3.4.“网购七日后悔权”实施；新《消费者权益保护法》实施 ，家电经营者承担举证责任
2014年3月15日，网购七日后悔权实施，《网络交易管理办法》第十六条新增，网络商品经营者销售商品，消费者有权自收到商品之日起七日内退货，且无需说明理由，但消费者定作的、鲜活易腐的、在线下载或者消费者拆封的音像制品、计算机软件等数字化商品、交付的报纸、期刊以及其他根据商品性质并经消费者在购买时确认不宜退货的商品，不适用无理由退货。在退货运费方面，办法规定，消费者退货的商品应当完好。网络商品经营者应当自收到退回商品之日起七日内返还消费者支付的商品价款。退回商品的运费由消费者承担；网络商品经营者和消费者另有约定的，按照约定执行。
另外，新《消法》也将于今年3月15日开始实施，新《消法》规定，对于耐用消费品购买6个月内消费者只需证明其损失即可投诉经营者，举证责任则由经营者承担。另外，对网络购物、霸王条款、消费者个人信息保护、惩罚性赔偿等方面都有了更完善的规定。
政策点评：
一系列保护消费者合法权益的法律法规出台，一方面有利于促进维护家电行业有序的竞争氛围，但同时也增加了家电行业的销售风险。
3.5.房贷新政余音未了 央行再次宣布降息
近年来，国家不断出台的严控政策，大大打压了楼市，使得购房者观望情绪浓厚，多数购房者不敢轻易入市。但介于我国经济有较大下滑风险，2014年9月底央行出台对于房地产利好的房贷新政策，10月全国70个大中城市房价指数分析，各地房价止跌。时隔一个多月，央行再次做出重磅动作，11月21日晚宣布降息。此次央行一剂猛药，使大家看到了中央托市的决心，对房地产利好，无疑可以进一步促进楼市回暖。
有业内人士分析认为，房贷新政和降息可以看出我国经济增速下滑压力较为严峻。而经济下滑，一个重要因素就是楼市低迷所致，要稳住经济，楼市不得不救。央行的两次大动作，使住房需求有望加速释放。
而央行继房贷新政策之后的降息，并且降低贷款利率水平，有明显的降低融资成本意图。 政策点评：
房贷新政策和央行降息无疑有助于楼市加速回暖降息，购房者的观望态度更可能提前结束，楼市成交量将迎来反弹。而房地产业的回暖，又无疑有助于家电业销售上升。这对众多家电企业是机会，应该为即将到来的销售增长做好准备。
其次，降息意味着融资成本降低，且各界预期央行进一步降息可能性大，家电业应该相应调整投资计划，以充分利用这次降息机会。
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4、政策-法律因素未来发展趋势及对家电行业的影响
其一，产业结构调整需要，会使家电行业日益趋于科技创新化，“智能”和“节能”是主导方向。
其二，政府对家电业的针对性政策扶持减弱，而且我国经济会进一步对外放开，家电业自由化将会同时面临激烈国内同行业竞争和国外同行业竞争。
此外，我国市场会越来越趋于完善，消费者的权益会受到越来越好的保护，进一步加剧家电行业的销售风险，需要家电行业承担更多质量安全等责任。
最后，监督体系日趋完善，各类标准会得以推进及完善，家电行业所受到的约束会越来越多，以此会提高该行业的市场准入门槛。
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五、财务分析
1、财务报表分析——2014年第三季度财务报告 1.1资产负债表
图表二十一 老板电器2014年第三季度资产负债表 编制时间：2014年9月项目期末余额期初余额项目期末余额期初余额货币资金(万元)151682128032短期借款(万元)200--结算备付金(万元)----向中央银行借款(万元)----拆出资金(万元)----吸收存款及同业存放(万元)----交易性金融资产(万元)----拆入资金(万元)----衍生金融资产(万元)----交易性金融负债(万元)----应收票据(万元)5592037803衍生金融负债(万元)----应收账款(万元)2333921010应付票据(万元)----预付款项(万元)60571359应付账款(万元)4126540633应收保费(万元)----预收账款(万元)3794922276应收分保账款(万元)----卖出回购金融资产款(万元)----应收分保合同准备金(万元)----应付手续费及佣金(万元)----应收利息(万元)----应付职工薪酬(万元)381945应收股利(万元)----应交税费(万元)88024551其他应收款(万元)1118742应付利息(万元)----应收出口退税(万元) ----应付股利(万元)----应收补贴款(万元)----其他应交款(万元)----应收保证金(万元)----应付保证金(万元)----内部应收款(万元)----内部应付款(万元)----买入返售金融资产(万元)----其他应付款(万元)352416703存货(万元)5218944894预提费用(万元)----待摊费用(万元)----预计流动负债(万元)----待处理流动资产损益(万元)----应付分保账款(万元)----一年内到期的非流动资产(万元)----保险合同准备金(万元)----其他流动资产(万元)4206代理买卖证券款(万元)----流动资产合计(万元)290309234046代理承销证券款(万元)----发放贷款及垫款(万元)----国际