瑞贝卡发制品股份有限公司财务报表分析
品牌”三大战略，坚持将产、学、研三者相结合，提高核心竞争力。
如今，由于全球发制品需求尤其是时尚装饰需求不断上升，市场极具成长性，瑞贝卡公司也进入新一轮快速成长期。公司在全球发制品行业中做到规模最大、品种最全、技术水平最高，并且正在实现贴牌生产向自主品牌运营的跨越。除了主业外，瑞贝卡公司也在尝试多元化战略，涉足矿业、银行等不同行业。目前公司的销售战略是在欧美市场通过提升产品结构实现盈利的增长,非洲市场通过扩大销售区域和部分开发高端产品来实现收入增长,国内市场通过渠道的快速扩张、品牌的深度运营实现盈利的增长。可以说瑞贝卡在欧洲、非洲、国内市场的开拓效果都较为明显，公司在这三大市场的开发是其“由产品经营迈向品牌经营”战略思想的初步实施。可见公司现阶段的战略是由传统的出口制造企业转型为拥有品牌运营、掌控终端渠道的全产业链企业，将重心转向国内市场，并且开始多元化经营。
第三章 瑞贝卡公司会计分析
第一节 瑞贝卡公司关键会计政策及会计估计
瑞贝卡公司的资产属于轻固定资产，重流动资产的结构。流动资产中占最大部分的为存货和应收账款。因此流动资产，特别是存货以及应收账款的运作效率将直接影响到公司总资产运作能力的高低，与这两项有关的会计政策和会计估计就显得比较关键。所以在对瑞贝卡公司进行财务分析之前，先对其应收账款和存货的质量进行分析有利于掌握真实的情况。 一、应收账款政策
公司对单项金额重大的应收款项坏账准备的确认标准为：期末单户余额人民币100 万元以上。对其单独进行减值损失的测试，对于有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提减值准备。对于经单独测试后未减值的采用备抵法，按账龄分析法计提坏账准备。公司对信用风险特征组合的确定依据为：根据期末单户余额人民币100 万元以下且有证据表明欠款人出现了明显不能支付的情况。根据信用风险特征组合确定的计提方法：单独进行减值损失的测试，对于有客观证据表明其发生了减值的，根据其未来现金流量现值低于其账面价值的差额，确认减值损失，计提减值准备。对于经单独测试后未减值的采用备抵法，按账龄分析法计提坏
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账准备。坏账准备计提比例为：一年之内1%、一年至二年5%、二年至三年10%、三年至四年30%、四年至五年70%、五年以上100%，由于公司大多采用信用证结算方式，应收款项回收风险较小，故对账龄一年以内的应收款项按1％计提坏账准备。因出口退税形成的应收补贴款在其他应收款中核算。由于不存在回收风险，故对其不计提坏账准备。①
表2：坏账准备的计提比例表
账龄 一年之内 一至二年 二至三年 三至四年 四至五年 五年以上 资料来源：瑞贝卡公司：2010年财务报表。
计提比例 1% 5% 10% 30% 70% 100%
二、存货政策
公司存货主要包括原材料、委托加工材料、在途材料、在产品及自制半成品、产成品、低值易耗品、包装物等。发出存货的计价方法发出存货时按加权平均法计价。存货可变现净值的确定依据及存货跌价准备的计提方法，资产负债表日公司存货按照成本与可变现净值孰低计量。在对存货进行全面盘点的基础上，对于存货因已霉烂变质、市场价格持续下跌且在可预见的未来无回升的希望、全部或部分陈旧过时，产品更新换代等原因，使存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备，并计入当期损益。公司按照单个存货项目计提存货跌价准备。可变现净值为存货的预计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用及相关税费后的金额。其中：商品存货的可变现净值为估计售价减去估计的销售费用以及相关税费后的金额；材料存货的可变现净值为产成品估计售价减去至完工时估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税费后的金额；为执行销售合同或劳务合同而持有的存货，可变现净值以合同价格为基础计算。公司持有的存货数量多于销售合同订购数量的，超过部分的存货的可变现净值以一般销售价格为基础计算。本公司于资产负债表日确定存货的可变现净值。以前减记存货价值
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的影响因素已经消失的，减记的金额予以恢复，并在原已计提的存货跌价准备金额内转回，转回的金额计入当期损益。①
第二节 分析瑞贝卡公司关键会计政策及会计估计
一、应收账款质量分析 （一）应收账款比例分析
通过计算可以得到以下瑞贝卡公司2006年到2010年应收账款与营业收入的比例表：
表3：2006年-2010年应收账款与营业收入比
年度 2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 应收账款净额（万元） 26394.90 18683.90 9263.15 17345.55 13823.34 营业收入（万元） 200489.00 160656.00 136633.95 135990.80 118562.69 比例（%） 13.17 11.63 6.78 12.75 11.66 资料来源：作者根据瑞贝卡公司：2006年-2010年财务报告计算。
