1 绪论
进入二十一世纪以来,人类社会在不断的进步,经济全球化的风潮愈演愈烈,几乎
与人类文明一同产生的会计一这门古老的“商业语言”也跟随时代的脚步不断前进和完
善,并在现代社会中扮演着越来越重要的角色。而财务报表作为这门“商业语言”的重
要载体,更是连续、.系统、综合、全面地反映了不同会计主体的各项经济往来,财务报
表分析也越来越被更多不同的利益相关者所关注和研究。
全球知名投资大师Warren E. Buffett曾对投资者说过:“对一家企业进行投资,我
主要看这家企业的财务报表。〃这是Warren E. Buffett站在投资者的立场和角度向世
人阐明对财务报表进行适当分析和解读的重要性;另外,不仅对于投资者,其他利益相
关者如债权人、政府、税务机关、社会公众,特别是会计主体的实际经营管理者等在作
出相关经济决策时都需要深入分析企业的财务报表。
我国已出台了一系列相关法律法规,不断规范和完善上市公司信息披露管理办法,
而上市公司每年对外披露的相关财务报表信息,给我们这些外部报表使用者提供了一个
很好的了解上市公司真实的财务状况和经营成果的平台和机会。为了在不断变化的内外
部环境和激烈的市场竞争中寻求一席之地,我们更加需要学会准确高效的解读财务报
表。透过财务报表上的会计数据敏锐地捕捉到数字里所蕴含的经济意义,可以帮助外部
利益相关者了解公司的真实业绩和运营情况,定位企业在行业中所处的竞争地位和未來
的发展方向,预测公司的发展潜力和前景。
虽然财务报表的重要性不言而喻,但要真正很好的掌握和利用这一堆枯燥的看似毫
不相关的数据并不是很容易。因为财务报表所反映的内容是浓缩的、高度概括和抽象的,
很多报表项目是分开反映同一项经济内容的,这需要报表使用者综合各项知识积累和自
身判断力来剖析和挖掘报表数据背后所隐藏和传递的经济内容,这就需要使用一些科学
的分析方法,这一分析方法背后所涉及的知识结构和能力也具有很强的综合性,它是在
公司战略分析、财务管理、财务会计、审计和经济学等学科的基础上形成的一门综合性
学科。
基于上述分析,我选择将财务报表分析作为自己论文的研究方向。从一个财务报表
外部使用者的角度,以上市公司“中国联合网络通讯股份有限公司”对外披露的财务报表和
年度审计报告为分析对象,依据财务报表分析 相关理论,选取联通最近三年的财务报表,
从整个网络通讯行业的角度对万科的基本情况和战略进行分析,并逐次对联通的资产负债
表、利润表、现金流量表进行趋势分析和结构分析,对相关财务指标进行了分析,结合
杜邦分析法来了解和分析公司真实的财务状况、经营成果和现金流量;根据上述战略分
析和财务分析,综合评价该公司的经营管理,指出该公司存在的一些问题,并提出相应
的建议,供经营管理者决策参考;同时也希望此篇论文能帮助投资者正确作出相关的投
资决策。
1.2国内外研究现状
1.2.1国际财务报表分析现状
纵观国际财务报表分析的历史发展沿革,财务报表分析最初在19世纪的美国兴起,
在当时的美国境内其已开始作为一门独立的分支学科出现,早期银行家的积极倡导对于
该门独立学科的形成功不可没。银行家在决定是否要为申请企业发放贷款时,所需权衡
的一个重要依据就是贷款企业能否按时归还本金和利息。为了保障银行的资金安全,控
制信用风险,银行家们便尝试多方面的了解贷款企业真实的财务状况和经营业绩,分析
衡量客户的信用和品质,从而了解企业的短期和长期偿债能力,于是财务报表分析应运
而生。1895年,美国纽约州银行协会的经理委员会要求所有的借款者必须提交由他们签
字的资产负债表。5年后,该协会又发布了申请贷款的标准表格,其中包括了主要的资
产负债表内容。之后一些银行根据其实际工作经验提出将流动比率、速动比率等一些财
务分析指标作为判断借贷的主要依据。
随着时间的推移,企业所面临的经济环境急剧变化、信息纷繁复杂,各种经济行为
和经济活动如雨后春 般涌现,财务报表分析不再只是金融分析人员分析企业偿债能力
以决定是否发放贷款的手段,更是发展成为判断风险和盈利状况的重要投资决策手段,
被广大投资者所亲睐,并得到广泛运用。特别是进入新世纪以来,伴随着资本市场和市
场经济的迅猛扩张,西方各主要发达国家在财务分析领域也取得了突飞猛进的发展,并
逐渐形成了目前世界上最先进的财务分析系统。
对于财务报表分析,各国学者提出了不同的观点,主要有以下几种:美国南加州大
