的税收条件 转移特定的风险给放贷方(有限追索权)，极小化项目主办人的政治风险，加上其它风险管理措施合理分配风险，减少风险危害但保留投资收益 避免合资企业的风险，因为项目公司可100%独资 创造设计院/承包商/供应商等的商业机会(如果他们作为主办人/项目公司) BOT的缺点：对政府而言：
承担政治和外汇等风险，税收流失 使用价格较高，造成国民不满 耗时长，因为风险多/合同结构复杂，谈判难 外商/民营公司可能出现掠夺性经营 (延缓改革)
BOT的缺点：对项目主办人而言：
融资成本较高 投资额大、融/投资期长、收益不确定性大 合同文件繁多、复杂 有时融资杆杠能力不足 母公司仍承担部份风险(有限追索权) 最适用于BOT的项目
任何项目，但主要是资源开发、基础设施、大型制造业和公共服务设施项目，例如(按融资易难为序)： – 采矿/油/气、处理厂/输送管/储存库等(产品供出口) – 电厂、供水或废水/物处理厂(政府购买产品/服务) – 通讯(主要靠国际收益) – 公路、(城市)隧道或桥梁 – 铁路、地铁 – 机场、港口/集装箱检测 此外，制造业(如大型轮船、飞机制造等)，文/体设施、医院、政府办公楼、警岗、监狱等也适用 项目适用原则：提高效率(特别是体现在产品价格上) BOT项目的重要成功因素
项目所在地政治稳定且愿意让外商/私企BOT 对项目有迫切需要 有较成熟立法和执法制度 项目要求(规划/范围等)明确 项目经济(对政府)/财务(对企业)上可行 经济发展到一定程度，公众有一定消费能力(收费合理) - 例外: 资源开采的产品主要用于出口 发展商的技术方案可行并具有经验 合理的风险分担(需项
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目多方长期共同努力) 符合国际环保标准 有复合型人才或发挥咨询公司的作用(BOT涉及面广)
除了上述各点，还需： 项目所在地政府强有力支持，如： – 提供税务优惠，如减免所得税/设备关税等 – 提供外汇担保和为参与项目的本国国营企业提供担保 – 承购产品/服务(或取或付) – 承诺防止竞争性项目 – 提供补贴 – 提供资本金或从属贷款(专用于项目，或还可转化) – 提供支持贷款 – 提供土地和其他设施/资源 – 争端解决(避免当地机构) 发展中国家BOT项目的重要成功因素 鼓励国际金融/保险/捐赠机构参与：
– 政治风险保险 – 部分出口信贷 – 当地货币融资 – 有国际捐赠 ? 有吸引力的经济方案： – 低建造成本 – 可接受的债/股比率 – 有吸引力的收费价格(如低电/水价/过路/桥费) – 较短施工建造期和特许经营期 – 对需求的准确预测 规范化运作的必要性和难度
规范化运作要点： – 招商/招标程序； – 项目条件(范围/功能要求/政府支持等)。 规范化运作的必要性和难度： – 基础设施/公用事业项目的财务影响巨大，影响时间非常长，涉及国计民生(区域经济发展和城市交通等)； – 需要政府统一规划，并在资金和政策上给予重大支持；(特别是地铁项目吸引投资人的难度非常大) 交通和城市规划、票价政策、客流培育和风险分担的政策，其他的支持和保证措施。 – 营造有效竞争的环境； – 对运作人员/公司的要求(水平高/结构清晰/责权利明确等)
立项/招投标/谈判的主要事项
评估项目产品/服务的市场需求 选择模式 评估投融资方案 研究/制定法律法规条例 选择招标程序 确定主要条件/制定主要合同条款(包括购买产品/服务协议等)，如： – 特许经营期的设计 – 收费设计和收费调节机制
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主要合同和文件
四类主要(长期)合同： – 股东协议：股东之间 – 特许权协议：政府和项目公司之间 – 履约合同：项目公司和承包商/运营商之间 – 贷款/融资合同：债权人和项目公司之间 五类重要文件(详见电厂示例文件)： – 融资文件 – 项目文件和公司文件 – 政府支持和保证文件 – 担保和保险文件 – 专家意见/咨询顾问建议
特许经营权协议的主要内容
特许经营权的范围 – 特许权的授予：规定由哪一方来授予项目主办人某些特权，一般是业主政府或其公营机构授予私营机构特权； – 授权范围：包括项目的建设、运营、维护和转让权等，有时还授予主办人一些从事其他事务的权力 – 特许期限：业主政府许可主办人在项目建成后运营合同实施的期限，该条款与业主政府及其用户的利益密切相关，所以也是特许经营权协议的核心条款
项目建设方面的规定 – 规定项目主办人或其承包商如何从事项目的建设，包括项目的用地、项目的设计要求、承包商的具体业务、施工方法、施工技术、建设质量保证措施、工程的进度及工程的延误等方面的一系列具体规定 项目的融资及其方式 – 规定项目将如何进行融资、融资的利率水平、资金来源等 项目的经营和维护 – 规定主办人运营和维护设施的方式和措施等
项目的收费水平及计算方法 – 在实践中，该条款是非常难以谈判和确定的，因为该条款内容的合适性与正确性将直接关系到整个BOT项目的成功与否 能源供应条款 – 规定业主政府将如何保证按时、按质地向发起人保证能源供应 项目的移交 – 规定项目移交的范围、运营者如何对设施进行最后的检修。合同设施的风险在何时何地进行转移、合同设施移交的方式及费用如何负担、移交的程序如何协商确定等
