醋酸饮料
1.35 元/瓶 0.55 元/瓶 0.20 元/瓶
1,000 2,000 3,000 3,000 3,000
（二）项目的投资估算
本项目的无形资产投资全部为技术投资。根据国家公司法及相关法律规定，工业产权、技术等作为无形资产投资时，其所占股份份额最高不能超过企业项目总投资额的35%。在计算时我们取其最高比率35%来计算本技术作为无形资产的投资额，计算过程为：
1、项目的固定资产投资：800万元 2、项目的流动资产投资：550万元
3、项目的总资产投资：（800+550）/（1-35%）=2077万元 4、项目的无形资产投资：2077*35%=727万元 表9.1：项目投资估算表 单位：万元 项目
固定资产投资 流动资金投资
无形及递延资产投资 项目总投资额
2）资金筹措
我们假定本项目投资所需资金全部由自有资金组成。至于是否需要向银行借款，实际投资时，投资者可根据项目情况和自身条件自行选择。
第1年 800.00 550.00 727.00 2,077.00
第2年 0.00 0.00 0.00 0.00
第3年 0.00 0.00 0.00 0.00
第4年 0.00 0.00 0.00 0.00
第5年 0.00 0.00 0.00 0.00
3）投资初期模拟资产负债简表
表9.2：项目企业初期模拟资产负债简表 单位：万元 项目 流动资产 固定资产
金额 550.00 800.00
项目 银行借款 负债合计
金额 0.00 0.00
无形及递延资产 资产合计
2、效益预测
1）销售收入估算。
727.00 2,077.00 股东权益
负债及股东权益合计 2,077.00 2,077.00
表9.3：销售收入估算表 单位：万元 专利产品 果醋 保健食醋 果醋饮料 醋酸饮料 合计
2）销售成本估算。
表9.4 销售成本估算表 单位：万元 项目 折旧费 材料费 人工费 合计
3）无形及递延资产摊销估算
与前面专利价值分析比较，在项目企业中，因为专利的存在而增加了无形资产。具体如下：
第1年 60.00 1,650.00 532.00 2,242.00
第2年 60.00 2,950.00 980.00 3,990.00
第3年 60.00 4,250.00 1,428.00 5,738.00
第4年 60.00 4,250.00 1,428.00 5,738.00
第5年 60.00 4,250.00 1,428.00 5,738.00
第1年 1,600.00 160.00 1,350.00 1,350.00 4,460.00
第2年 2,000.00 400.00 2,700.00 2,700.00 7,800.00
第3年 2,400.00 640.00 4,050.00 4,050.00 11,140.00
第4年 2,400.00 640.00 4,050.00 4,050.00 11,140.00
第5年 2,400.00 640.00 4,050.00 4,050.00 11,140.00
表9.5：项目企业无形及递延资产摊销估算表 单位：万元
项目
无形及递延资产投资 本期摊销 无形资产净值
4）固定资产折旧估算。
第1年 727.00 145.40 581.60
第2年 0.00 145.40 436.20
第3年 0.00 145.40 290.80
第4年 0.00 145.40 145.40
第5年 0.00 145.40 0.00
表9.6：固定资产折旧费用估算表 单位：万元 规格型号
折旧年限 残值率 折旧率 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
0.00% 0.00%
5.00% 20.00 10.00% 40.00 60.00
20.00
40.00 60.00
20.00 40.00 60.00
20.00 40.00 60.00
20.00 40.00 60.00
厂房和仓库 20
10 设备
合计
5）收现产品销售收入估算。
表9.7：收现产品销售收入估算表 单位：万元 项目 产品销售收入
应收账款 坏账损失 可收回的账款 收现销售收入
6）付现经营成本估算。
表9.8：付现经营成本估算表 单位：万元 项目 产品销售成本 应付账款 固定资产折旧 付现经营成本
第1年 2,242.00 412.50 60.00 1,769.50
第2年 3,990.00 737.50 60.00 3,605.00
第3年 5,738.00 1,062.50 60.00 5,353.00
第4年 5,738.00 1,062.50 60.00 5,678.00
第5年 5,738.00 1,062.50 60.00 6,740.50
第1年 4,460.00 1,115.00 55.75 1,059.25 3,345.00
第2年 7,800.00 1,950.00 97.50 1,852.50 6,909.25
