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港台股市专题0203-0204
------- 目 录 -------
一、投资参考
1. 宏调或不放宽港股未明朗
2. 剖析国企股最新形势 雪灾持续 3. 雪里淘金重建股成焦点
4. 多个行业几陷停顿电力保险股受累 5. 煤炭股基建股理应受惠 6. 中煤A股登场有惊喜 7. 中材注资频繁成长快速 8. 中交建获肯尼亚10亿合同 9. 灾后重建利好现价买中交建
10. 加快併购提升估值中国建材低吸首选 11. 中铁建掀影子效应灾后重建基建三宝上力 12. 五矿资源一路壮大 13. 海螺龙头地位显优势
14. 中铝或全购力拓传中投拟助拳 15. 中铝美铝出手争夺力拓势拆骨 16. 华润电力湖南电厂停顿 17. 跌幅过火中资股宜趁低吸 18. 航运股价吸引炒中远洋 19. 中集值博率不俗
20. 广船增长强订单多不妨随摩通增持 21. 首都机场超支购资产评级下降 22. 北泰汽车产品需求大 23. 蒙能向大股东发换股票据 24. 中海油回归A股暂无时间表 25. 中石化可候低收集
26. 借收购壮大 石油设备股埃谟 27. 中海油集团赚565亿 28. 中自化重上4元无难度 29. 旺旺通过聆讯未定招股时间 30. 光控料获巨额回拨涉18亿 31. 建银可中线收集 32. 人保IPO整体上市 33. 工行购南非银行过关
34. 持股市值681亿年中解禁苏皇套现或掟中行 35. 交行质素佳博反弹佳选 36. 国寿不宜跟得太贴
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37. 中寿反弹料可持续 38. 花样年传夏秋港上市
39. 宏调忧虑降低吸优质股内房股5大明日之升 40. 新世界中国资产凈值大折让时刻留意 41. 中国海外土储全国佈局可抗低潮 42. 内房股中国海外占优
43. 华润置地租金收入多防守性强 44. 券商讲股三：碧桂园超卖博反弹 45. SOHO升势昙花一现？ 46. 中信泰富专注发展 47. 合景泰富逢低吸纳
48. 国家着重农业改革农业现代化长揸中绿一拖 49. 累跌三成中粮PE够吸引
50. 马雪征：ＴＰＧ与联想子公司多联系 51. 德银：阿里巴巴值24.8元 52. 广告需求殷白马看升 二、港台证券市场
53. 中央「引水化雪」救股市批两A股基金上市港股料受惠趋稳定 54. 港交所倡股权披露「加时」
55. 欧美日各有隐忧金砖四国内需爆发 56. 前景未明美股基金暂宜观望
57. 「超级周期」金价势破千关天然资源中长线看俏 58. 利率下调市况波动引发房托投资价值 59. 「130／30」基金 娱乐奢华
60. 德盛安联：布局农金基金累积反弹筹码 61. 生技基金绩效一级棒
62. 《全球皆墨》回教基金元月绩效独红 63. 想进场，怕受伤害…计量基金抗跌新选择
64. 股灾过后，资金最佳避风港…新兴债基金配亚币保本 65. 友邦投信：聪明避险不妨多抱债券 三、金融创新及衍生工具
66. 牛熊证编号安排短期或混乱 67. 分析个别认购证市场实力 68. 牛熊证不受引伸波幅影响 69. 窝轮投资者转以短线入市 70. Put轮可作灵活部署 71. 中寿筑底反弹可追C轮 72. 中石油追落后轮睇「5091」
73. 误打误撞必中伏散户炒轮先释谬误 74. 「累股交易」挂钩热门H股 75. 变种ELN左右港股 76. 动盪市ELI年息急升
一、投资参考
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<信报财经新闻>要闻社评P022008-02-04
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 宏调或不放宽港股未明朗
港股上周五在憧憬内地因雪灾和外围经济急速恶化下，将放宽宏观调控政策。而在美国上市的港股预托证券（ADR）也随美股回升而造好。不过，有经济分析师认为，中国并没有改变宏调的方向，但在政策上则会有较大弹性。 多只ADR回升
多只恒指重磅股的ADR录得2%至3%的升幅。滙丰控股（005）的ADR，折合约120.33元，较香港收市价上升1.8%；中移动（941）的ADR折合约120.9元，较香港收市升2.8%；中海油（883）ADR折合11.95元，较香港收市升1.2%。
上周内地多个部门因应内地愈来愈严重的雪灾发布紧急通知，加上近期国家领道人的言论，致使中国放宽宏观调控政策的消息在市场不胫而走。
