24．【答案】B
【解析】套期保值的基本原理是建立对冲组合，使得当产生风险的一些因素发生变化时，对冲组合的净价值不变。 25．【答案】B
【解析】根据无套利原则，当期货合约临近到期日时，现货价格与期货价格将相等，否则将出现套利机会。 26．【答案】B
【解析】加工商和其制造商需买人大量原材料，所以多采用买人套期保值，以避免价格上涨的风险；而农场主和其生产经营者需卖出大量农产品，所以多采用卖出套期保值，以避免价格下跌的风险。 27．【答案】B
【解析】基差(Basis)是指某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额，即：基差=现货价格一期货价格。 28．【答案】C
【解析】基差走弱时，空头套期保值将亏损。基差值为正，而且绝对值变小时基差走弱。 29．【答案】A
【解析】套期保值者是为了回避现货价格风险，合约持仓方向很少改变，持仓时间较长，他们的行为对形成权威价格具有一定的作用。 30．【答案】A
【解析】一般认为，只有当最初的持仓方向被证明是正确的，即证明是可获利后，才可以进行追加的投资交易，并且追加的投资额应低于最初的投资额。 31．【答案】D
【解析】反向市场中，多头投机者买入远月合约盈利的机率很大。 32．【答案】A
【解析】止损单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。但也不能离市场价格太远，否则，又易遭受不必要的损失。止损单中价格的选择可以利用技术分析法确定。 33．【答案】D
【解析】为了鼓励不同期货合约间的套利，国外的交易所规定套利的佣金支出比一个单盘交易的佣金费用要高，但又不及一个回合单盘交易的两倍。 34．【答案】B
【解析】当市场是牛市时，一般说来，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格的上涨幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会缩小；而如果是反向市场，则近期合约和远期合约的价差往往会扩大。 35．【答案】D
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【解析】无论是在正向市场还是在反向市场，卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利盈利的可能性比较大，这种套利为熊市套利。 36．【答案】A
【解析】价差扩大了100元／吨[(63150-62850)-(63200-63000)]。 37．【答案】B
【解析】在互补商品的场合中，一种商品价格的上升会引起另一种商品的需求量减少；在替代商品的场合中，一种商品价格的上升会引起另一种商品需求量的增加。 38．【答案】B
【解析】基本分析者关心宏观性因素，比如总供给和总需求的变动，国内和国际的经济形势，自然因素和政策因素等。 39．【答案】C
【解析】趋势线是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出价格的趋势。 40．【答案】B
【解析】V形是一种反转形态，它出现在市场进行剧烈的波动之中。 41．【答案】D
【解析】在反映价格变化时，WMS最快，K其次，D最慢。 42．【答案】D
【解析】周期一般分为长期周期(2年或2年以上)，季节性周期(1年)，基本周期或中等周期(9周到26周)，以及交易周期(4周)。 43．【答案】D
【解析】最早的金融期货是外汇期货，开始于1972年。 44．【答案】B
【解析】A项中我国采用直接标价法，而美国采用间接标价法；C项中对于直接标价法，如果汇率上升，则本币贬值，外币升值；D项中对于间接标价法，如果汇率上升，则本币升值，外币贬值。 45．【答案】A
【解析】虽然股票指数能够较好地分散非系统风险，但却对系统风险无能为力，股票指数期货则能够很好地规避系统风险，它通过与股票市场指数的套期保值或对冲交易，来实现对系统风险的规避。 46．【答案】B
【解析】由于期权的空头承担着无限的义务，所以为了防止期权的空头方不承担相应的义务，就需要他们缴纳一定的保证金予以约束。 47．【答案】A
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【解析】当交易者预期某金融资产的市场价格将上涨时，他可以购买该基础金融工具的看涨期权。如果预测失误，市场价格下跌，且跌至协议价格之下，那么可以选择放弃执行期权。这时期权购买者损失有限，买入看涨期权所支付的期权费就是最大损失。 48．【答案】B4
【解析】美式期权比欧式期权更灵活一些，因而期权费也高些。 49．【答案】C
【解析】对于该看涨期权而言，由于执行价格高于当时的期货合约价格，所以该投资者拥有的期权是虚值期权。 50．【答案】B
【解析】该投资者采用的是多头看涨期权垂直套利，净权利金为4，损益平衡点=280+4=284。 51．【答案】C
【解析】由于期货投资基金给投资者提供了一种投资传统的股票和债券所不具有的特殊的获利方式，并且其投资资产同传统资产相关度很低，因此在国外管理期货和对冲基金一起通常被称为另类投资工具。 52．【答案】C
【解析】保护性止损是指当损失达到一定的程度时，立即对冲了结先前进行的造成该损失的交易，以便把损失限定在一定的范围之内。在期货交易中，保护性止损是很有必要的。 53．【答案】B
【解析】基金经理代表基金制作每季度和每年向监管机构和投资人寄送的符合会计标准的相关财务报表和财务报告。 54．【答案】A
