②改善与投资者的关系及社会公众形象，提升公司股价的市场表现。
第二节 资金需要量预测
一、因素分析法 又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预含义 测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。 计算资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售公式 增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率） 特点 计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确 适用用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。 范围 【提示】因素分析法是假设销售增长与资金需用量同向变动；资金周转速度与资金需用量反向变动。
P126【例5-2】甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。则：
【答案】预测年度资金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1-2%）=2058（万元） 【例题4·单选题】甲企业上年度资金平均占用额为5500万元，经分析，其中不合理部分500万元，预计本年度销售下降5%，资金周转速度会下降2%，则预测年度资金需要量为（ ）万元。
A.5145 B.5355 C.4655 D.4845 【答案】D
【解析】预测年度资金需要量=（5500-500）×（1-5%） ×（1+2%）=4845（万元） 二、销售百分比法
销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。（一）假设前提
某些资产、某些负债与销售收入之间存在稳定百分比关系。
【提示】经营性资产（亦称为敏感资产）项目包括现金、应收账款、存货等项目；而经
6
营性负债（亦称为敏感负债）项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
【例题5·单选题】下列各项中，属于非经营性负债的是（ ）。（2010年） A.应付账款 B.应付票据 C.应付债券 D.应付销售人员薪酬 【答案】C
【解析】经营性负债是指销售商品或提供劳务所涉及的负债。选项A、B、D都属于经营性负债。而选项C应付债券并不是在经营过程中自发形成的，而是企业根据投资需要筹集的，所以它属于非经营性负债。
（二）公式 P127教材公式
AB?外部融资需求量???S???S?????S2S1S1 记忆公式：
外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益
增加的资产
=增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比＋非敏感资产的调整数 或=基期敏感资产×预计销售收入增长率＋非敏感资产的调整数 记忆公式：
外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益
增加的经营负债
=增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比 或=基期敏感负债×预计销售收入增长率
记忆公式：
外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益
增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×利润留存率
7
P127【例5-3】光华公司20×2年12月31日的简要资产负债表如表5-1所示。假定光华公司20×2年销售额10000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。20×3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。
表5-1 光华公司资产负债表(20×2年12月31月) 单位:万元 资产 现金 应收账款 存货 因定资产 金额 500 1500 3000 3000 与销售关系% 5 15 30 N 负债与权益 短期借款 应付账款 预提费用 公司债券 实收资本 留存收益 金额 2500 1000 500 1000 2000 1000 与销售关系% N 10 5 N N N 合计 8000 50 合计 8000 15 【补充要求】
（1）确定企业增加的资金需要量 （2）确定企业外部融资需求量。 【答案】
（1）增加的资金需要量
=50%×2000-15%×2000=700（万元） （2）外部融资需求量
=50%×2000-15%×2000-12000×10%×40%=220（万元） 【例题6·单选题】某公司2011年预计营业收入为50 000万元，预计销售净利率为10%，
8
股利支付率为60%。据此可以测算出该公司2011年内部资金来源的金额为（ ）。（2011年）
A.2 000万元 B.3 000万元 C.5 000万元 D.8 000万元 【答案】A
【解析】预测期内部资金来源=预测期销售收入×预测期销售净利率×（1-股利支付率） =50000×10%×（1-60%）=2000（万元）
【例题7·计算题】已知：某公司2011年销售收入为20000万元，销售净利润率为12%，净利润的60%分配给投资者。2011年12月31日的资产负债表（简表）如下：
资产负债表（简表）
2011年12月31日 单位：万元
资产 货币资金 应收账款净额 存货 固定资产净值 无形资产 资产总计 期末余额 1000 3000 6000 7000 1000 18000 负债及所有者权益 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 负债与所有者权益总计 期末余额 1000 2000 9000 4000 2000 18000 该公司2012年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，价值148万元。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2012年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。
要求：
（1）计算2012年公司需增加的营运资金 （2）预测2012年需要对外筹集资金量 【答案】
（1）计算2012年公司需增加的营运资金
流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50% 流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15% 增加的销售收入=20000×30%=6000（万元）
增加的营运资金=6000×50%-6000×15%=2100（万元） （2）预测2012年需要对外筹集资金量
增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元） 对外筹集资金量=148+2100-1248=1000（万元） 三、资金习性预测法
资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。 （一）按资金习性对资金的分类 1.资金习性
9
举例：为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。
（2）变动资金的特点
举例：直接构成产品实体的原材料、外购件占用的资金；在最低储备以外的现金、存货、应收账款等。
（3）半变动资金
需要采用一定的方法将其分解。 举例：辅助材料上占用的资金
（三）估计参数a和b的方法 1.回归直线分析法
10