08年与09年资产减值损失对比：
（三） 收入质量分析
08年与09年收入质量对比
从表中可以看出，09年营业收入同比增加12.30%，利润总额与净利润都在增加，收入扩大的同时，使得经营活动产生的现金流量增加，这说明收入的质量随之增加。 五、现金流量表分析 （一）现金流量构成分析 1、经营活动分析
报告年度
2008/12/31
2009/12/31
所占比
率
增减率
销售商品、提供劳务收到的现金 24,455,848,396.29 28,829,302,331.38 98.60% 17.88% 收到的税费返还 96,887,891.90 17,342,793.46 0.07% -82.10% 收到其他与经营活动有关的现
金
364,810,797.05 393,277,317.48 27.49% 7.80%
经营活动现金流入小计 24,917,547,085.24 29,239,922,442.32 100% 17.35% 购买商品、接受劳务支付的现金 21,935,941,334.62 24,057,019,933.81 88.41% 9.67% 支付给职工以及为职工支付的
现金
1,193,621,434.21 1,430,490,021.82 70.51% 19.84%
支付的各项税费 1,264,468,657.86 1,412,665,156.62 5.19% 11.72% 支付其他与经营活动有关的现
金
340,940,518.84 310,920,820.18 1.14% -8.80%
经营活动现金流出小计 24,734,971,945.53 27,211,095,932.43 100% 10.01% 经营活动产生的现金流量净额 182,575,139.71 2,028,826,509.89 1011.23% 通过表格分析得出，经营活动现金流入增加了17.35%，经营活动现金流出增加10.01，经营活动现金流量净额增加1011.23%。其中销售商品、提供劳务收到的现金占现金流入的98.6%比2008年增加了17.88%。这说明企业经营活动产生的现金流量对企业经营活动的稳定与发展、企业投资规模的扩大起到重要的促进作用。
另外，我认为销售商品收到的现金增加了17.88%，主要是因为消费者已经逐渐忘记了“三聚氰胺”所带来的消极影响；作为2009年世博会的赞助商又中心树立了良好的社会形象；2009年政府对乳制品产业的支持也是不可缺少的原因。 2、投资活动分析
报告年度
收回投资收到的现金 取得投资收益收到的现金
处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额
处置子公司及其他营业单位收到的现金净额
收到其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流入小计
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 投资支付的现金
取得子公司及其他营业单位支付的现金净额
支付其他与投资活动有关的现金 投资活动现金流出小计
投资活动产生的现金流量净额
2008/12/31
--
34,264,730.43 16,013,755.84 2,939,271.92 -- --
53,217,758.19 820,296,460.91 142,500,000.00 --
--
962,796,460.91 -909,578,702.72
--
77,580,290.27 741,537,580.47 -715,421,752.77 --
26,115,827.70 571,454,054.16 92,503,236.04
2009/12/31 所占比率 增减率 17,265,221.48 66.11% -- 1,244,844.00 4.77% -96.37% 7,605,762.22
29.12%
-52.50% -- --
100% -50.93% 77.06% 12.47%
-30.34% -35.09% --
10.46% --
100% -22.98%
-21.35%
经分析，投资支出中构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金虽然比2008年减少了30.34%，但是仍然占到了77.06%。这说明企业已经减少对固定资产的投资以扩大规模，而逐渐向成熟型企业转型。在投资活动现金流入中收回投资收到的现金占了最大比率为66.11%。 3、筹资活动分析 4、
报告年度
吸收投资收到的现金 取得借款收到的现金 收到其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流入小计 偿还债务支付的现金 分配股利、利润或偿付利息支付的现金
支付其他与筹资活动有关的现金
筹资活动现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额
2008/12/31 2009/12/31 所占比率 增减率 10,823,856.00 14,230,000.00 0.54% 31.47% 3,328,000,000.00 2,619,803,828.15 99.46% -21.28%
-- -- -- 3,338,823,856.00 2,634,033,828.15 1,555,904,693.87 2,663,000,000.00 67,915,018.44 --
--
69,173,051.14
100%
100% -21.11% 97.47% 71.15% 2.53%
-- 68.26% -105.72% 1.85%
1,623,819,712.31 2,732,173,051.14 1,715,004,143.69
-98,139,222.99
经分析，2009年筹资收到的现金虽然有99.46%来自借款但是比2008年减少了21.28%，而筹资活动流出的现金中有97.47%用于偿还债务，比2008年增加了71.15%。这说明在2009年伊利在经营活动和投资活动中现金流量运营良好，有能力偿还债务支付股利。
（二）现金流量指标分析 1、现金营运指数
现金营运指数=经营活动现金净流量/(经营活动净利润+非付现费用)=
2028826509.89/(665268328.23+76895264.14+480526553.44+9500440.81+1493338.84+58929509.05)=1.57
现金营运指数反映会计利润的现金实现程度。大于1时说明会计利润的收现能力较强，收益质量好！！ 2、现金流入量结构比率
现金流入量结构比率=经营活动产生的现金流入量/现金流入总量=0.92
说明企业通过自身经营实现现金的能力较强，财务基础稳固，经营及获利的吃鱼稳定程度较高，利润质量较好
3、现金流动负债比率
现金流动负债比率=经营现金净流量/流动负债=0.22 说明伊利的偿债能力较差，财务风险较高。 4、现金流量对销售收入的比率
现金流量对销售收入的比率=经营现金净流量/销售收入=0.08 说明企业的营业并没有带来实质性的现金流，财务风险较大。 5、现金流量与总资产的比率
现金流量与总资产的比率=经营现金流量/资产总额=0.15
说明企业的销售收入中的现金流量的成分较低，企业的收益质量较差。
通过对指标的综合分析，虽然伊利在2009年的利润显示良好，但是销售收入中的现金含量却很少，说明企业的收入有可能是应收账款的增加所带来的，这样使得伊利的资产结构极为危险，希望伊利通过努力能是销售收入中的现金含量有所增加。 （三）竞争对手的指标分析
32.64伊利三元光明2.521.571.510.50现金营运指数0.960.920.650.260.150.110.080.220.060.020.020.07现金流入量结现金流动负债构比现金流量对销比率现金流量与总资收入的比率产的比率售