德意志银行大中华区首席经济师马骏昨天接受电话访问时表示，上周人民银行、保监会、证监会及银监会就支援雪灾发布紧急通知，并不意味中国结束从紧的货币政策，这是过度简化的理解。
内地面对三个不确定性
他认为，中国正面对来自三方面的更巨大的不确定性，这些均需要中央政府未来的宏观政策保持弹性，但迄今为止，仍没有具体决定是放宽或者进一步紧缩。
有关的不确定因素包括：一、在不同地区和行业的生产恢复需要选择性的信贷放宽；二、如果美国经济陷入衰退，将令中国出口显著下跌，因此需要政府的支持政策以抵销部分影响；三、中国的通胀压力正在上升。倘中国的通胀在未来数月再创新高，将促使政府进一步收紧货币政策，甚至收紧财政政策。首两个不确定因素要求中央政府放宽宏调政策，但第三个不确定因素则要求中央政府更积极的从紧。因此，对于中国是否改变宏观调控政策，目前仍言之尚早，但显然，有关政策比几个月前较不明朗。
上周五人民银行、保监会、银监会和证监会同时发布紧急通知应对雪灾。人民银行的紧急通知要求加大对抗灾救灾必要的信贷支持，尽快下达安排一季度分支机构贷款指导计划，保证及时发放符合条件的贷款。央行总行将紧急安排五十亿元支农再贷款，重点用于向重灾区的中小金融机构发放支农救灾小额贷款。
受各种不利的消息影响下，港股和内地股市近期均大幅调整。恒指自去年10月30日的高位已经下跌了7425点或23%，上周五收报24123点。同期恒生国企股指数跌幅更达35%，跌7116点，上周五收报13284点■
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<投资理财周刊>封面故事022-0252008-02-04
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 剖析国企股最新形势 雪灾持续
2007年尽管股市动盪，但众股民仍平安过渡了。2008年伊始，美国次按黑洞率先横扫全球金融市场，接着「冻结」中国逾半壁江山的雨雪来袭，令内地经济以至宏调更添变数，还望今日立春后，会有新的好景象出现。
近3周以来，中国出现多次大范围雨雪天气，初期香港方面对消息仍未为意，直至道路堵塞、交通瘫痪，粮油食品因运输而影响供应，价格再度攀升，才惹起各界对雪灾的关注。 近期胡温两老马不停蹄地忙于处理灾情，主席胡锦涛亲临渤海，视察煤炭生产及煤电供
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应情况，总理温家宝则南下到湖南及广州，慰问灾情及因交通中断而滞留异乡的民工。而发改委、民政部、铁道部、交通部及民航总局等部门，则全力做好雪灾应变工作，特别是保障煤电油运，并尽快解决交通瘫痪等问题。
目前，内地约有19个省、市、自治区等受到低温及雨雪灾害，至1月31日止，死亡人数已达60人，紧急转移安置175.9万人，倒塌房屋22.3万间，损害房屋86.2万间，直接经济损失高达537.9亿元，受灾较重的省份为湖南、湖北、贵州、广西、江西、安徽等。 即使中央电视台今年的春节晚会亦要变阵赈灾，可见灾情不容忽视。再从宏观角度分析，这次雪灾对正处拐点的中国经济，以至领导人而言，都是一个不容轻视的考验。 ▲政策层面
胡温上场后，一直对民生问题高度关注，和谐社会更是其就任后不时强调的口号，为避免引起社会动盪不安，确保民生及物资供应势必成为中央当前要务。预计除了最新发布聚焦农业基础建设的一号文件之外，未来仍会有更多扶农相关的政策出台，如加大农村地区的固定资产投资，改善农村、乡郊等道路网络、通讯、用电等基本生活相关的投入。 【利害关系】︰可留意受惠股份：农机股如一拖（0038）、机械设备股如龙工（3339）、基建股如中交建（1800）、电力设备股如东方电气（1072）等等。 ▲经济层面
雪灾对内地经济的影响，市场的忧虑主要有二：一是中央致力遏抑的通胀，极有可能会再度飈升，尽管目前全国31个省区已全部启动临时价格干预，但因受灾情影响，各地区的蔬菜鱼肉价格都有显著升幅，而部分灾区的菜价涨幅更逾五成，个别品种则涨以倍计；二是恶劣天气笼罩大半个中国，当中更有不少是农产大省，农作物受损、交通电力中断，物流受阻，对经济已有一定影响，加上美国次按拖累出口，市场忧虑中国经济增长放缓，上海A股更连番下挫。
【利害关系】︰近年中国GDP增长持续双位数字，人民币升值、热钱流入，令金融体系的压力大增，如GDP增长略呈放缓，却是中央乐于看到的，届时紧缩政策亦有望得以纾缓。此外，中央的目标是让GDP平稳增长，假若美国次按加上雪灾显著拖累中国经济，相信中央亦会透过行政手段，使出刺激经济的措施。