从上表可以看出瑞贝卡公司2006年到2010年间每年应收账款和营业收入的变化基本是同向的，随着营业收入的增加，应收账款也在增加。只是2008年比较例外，年末应收账款比年初数减少了46.60%，仅占到当年营业收入的6.78%。公司给出的解释是由于加快了应收账款回收，使资金尽快回笼所致。按照这个说法瑞贝卡公司开始重视应收账款的管理，降低了赊销比例加大收款力度，但是为什么在2009年应收账款的比例又恢复到与2007年之前相似的11.63%，并且在2010年继续上升，没有保持下降趋势呢？这点十分让人费解，公司也没有给出合理的解释。
（二）应收账款账龄分析
我们可以从之前的表格数据中发现，瑞贝卡公司的应收账款净额的金额较高，在2010年已经超过了2.6亿元，接下来将对公司2006年到2010年应收账款的具体账龄进行分析：
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表4：2006年-2010年应收账款账龄分析表 单位：万元 年度 2010 2009 2008 2007 2006 1年以内 25215.72 16583.70 8777.47 16583.17 13313.33 1至2年 1217.58 2322.37 603.63 975.63 611.98 2至3年 305.08 66.37 0.93 0.80 3至4年 0.07 0.75 8.72 4至5年 87.20 5年以上 54.16 54.16 74.32 合计 26792.62 19026.61 9455.43 17647.68 14013.31 资料来源：作者根据瑞贝卡公司：2006年-2010年财务报告自制。
通过将应收账款按账龄进行分解，可以看出瑞贝卡公司大部分的应收账款的账龄都在1年以内，应收账款金额较大的原因是公司为了扩大市场开发，促进产品销售，对客户适当延长信用证授信周期，增加销售数额。但公司的应收账款管理较好，除了账龄在5年以上的54.16万元的应收账款之外，并未发现有其他大额的长期未收回的应收账款出现，大多数的货款都能及时收回，这也与公司大多数赊销的收款方式是信用证，收款风险较小有关。 （三）坏账准备分析
根据瑞贝卡公司的财务报表可以计算分析得到以下应收账款与坏账准备明细表：
表5：2006年-2010年应收账款坏账准备明细表 单位：万元
年度 2010年 2009年 2008年 2007年 2006年 年初数 342.75 192.28 302.13 189.97 152.07 计提数 54.97 151.64 96.33 112.16 37.90 转回 13.53 转销 1.17 109.85 年末数 397.72 342.75 192.28 302.13 189.97 资料来源：作者根据瑞贝卡公司：2006年-2010年财务报告自制。
从上表可看出瑞贝卡公司2006年到2010年间应收账款坏账准备的计提数变化出现一增一减的状态，账面余额与应收账款账面余额变化相似，也是除了2008年突然下降外都呈现出逐渐上升的趋势。在2008年出现了13.53万元的坏账准备转回并且将109.85万元的坏账准备转销，再结合表4可以看出公司在当年的确对之前出现的账龄在3年以上的应收账款进行了清理。瑞贝卡公司的坏账准备
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计提数额与其庞大的应收账款相比显得相对较小，这与公司坏账准备计提政策有关，由于大多采用信用证结算方式，应收款项回收风险较小，所以对于账龄在一年以内的应收款项按1％计提坏账准备，而公司大部分的应收账款账龄都集中在一年之内。 二、存货质量分析
公司存货主要由原材料、库存商品和在产品构成。2006 年12 月31 日、2007 年12 月31 日、2008 年12 月31 日、2009 年12月31日和2010年12月31日，公司存货余额分别为34928.00 万元、48583.35 万元、95387.22 万元、112547万元和124738万元，存货占流动资产的比重分别为33.35%、39.65%、64.01%、50.90%和43.98%。存货期末余额随生产规模的扩张、营业收入的增加而逐年增大。随着生产规模的逐步扩大和产能提高，生产过程的在产品库存逐期增加，同时由于考虑到人发原材料生长慢、长期自然增值等特点，公司根据生产经营需要及人发市场价格走势，适时加大了人发原材料收购和储备力度。
根据瑞贝卡公司2006年到2010年的财务报表可以计算得到下面的存货周转率分析表：
表6：瑞贝卡2006年-2010年存货周转率
项目 存货周转率 2010年 1.24 2009年 1.18 2008年 1.33 2007年 2.40 2006年 2.34 资料来源：作者根据瑞贝卡公司：2006年-2010年财务报告计算。
从上表数据可以看出瑞贝卡公司的存货周转率在2008年开始有了较大的下降，到了2010年虽然存货周转加快，仍然没有恢复到原来的水平。随着公司生产及销售规模的不断扩大，公司每年期末存货余额逐年递增，而存货周转率则有逐年下降的趋势。虽然增加的存货都是公司自主生产经营所需要的，并且销售较为理想，公司没有发生积压产品无法销售的情况，但如果未来公司存货增长过快且占流动资产比例过大，将大量占用公司经营活动所需资金，对资产周转效率产生不利影响。
通过查阅历年报发现瑞贝卡公司2006年到2010年之间都没有出现存货无
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