【解析】交易经理受聘于商品基金经理。 55．【答案】C
【解析】期货投资基金业以美国最发达，其期货投资基金的监管制度也最为成熟。 56．【答案】D
【解析】就套期保值者而言，虽然是在两个市场上同时进行交易，两个市场的盈亏可以大体相抵，但是仍然面临着基差不利变动可能带来的损失。 57．【答案】B
【解析】期货交易由交易所担保履约责任而几乎没有信用风险。现代期货交易的风险分担机制使信用风险发生的概率很小，但在重大风险事件发生时，或风险监控制度不完善时也会发生信用风险。 58．【答案】C
【解析】深度是指市场对大额交易需求的承接能力，如果追加数量很小的需求可以使价格大幅度上涨，那么，市场就缺乏深度；如果数量很大的追加需求对价格没有大的影响，那么市场就是有深度的。 59．【答案】D
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【解析】期货市场风险成因主要有四个方面：价格波动、保证金交易的杠杆效应、交易者的非理性投机和市场机制不健全。 60．【答案】B
【解析】CFTC管理整个美国国内的期货行业，范围限于交易所、交易所会员和期货经纪商，包括一切期货交易，同时还管理在美国上市的国外期货合约。
二、多项选择题 61．【答案】ABCD
【解析】期货交易的基本特征包括：合约标准化；交易集中化；双向交易；对冲机制；杠杆机制。 62．【答案】AD
【解析】1876年成立的伦敦金属交易所(LME)，开金属期货交易之先河。当时的名称是伦敦金属交易公司，主要从事铜和锡的期货交易。 63．【答案】BC
【解析】期货交易较为发达的西方国家纷纷走上交易所合并的道路。期货市场的两大巨头——芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所也有过合并的意向。 64．【答案】AD
【解析】此外，郑州商品交易所上市的期货品种还包括PTA、棉花和白砂糖等。豆粕为大连商品交易所上市的期货品种，天然橡胶为上海期货交易所的上市品种。 65．【答案】ABC
【解析】联网合并的原因：一是经济全球化的影响；二是全球竞争机制趋于完善，竞争更为激烈；三是场外交易突飞猛进，对场内的交易所交易造成威胁。通过联网合并，可以充分发挥集团优势，聚集人气，扩大产品交易范围，利用现代技术，增加交易量。允许使用交叉保证金以减少其成员和客户的保证金需求，降低交易成本。 66．【答案】CD
【解析】市场中的交易者通常是规模较大的生产者、产地经销商、加工商和贸易商等。 67．【答案】ABC
【解析】芝加哥期货交易所的成立，客观上为现货市场的价格制定提供了参考，但它不是当初成立的目的。 68．【答案】AC
【解析】现货市场中的价格信号是分散的、短暂的，不利于企业的正确决策。期货市场中的价格具有真实性、预期性、连续性和权威性。 69．【答案】ABD
【解析】期货交易形成的价格，是在交易所内通过公开竞争达成的，并要及时公之于众。
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70．【答案】ACD
【解析】会员制期货交易所一般均设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。 71．【答案】ABC
【解析】D项为会员大会的权力。 72．【答案】ABC
【解析】D项为期货结算部门的作用。 73．【答案】ABC
【解析】目前，中国金融期货交易所实行的是分级结算制度，而郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所没有实行分级结算制度。 74．【答案】ACD
【解析】协会资金实行自行资助形式，由期货行业自身解决。 75．【答案】ACD
【解析】期货合约最小变动价位的确定，通常取决于该合约标的商品的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。 76．【答案】ABCD
【解析】有色金属期货是在20世纪60、70年代由多家交易所陆续推出的。有色金属是指除黑色金属(铁、铬、锰)以外的所有金属，其中金、银、铂、钯因其价值高又称为贵金属。 77．【答案】AD
【解析】除此分法外，依据对温度要求不同，小麦可分为硬麦和软麦。 78．【答案】ABC
【解析】芝加哥期货交易所豆粕期货合约的交割等级为蛋白质含量48％的一等豆粕。 79．【答案】CD
【解析】天气指数期货、自然灾害指数期货和污染指数期货等都是没有现货市场为基础的期货合约。 80．【答案】AB
【解析】期货交易所会员、客户可以使用标准仓单、国债等价值稳定、流动性强的有价证券充抵保证金进行期货交易。 81．【答案】BD
【解析】当会员、投资者出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓：(1)会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的；(2)持仓量超出其限仓规定的；(3)因违规受到交易所强行平仓处罚的；(4)根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；(5)其他应予强行平仓的。 82．【答案】AB
【解析】限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。它的特点是可以按客户的预期价格成交，成交速度相对较慢，有时甚至无法成交。
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