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合同义务的转让 – 在国际实践中，特许经营权协议的主体双方并非是一般经济合同中的普通民事主体之间的关系，业主政府在协议中的法律地位具有一定程度的“不可挑战性”，因此，实践中通常规定：发起人不得将其在本协议下的合同义务转让给第三者，而业主政府则可因其国内原因将其在本协议项下的合同义务转让给法定的继承者或第三方。 完成融资所需要的文件-以电厂为例
Financing Documents(融资文件) – Credit agreement(贷款协议) – Promissory notes(本/期票) – Interest rate protection(利率保护) ? Project Documents(项目文件) – Power purchase agreement(购电协议) – Engineering procurement and construction contract(工程采购和施工合同) – Completion guarantees, performance bonds, and warranty bonds under
EPC(完工担保、履约保函、工程采购和施工保函) – Operations and maintenance contract(运营和维护合同) – Fuel supply agreement(燃料供应协议) – Fuel transportation agreement(燃料运输协议) – Wheeling/transmission agreement(配送电协议) – Water supply agreement(供水协议) – Site lease or instrument of deed transfer(场地租约或契约
Insurance(保险) – Political risk insurance contract(政治风险保险合同) – Commercial insurance contract(商业保险合同) – Certifications of recognized broker(授权经纪证书) Security Documents(担保文件) – Assignment and security agreements between the various project parties and the lenders (several)(项目各参与方与各放贷方之间的委派和担保协议，多份) – Uniform commercial
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code filings(统一商业编码文件) – Trust agreements(信托协议) – Consent and assignments of all major project documents(several)(项目主要文件的认可和委派协议，多份) – Chattel paper(动产证书) – Surveys(各种测量结果)
Corporate Documents(公司文件) – Certified copies of all agreements(经核准的所有协议副本) – Certification of representations and warranties of all project parties(项目各方代表授权证书和担保书) – Certified financial statements for all project parties(经核准的项目各方财务报表) – Certificates of incorporation and good standing(公司组成和运营证书) – Certified bylaws and corporate authority for all project parties(项目各方经核准的公司章程和公司主管)
Approvals and Licenses(批准和执照) – Land use(土地使用证) – Operating license(运营许可证) – Construction permit(施工许可证) – Import license(进口许可证) – Environmental permit(环保许可证)
Legal Opinions(法律建议) – Legal opinions from local counsel and project counsel (numerous)(地方和项目法律顾问的法律上肯定意见) Other(其他) – Approved feasibility study(经批准的可行性研究报告) – Construction budget and payment schedule(施工预算和支付计划) – Final base case projection(最终基准状况预测) – Engineer’s report(工程师报告) – Environmental report(环评报告) 合同的长期性
长期合同的原因： – 项目的先建/特定/风险/长期特点：如电厂/桥/路是固定的 – 资本金的长期投入 – 一旦投资失败，合同各方的激励机制将改变 – 如果没有适当合同的保护(以解决
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