2013年12月23日，老板电器宣布，与京东商城结为战略合作伙伴，进行更深入的合作。京东商城将基于自己的资源和平台为老板电器提供最大的支持。公司电子商务渠道分为电视购物和网购两类，也专门成立了电子商务部门。这一渠道由公司直营，直接与京东、淘宝天猫商城等合作。一方面受益于电子商务消费模式的迅速普及，近两年公司电子商务渠道增速均在100%以上；另一方面，受益于近几年终端渠道激烈竞争下的博弈，作为渠道上游的老板电器明显受益，公司与京东等B2C 网站合作通常都是按终端指导价的80%~90%售予网站，远高于给代理商的四折，因此公司网购毛利率一般在70%以上，净利率相对较高。由于网购和实体店存在一定的此消彼长关系，公司会给代理商/经销商一部分让利，通过较高的物流配送和安装费用的形式予以补偿。
本人认为，短期内电子商务渠道的迅速发展，渠道的多元化增强了老板电器对渠道的议价能力，短期内公司受益明显；从中长期而言，由于厨电区别于冰箱、洗衣机、豆浆机等标准化家电产品，销售的完成不仅仅是完成货物的交割，还需要售后的安装。售后的安装是整个价值链上不可或缺的一环，而安装这个环节恰恰是京东等电子商务渠道所不具备的，这一点类似于空调。由于安装的复杂程度，厨电应该是所有家电中对电子商务渠道最有议价能力的品类。同时，考虑老板和方太这两个行业领导企业对品牌的共同维护，中高端品牌未来发生价格战的概率较小。
4、公司行业竞争风险因素
（1）厨房大电器与房地产关联度很高，受地产调控影响，行业销量不达预期； （2）中低端市场竞争激烈程度超出预期，拉低公司的整体毛利率，并抬高费用率； （3）两大新兴渠道发生变化：京东、易购之间的竞争缓和，渠道重回强势地位；精装修渠道利润率和回款情况较差。
四、宏观经济运行状况及经济政策对公司的影响分析
1、国内宏观经济运行基本状况
现在我国正处于“十二五”发展末期。“十二五”时期，我国经济社会发展呈现新的阶段性特征。综合判断国际国内形势，国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，既面临难得的历史机遇，也面对诸多可以预见和难以预见的风险挑战。目前，我国的经济总量升至世界第二，主要农产品产量位居世界前列，制造业大国地位初步确立，货物出口额跃居
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世界第一，可以说，我国已成为世界上的经济大国。这是13亿中国人民在中国共产党正确领导下努力奋斗、开拓进取的结果，值得为自豪。但另一方面，我国人均水平还比较低，发展方式还比较粗放，地区发展差距偏大，经济发展中还有诸多结构性矛盾有待解决，对此又要高度警醒。从发展的眼光看，我国实现由经济大国向经济强国转变的道路仍然曲折。一方面，我国仍处在可以大有作为的重要战略机遇期，另一方面，国际经济发展环境更趋复杂严峻，国内经济社会发展面临的资源环境约束日益突出，而支持我国过去经济高速发展的各方面优势有可能逐步弱化。
经过“十一五”的发展，我国经济社会发展的物质技术基础更加雄厚，有效缓解了我国经济增长中的一些瓶颈制约，为“十二五”时期加快发展创造了有利条件。特别要指出的是，我国仍处于经济社会发展的重大战略机遇期，未来五年的发展还有巨大的空间，这应该是“十二五”时期我国发展环境的最大优势。首先，总体上看，我国工业化和城镇化得到了长足发展，但整体水平仍比较低，工业化和城镇化的快速推进，将激发巨大的投资需求和消费需求，为我国经济较快发展提供持续动力。其次，我国人均国内生产总值已超过4000美元，根据国国际经验，已经进入居民消费结构和产业结构快速升f}的时期。服务业的比重和地位将不断提高，高附加值和高技术产业比重将不断上升，新能源、新材料、新医药、节能环保、航空航天等新兴产业将快速发展，创造出新的消费热点和经济增长点。再次，基础设施建设、生态环境保护、社会事业发展等都蕴藏着巨大的需求和增长的潜力。中国基础设施不单纯是量的扩张，将更加注重质和层次的提高。节能环保领域和“低碳经济”还处于起步阶段。公共教育支出占国内生产总值的比重仍低于4.5%的世界平均水平。此外，就业和社会保障体系尚待完善，文化事业发展方兴未艾，发展潜力巨大。
2、国家“十二五”相关政策影响及分析
