行业供应链融资方案 银联信 始建于1982年，在公司董事长、全国人大代表李洪信同志的带领下，由一个3万元贷款、30多个农民工起家的村办式小厂，逐步发展成为融山东太阳4 纸业股份有限公司 造纸、化工、外贸、电力、科研、林纸、投资为一体的国家大型股份制企业。目前，公司拥有资产总额87亿元，年生产能力180万吨，员工7500人，是全国最大的民营造纸企业、全国最大的高档涂布包装纸板生产基地、全国最大的烟卡生产企业，是济宁市委、市政府确立的首批销售收入过百亿的企业之一。 以浆为核心的大型集团化企业，总资产74亿山东泉林5 纸业有限责任公司 元，年生产机制纸50万吨，精制浆40万吨，有机肥料60万吨。公司建有国家级企业技术中心。公司主导产品为高档文化印刷用纸、精制非木纤维浆、食品医疗包装盒、有机肥料、中高档生活用纸等五大类八大系列三十多个品种。 成立于1994年，是一家集纸张的研发、生产、山东博汇6 纸业股份有限公司 销售于一体的大型股份制企业，公司于2004年6月向社会公开发行7000万股A股股票成功在上海证券交易所发行上市。现有注册资本为31536万元，员工4705人，主导产品为文化纸、箱板纸、白卡纸、石膏护面纸、造纸木浆的生产销售。 是集制浆造纸、林业开发、板材生产、轻机制造、港口贸易、房地产开发、小化工等于一体湖南泰格7 林纸集团有限责任公司 的国有大型一类企业，是湖南省加快推进工业化进程而实施“十大标志性工程”的龙头企业，是全国国有造纸企业的旗舰。截至2008年上半年，公司拥有总资产146亿元，净资产59亿元，年生产纸及纸板能力超过130万吨，拥有自营纸材林基地200万亩，加上订单、合作造林、收购青山等营林模式，公司可控林业资源超过500万亩。 成立于一九九五年，按产能计算，为中国最大的箱板原纸产品生产商，也是全球最大的箱板原纸产品生产商之一。玖龙纸业及其附属公司(本集团)主要生产卡纸(包括牛卡纸、环保牛卡纸及东莞玖龙8 纸业有限公司 白面牛卡纸)、高强瓦楞芯纸，以及涂布灰底白板纸。本集团的业务模式有助其成为一站式生产商，生产一系列优质的包装用纸产品。玖龙纸业的造纸机现时分别位于广东省东莞市、江苏省太仓市及重庆。本公司的第四个生产基地位于天津，并将于二零零九年落成启用。业务覆盖珠江三角洲、长江流域、中国中西部及北部。 www.ndpaper.com www.sunpapergroup.comwww.tralin.comwww.bohui.netwww.tigerfp.com33/55 行业供应链融资方案 银联信 金华盛纸9 业(苏州工业园区)有限公司 由金光集团于1996年3月设立，目前系总投资金额13.86亿美元的中外合资企业，公司占地2.8平方公里，拥有员工近3000人。公司专业生产无碳复写纸（含热敏纸）、双胶纸以及铜版卡等三大系列，是国内最大的无碳复写纸生产基地。 始建于1958年，是国有大型制浆造纸企业。公司已通过ISO9001-2000国际质量体系认证。 公司占地4200亩，资产27亿，拥有多台不同型号的纸机，年产机制纸达56万吨。主要产品有胶版印刷纸、精印书写纸、多功能办公用纸、无碳复写原纸等，产品远销日本、韩国、欧洲、南美、美国、马来西亚、南非、中东等国家和地区。 是世界领先的跨国森林工业集团之一，总部设在芬兰赫尔辛基，在赫尔辛基证券交易所上市。集团在14个国家建有生产企业，170个销售公司遍布全球。2007年，芬欧汇川集团的销售额达100www.yinhepaper.com www.goldhs.com.cn 山东（临10 清）银河纸业集团有限公司 芬欧汇川11 （常熟）纸业有限公司 亿欧元，雇员总数约26，000人。