行业供应链融资方案 银联信 （五）造纸行业波特五力模型
通过上述分析，可以得到我国造纸行业的波特五力模型如下：
图表 8：我国造纸行业波特五力模型
替代品的有效性： 电子媒介对于新闻纸和印刷书写纸的替代性较高，箱板纸和瓦楞纸对于其他包装产品替代性较大。 供应商的 议价能力 供应商掌握核心技术，而且纸浆资源属于稀缺资源，因此供应商议价能力较强。。 行业内部竞争： 行业的集中度较低； 冬季是造纸行业的销售旺季，而长周期与宏观经济周期联系紧密； 产品的差异化程度较低； 行业正处于成熟期前期，行业整体正处于产业结构调整的初期。 客户的 议价能力 由于行业内部的严重的同质化竞争，使得客户的议价能力较高。 潜在进入者 目前行业的进入壁垒较低，不能有效阻止潜在进入者进入。
资料来源：银联信
三、造纸行业经营政策分析
我国造纸行业虽经多年发展，但由于技术落后，市场分散，片面强调GDP增长等原因，至今仍是重点的污染与耗能大户。为此国家连续出台政策，不断提高环保标准与准入门槛，坚决关停高污染，高耗能，排放不达标的落后产能。
2010年9月17日发改委发布《关于进一步做好当前节能减排工作的紧急通知》，对当前节能减排工作提出五项要求。包括加大结构调整力度，坚定不移地推进淘汰落
8/55 行业供应链融资方案 银联信 后产能工作，确保9月底前完成淘汰落后产能任务等。由于我国森林覆盖率低，污染严重、难以护手的草浆作为许多企业生产的原材料，导致国内造纸业污染严重。政府将继续加大淘汰落后生产能力力度，可进一步缓解了国内纸品的供给压力，有助于提高大型企业产品的销量及纸品的盈利能力。国家政策法规、行业自律规定均将为保障这一目标的实现而持续出台。造纸行业属于典型的“三高”行业，国家淘汰落后产能和节能减排措施或将超出市场预期，长期有利于行业的健康发展。
我国造纸行业经过多年发展，目前正在逐步由快速成长期转型进入成熟发展期，出现了内在的供大于求，与原材料依靠进口两点问题，阻碍了行业的持续健康发展。因此节能减排与林浆纸一体化仍将成为“十二五”的发展主线。同时由于造纸行业为资本密集型的制造业，资金雄厚且具有规模优势的大型企业将更有实力进行大规模的产能扩张，而新建产能依然是大型企业扩张的主要手段。因此，落后产能的淘汰不仅在一定程度上缓和了供需矛盾，同时也为大型企业腾出了市场空间，进而龙头企业的市场份额可进一步扩大，产业集中度也将进一步提高。
通过新建向上游发展纸浆生产以及加大林木资源的投资仍是纸企发展的必然选择。中国造纸行业生产规模虽然可能在年底位居世界第一，但是中国造纸行业整体水平还有待进一步提高；“十二五”期间，将会提升改造产业结构、产品结构和企业组织结构，淘汰落后产能，行业内企业竞争现状将会得以改变，实力相对落后的企业可能在竞争中惨遭淘汰。
9/55 行业供应链融资方案 银联信 第二章 造纸行业金融需求分析
一、造纸行业产业链概述
（一）造纸行业整体产业链
从行业整体方面来看，我国造纸行业的整体产业链形式如下：
图表 9：造纸行业产业链示意图
纸制品生纸浆生产企业 其他原料供应商 造纸设备供应商 资料来源：银联信
产企业 造纸厂 经销商 终端客户 在整个造纸行业的产业链中，上游是由木浆、废纸浆等纸浆生产企业和相应的造纸设备供应商所组成的，而在生产过程中还经常会需要大量的辅助原料；而相应在企业的下游则由其他一些纸制品生产企业以及纸制品的经销商构成，同时还有一部分企业直接面向终端客户提供产品。
（二）造纸行业细分产业链
