易等。①会计分析的步骤有：辨认关键会计政策、评估会计弹性、评价会计策略、评价披露质量、辨别危险信号、消除会计信息失真。②只有在剔除了关联交易、虚拟资产、异常增加的利润之后，才能还原出较为真实的报表信息。 三、财务分析
财务分析是以会计核算和报表资料以及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力等进行分析与评价的经济管理活动。财务分析的方法主要有比率分析法、趋势分析法、结构分析法、因素分析法等，通过直观的方式展现给使用者。 四、前景分析
前景分析是在战略分析、会计分析、财务分析的基础上对企业未来的价值进行预测。由于财务报表所提供的是企业过去的财务状况、经营成果、现金流量，具有一定的滞后性，报表使用者想要通过这些历史数据作为未来决策的依据就需要进行合理的前景分析。
第二章 行业及公司战略分析
第一节 发制品行业概况
一、行业发展历程
发制品是以人发或化纤丝作为原材料，经过一系列工序加工而成的假发饰品，被誉为“头上的时装”，主要用于发型装饰、美容美发教学以及弥补缺发、脱发的生理缺陷等，是一种附加值较高的产品。发制品行业发展历史较为悠久，早在明末清初之时，就由在德国的犹太商人开始经营，他们发掘出欧美人日益旺盛的需求，深入我国许昌等地收购人发，再运回国内加工成各种假发制品销往欧美等国家，此举引导了西方消费者对于假发制品的消费潮流。当时的欧洲因此成为全球发制品加工业的发源地，而许昌也逐步成为中国最大的人发集散地。
上世纪三十年代开始，我国在欧洲发制品加工业的带动之下开始了发制品的
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李常青：《财务会计》：厦门大学，2009 黄世忠：《基于战略的报表分析新思维-哈佛分析框架》：厦门国家会计学院,2010
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