再者，政府的灾后重建，对固定资产的投入，某程度亦会对GDP有承托的作用，不少熟悉国情的人士均认为，8%增长仍是较保守的预算。
至于CPI方面，市场已预期未来一、两个月的数据不会乐观，甚至会超出7.5%，但若雪灾过后无其他突发事故，则待春暖花开，农作物又可如常生长，可望缓纾通胀压力。 ▲宏调层面
虽然寒冷天气对短期通胀构成压力，但内地的股市已明显降温，加上早前调控经济过热的政策亦逐步到位，除非游资再度急涌神州，否则，暂时的调控层面，可能仍然较集中对物价、物资供应方面的行政干预。
【利害关系】︰愈贴近终端市场的物资供应，如猪肉、汽油、奶、电等行业，受政策干预愈大，相关股如中石化（0386）、华能（0902）、雨润（1068）、蒙牛（2319）等，短期毛利将有一定压力，暂宜观望。 ▲行业层面
中国广泛地区的雨雪，对行业经营运作而言，仍是弊多于利。从表一所见，受这次雪灾影响的行业颇多，但主要集中在交通运输、物流等范畴，预计公路、航运、港口、航空及铁路等首季盈利亦会受到一定程度的拖累。此外，还有部分位处灾区的矿业公司，但基于农历新年假期，开采生产量亦会相对减少。因此，只要雨雪情况不持续恶化，料日后仍可追回，影响应不如保险公司严重。当中尤以产险及再保险公司为甚，在国家要求保险公司严格执行及加快赔偿进度的形势，以及内地股市下挫的拖累下，这类公司将会因赔付增加，投资收益
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减少等双重夹攻下，受累程度亦相对较深。
【利害关系】︰盈利受拖累的公司包括广深铁（0525）、皖通（0995）、宁沪（0177）、沪杭甬（0576）、财险（2328）、中保（0966）、平保（2318）、湖南有色（2626）等。此外，如中央大力鼓励农民重拾「锄头」，对原本已闹工人荒的制造业的压力，将进一步增加，投资者宜留意该类股份。
---------------------------------- 诚惶诚恐的业绩期
美国次按风暴可谓愈卷愈烈，环球金融市场继续风声鹤唳，而上周联储局再度减息半厘，在9天内两度减息达125个基点的举措，反而惹起市场对一贯渐进式的货币政策会否扭转的疑虑。
自从9月减息以来，市场对减息的反应亦开始有点淡化，令减息的功效大不如前，加上各大金融机构的业绩公布，惊吓满场，不免令各界对次按的疑虑加剧。
美国次按除了累及本土金融机构外，欧洲与日本的金融机构亦同样受到波及，上周瑞银公布受次按相关投资总拨备增至184亿美元（约1,435亿港元），第四季亏损125亿瑞士法郎（约893亿港元），数额较分析员估计多近1倍，而法国最大的银行法巴上周亦发出盈警，指第四季纯利受信贷及次按影响将下跌逾41%。 日本银行亦触礁
另一大经济体系-日本，亦有多间银行触礁，三菱UFJ金融、瑞穗金融、三井住友金融、及住友信托银行等，同样受次按拖累，料全年蚀约5,000亿日圆（约363亿港元）。
未来欧洲尚有多家大型金融机构仍未发布业绩，滙丰（0005）业绩更是本港的焦点所在，目前，次按的洞底仍然难以估算，而最令市场担心的，还是目前银行业的危机正转向保险业，因此，今年的业绩期，可谓诚惶诚恐的多，投资者现阶段入市，绝对不能掉以轻心。
现时美国联邦调查局（FBI）已对14家可能存在会计欺诈、内幕交易等违规行为的公司展开调查。据悉现时全球主要的银行及券商因美国次按造成的坏帐或损失已超过1,330亿美元。
﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏ 表二︰部分金融巨擘为次按最新拨备 瑞银︰184亿美元 花旗︰181亿美元 美林︰167亿美元 法兴︰21亿欧元
美国银行︰52.8亿美元 摩根大通︰13亿美元 雪灾剖析 【专家意见】
˙荷银潘乐平：危中有机
雪灾出现，并非一面倒看淡，反而可能是危中有机，荷银私人银行亚洲区股票研究部香港╱中国股票分析员潘乐平认为，雪灾出现，宏调力度会「松一松」，而往后的重建项目，亦带动经济增长，预期未来几个月，恒指于24000至26000点徘徊。
潘乐平解释，临近农历新年，属工业生产传统淡季，正值大部分工厂放假，尽管雪灾对经济有影响，但只属于轻微；相反，雪灾过后，部分基建设施损坏，需要陆续重建，这些活动会带动经济增长，减轻雪灾带来的负面因素。 宏调短期不会加大力度
潘乐平相信，宏调短期不会加大力度，暂时会「松一松」，但期间亦会以行政手段，遏止
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