行业供应链融资方案 银联信 （二）造纸行业发展趋势
由于造纸行业与国民经济发展极强的正相关性，因此随着我国的经济持续的发展，我国的造纸行业的销售收入将呈现出持续性的增长。
以2004至2011年我国造纸行业销售收入的数据来看，我国造纸行业的销售收入复合增长率为18.82%，以该增速计算，则在2015年我国造纸行业的销售收入将达到23676.76亿元。
但是，由于我国在“十二五”期间的经济增长将会与之前相比有所放缓，因此，我国造纸行业的销售收入也会相应低于以符合增长率计算的预期值。同时，淘汰落后产能的政策，也会在很大程度上减缓我国造纸行业销售收入的增长。 二、造纸行业经营特征分析
（一）替代品的有效性
从替代品的有效性方面来讲，目前的电子媒介对于新闻纸、印刷书写用纸的替代效用较大；而对于相应的瓦楞纸、箱纸板等产品，出口木箱是其主要的替代品。
从新闻纸方面来看，国内外新闻纸市场都在下滑。我国是目前全球报纸发行总量最大的报业市场。而在2008年我国报纸总印量出现了1993年来的首次负增长，2009年开始持续下跌，2011年1-12月，全国新闻纸的产量达368.79万吨，同比下降8.28%。同时，从国际方面来看，国外的新闻纸市场业已出现了10多年的下滑，这主要与电子媒介对传统纸媒的冲击关系很大。
而从印刷书写纸方面来看，近年来，我国的印刷书写纸价格持续走低。这主要是受到经济低迷因素以及图书销量不高等原因所导致的。而其中，书籍的销售量不高，在很大程度上与电子书的盛行有关。
在箱纸板和瓦楞纸方面来看，出口木箱是其最主要的替代品。但是由于出口木箱的成本要比纸质包装的成本高，因此箱纸板和瓦楞纸正在逐步取代出口木箱，成为更加经济的包装产品。此外，瓦楞纸在一定程度上还对折叠板有一定的替代效用。
（二）行业进入壁垒
从行业壁垒方面来看，我国的造纸行业的壁垒主要有规模经济壁垒、技术壁垒和政策性壁垒这三大壁垒组成，进入壁垒较低。
3/55 行业供应链融资方案 银联信 1．规模经济壁垒
目前，这种规模经济主要表现在产业集群上。近年来，我国造纸工业形成珠江三角洲、长江三角洲和环渤海三大造纸产业集群，并已成为广东、浙江、江苏、山东等省的支柱产业。产业集群对我国造纸工业规模化、现代化的发展起到重要作用。但是，我国的造纸行业当前的规模经济主要现在纵向一体化，而横向一体化不足。纵向主要反映在林纸一体化；但是造纸业在发展中，相关产业缺乏支持，造纸机械需要大量进口。
2．技术壁垒
现代制浆造纸是由化学、化工、林学、机械、材料、电子、企业管理、热工、环境、信息科学等十多个领域的技术组成的复杂系统。它也是资金密集型产业。由于其技术及装备的复杂性，一般新建万吨制浆造纸生产能力投资额约为115亿左右人民币，扩建或改建工程约为新建投资的16-18倍。其万元产值投资额与钢铁、石油化工等行业相当，是食品工业的3108倍、纺织工业的216倍。因此从上述两个特点可以看出，造纸业的进出壁垒都比较高。特别是当前注重环境保护，节约资源的前提下，国家开始整顿小型造纸企业，鼓励大中企业，有保有压。
3．政策性壁垒
造纸业涉及经济生活的方方面面，自然也是国家进行管理的重点行业。目前我国造纸行业的相关政策，突出体现了具有循环经济特点的新型造纸产业的发展，强调资源节约与环境保护，明确提出产业准入条件，同时考虑产业安全。
（三）行业内部竞争分析 1．厂商集中度
从集中度方面来看，我国的造纸行业的产业集中度相对较低，整个市场的竞争程度极强。
图表 4：2007年至2010年我国造纸行业厂商集中度情况 集中度 CR1 CR3 CR5 CR10 2007年 5.4 10.7 14.8 22.0 2008年 2.4 7.0 10.5 17.0 2009年 3.1 8.0 11.8 18.5 2010年 3.9 8.4 12.2 18.9 资料来源：国家统计局 银联信
4/55 行业供应链融资方案 银联信 依照日本通产省的相应研究结论来看，CR8在20%以下的产业结构属于的是完全竞争型的市场结构。而我国的造纸行业2010年时的CR10，仍然不足20%，只有18.9%，表明我国的造纸行业目前正处于高度的竞争态势下。
