第一讲 金融基础知识
一、为什么要学习金融基础知识
金融法，就是规范金融关系的法律规范的总称。我们学习金融法，首先必须了解有关金融的基础知识。这是很重要的，没有“金融”这一现代经济的核心，就没有金融法存在的物质基础。总的来讲，我们作为法律学人，学习金融基础知识的原因不在于两个：
第一， 知识结构的需要。
虽然金融法与金融不同，前者主要是法律规定，后者是经济政策与工具的引用。但作为规范金融关系的法律规范，在具体规定中将不得不涉及很多金融概念，比如货币政策、风险基金、金融市场，等等。不先理解这些概念。当然，就难以把握金融法律规范的内容。我们法律系的同学，从一入大学就进入专业知识学习，这不得不留下许多必要的跨学科知识的缺漏。
其实，在发达国家，比如美国，在本科专业是不会直接让您学习法律的，它们的法律专业设置与学习一定是需要在你修完其他方面的本科课程后。其一是学习法律确实需要其他方面的知识作为基础；其二是它们把法律工作作为比较慎重与神圣的职业，认为任何知识的疏漏都可能导致成千上万的经济损失，或者关系一个人的人身自由，甚至生命权利，所以，这些国家对法律工作者，包括律师、法官的素质要求非常高。
第二，知识层次的需要。
大家都学习过法理学，按照马克思唯物主义法理学，法律是建立在一定经济基础上表达统治阶级意志的上层建筑。金融法是否表达了统治阶级的意志，这个我们暂且不管。不过，它们确确实实建立在金融活动这一“经济基础”确是无疑。金融法的产生一个漫长过程。交换——货币——资金融通——国家——金融法。
在最远古社会，生产力低下，物质匮乏，国家尚无产生，交通极端不便，人们习惯于自给但不自足的时代，没有交换，没有货币，没有立法机构，更不需要资金融通，也就没有产生金融法的经济基础。大家不难想象，在这个时期，穿着兽皮，拿着磨制石器的山顶人，或者北京猿人，会有着制定“金融法”的需要。到奴隶社会，国家出现，交换开始频繁，商人开始职业化，国家开始固定的铸造、发行货币，资金融通成为必要。既然有买卖，就有货币流通，就需要制定有关铸造货币、货币流通的法律，这就是中国最早的金融法。
总之，我们必须明白的是，金融活动决定金融法的建构，决定金融法的修改，也决定金融法的未来。简单的讲，没有金融活动就没有金融法存在的必要。这就是我们学习金融法之前必须学习有关金融基础知识的理由。 二、金融的概念
一般来讲，金融的定义有广义与狭义之分。前者就是指资金的流通，即将供给者的资金调剂给资金的活动。按照这个定义，一切涉及资金流通的活动都可称之为金融。这种定义太为宽广，宽广的让在座的各位有点不相信。因为根据这种定义，你们不管是新学期注册交学费把钱存入学校在南光建行或工资的账户，还是把几块钱交给小卖部的售货小姐买一根牙膏，都是包括在广义的“金融”范畴里。所以，“金融”不是大家想象的那么崇高与神圣的字眼，与世俗生活紧密相关。
不过，狭义的金融就没有这么日常化了，与我们的普通生活有点距离。具体的讲，狭义的金融是指货币资金的融通，是以银行为中心的各种形式的信用活动以及在信用基础上组织起来的货币流通。具体包括：货币的发行、存款、国内外汇兑的往来、贴现市场和证券市场活动等。你们在建行或工行，或自动柜员机的存款、取款，在商场涮卡等活动都属于狭义的金融范畴。
更具体的讲，狭义的金融，即资金的融通可以依筹资者与投资者的关系直接融资和间接融资。直接融资是指资金的最终需求者通过金融市场直接从资金的最终供给者那里取得所需资金。比如，企业通过金融市场发行股票或债券
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筹资。这种金融活动强调的是资金供给者与需求者之间关系的直接性，中间没有诸如银行般的作为资金链条上的中转站。当然，在这种证券或债券的发行中有着像银行、证券公司、会计师事务所、评估公司等中介机构提供各种服务，但它们不是资金流通中的一个中转站，而是提供某种专业服务并收取服务费用。
间接融资是指资金的最终需求者和最终供给者之间存在金融中介的资金融通。如：普通百姓将现金存入银行，银行再以贷款的方式将资金贷款给企业。大家可以看出，其与直接融资的质的区别是资金链中间有中介者，储户将现金存入银行，包括你们在银行的存款，是将资金存入银行，在这种关系中，你们是银行的债权人，银行是你们的债务人（你们在修饰豪华的银行大厦面前，一定在挺直腰杆，你们可是债主）；同时，这笔钱成为银行的资产，当银行将其贷给某个公司企业，或者我们校园里的经济更为困难的同学时，它将成为债权人，而接受这个资金的企业或个人就是它的债务人。