《中国家用电器工业“十二五”发展规划的建议》建议提出，我国要从“家电大国”向“家电强国”转变，“十二五”期末家电工业产值要达到1.1万亿元，年增长率为8%-10%，出口市场比重要达到32%-35%。很显然，家电行业在“十二五”期间有较强潜力。但行业发展不确定性也存在，比如钢材、人力等成本压力不减，国际经济形势还坎坷等。处于“十二五”末期，老板电器应持续紧抓政策带来的发展机遇。
2.1.城镇化水平提高：“十二五”时期的城镇化水平的进一步提高将为家电
工业的发展提供良好的机遇。根据国家“十二五”规划纲要，预计“十二五”期末将达到54%。保守地估计“十二五”时期将增加约6000万城镇人口，新增约2000万户城镇家庭，这将为“十二五”期间平均每年增加数百万套各类家电产品的需求。“十二五”时期我国将逢婚龄期人口的上升期，平均每年进入婚龄期的人口近0.25亿人，比“十一五”时期高出420万人，折合每年组成上千万个新婚家庭，将产生上千万套大家电需求。
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2.2.新的市场需求：“十二五”时期，家电技术和产品的创新也会创造新的
市场需求。“十二五”时期，家电企业为落实我国政府推行的节能减排政策，在变频技术、新能源技术、新材料与材料替代技术、智能化和网络化技术等节能环保方面的高新技术将有所突破。这些技术创新将显著地提高家电产品的性能和品质，创造新的市场需求。
2.3.人民生活水平提高：“十二五”时期，随着我国人民的富裕程度与社
会文明程度不断提升，生活节奏不断加快，个性化、时尚化的消费需求不断涌现，将为小家电创造更为广阔的需求领域。 小家电在发达国家是家庭必备品，小家电的普及度也常常是体现社会文明程度的一个标志。小家电产品能够大大减化家务劳动的复杂性、降低家务劳动的强度、缩短家务劳动的时间、改善厨房与居室的清洁性，提升家务劳动的趣味性，预计厨房类、清洁通风类、健康型、美容保健类小家电都将有良好的增长前景。
2.4.出口需求增加：“十二五”时期，以美国、欧盟和日本为主的发达国家
的家电市场需求规模将保持稳定，但通过提高产品档次和改善产品结构，我国家电业仍可在发达国家市场具有巨大的提升空间；俄罗斯、巴西、印度、拉美等新兴经济体的快速发展将带来更多的市场机遇；中东市场和东盟等周边国家市场需求的快速增长也会给我国的家电出口带来更多的机会。
3、其他相关政策
日期2013年5月27日2013年9月1日出台2013年10月1日实施2013年10月8日启动2013年11月21日发布2013年11月29日2013年12月30日2014年3月15日实施2014年3月15日实施政策名称《关于停止节能家电补贴推广政策的通知》《智能家用电器的智能化技术通则》“新版能效标准”上海自贸区正式启动《关于促进电子商务应用的实施意见》工信部称将出台鼓励高效节能家电新政策国家标准委已启动空气净化器国家标准的修订工作政策类型“家电业补贴政策”停止我国首部家电智能分级标准能效标准推广且新能效标准实行“跨境通”平台，降低国外产品销售价格助力电子商务企业发展引导绿色消费完善评价标准，便于消费者理解《网络交易管理办法》第十六条新增“网购七日后保护消费者合法权益悔权”新《消费者权益保护法》实施，家电经营者承担举证保护消费者合法权益责任图表二十 2013年—2014年涉及家电行业的国家政策、法律汇总图表 20 2013年-2014年涉及家电行业的国家政策、法律汇总
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3.1.家电业补贴政策全面退出
2007年以来，政府在家电领域陆续实行“家电下乡”、“以旧换新”、“节能惠民”三大全国性财政补贴政策，以期拉动内需。
2012年制定的补贴政策暂定一年，到2013年5月27日，财政部、发改委、工信部联合发出了《关于停止节能家电补贴推广政策的通知》。通知明确规定，从2013年6月1日起，消费者购买空调、平板电视、电冰箱、洗衣机、热水器这五类节能家电产品，不再享受财政补贴。
政策点评：
家电节能惠民政策使命结束后，家电下乡、家电以旧换新、节能惠民这三大补贴政策全面退出一方面使家电行业无缘刺激性、扩大市场和救急性补贴政策，且效果可谓立竿见影，2013年家电企业的“半年报”大多辉煌，但下半年市场疲态乏力；但另一方面，又受到一些家电企业的看好，认为补贴的退出更有利于家电行业的充分竞争。