1．产品面向终端客户的造纸行业产业链
就部分的新闻纸、印刷书写纸、卫生纸、餐巾纸等众多的纸制品，在出厂后，会直接面向终端消费者或者通过经销商来向终端消费者提供，其产业链形式大致如下：
10/55 行业供应链融资方案 银联信 图表 10：产品面向终端客户的造纸行业产业链示意图
纸浆生产企业 其他原料供应商 造纸设备供应商 资料来源：银联信
造纸企业 经销商 终端客户 2．产品面向纸制品生产企业的造纸行业产业链
而像瓦楞纸、箱纸板、白纸板等包装用纸、部分的印刷书写纸，一般会经过进一步的加工，再投向终端市场，这类企业的产业链形势大致如下：
图表 11：产品面向纸制品生产企业的造纸行业产业链示意图
纸浆生产企业 其他原料供应商 造纸设备供应商 资料来源：银联信
纸制品生产企业 造纸厂 终端客户 二、产品面向终端市场的造纸行业产业链金融需求分析
（一）上游企业金融服务需求分析 1．纸浆生产企业金融服务需求
对于纸浆生产企业来讲，收到造纸行业的季节性生产影响，纸浆生产企业也会有相应的季节性生产情况。
一般来讲，纸浆生产企业的原材料由木材、废纸等组成，而在木材市场的销售中，也存在一定的季节性。一般来讲，每年的第四季度，是造纸行业的生产旺季，而每年的三月份，则是木材市场的销售旺季。原材料与产成品的采购与销售的季节性的不一致，可能会导致木浆生产企业的资金周转存在一定的问题。
11/55 行业供应链融资方案 银联信 同时，我国每年要从国外进口大量的纸浆。根据数据统计显示，2011年，我国共进口纸浆1445万吨，同比增长27.1%；进口金额为119.4亿美元，同比增长35.3%；平均单价为826.3美元/吨。进而使得国外的纸浆生产企业在支付结算方面也存在大量的金融服务需求。
尽管纸浆制造企业的交易地位较高，但是由于纸浆的销售渠道较为单一，只能提供给造纸企业，因此对于稍有议价能力的造纸企业来讲，便可能对其进行赊销，导致企业自身存在一定量的应收账款，占用企业的现金。
2．造纸设备供应商金融服务需求
对于造纸设备供应商来讲，由于其掌造纸工艺的核心技术，因此其议价能力很强。 但是，部分国内的造纸机械设备供应商，中型造纸机械设备的市场已经趋近饱和，大型造纸机械需求一直较小，产品挤压带来了造纸机械产业的周转困难。没有核心技术的掌握，是造成国内造纸机械设备制造行业困难的主要问题。开拓市场成为国内造纸机械设备供应商的一大难题。
而目前，对于特种纸张或者高端纸制品的需求，使得我国的造纸企业不得不进口国外的造纸设备。一方面，国外企业较高的议价能力使得我国造纸企业造成较大的资金压力，同时国际贸易的开展，也会带来相应的结算等金融服务的需求。
（二）造纸企业金融服务需求
对于造纸企业方面来讲，由于生产的是产成品，因此在很大程度上需要对经销商的依赖，同时还有一定的来自终端客户方的订单。
像卫生纸、面巾纸、纸尿裤、印刷书写纸等产品，需要进入零售卖场进行销售。而大型的零售卖场拥有极高的交易地位，经常会要求企业方面提供赊销；而这些产品有时也会通过代理经销商，进一步配送给小型零售店、文具店，而由于代理经销商往往会采购大量的物品，手中资金较为紧缺，因此也常常希望造纸企业能提供赊销。
而对于与经销商方面的赊销产生的应收账款，往往会给造纸企业，特别是小型造纸企业造成较大的资金障碍，因此是企业常常急需解决的问题。
此外，由于造纸行业具有鲜明的季节性，因此，作为存货的产成品也往往会给企业的资金流通带来困扰。
12/55