（1）现金流量结构分析
1）现金流入结构分析
图表 31 现金流入结构
本期公司实现现金总流入256857万元，其中，经营活动产生的现金流入为256617万元，占总现金流入的比例为99.91 %，投资活动产生的现金流入为40万元，筹资活动产生的现金流入为200万元。
2）现金流出结构分析
图表 32 现金流出结构
本期公司实现现金总流出233251万元，其中，经营活动产生的现金流出为203106万元，占总现金流出的比例为87.08%，投资活动产生的现金流出为17345万元，占总现金流出的比例为7.44 %，筹资活动产生的现金流出为12800万元，占总现金流出的比例为5.48%。
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（2）水平分析：本期现金流量比上期有较大规模的增加，主要是经营活动现金
净流量的增加，说明本期经营活动回笼现金实力较强。2012年的净现金流量比2011年增加了139.90%，经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是136.72%、37.52%和-34.35%。 经营活动净现金流量比上年增长了187185000元，增长率为136.72%，经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长了27.79%和17.09%，经营活动的现金流入量远远快于经营活动现金流出量的增长，致使经营活动的现金净流量有了巨幅增长；经营活动现金净流出量的增加是因为支付的各项税费增长了46.10%，支付给职工以及为职工支付的现金增长了27.53%。投资活动的现金净流出量比上年增加了37.45%。保持了与上年相当规模的固定资产。公司还增加了对市场的投资，投资支付大幅增加了2757.14%；投资活动现金流出量有小幅减少，主要来自于收到的其他与投资活动有关的现金的减少，减少了100.00%。筹资活动净现金流量本年比上年减少了34.35%，主要因为筹资活动现金流出的增加额比筹资活动现金流入的增加额要大。本期公司负责筹集的资金和偿还的债务都多于上期。
（3）垂直分析：无论是近5年中的哪一年，在全部现金流入量中，经营活动所
产生的现金流入量都是主要的，基本的，而且比重不断上升，其重要原因是经营活动绝对数的增长；在全部流出量中，经营活动所产生的现金流出量占主要比重，而且比重比前一年上升，其主要原因是经营活动规模扩大，并且与流入量相匹配。2012年现金流入总量约为943032200元，其中经营活动现金流入量、投资活动的现金流入量和筹资活动净现金流入量所占比重分别为98.99%、0.01%和1.00%。可见企业的现金流入量主要是由经营活动产生的；2012年现金流出总量约为894704300元，其中经营活动现金流出量、投资活动的现金流出量和筹资活动净现金流出量所占比重分别为86.85%、10.43%和2.72%。在现金流出总量中经营活动现金流出量所占的比重最大，投资活动和筹集活动次之
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2、财务指标计算及分析 2.1.偿债能力指标
（1）2011-2014年横向分析
报告日期2014/9/302013/12/312012/12/31流动比率2.353.083.28速动比率1.932.492.75现金比率(%)122.82168.22194.41资产负债率(%)35.5727.1525.36长期债务与营运资金比率(%)------股东权益比率(%)64.4372.8574.64长期负债比率(%)------股东权益与固定资产比率(%)--614.7501.88负债与所有者权益比率(%)55.2237.2833.97固定资产净值率(%)--73.4978.47资本固定化比率(%)26.4522.6422.53产权比率(%)54.7837.2833.97清算价值比率(%)------固定资产比重(%)--11.8514.87图表三十三 老板电器偿债能力指标对比????图表 33 老板电器偿债能力指标对比
2011/12/313.993.27249.8721.33--78.67--1225.6427.1162.5919.0727.11--6.42 从图表三十三可以看出，老板电器在2011年到2014年的流动比率在逐年下降，说明其短期偿债能力逐年下降，公司的财务风险逐年上升，安全系数相对比较低。同时速动比率也逐年下降，说明公司的资产流动性在降低，这加重了公司短期偿债能力下降的趋势。公司的资产负债率逐年上升，但基数较小，而老板电器的融资结构也决定了其负债率低。公司的产权比是上升的。说明公司的长期偿债能力稍微下降，对债权人缺乏安全感。总体来说，老板电器的偿债能力较强，财务风险较低。
（2）同行业平均值对比分析
