郑州商品交易所各品种在上海地区期货功能发挥情况调研

郑州商品交易所

2010

年度面基地课题报告

郑州商品交易所各品种在上海地区期货功能发挥情况调研

摘 要

本次课题研究主要是全面总结辖区企业利用郑州期货市场的情况及辖区内期货市场功能发挥情况，从区域市场发展的角度审视郑商所品种功能发挥情况，对进一步增强期货市场功能发挥提出有益建议。课题研究过程中，课题组召开过多次专题座谈会，开展多家企业的现场调研，对于研究发现的问题广泛征集辖区期货经营机构意见，加以分析汇总形成最终材料，希望对郑州商品交易所品种的功能发挥起到应有的贡献。

通过分析研究上海期货公司代理郑州商品交易所品种的交易情况，可以发现白糖、棉花和PTA等三个品种在交易规模和区域相关性上具有代表性。以这三个品种为主要品种，课题组了解了上海地区参与这些品种的主要企业，并对典型企业进行了现场调研。

通过调研分析，得出郑商所品种在上海地区发挥功能存在的实际障碍，主要有：一是政策面上有一定局限性。二是资金匮乏限制参与热情。三是企业对期货的认识不足。四是交割方面存在一定局限性。五是销区特殊性增加参与期货市场难度。

根据调研的情况，为了促进企业更充分利用期货工具提出以下几点政策建议。一是大力宣传白糖、棉花和PTA期货，提升期货整体形象。二是加大对期货公司培训的支持力度。三是推广典型经验，搭建交流平台。四是提供信贷支持，解决白糖、棉花和PTA期货相关企业资金瓶颈。五是借力投资咨询业务，解决白糖、棉花和PTA企业人才瓶颈。

整体上看，有些问题短期内很难解决。但随着期货市场的不断完善发展，其规避市场风险的功能会得到市场越来越多的认可，市场参与度会得到提高。当然，为了进一步发挥期货市场的功能，还需要我们现货企业，期货公司和期货交易所共同努力，相信通过多维努力，存在的问题将逐步得到解决，期现市场的结合会日趋完美。

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目 录

前 言 ................................................................................................................................................................ 3 1. 上海期货公司代理郑商所品种总体交易情况分析 ................................................................................ 4 1.1 近三年总体交易情况 ......................................................................................................................... 4 1.2 交易量中品种结构分析 ..................................................................................................................... 4 2. 郑商所主要品种在上海地区期货功能发挥情况研究 ................................................................................ 5 2.1

白糖 ........................................................................................................................................................ 5

2.1.1 国内食糖现货情况以及期货情况介绍 ........................................................................................ 5 2.1.2 上海地区食糖现货市场介绍 ....................................................................................................... 7 2.1.3 上海食糖相关企业利用期货市场情况 ....................................................................................... 8 2.2

棉花 ........................................................................................................................................................ 9

2.2.1 国内棉花现货情况以及期货情况介绍 ..................................................................................... 9 2.2.1.2 郑州棉花期货情况 ................................................................................................................. 10 2.2.2 上海地区棉花现货市场介绍 ................................................................................................... 10 2.2.3 上海涉棉企业利用期货市场情况 ........................................................................................... 12 2.3

PTA ........................................................................................................................................................ 15

2.3.1 国内PTA现货情况以及期货情况介绍 ................................................................................... 15 2.3.2 上海地区PTA现货市场情况 ..................................................................................................... 16 2.3.3 上海地区相关企业利用PTA期货市场情况 ........................................................................... 16 2.3.4 PTA产业链企业参与期货市场套保的影响因素 ...................................................................... 18 3

总结 .............................................................................................................................................................. 19 3.1 当前上海相关企业利用期货市场存在的一些问题 ....................................................................... 19 3.2 相关政策以及建议 ........................................................................................................................... 20

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前 言

郑州商品交易所是我国第一家正式开展期货交易的商品期货交易所，交易品种以粮油品种为主逐步扩展到其它商品类别，目前上市交易品种有小麦、优质强筋小麦、白糖、棉花、菜籽油、早籼稻、精对苯二甲酸（PTA）等7大品种。

