实验四：盈利能力比率分析
学号： 姓名： 实验成绩：
实验时间：2012年5月10日第3－4节 实验地点：多媒体技术实验室 一、实验名称：盈利能力比率分析
二、实验目的：掌握盈利能力比率分析的原理
三、实验内容：依据某上市公司的报表资料完成以下内容 （一）计算该公司销售利润率、成本利润率、总资产收益率、净资产收益率等盈利能力比率； （二）计算该公司的总资产周转率、权益乘数、销售净利润率，分析这三个指标与各年的总
资产收益率以及净资产收益率之间的关系，并说明关系存在的原理； （三）对该公司连续3年的总资产利润率与净资产利润率进行趋势分析，说明其变动的原因；
进行趋势分析。
（四）根据该公司的产业背景、市场状况以及内部管理的相关资料，结合报表分析指标，分析该公司的盈利能力、盈利质量、公司风险以及公司价值状况。
具体要求见模型和教材CH5
四、实验结果
要求：
1.对于电子表格部分，直接粘贴EXCEL中的结果，
2．对于文字分析部分可以手写或电脑打字（分析部分字数不能还少，每次分析的部分需要600－1000字）
㈠． 销售利润率、成本利润率、总资产收益率、净资产收益率等盈利能力比
率； 商品经营盈利能力能力分析指标 1.销售毛利率 2.息税前利润率 3.营业利润率 4.销售净利率 5.营业成本利润率 6.营业费用利润率 7.全部支出总利润率 8.全部支出净利润率 资产盈利能力分析指标 1.总资产收益率/总资产报酬率 2.总资产净利率
计算公式 （销售毛利/销售收入）×100% （息税前利润/营业收入×100% （营业利润/销售收入）×100% （净利润/销售收入）×100% （营业利润/营业成本）×100% （营业利润/营业费用）×100% 利润总额/（营业费用+营业外支出）×100 11 2010 2009 15.86% 14.08% 15.21% 3.37% 2.01% 2.75% 2.39% 2.04% 3.40% 2.78% 3.21% 2.62% 1.49% -0.30% 0.91% -0.35% -0.30% 1.47% 0.90% 1.85% 1.13% 2.20% 1.33% 1.59% 1.57% 1.35% 2.22% 1.61% 3.65% 2.63% 净利润/（营业费用+营业外支出）×100% （利润总额+利息支出）/总资产平均余额×100% （净利润/总资产平均余额）×100% 25
3.流动资产收益率 4.固定资产收益率 资本盈利能力分析指标 1.净资产收益率 2.长期资本收益率 （利润总额/流动资产平均余额）×100% （利润总额/固定资产平均余额）×100% （净利润/净资产平均余额）×100% [收益总额/(平均长期负债＋平均所有者权益）]×100% 4.40% 2.24% 4.55% 30.40% 25.98% 33.61% 8.94% 7.81% 3.56% 5.28% 9.61% 13.09%
㈡． 总资产周转率、权益乘数、销售净利润率，与各年的总资产收益率以及
净资产收益率之间的关系分析：
⑴．净资产收益率=销售利润率*总资产周转率*财务杠杆，净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数×100%，总资产周转率数值越高，周转速度越快，资产的经营效率越好，总资产报酬率也就越大，反之，总资产周转率越小，企业资产经营效率越差，总资产报酬率也就越小。一般而言，两者呈同增减关系。销售利润率与净资产收益率呈正相关，即销售利润率越高净资产收益率也越高，因为净利润是销售利润减去营业外收支差额和所得税的余额，而所得税的计税依据是利润总额（销售利润的最主要来源），而营业外收支是非主流（非经营所致），不会因所得税和营业外收支而改变净利润的方向（盈利或亏损）。
㈢总资产利润率与净资产利润率趋势分析： ⑴． 总资产利润率：是公司一定时期内实现的收益总额与该时期公司总资产
平均余额的比率，它是评价公司资产综合利用效果，公司总资产盈利能力以及公司经济效益的核心指标。总资产利润率越高，说明公司资产的运用效率越好，也意味着公司的资产盈利能力强。影响总资产利润率的因素有总资产周转率与息税前利润率。2011年，TCL集团该比率比上年增长1.36%，主要是由于总资产周转速度虽然有所下降，变化为（0.95-1.24）*1.49%=-0.42%，但息税前利润率提高较多，变化为（3.36%-1.49%）*0.95=1.78%导致总资产利润率提高1.36%。由此可见，该公司要想提高盈利能力，还得提高总资产周转率及息税前利润率。
1.总资产周转率（次数） 息税前利润率 0.95 3.36% 1.24 1.49% 1.66 2.20% ⑵． 净资产利润率：该指标即可直接反映资本的增值能力，又影响着公司股东价值的大小。指标越高，说明公司的盈利能力越好。净资产利润率主要受总资产收益率，负债利息率，资本结构，所得税税率等因素影响。TCL集团2011年净资产利润率较2010年增长了5.38%，主要是对净资产利润率正向与方向的作用相互抵消后的结果。
㈣ .公司的盈利能力、盈利质量、公司风险以及公司价值状况分析：
⑴． 盈利能力和运营效率改善：公司上半年净利润大幅增长的主要原因是
TCL多媒体成功实现扭亏为盈和TCL通讯业绩保持高速增长。公司在对产品结
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构以及库存、内部运营等方面做了调整后,资产周转加快。华星光电达产将发挥上下游一体化优势