核心产品主要包括：杂志纸、新闻纸、文化纸、特种纸，以及木产品、不干胶标签材料和RFID标签。其他业务还包括林业、能源等。纸张年生产能力为1,250万吨，其全面的纸产品系列能满足最严格的客户的要求。芬欧汇川是世界最大的杂志纸、标签纸生产商。还是欧洲最大的胶合板生产商，锯木材产量也在欧洲名列前茅。 1992年7月，由印度尼西亚金光集团控股的新加坡亚洲浆纸股份有限公司与香港中策投资公司、宁波白纸板厂、中国纸张纸浆进出口公司共同投资组建的宁波中华纸业有限公司成立。公司位于宁波市海曙区段塘镇，厂区占地面积63多万平方米(约940余亩)，总资产53亿元，员工1605人，年产各类高档涂布白板纸50万吨，是中国最大、最先进的涂布白纸板专业生产企业。 www.zhonghua-paper.com www.upm-kymmene.com.cn 宁波中华12 纸业有限公司 34/55 行业供应链融资方案 银联信 于1994年成立，由一间小型公司发展成为于全球具领导地位的箱板原纸及纸浆生产商之一。集团于2003年9月26日在香港联合交易所主板上市（股份代号：02314）。集团主要生产不同级别及规格的包装用牛皮箱板纸及瓦楞芯纸，以迎东莞理文13 造纸厂有限公司 合不同工业的包装所需。过去数年，我们一直致力于扩充规模及发展涵盖制浆、植树及废纸回收的垂直业务模式，以确保原材料的隠定供应。集团目前在中国拥有5间厂房，策略性地选址于东莞潢涌、东莞洪梅、江苏常熟、重庆及广西。另外，集团在越南亦将设有生产设施。集团不断投放资源于设置先进机器及研发工作，力求生产最优质及价格相宜的产品。 是集造纸、热电餐盒制作、饮食服务于一体山东照东14 方纸业集团有限公司 的全国大型一档企业.占地100万平方米。拥有员工2600人。总资产4.5亿元年销售收入3.6亿元利税5000多万元。公年生产力10万吨.公司污水治理工程总投资4000余万已于99年12月通过省环保局的检测验收造纸废水实现了达标排放治污设施一直运行良好。 是2004年初在河南银鸽实业投资股份有限公司（沪市A股：600069）基础上组建而成的大型企业集团，是河南省百户重点企业集团，也是全国规模最大的造纸集团之一。旗下拥有上市的河南银鸽实业投资股份有限公司、河南银鸽地产有漯河市银15 鸽实业投资股份有限公司 限公司、河南永银化工实业有限公司、四川银鸽竹浆纸业有限公司等10多家下属企业，总资产30亿元，员工7000余人，是河南省资产信用3A级单位。公司主要产品包括各种型号的胶版纸、铜版原纸、轻量涂布纸、防伪票据纸、静电复印纸、电脑打印纸、招贴纸、彩色纸、有光纸、扑克牌面纸、课本专用纸、轻型印刷纸、纳米纸、特种工业用纸、生活用纸、包装用纸及无公害农产品有机用肥料等。无道理生态肥被评为全国“无公害农产品有机用肥”。 www.yinge.com.cn www.leemanpaper.com sdzdfzyjt@3158.com35/55 行业供应链融资方案 银联信 是1997年12月在原湖北省汉阳造纸厂的基础上，由全国轻工业“十佳企业”之一的山东晨鸣纸业集团控股经营的一家制浆、造纸、热电、武汉晨鸣16 汉阳纸业股份有限公司 制水、碱回收、污水处理、机械加工于一体的国家大型骨干造纸企业。公司现有员工4000余名，其中中、高级专业技术人员492名，年生产中、高档文化系列用纸30万吨。主要产品为精制书写纸、胶版印刷纸、铜版原纸、胶印新闻纸、静电复印纸、防粘原纸、铸涂原纸、不干胶衬纸等7个系列38个品种，获得中轻产品质量保障中心授予的“产品信得过”称号。 成立于一九九五年，按产能计算，为中国最大的箱板原纸产品生产商，也是全球最大的箱板原纸产品生产商之一。