在这里，大家必须注意的是，直接投资与间接投资的概念与上述直接融资和间接投资的概念紧密相关。在投资法中，直接投资是指投资者获得长期股权并以收取利润、分红为目的的投资；间接投资是指投资者为获得债权（或短期股权）并以收取利息为目的投资。显然，直接融资与直接投资有着紧密联系，当然也不是完全相同，比如企业发行债券是为直接融资，但却属于间接投资；同样，间接融资可能就是间接投资，但企业发行债券这种间接投资却是属于直接融资。因此，大家对这些交叉概念也该提起注意。 三、货币的概念
货币是金融的最初形式和基础，也是我们最熟悉或是大家最向往的东西之一。 （一）货币的产生与种类
货币是一般等价物，是金融活动的基础，没有货币，就谈不是金融运作。因此，我们可以看到这么一条发展逻辑。金融活动是金融法的产生的基础与前提；货币是金融活动的最初形式和基础。有了货币，才逐渐有金融活动；有了金融活动，才有产生金融法的需要。金融法的产生必须是在有着国家产生之后，而货币产生的历史却是更为悠久。
在原始社会晚期阶段，随着生产力的提高，人们逐渐有了一些剩余产品；也随着农业与打猎的社会第一次分工，靠近平原的一些部落开始固定从事农业生产。这样，部落之间商品交流成为必要。
在这种互通有无的商品交流中，最先并没有货币的概念。后来，人们逐渐认识到，需要用一种固定的、大家都能认同的商品来表现其他的商品。这种商品就是一般等价物，也就是最早的货币。比如说，羊比较能代表各种商品的价值，人们就用它作为一般等价物。在历史上，许多商品都做过一般等价物，包括粮食、动物、布匹，甚至贝壳等，都做过一般等价物。
在中国，最早的纸币交做“交子”，出现在北宋时期。早期的纸币与金属货币紧密联系，国家发行纸币必须国库里装满足够的金银。在十九世纪到二十世纪初，大不列颠王国殖民地多得号称“日不落”，意思是它得领地多到太阳不管是照着西半球，还是东半球。这个时候，英国凭借着强大的经济实力，维持着全球自由贸易秩序，在国际金融方面，大不列颠维持的是金本位制，即它承诺对其所发行的，国际上自由流通的纸币英镑有足够的黄金储备。您有多少英镑，就能从它的国库中换取多少黄金。一战以后，英国的国势逐渐衰落，尤其是经历了20世纪末30年代初的资本主义的大萧条以后，它对于英镑换黄金的做法或承诺也顶不住了。大约是1933年，它宣布取消英镑与黄金的挂钩。这时，国力渐强的美国也不愿意承担起这个责任，说实在话，这时它承担不起。国际金融领域处于一遍混乱，直到二战结束布雷顿森林体系的成立。
在金本位制下，实际在这以前的各国，所发行的纸币叫做代用货币。为什么叫代用货币，是因为发行货币的国家或银行，总是有足够的金属，不管是黄金还是白银，储备着满足纸币的兑换。因此，这种纸币只是代替金属货币的一种符号，是实打实的Money，不是“空手道”。不过，随着国家信用的发展以及银行信用的发展，人们都相信它们
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不会骗人，国家与银行逐渐发行信用货币的代替以前的“代用货币”，人们总是相信，国家或取得授权的银行发行的这种货币能够买到东西，一般来讲，国家与银行也不能轻易欺骗，这就是“信用”。因此，这种货币叫“信用货币”。为什么要发行信用货币代替代用货币，这里有两个理由：第一，二战后各国与世界经济的迅猛发展，使货币的需求量大增，无论是国家还是得到授权的银行，都不可能有足够的金属满足这种货币兑换的需要；第二，国家与银行在发行代用货币时，逐渐发现，即使没有足够的金属维持，即使金属“短斤少两”，人们也会相信与使用货币，逐渐的明白只要这种“信用”的存在，“信用货币”就能够与代用货币一样使用。
您们钱包的钞票就是信用货币，不要以为人民币上有根金线，就是它的金属储备，它只是防伪标志。当然，这是建立在人们对国家或授权银行的信任的基础上，后者也不能随便滥用这种信用，否则通货膨胀太过利害，人们就会对信用货币失去信用，转而储存黄金等投资。在前苏联一解体时，卢布贬值的像一堆废纸。今天一万卢布还能买个电冰箱，明白一万卢布只能买两个鸡蛋，后天说不定只能拿来烤火炉。这样，人们对货币没信心，经济不萧条才怪。后来，为了经济恢复与人们信心恢复，叶利钦与普京废了很大功夫。值得一提的是，计算机的发明与普及，以及互联网的普遍使用，给人类打开另外一个网络世界。这时，电子货币出现和普及，成为当代经济全球化的重要表现与驱动力。现在，电子货币已经进入日常生活。如你们使用的饭卡，建行的龙卡，工行的牡丹卡，中行的长城卡，都属于电子货币范畴。电子货币是未来的发展方向，因为它具备以下优势：