票证结算(万元)----可供出售金融资产(万元)----国内票证结算(万元)----持有至到期投资(万元)----递延收益(万元)----长期应收款(万元)----应付短期债券(万元)----长期股权投资(万元)----一年内到期的非流动负债(万元)----其他长期投资(万元)----其他流动负债(万元)----投资性房地产(万元)66流动负债合计(万元)12349576108固定资产原值(万元)--45197长期借款(万元)----累计折旧(万元)--11983应付债券(万元)----固定资产净值(万元)--33215长期应付款(万元)----固定资产减值准备(万元)----专项应付款(万元)----固定资产(万元)3189033215预计非流动负债(万元)----在建工程(万元)138423177长期递延收益(万元)----工程物资(万元)----递延所得税负债(万元)----固定资产清理(万元)----其他非流动负债(万元)989--生产性生物资产(万元)----非流动负债合计(万元)9890公益性生物资产(万元)----负债合计(万元)12448476108油气资产(万元)----实收资本(或股本)(万元)3200025600无形资产(万元)90619266资本公积(万元)9053196931开发支出(万元)----减:库存股(万元)----商誉(万元)----专项储备(万元)----长期待摊费用(万元)61143盈余公积(万元)1437210882股权分置流通权(万元)----一般风险准备(万元)----递延所得税资产(万元)4030258未确定的投资损失(万元)----其他非流动资产(万元)738168未分配利润(万元)8846670163非流动资产合计(万元)5962846233拟分配现金股利(万元)----资产总计(万元)349937280279外币报表折算差额(万元)----归属于母公司股东权益合计(万元)225369203575少数股东权益(万元)84596所有者权益(或股东权益)合计(万元)225453204171负债和所有者权益(或股东权益)总计(万元)349937280279 图表 21 老板电器2014年第三季度资产负债表
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（1）企业自身资产状况及资产变化说明：
图表 22 资产状况对比（万元）
公司本期的资产比上年末增长24.85%。资产的变化中固定资产增长为13395万元。公司的资产规模增大，主要原因为“年产270万台厨房电器生产建设项目”基础设施建设所致。这种变化不但决定了企业的收益能力和发展潜力，也决定了企业的生产经营形式。流动资产中，存货资产的比重为占17.98%。流动资产比上年同期增长24.04%。
（2）企业自身负债及所有者权益状况及变化说明：
图表 23 负债所有者权益状况对比
从负债与所有者权益占总资产比重看，企业的流动负债比率为99.21%，长期负债和所有者权益的比率为0.44%。企业负债和所有者权益的变化中，流动负债与上年同期比较增加62.26 %，长期负债增加989万元（期初无余额），股东权益增加10.44%。
流动负债与上年同期比较增加62.26%，营业环节的流动负债的变化引起流动负债的上
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升，主要是预收账款及应付账款的上升引起营业环节的流动负债的上升，主要原因公司为代理商打款积极所致。
本期和上期的长期负债占结构性负债的比率分别为0.79%、0%，该项数据说明企业的长期负债在2013年无余额，而在2014年增加了989万元，主要原因是为改革销售渠道筹资。
（3）水平分析：2012年的总资产比2011年增长了21.51%，主要是由于存货资
金比上年增加了9.47%，应收票据增加了80.02%，其他应收账款增加了42.74%，固定资产净值增加了181.54%；但是负债也比上年增加了44.47%，只要是因为流动资产增加了44.47%，其中应付账款增加了49.33%，预收账款增加了51.20%，应缴税费增加了48.16%；所有者权益比上年增加了15.29%，主要是由于未分配利润增加了78.43%，盈余公积增加了63.26%。
（4）垂直分析： 11、12
年则有所下降，但综合来讲相对以前的流动资产还是
在增加，尤其是货币资金更具代表性；存货占流动资产的比重基本处于逐年下降；但是固流比率不太稳定。老板电器基本没什么负债，说明其偿债能力强。近年来，老板电器的未分配利润和盈余公积基本处增加。2012年与2011年相比，货币资金结构下降了5.28%，说明老板电器的即期支付能力增强了；流动负债的比重增加了4.03%，主要是应付账款、预收款项的比重分别增长了2.38%、1.56%，说明公司在使用负债资金时，以短期借款为主；所有者权益比重下降了-4.03%，因为实收资本(或股本)、资本公积的下降。虽然投入资本为减少，但是因为本年度留存收益的大幅增加，使投入资本的比重下降，说明该公司股东权益结构的这种变化是生产经营上的原因引起的。
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