第3年 11,140.00 2,785.00 139.25 2,645.75 10,207.50
第4年 11,140.00 2,785.00 139.25 2,645.75 11,000.75
第5年 11,140.00 2,785.00 139.25 2,645.75 13,646.50
7）运营费用估算。
表9.9：运营费用估算表 单位：万元 项目 销售费用 管理费用 财务费用 运营费用
8）损益估算
表9.10：项目企业损益估算表 单位：万元 项目
产品销售收入 产品销售成本 销售税金及附加 毛利润 运营费用 销售费用 管理费用 财务费用 运营费用合计 无形资产摊销 营业利润 营业外利润 利润总额 可免税利润 应税利润 所得税 净利润
9）现金流量估算
第1年 4,460.00 2,242.00 446.00 1,772.00
446.00 223.00 0.00 669.00 145.40 957.60 0.00 957.60 0.00 957.60 316.01 641.59
第2年 7,800.00 3,990.00 780.00 3,030.00
780.00 390.00 0.00 1,170.00 145.40 1,714.60 0.00 1,714.60 0.00 1,714.60 565.82 1,148.78
第3年 11,140.00 5,738.00 1,114.00 4,288.00
891.20 557.00 0.00 1,448.20 145.40 2,694.40 0.00 2,694.40 0.00 2,694.40 889.15 1,805.25
第4年 11,140.00 5,738.00 1,114.00 4,288.00
891.20 557.00 0.00 1,448.20 145.40 2,694.40 0.00 2,694.40 0.00 2,694.40 889.15 1,805.25
第5年 11,140.00 5,738.00 1,114.00 4,288.00
891.20 557.00 0.00 1,448.20 145.40 2,694.40 0.00 2,694.40 0.00 2,694.40 889.15 1,805.25
第1年 446.00 223.00 0.00 669.00
第2年 780.00 390.00 0.00 1,170.00
第3年 891.20 557.00 0.00 1,448.20
第4年 891.20 557.00 0.00 1,448.20
第5年 891.20 557.00 0.00 1,448.20
表9.11：项目企业现金流量估算表 单位：万元 项目
收现销售收入 回收固定资产余值 回收流动资金
回收无形及递延资产 营业外收入 现金流入 固定资产投资 流动资金投资
无形及递延资产投资 运营费用 付现经营成本 销售税金及附加 所得税 营业外支出 现金流出
税后净现金流量
3、有关指标的计算
对项目企业的财务分析，一般要考虑内部收益率、财务净现值和投资回收期等指标，以衡量投资的可靠性和有效性。
第1年 3,345.00 0.00 0.00 0.00 0.00 3,345.00 800.00 550.00 727.00 669.00 1,769.50 446.00 316.01 0.00 5,277.51 -1932.51
第2年 6,909.25 0.00 0.00 0.00 0.00 6,909.25 0.00 0.00 0.00 1,170.00 3,605.00 780.00 565.82 0.00 6,120.82 788.43
第3年 10,207.50 0.00 0.00 0.00 0.00 10,207.50 0.00 0.00 0.00 1,448.20 5,353.00 1,114.00 889.15 0.00 8,804.35 1,403.15
第4年 11,000.75 0.00 0.00 0.00 0.00 11,000.75 0.00 0.00 0.00 1,448.20 5,678.00 1,114.00 889.15 0.00 9,129.35 1,871.40
第5年 13,646.50 0.00 550.00 0.00 0.00 14,196.50 0.00 0.00 0.00 1,448.20 6,740.50 1,114.00 889.15 0.00 10,191.85 4,004.65
1）财务内部收益率（FIRR）
财务内部收益率是衡量项目在财务上是否可行的主要评价指标，是项目在计算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。一般地，FIRR>行业基准折现率，表明项目财务上可行。其表达式为：
其中：
CI：现金流入量（包括销售收入、回收固定资产余值、回收流动资金等）；