第一，方便。第二，安全。第三，卫生。 （二）货币的功能
货币的功能，其实我不说大家也能列举许多。概而言之，主要有几下几点： 第一，价值尺度。
第二，流通功能。在商品交换中，货币不停的流通，以实现不断的交换。 第三，储存功能。 第四，支付功能。 四、金融工具
金融工具是在金融市场可以买卖，载明了相关主体的财产权利（股权、债权或债务）关系的信用工具。包括：股票、票据、债券、衍生金融工具等。有流动性、风险性以及收益性等特点。比如风险性，即投资于某个金融工具都有发生风险的可能。具体得讲，金融工具的风险包括：
第一，市场转化风险。金融工具往往只是一张纸，或纸都没有，不是实物，不可避免的存在转化风险。我们常说某某股票套牢了，就是指这种股票跌到最低，没人愿意接手了。
第二，利率风险。
第三，市场风险。与市场转化风险不同，可以转化但有价格风险。如遭遇“熊市”，股票及时抛出，庆幸没有套牢。尽管比买来时估价缩水一半也不管了。
第四，制度风险。主要是指政府有关金融工具的管理和政策发生变化而导致的风险。大家都知道，我们的现有政府管理市场经常经验不足，政令朝令夕改的现象不是偶然发生，而是经常发生。其中风险就不言而喻。 金融工具的种类：
第一，票据。通常是指《中华人民共和国票据法》所规定的汇票、本票和支票三种形式。它们是发票人依据票据法发行的、无条件支付一定金额或委托他人无条件支付一定金额给受款人或持票人的有价证券。
第二，股票。是指股份公司发给投资者，作为入股凭证的一种有价证券。股票表明投资者对公司净资产拥有一定的股权，并表示股票的权益人为公司的股东。
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（1）本金非返还性。 （2）报酬的剩余性。 （3）清偿的附属性。 （4）权属的所有性。
第三，债券。债券是债务人向债权人借款，并承诺在将来预定的时间向债权人偿还本金和利息的一种债权债务凭证。通常债券复兴人就是债务人，债券投资者就是债权人。债券代表的是债权，不是股权。与股票相比，它具有以下特点：
（1）赎回性。债券发行人在发行债券的契约中约定在未来一定的时间内，发行人可以按照一定的价格或条件赎回其债券。一般债券都附有时限，一年、三年、五年等，到规定的时限债务人即债券发行人必须支付债券持有者本金及利息赎回。这与股票不同，你持有的股票除掉流通几乎是难以兑现。
（2）清偿次序上的优越性。在企业破产时，债券在受偿次序上先于普通股票和优先股票。
（3）转换性。债券作为标准化的投融资工具，通常可以自由转让，投资者可以通过二级市场在债券和现金之间进行转换。
（4）税前付息。发行债券的企业，其债券利息作为企业经营成本可在税前开支，这不同于股票的红利要在税后利润中开支。以上的比较，似乎债券比股票强很多，事实不是怎样的，股票仍然有自己的优势，否则就没人买股票，只买债券了。
其一股票持有者作为股东，享有企业经营管理、财产处置、收益分配等方面的权益。债券只是代表债权，没有这方面的优势。
其二，债券的利息是固定的，没有多大的利率风险，但也没有什么意外惊喜。股票不同，比如，刚才说的七匹狼如何经营效应好，利润多多，那年底你们分红也多多，股东们个个喜笑颜开。当然，这有风险，因为要是企业亏空，那不缩水就不错了，别想分红。所以，投资股票与投资债券相比，还是更具智慧与风险的事，是一种“勇敢者的游戏”。在股市打拼多年的人，往往在心理素质与判断力上比普通人强多了。
第四，衍生金融工具。或者叫金融衍生工具。随着金融业的不断发展，传统的金融工具已不能满足需要，为了适用这一情况，一些新的金融工具便应运而生，并逐步发展起来。包括：
期货。双方约定在将来有效的时间内，以商定的价格买入或卖出标的物的资产。期货交易的合约一般对标的的资产质量、交易单位等方面实施标准化。中国原有郑州的大豆期货交易市场，前不久开通了上海黄金期货交易市场。
远期利率协议。远期利率协议是指交易双方约定在未来某一日期，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以合同利率和参考利率计算的利息的金融合约。