究其缘由，家电市场疲态乏力，一方面确实因为没有价格补贴后，销售价格相对上升从而减弱消费者需求，而更重要的一点恐怕是，补贴政策的刺激下，消费力得到提前释放甚至透支，直接影响了其后续销售
早在2011年底，家电下乡和以旧换新政策相继到期结束，家电刺激性消费透支市场的恶果就得以初现。在政策结束之后，家电市场销售业绩直线下滑。当时就有观点指出，像家电这种耐用消费品，消费周期通常在5-8年，而这种补贴政策的刺激之下，“透支消费打”乱了行业固有的消费周期，使得消费收缩后供求失控的风险大大增加，家电企业将面临巨大的高库存压力。
而2013年4月，美的电器总裁方洪波曾公开表示，希望政府少出台补贴政策。可见家电补贴政策并不是受所有企业待见。原因就在于，补贴政策很大程度上打乱了原有的“优胜劣汰”竞争机制，使得诸多优质企业的竞争优势被削弱。
该政策结束以来，家电企业有更严重的两极分化趋势，竞争更显激烈；这一点，对优质企业而言是机遇，对劣质企业而言是重大风险。但总体而言，有利于家电行业整体竞争力上升。
3.2.我国出台实施首部家电智能分级标准、新版能效标准实施以及工信部称将出台鼓励高效节能家电新政策
2013年9月1日，我国出台实施首部家电智能分级标准——《智能家用电器的智能化技术通则》，今后消费者将可参照智能家电产品标注的“智商”等级，区分和评判智能家电究竟有多“聪明”。《通则》规定了家电智能特性检测与评价内容，通过检测评价，将家电“智
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商” 分为5级，即1级至5级，1级为最高级。此外，《通则》规定，根据检测、评价的结果，对送检家电确定其智能化等级后，应发放智能化等级标志，贴于产品明显处，且在包装箱上标注。
并且，自2013年10月1日起，平板电视、变频空调、空气能热水器实行新能效标准，而吸油烟机、空气能热水器的能效标准更是首次制订并实施。其中平板电视、变频等划分能效等级的各项指数将大幅提升，以洗衣机提升最为明显，按照老标准，滚筒式洗衣机一级能效规定为耗电量不大于0.190 kWh/cycle/kg，用水量不大于12，洗净比不大于1.03，而在新标准中，该能效标准被降为了入门级的五级能效。这也意味着，自10月1日起，一级能效以下的滚筒式洗衣机将面临全部退市。
2013年11月29日，工信部节能与综合利用司司长周长益透露，工信部将组织实施一批示范工程，实施节能新能源、高效节能家电等产品市场推广鼓励政策；将相关产品和服务纳入政府采购范围，引导绿色消费。
政策点评：
前一政策强调“智能”，后两个政策强调“节能”，但无论“智能”还是“节能”最后的落脚点都在“科技创新”上。这无疑要求家电行业加大自身科创力度，从而进一步加剧行业内部的优胜劣汰，同时也提高了该行业的准入门槛。
3.3.上海自贸区正式启动，商务部发文鼓励发展电子商务
2013年10月8日，上海自贸区正式启动，作为中国大陆境内第一个自由贸易区，电子商务也匆忙抢滩登陆。据了解，上海自贸区的首批进驻企业便有上海唯一的跨境贸易电子商务平台交易试点“跨境通”，此平台在通过海关总署的验收后现已上线运行，其销售的国外产品价格有望比国内专柜便宜三成。
2013年11月21日，商务部发布《关于促进电子商务应用的实施意见》（以下称《意见》），其中提出十项措施助力电子商务企业发展。其中提出，到2015年，要使我国电子商务交易额超过18万亿元。《意见》表示，要坚持以市场为导向，以企业为主体，运用市场机制优化资源配置，制定本地区电子商务发展政策，重点发展零售、跨境贸易、农产品和生活服务领域电子商务。而对于近年来日益成为网购“试衣间”的百货商场等传统零售企业，商务部鼓励它们“开网店”，实现线上线下资源互补和应用协同。
政策点评：
上海自由贸易区正式启动后，经由该区的外国商品的价格会大幅降低，原本国内商品价格优势会得以削弱，由于外商介入，国内家电行业可能面临更为激烈的市场竞争。电子商务被明文鼓励，提出家电行业销售渠道调整的要求，这既是机遇，也是挑战。
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