玖龙纸业及其附属公司(本集团)主要生产卡纸(包括牛卡纸、环保牛卡纸及玖龙纸业17 （太仓）有限公司 白面牛卡纸)、高强瓦楞芯纸，以及涂布灰底白板纸。本集团的业务模式有助其成为一站式生产商，生产一系列优质的包装用纸产品。玖龙纸业的造纸机现时分别位于广东省东莞市、江苏省太仓市及重庆。本公司的第四个生产基地位于天津，并将于二零零九年落成启用。业务覆盖珠江三角洲、长江流域、中国中西部及北部。 以造纸及纸制品加工为主，集发电、科研、贸易为一体，跨行业、跨地区的国家大型现代化企业集团。现有员工5800（总部）人，其中统招大中专学历及中级职称以上者2088人,占员工总山东华金18 集团有限公司 人数的36%,总资产19.5亿元，固定资产14.8亿元，下属巢湖金和、青岛东立、吉林华金等9个子公司，拥有国内先进水平的生产线32条，年生产能力46万吨，产品远销海内外。主要产品有：中、高档工业用原纸，中、高档办公自动化、文化用纸，无碳复写纸，中高档娱乐智力开发用纸，包装用纸五大系列120多个品种。 是由云南红塔集团有限公司和新加坡仁恒工业有限公司于一九九一年共同投资兴建的集现代化机械设备和技术于一体的大型现代化造纸企珠海经济19 特区红塔仁恒纸业有限公司 业。公司投资总额20亿人民币，注册资金9800万美元，占地面积34万平方米。公司现有两条造纸生产线，一号纸机于94年12月正式投产，年设计生产能力4.5万吨；二号纸机于99年12月正式投产，年设计生产能力17.5万吨。主要技术装备分别从芬兰、奥地利、德国等国家引进。公司主导产品“红塔”牌高档涂布白卡纸。 www.htrh-paper.com www.whcmhy.com.cn www.ndpaper.com www.huajinpaper.com 36/55 行业供应链融资方案 银联信 是安徽省最大的包装纸板生产企业和国家大型一档造纸工业企业，同时是国家火炬计划重点高新技术企业和科技部技术创新重点联系企业，生产规模和经济效益连续多年稳居安徽省造纸行业首位和国内同行业前列。公司主营“山鹰牌”安徽山鹰20 纸业股份有限公司 各类包装纸板、纸箱、新闻纸及其它纸制品的生产和销售，主导产品为箱纸板、瓦楞纸、瓦楞箱板纸箱等包装纸和新闻纸、胶印书刊纸等文化纸，“山鹰”牌被评为“中国著名品牌”,“山鹰牌”箱纸板为国家免检产品。公司产品以质优价廉享誉市场，被广泛用于家电、纺织、医药、电子、水果饮料等多种商品的外包装和报纸书刊，市场前景广阔。 资料来源：互联网 银联信
www.shanyingpaper.com二、我国造纸行业典型并购案例分析
随着造纸产业不断发展和成熟，行业并购重组进入活跃期。除中央企业加快并购重组外，外资并购我国企业股权、上游企业并购产业链上下游企业等新情况也不断涌现，活跃的并购活动为造纸行业发展增加了活力。
图表 29：2009-2011年我国造纸及纸制品制造业典型并购案例
公司 并购对象 并购目的 时间 并购形式 华泰股份 诺斯克(河北)纸业 华泰股份收购新加坡诺斯克泛亚合资收购 2009年10月 私人有限公司持有的诺斯克(河北)纸业有限公司100%的股权。 景兴纸业以零对价受让日本制纸株式会社及日本纸张纸浆商事株式会景兴纸业 日纸纸业 资产整合 2010年2月 社合计持有的浙江日纸公司49%的股权，该公司已更名为浙江顶兴纸业有限公司。 日本制纸集团(Nippon Paper Group)以35.5亿港元收购我国第二大日本制纸集团 理文造纸 外资并购 2010年6月 造纸企业理文造纸12%的股权，成为仅次于创始人的第二大股东，创始人则继续控有约51%的股份。 37/55