学教授WaterB. Neigs指出,财务分析的本质在于搜集与分析者决策相关的各种信息,
正确的分析和解释相关的财务信息;美国纽约市立大学教授LeopoldA. Bernstein则认
为财务分析并不是一个独立的分析行为,而是一个需要综合各方面因素进行判断的过
程,目的是为了IH确评估企业的财务状况和经营成果,以预测企业的未來发展;台湾政
治大学教授洪国赐对财务分析的概念则定义为:“财务分析以审慎选择的财务信息为起
点,作为探讨的根据;以分析信息为重心,以揭示其相关性;以研究信息的相关性为手
段,以评核其结果。”当前虽然各种新观点新理论层出不穷,但财务管理的基本理论如内
部控制、财务分析原理、平衡原理等仍基本保持一致。
1.2.2国内财务报表分析现状
而在我国大陆地区,财务报表的分析工作则起步较晚,直到20世纪初期才开始出现,
这一时期的财务报表分析也比较简年,分析对象比较单一,主要将分析的重点放在企业
的经营绩效和偿债能力上,很少涉及对财务数据的全面分析。在1949年新中国成立之
后,财务报表分析工作才逐步受到重视,但在这一特殊的历史时期,该项工作的发展仍
然有限,真正得到快速发展则是1979年改革开放之后。随着市场的 放和经济的高速
发展,财务报表分析的研究成果不断丰富,财务报表分析的理论体系和架构逐步建立和
完善起来。
在我国目前的财务管理理论体系中,主要有三种不同的观点:第一种观点认为财务
分析是从财务的本质出发,以资金及其运动周转为研究对象,在财务管理的各个环节研
究财务管理的目标、原则和内容等;第二种观点是提倡从外在的方面来研究管理学方法
论和方法体系,认为财务管理是一个综合性的管理过程,具有逻辑性,要注重把握和尊
重研究对象的基本规律;第三种观点则主张结合中国具体国情,研究国际提倡和通用的
方法,充分借鉴国外先进经验。
虽然国内财务报表分析工作发展迅速,但由于起步较晚,总体而言我国财务分析工
作仍落后于国际先进水平,当前的分析理论和分析方法仍局限于上市公司,非上市公司
由于财务报表和相关信息不公开,暂时没有合理有效的财务分析方法,但是对上市公司
的分类还没有统一的标准,我国在财务报表分析领域仍存在一定的问题,未来有很大的
发展和进步空间。
1.3研究思路与研究内容
1. 3. 1研究思路
合理的研究方法对于研究的科学与否至关重要,本文主要釆取查阅资料法、案例分
析法、图表分析法等一些基本的研究方法展开分析。笔者主要通过书籍、网络、期刊等
方式查阅了大量的相关资料以完成整个研究工作,在整个论文写作过程中,始终坚持理
论联系实际的原则来研究和解决实际问题。通过阅读相关的理论资料,搭建和确定了本
文的财务报表分析理论框架,通过对万科企业股份有限公司近三年的财务数据进行具体
的分析,以此得出相关的结论。
本文先从财务报表以及财务报表分析的理论框架入手,了解了财务报表分析及其作
用、财务报表分析的常用方法、综合分析方法以及财务报表分析的局限性;然后引入案
例进行具体分析,先介绍了万科自身的发展情况,结合行业背景、宏观经济形势和相关
经济政策,运用SWOT分析方法对万科进行战略分析,对万科所面临的内外部环境进行
详细分析;接下来对万科的财务报表进行更细致的财务分析,包括对三大报表的趋势分
析和结构分析、相关财务指标分析和杜邦分析;结合上述具体的分析指出该公司存在的
问题和不足之处,并给出合理的建议,为其内外辣决策者作出相关决策提供参考。
本篇论文在写作中所引用的财务数据和相关资料主要来自于万科企业股份有限公
司披露的2009年度一2011年度的财务报表,上市公司对公众发布的年报总体来说能够
比较全面真实地反映该公司的基本信息和经营状况,该部分资料对整篇论文的完成具有
相当重要的参考价值。
另外,在重点采用公司财务年报的同时,本论文也参考了相关网络信息,如中国证
券监督管理委员会网站、深圳证券交易所网站、新浪财经、腾讯财经、和讯网等各大财
经网站,通过上述网站检索到的相关统计数据、行业报告以及研究报告作为本论文的补
充说明。
1.3.2研究内容
本篇论文的研究内容主要包括以下四个部分:
第1章,绪论。本部分主要说明论文研究背景、国内外研究现状,提出本文的研究
思路、选用的资料来源以及研究内容。
第2章,财务报表分析相关理论。本部分主要介绍了财务报表分析的定义、原则、
步骤和作用、财务报表分析的常用方法和综合分析方法,并介绍了财务报表分析的局限
性,为后续的实际案例分析提供了理论基础。