未分配利润 少数股东权益 外币报表折算价差 非正常经营项目收益调整 归属母公司所有者权益（或股东权益） 所有者权益（或股东权益）合计 负债和所有者（或股东权益）合计 359,468,443.91 494,344,972.95 -- -- -1,066,173,178.4-396.606 % 438,307,214.92 -11.34% -510 -- -- -- -418,513,471.14 -60.75% -39.09266,977,638.87 % 269.57-1,884.81 % -- -- 4,212,888,272.52 2,789,262,810.00 -33.79% 3,442,961,222.45 23.44% 4,707,233,245.47 3,227,570,024.92 -31.43% 3,709,938,861.32 14.95% 10,173,900,510.811,780,488,935.05 8 15.79% 13,152,143,646.511.64% 1 1、根据上表和07、08年资产负债表的增减率对比分析，应收账款2008年增减率为—3.89%，而2009年的增减率为10.66%，这让我想到伊利利润的增长是否与应收账款的增加有一定关联。
2、预付账款从2007年的497,010,521.03元降至2008年的283,946,051.86元又升至2009年的568,839,075.36元，这样巨大的变动是因为2008年因为三聚氰胺事件使相关产业受到影响
3、、从负债方面来说，虽然短期负债都呈减少状况，但是长期借款却增加了五千万左右，这是否有可能是因为短期借款到期而用长期借款来偿付。 （二）利润表上的疑点
会计年度 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 2007/12/31 2008/12/31 增减率 2009/12/31 增减率 19,359,694,864.921,658,590,273.024,323,547,500.311.87% 12.30% 4 0 1 14,347,272,657.015,849,142,905.615,778,073,722.710.47% -0.45% 6 2 0 82,608,269.22 121,515,778.58 47.10% 108,832,765.09 -10.44% 3,911,268,086.50 5,532,389,959.26 884,390,861.36 1,915,430,908.85 41.45% 6,496,091,518.77 17.42% 116.58% 1,190,963,077.55 -37.82% 堪探费用 财务费用 资产减值损失 加：公允价值变动净收益 投资收益 其中：对联营企业和合营企业的投资收益 影响营业利润的其他科目 二、营业利润 -- 29,153,007.50 17,439,149.70 -- -2,880,525.91 -- -- 84,682,307.69 -- -- -- -- 14,454,502.28 -50.42% 22,402,705.89 54.99% 295,682,527.15 1595.51% 76,895,264.14 -73.99% -- 20,014,446.22 -794.82% -- -- 15,125,115.64 -24.43% 14,262,127.38 -- -- -- -- -- -- -- -- -2,050,011,862.5-2520.83-132.46665,413,561.81 2 % % 加：补贴收入 -- -- -- -- -- 营业外收入 121,434,688.07 218,705,100.55 80.10% 209,232,829.42 -4.33% 减：营业外支99,724,812.21 124,336,597.68 24.68% 62,769,541.27 -49.52% 出 其中：非流动资产处置净损10,334,120.95 17,176,412.17 66.21% 15,641,701.48 -8.93% 失 加：影响利润总额的其他科-- -- -- -- -- 目 -1,955,643,359.6-1938.15-141.51三、利润总额 106,392,183.55 811,876,849.96 5 % % -166.97减：所得税 110,955,473.80 -218,932,440.78 -297.32% 146,608,521.73 % 加：影响净利-- -- -- -- -- 润的其他科目 -1,736,710,918.837958.30-138.31四、净利润 -4,563,290.25 665,268,328.23 7 % % 归属于母公司-1,687,447,567.1-138.38所有者的净利-20,599,107.13 8091.85% 647,659,707.32 3 % 润 -135.74少数股东损益 15,214,117.61 -49,263,351.74 -423.80% 17,608,620.91 % 五、每股收益 -- -- -- -- -- （一）基本每-135.22-0.04 -2.3 5650.00% 0.81 股收益 % （二）稀释每-- -- -- 0.78 -- 股收益 1、 营业收入增加了12.3%而营业成本却不增反减。从表格看营业税金及附加从
82,608,269.22升到121,515,778.58降到108,832,765.09；管理费用从884,390,861.36升到1,915,430,908.85降到1,190,963,077.55。这两项的变化让我联想到会不会是前一年坐高成本降低利润再到2009年做低成本坐高利润以摘掉*ST的头衔。 2、
再看资产减值损失2008年增加了1595.51%而2009年减少了73.99%，这样的变动
需要注意。
（三）现金流量表上的疑点
报告年度 2007/12/31 2008/12/31 增减率 2009/12/31 一、经营活动产
生的现金流量 销售商品、提供
28,829,302,331.3
劳务收到的现24,166,312,120.59 24,455,848,396.29 1.20%