期权。买方支付给卖方一笔期权费后，卖方赋予买方将来某日前的任何时间，按约定的执行价格或约定协议买进或卖出某种特定资产的选择权。其主要特点是，卖方单方面给合约持有人以权利而不附加义务，合约持有人有放弃合约的权利；但不论期权是否执行，买方都必须向卖方支付期权费。对期权买方而言，可以通过承担期权费成本的代价，而可能获得可能较大赢利的机会；对卖方而言，则可以通过期权到期后买方不执行期权而获得期权费。
四、金融市场
金融市场是进行货币借贷、办理各种票据和有价证券买卖的场所或领域，是金融活动产生的中介，是国家金融体系的重要组成部分。一方面，大家必须明白的是，金融市场也是销售商品的市场，所以它具有作为市场的一般特征。跟白城菜市场买卖水果、青菜，或者沃尔马、好又多等百货超市一样，它也是买卖商品，必须遵循等价有偿、诚实信用等民商法的基本原则；另一方面，作为买卖金融商品的特殊市场，又有着其他市场所没有的特征。如它买卖的
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不是水果或青菜，也不是日杂用品，而是特殊的商品——货币；金融市场交易者之间产生的关系也不是单纯的买卖关系，而主要是借贷关系。大家应该不会怀疑，除掉金融市场，您是不可能能买到货币这种特殊商品。 （一）金融市场的功能
1、融通资金，调节资金供求。实际生活中总是存在着资金的闲置和短缺，金融市场为资金的供给者和需求者之间架起了联结的桥梁，为社会资金的供求平衡创造了条件。大家都知道，要是没有深交所、上交所，这些上市公司也不知道把它们的股票往哪里卖，总不能在白城菜市场，或者沃尔马销售；同样，没有上交所与深交所以及证券公司，大小股民也不知道去哪里能买到股票，菜市场与沃尔马是一定买不到的。因此，金融市场为上市公司与股民提供了交易平台，把它们联结在一起。
2、促进资金的积累。资金的需求者通过金融市场筹集资金，再把资金用于投资。金融市场体现了“聚少成多”或“聚沙成丘”的功能，如大家把剩余的钱存入银行，虽然你贰千，它一万对于一个大企业不算什么，但是银行将千万个贰千、一万聚积起来，成了百万，千万，贷给企业就不得了，不仅能买原材料，机器，说不定波音飞机也买的起。
3、实现资金的有效配置。市场主体都有逐利本性，谁都想把资金投资到利润高的区域，以获取更高的利润。金融市场给大家提供这样一个判断与选择，如在证券市场，大家总是把资金投入分红更大、更高的股票，要是大家都判断某个企业效益良好，其股票股价将上升，则纷纷投入资金，这样，这个股票价格不涨才怪，反过来，股票上涨又让股民相信，这支股票有价值，值得投资。当然，在国内股市，大部分股票上涨与下跌的幕后，可能是庄家的操作，受骗的股民成千上万就不用说了。
4、分散和转移资产，提高金融工具的流动性和安全性。这在金融衍生工具中变现的最明显，无论是期权，还是期货，主要是用来规避风险之用。如建筑商认为钢筋六个月后会大涨，它就可购入六个月后的钢筋期货。如果六个月后，钢筋果然大涨，它就可以按照购入时候的低价买进。这样，就规避了钢筋价涨的风险；当然，如果到时钢筋大跌，这个家伙就亏大了。这只能怪他自己的智商出错。同时，原来卖出钢筋期货的家伙晚上做梦还会笑，因为他足够聪明把钢筋下跌的风险给规避了。
5、信号系统功能。金融市场是国民经济以及世界经济的“晴雨表”，它直接或间接地反映了国民经济或世界经济的运行状况和趋势。 （二）金融市场的分类
1、货币市场
通常是指融资期限在一年以内（包括一年）的资金交易市场，又称短期资金市场。特点是期限短、流动性强、风险小，其交易对象主要是短期证券，如国库券、商业票据、可转让存单等。包括：
（1）短期信贷市场。是指银行同业间资金拆借和银行对工商企业提供短期信贷资金的市场。同业拆借是银行与银行之间、银行与其他金融机构之间进行短期的临时性资金拆入、拆出。它源于银行之间运用中央银行规定的存款准备金余缺而进行的调剂。银行对企业提供的短期信贷资金，主要用于解决企业短期资金不足或资金周转困难等问题。
（2）短期证券市场。指期限不到一年的短期证券发行和流通市场。短期证券主要有国库卷、商业票据、银行承兑票据、1年内可转让大额存单等。西方国家发行国库券的期限一般是短期，以3－6个月为最多。我们国家相反，一般发行长期国家债券，三年、五年、十年等。商业票据是信誉良好的企业为筹集资金而开出的短期借款票据，其期限大部分为1－2个月，最长一般不超过6个月。往往以贴现的方式进行交易。银行承诺票据是经过银行承兑的票据，即银行对此票据的最终实现进行了担保，信用更高，风险小，更易于流通。1年内可转让大额存单，是存期一年
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