上海地区，是我国人口最稠密、经济最发达的区域之一，经济发展水平和金融培育程度在全国处于领先水平。2009年，上海建设国际金融中心和国际贸易中心作为国家战略正式确定，为上海地区金融和贸易发展明确了方向，提出了更高的要求。作为国际金融中心必备的要素市场，上海期货市场迎来了更好、更快发展的重要机遇。上海期货市场起步较早，市场发展基础较好。目前上海地区共有期货公司26家，期货营业部94家，机构数量在全国最多。

面对国际金融中心和贸易中心建设带来的重大机遇，上海期货市场将以服务国民经济为发展根本目标，在期货市场从量的扩张到质的提升转变的关键时期，进一步发挥市场功能，积极培育质量合格、结构合理的投资者群体，努力优化市场发展环境，有效提升服务质量。这些目标都需要在全国期货市场大框架下予以实现，离不开全国四家期货交易所的共同支持。作为我国主要的农产品和新兴的工业品交易所，郑州商品交易所在市场服务意识、发展举措和支持力度方面近年来都处于市场领先水平。如何利用好郑州商品交易所的服务和支持，进一步发挥郑州商品交易所品种服务上海金融市场建设的积极作用，是上海期货市场和郑州商品交易所的共同愿景。

本次课题研究主要是全面总结辖区企业利用郑州期货市场的情况及辖区内期货市场功能发挥情况，从区域市场发展的角度审视郑商所品种功能发挥情况，对进一步增强期货市场功能发挥提出有益建议。课题研究过程中，课题组召开过多次专题座谈会，开展多家企业的现场调研，对于研究发现的问题广泛征集辖区期货经营机构意见，加以分析汇总形成最终材料，希望对郑州商品交易所品种的功能发挥起到应有的贡献。

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1. 上海期货公司代理郑商所品种总体交易情况分析

分析上海期货公司代理郑州商品交易所各品种交易情况，有助于了解郑商所品种在上海市场功能发挥情况，是课题研究的基础性分析。

1.1 近三年总体交易情况

根据上海地区期货公司上报的交易数据统计，2007年至2009年，上海期货公司代理郑商所品种的交易量呈现逐年递增态势（图1－1），特别是2008年白糖交易量的放大带动了总量的快速增长；郑商所品种交易总量在三家商品交易所中也呈现较为稳定的状态（表1－1），如果剔除2009年上期所钢材期货上市带来的影响，郑商所的市场占比仍可达到近30％。

800070006000500040003000200010001852.145681.97交易量（单位：万手）6675.83表1－1 三家交易所在上海期货公司交易量中占比

郑商所 大商所 上期所 2007年 23.14% 54.05% 22.81% 2008年 34.51% 43.37% 22.11% 2009年 22.15% 31.47% 46.37% 2007年2008年2009年 0图1－1 上海期货公司代理郑商所品种年交易量图 1.2 交易量中品种结构分析

根据 2007年至2009年的数据分析，上海地区三年总计代理郑商所品种交易额前三位的品种分别是白糖、精对苯二甲酸（PTA）和棉花，分别为430069648.2万元，52867876.28万元，23102211.23万元，交易量分别占三年交易总量的78.73%、9.68%和4.23%。根据交易量统计分析，２００７至２００９年上海地区期货代理郑商所品种成交量三年总计前三位品种分别为白糖、ＰＴＡ和强麦，详见表1－2：

表1－2 ２００７年至２００９年上海地区期货公司代理郑商所品种交易量详表（单位：手）

2007年12986478764173416980848606445584010675718521406当年占比70.12%4.13".51%0.26%2.41%0.00%0.58 08年460440803149117506985812380451088462023019656819758当年占比 81.04%5.54% 8.92%2.18% 1.92%0.00% 0.41 09年49508190106887721602296265804516936246055181400166770446当年占比74.15.01%2.40%3.98%2.54%0.91%0.02%三年总计108538748146020621084196239446963227670605518350954142111610三年总计占比76.38.28%7.63%2.78%2.27%0.43%0.25%白糖PTA强麦菜籽油棉花早籼稻硬麦合计

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