8
金
收到的税费返
89,148,954.67 96,887,891.90 8.68% 17,342,793.46
还
收到其他与经营活动有关的150,798,948.41 364,810,797.05 141.92% 393,277,317.48 现金
经营活动现金29,239,922,442.3
24,406,260,023.67 24,917,547,085.24 2.09%
流入小计 2 购买商品、接受
24,057,019,933.8
劳务支付的现20,951,034,160.64 21,935,941,334.62 4.70%
1
金
支付给职工以及为职工支付1,082,945,809.01 1,193,621,434.21 10.22% 1,430,490,021.82 的现金
支付的各项税
1,073,931,648.70 1,264,468,657.86 17.74% 1,412,665,156.62
费
支付其他与经营活动有关的520,217,611.63 340,940,518.84 -34.46% 310,920,820.18 现金
经营活动现金27,211,095,932.4
23,628,129,229.98 24,734,971,945.53 4.68%
流出小计 3 经营活动产生的现金流量净778,130,793.69 182,575,139.71 -76.54% 2,028,826,509.89 额 二、投资活动产
增减率 17.88% -82.10% 7.80% 17.35% 9.67%
19.84% 11.72% -8.80% 10.01% 1011.23
%
生的现金流量 收回投资收到的现金
取得投资收益收到的现金 处置固定资产、无形资产和其800,000.00 -- 1,544,573.71
34,264,730.43
-- 2118.39
%
17,265,221.48 -- 1,244,844.00 -96.37%
20,333,510.81 16,013,755.84 -21.24% 7,605,762.22 -52.50%
他长期资产收回的现金净额 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流入小计
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金
投资活动现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产生的现金流量 吸收投资收到的现金
取得借款收到的现金
收到其他与筹资活动有关的
3,919,477.15 --
26,597,561.67
1,041,179,857.92 377,631,600.00 56,345,449.33 --
1,475,156,907.25 -1,448,559,345.58
1,379,008,611.16 1,166,000,000.00
73,738,615.63 2,939,271.92 -- 53,217,758.19 820,296,460.91 142,500,000.00 -- -- 962,796,460.91 -909,578,702.72
10,823,856.00 3,328,000,000.00 --
-25.01% --
100.09%
-21.21% -62.26% -- --
-34.73%
-37.21%
-99.22%
185.42% --
-- -- 26,115,827.70 571,454,054.16 92,503,236.04 -- 77,580,290.27 741,537,580.47 -715,421,752.77
14,230,000.00
2,619,803,828.15 --
--
--
-50.93%
-30.34%
-35.09%
--
-- -22.98% -21.35% 31.47%
-21.28%
--
现金
筹资活动现金
2,618,747,226.79 3,338,823,856.00
流入小计 偿还债务支付
1,053,000,000.00 1,555,904,693.87
的现金 分配股利、利润或偿付利息支133,963,128.53 67,915,018.44 付的现金 支付其他与筹资活动有关的2,229,260.94 -- 现金
筹资活动现金
1,189,192,389.47 1,623,819,712.31
流出小计 筹资活动产生的现金流量净1,429,554,837.32 1,715,004,143.69 额 四、汇率变动对
376,947.17 44,924.64
现金的影响 四(2)、其他原因对现金的影-- -- 响 五、现金及现金等价物净增加759,503,232.60 988,045,505.32 额
期初现金及现
1,012,088,655.92 1,771,591,888.52
金等价物余额 期末现金及现
1,771,591,888.52 2,759,637,393.84
金等价物余额
27.50% 2,634,033,828.15 -21.11% 47.76% 2,663,000,000.00 -49.30%
69,173,051.14
71.15% 1.85%
-- -- -- 68.26% -105.72
% -103.06
% --
36.55% 2,732,173,051.14 19.97% -88.08% --
--
-98,139,222.99
-1,374.81
30.09% 1,215,264,159.32 75.04% 2,759,637,393.84 55.77% 3,974,901,553.16
23.00% 55.77% 44.04%
1、经营活动中现金流入增加了17.35%，现金流出增加了10.01%但是经营现金净流量增加了1011.23%，不知经营活动现金净流量从哪里增加了如此之多？ （四）竞争对手比较诊断
1、从应收账款周转率看，伊利的是117.23而三元和光明的分别是16.27和14.58这样的差额值得我们注意警惕。
三、资产负债表分析
（一）资产负债表的结构及风险分析