TCL多媒体能够消化华星光电50%左右的产能,而剩余部分将卖给国内其他彩电厂商。华星光电达产能发挥TCL集团液晶上下游一体化的优势,提升运营效率,控制成本、提高综合竞争能力。年报业绩符合预期,经营性盈利能力不足: 2011年,公司营业收入608亿元,同比增长17%;归属于上市公司股东净利润10.13亿元,对应每股收益0.120元,同比增长134%;扣除非经常性损益后的净利润3.97亿元。公司业绩符合预期,但经营性盈利能力不足。 正面: 公司各业务收入普遍改善,利润改善空间还很大,主要是由于扣非后的净利润还不尽如人意。公司扣非后的净利润主要来自于通讯业务、多媒体业务和IT分销业务。特别是多媒体业务的扭亏为盈起到重大的改善作用。 负面: 华星光电影响逐渐体现。2011年公司面板收入1.31亿元,亏损1.46亿元。2011年液晶面板项目新增固定资产74亿,年末在建103亿,工程进度82%。预计完工后液晶面板项目固定资产200亿元。按照京东方固定资产平均折旧年限11年估算,每年折旧18亿元。华星光电项目具有正外部效应,因此预期未来的亏损将类似于京东方将由政府补贴弥补。 发展趋势: 受益智能电视趋势,未来公司国内的多媒体业务盈利能力还具有改善空间。此外,2011年多媒体海外业务还未盈利,但LCD电视海外销量快速增长82%,表明公司在开拓新兴市场方面已经吸取了很好的经验,2012年海外业务有望扭亏为盈。 ⑵．盈利质量分析：是指盈利稳定性和现金保证程度。盈利稳定程度主要因素是盈利结构，影响现金保证程度的主要因素是经营现金流量与利润的同步性。 营业利润比重 投资收益比重
营业外收支净额比重
63.70% 18.90% 49.22%
-17.43% 100.50% 47.70% 21.99% 196.94% 54.57%
由表可知，TCL集团2011年营业利润，投资收益，营业外收支净额的比重分别为63.70%，18.90%，49.22%，公司盈利能力主要来自主营业务与营业外收入，相对稳定性不高，公司价值也不够高。同时，公司主营业务利润中的比重较2010年有所提高，提高幅度为81.13%，说明公司的盈利质量提高。两年投资均有盈余，2011年比2010年下降了28.8%,投资风险有所提高，应值得关注。营业外收支收支较2010年下降了147.72%，下降幅度颇，主要由于本报告期内海外重组费用支出同比减少。从盈利项目来看，盈利质量不高，有待提高。
从盈利的业务结构来看，2011，,2010年的销售毛利率分别为15.86%，14.08%，两年都较低，说明公司的稳定性及持续性均很低，盈利质量较低。 ⑶． 公司增长能力及公司风险分析：主要是公司实际增长率分析及公司可持
续增长率分析
销售增长率 17.21% 17.04% 15.29% 营业利润增长率 -874.62% -126.67% 19.01% 净利润增长率 253.73% -32.85% 59.71% 资产增长率 38.40% 76.88% 30.36%
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该公司的销售率明显低于资产增长率，说明销售增长是投入引致型的，公司在销售方面可持续性不强。由上表可以看出，2011年较2010年销售增长率基本不变，分别为17.21%。17.04%，而公司的净利润增长率增长较快，分别为253.73%，-32.85%，说明净利润的高增长不仅来源于营业利润的增长还来源于营业外收入，主要由于本报告期内海外重组费用支出同比减少。TCL集团2011年的资产增长率较2010年有所下降，从76.88%降为38.04%，说明其资产规模呈下降趋势。
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实验五：发展能力比率分析
学号： 姓名： 实验成绩：
实验时间：2012年5月24日第3－4节 实验地点：多媒体技术实验室 一、实验名称：发展能力比率分析
二、实验目的：掌握发展能力比率分析的原理
三、实验内容：依据某上市公司的报表资料完成以下内容
（一）计算该公司销售增长率、利润增长率、资产增长率、股东权益增长率，并运
用综合指标评价法评价其可持续增长能力； （二）计算公司连续3年的可持续增长能力，比较各年的实际增长率与可持续增长
率，运用可持续增长理论评价其的可持续增长能力，并分析公司风险的大小； （三）根据该公司的背景资料，结合报表分析指标，分析该公司应当采取哪些财务
管理政策？
具体要求见模型和教材CH5
四、实验结果
要求：
1.对于电子表格部分，直接粘贴EXCEL中的结果，
2．对于文字分析部分可以手写或电脑打字（分析部分字数不能还少，每次分析的部分需要600－1000字） 资本（净资产）增长分析 1.资本积累率 2.资本保值增值率 3.三年资本平均增长率 销售和盈利增长分析 1.销售增长率 2.三年销售收入平均增长率 3.利润增长率 4.三年利润平均增长率 资产增长分析 1.总资产增长率 2.三年总资产平均增长率 发展能力辅助指标 1.现金增长率 2.存货周转天数加速率 3应收账款周转天数加速率
计算公式 （本年净资产增长额/年初净资产额）×100% 年末净资产总额/年初净资产额 [3√(年末净资产总额/三年前年末净资产总额)-1]×100% (本年销售收入增长额/上年销售收入总额)×100% [3√(当年销售收入总额/三年前销售收入总额)-1]×100% （本年利润总额增长额/上年利润总额）×100% [3√(当年利润总额/三年前利润总额)-1]×100% (当年总资产增长额/年初总资产额)×100% [3√(当年末总资产/三年前年末总资产)-1]×100% (当年经营活动现金流入量增长额/上年经营活动现金流入量)×100% （1-当年存货周转天数/上年存货周转天数）×100% （1-当年应收账款周转天数/上年应收账款天数）×100% 29
2011 6.58% 106.58% 45.88% 17.21% 16.56% -874.62% 45.79% 38.40% 47.23% 8.42% 1.72% 8.16%