我国的造纸行业厂商集中度不高，主要是由以下原因造成的：一是，没有掌握核心技术。我国的造纸行业的企业的大量的生产设备是由国外进口的，在设备、工艺、管理等诸多方面，都没有形成自己的核心技术，从而形成核心竞争力；二是，政策对于落后产能的整治力度不够。我国目前有一大批小的造纸厂，存在管理不正规、耗能大、污染高等诸多问题，而由于污染治理等成本投入少，使得价格方面又有一定的竞争优势，这对整个行业也造成了相当的不良影响。
2．行业的周期性
对于行业的周期性方面来看，我国造纸行业的传统销售淡季是每年的6、7、8月份，而销售的旺季是每年的四季度。
一方面，年末的企业订单数量的增多，对于造纸行业的发展有着较大的推动作用；另一方面，西方传统的圣诞节在很大程度上促进我国的印刷制品的出口。两方面的综合影响，形成了年末的造纸行业销售旺季的形成。
3．产品的差异化
引用我国轻工业信息中心副主任郭永新的一句话“我国所有造纸企业具备四个一样，即原料一样、设备一样、产品一样、市场一样的特性”，而正是这四个一样导致了我国造纸行业竞争程度较为激烈，同质化竞争严重的情况。
目前在我国的造纸行业中，新闻纸、印刷书写纸、箱板纸和瓦楞纸等产品的差异化程度很小；而在生活用纸产品方面的差异化程度会相其他类别的纸制品的差异化程度高一些，但是也产品间的差异化程度也不是很大。
由于众多的纸类产品差异化程度较低，因此众多公司将差异化竞争转向了服务方面。一方面，在书写用纸、生活用纸方面，许多公司分别发展产业的纵向一体化经营，在造纸外，同时进一步对纸类产品进行进一步加工，从而打造自身的文化用纸、生活用纸品牌；另一方面，针对不同企业对于包装用纸的要求不同，进行有针对性的大力发展大力开发诸如证券纸、防伪支票纸、不干胶原纸、防水啤酒贴纸、医疗器械用纸、不锈钢衬纸、亚光铜版纸等各种特种纸的专业化分工生产，从而避免产品的同质化竞争。
5/55 行业供应链融资方案 银联信 4．产业生命周期
从产业生命周期方面来看，我国的造纸行业正处以行业的成熟期。
从销售收入方面来看，我国造纸行业的销售收入整体呈现出连续的上升趋势。尽管新闻纸、印刷书写纸销量出现一定程度的下降；但是包装用的箱纸板和瓦楞纸、以及部分生活用纸近年来的需求量增长，从而带动造纸行业整体的销售收入上涨。
图表 5：2001年至2011年我国造纸行业销售收入走势
单位：亿元
资料来源：国家统计局 银联信
而从销售毛利率和销售利润率方面来看，我国造纸行业的盈利情况较为稳定。
图表 6：2004年至2011年我国造纸行业的销售毛利率和销售利润率
资料来源：国家统计局 银联信
6/55 行业供应链融资方案 银联信 同时结合产业转移理论，从造纸行业在欧美等发达国家已经出现多年的销售收入缩减的情况来看，我国的造纸行业也应正处以成熟期。
而结合我国造纸行业的企业数量持续增长的情况来看，我国的造纸行业应该正处于产业成熟期的初期，还没有形成高行业壁垒和高市场集中度的成熟期行业的典型特征。
图表 7：2004年至2010年我国造纸行业企业数量
企业数量 时间 2004年 2005年 2006年 2007年1-11月 2008年1-11月 2009年1-11月 2010年1-11月 企业 数量 6086 7327 7761 8272 8715 9930 10283 资料来源：国家统计局 银联信
占全部工业比重 2.77 2.75 2.67 2.55 2.43 2.35 2.27 同比增长 9.84 20.39 5.92 6.86 5.36 13.94 3.55 （四）产业链议价能力
就议价能力方面来看，造纸行业的上游的议价能力较强；而对于下游企业来讲，造纸厂的议价能力也不高。
从上游方面来看，一方面，纸浆的供应主要依靠消耗林业资源的木浆和废纸浆构成，属于资源消耗产业，同时结合其近年来价格一直呈现出上涨的态势，可以看出纸浆的提供方有较高的议价能力；另一方面，从生产设备的提供方来看，由于造纸行业属于技术密集型产业，因此对设备的要求很高，而我国大多数造纸行业没有自己的设备技术，因此对于设备供应商的依赖程度较高，使得上游的设备供应商的议价能力较高。
而从下游方面来看，尽管造纸厂对于下游印刷厂的议价能力较高，但是由于同质化竞争激烈，因此导致造纸厂方面对于下游企业整体的议价能力不高。
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