老板电器??2013/12/312012/12/312011/12/31厨房器具??2013/12/312012/12/312011/12/31流动比率速动比率现金比率(%)资产负债率(%)产权比率(%)3.082.49168.2227.1537.283.282.75194.4125.3633.973.993.27249.8721.3327.11流动比率速动比率现金比率(%)资产负债率(%)产权比率(%)1.681.288.243.376.41.991.41107.623.662.41.861.396.238.963.7图表三十四 偿债能力分析（行业对比） 图表 34 偿债能力分析（行业对比）
从图表三十四可以看出，老板电器的流动比率和速动比率一直高于行业平均值接近两个
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点，说明老板电器的短期偿债能力在同行业中占比较优势。老板电器的资产负债率和产权比率低于行业水平，说明格力电器的股东权益比率高，企业的资本实力雄厚，表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。总体来说，老板电器在同行业中的偿债能力较高，资金没有得到充分利用，股东权利比较集中，企业主要通过自有资本进行运作，综合来讲，利大于弊。
2.2盈利能力指标
（1）2011-2014年横向分析
报告日期总资产利润率(%)主营业务利润率(%)总资产净利润率(%)成本费用利润率(%)营业利润率(%)主营业务成本率(%)销售净利率(%)净资产收益率(%)股本报酬率(%)净资产报酬率(%)资产报酬率(%)销售毛利率(%)三项费用比重(%)非主营比重(%)主营利润比重(%)2014/9/302013/12/312012/12/319.7413.4711.2554.8253.3852.4810.8214.7112.3419.1720.0718.4615.5516.5715.1444.0845.5646.4213.6714.2313.3715.3518.9415.52106.51194.33139.6515.1224.3720.549.7417.7515.3355.9254.4453.5839.236.6637.283.890.873.31338.89319.35335.33图表三十五 老板电器盈利能力指标对比????图表 35 老板电器盈利能力指标对比
2011/12/319.7451.5110.3816.4613.6647.5212.1912.38101.817.2613.5852.4837.683.68363.17 从图表三十五可以看出，老板电器盈利指标在近三年中都处于平稳的状态下，资产利润率均在9%-13%附近波动；成本费用利润率在19%左右波动；净利率也在13%-14%范围内；而三项费用比重占比始终在40%以下，说明企业在成本费用控制上做的很好。此横向分析值得注意的是两个指标，即非主营比重及股本报酬率：
1）非主营比重在2013年呈现出较大波动，由2012年的3.31%降至0.87%，经分析，其主要原因为老板电器在2012年将大批资金及精力放在主营业务上：①在2012年，老板电器生产中心以中国厨房电器创新产业园主体项目——年产100万台厨房电器生产建设项目为工作重点，该项目在2012年完成试生产，正式投产。定制化柔性生产系统等业内先进设备的投入，精工车间UV光固化丝印线、多工程机械手等新工艺自动化项目的开展，提升了产品工艺，提高了产品质量与工作效率，并对公司未来三年的产能提供了有效保障；② 2012年，老板电器技术中心开发完成新品34款，获得发明专利1项，实用新型专利27项，外观设计专利13项。极速G6套装和简爱C3的推出得到了市场的认可。隐形吸油烟机8000，为
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国内首创的隐藏式设计，满足了消费者的需求，深受市场好评。
2）股本报酬率2014年显著下降，由194.33%降至106.51%。公司股本报酬率均高于100%，因为厨电行业的主营杠杆很大，很多方面都可以产生利润，所以利润大于本金很正常。而2014年股本报酬率的下降，经分析是由于，2014 年5月 16 日，公司实施 2013 年度利润分配方案：以资本公积向全体股东每 10 股转增 2.5股，转增后公司股本增至 320,000,000 股。公司的利润仍处于增长。
总的来说，公司的盈利能力一直处于稳定的上升趋势。
（2）同行业平均值对比分析
老板电器??2013/12/312012/12/312011/12/31厨房器具??2013/12/312012/12/312011/12/31销售毛利率(%)54.4453.5852.48销售毛利率(%)29.901.700.30%营业利润率(%)销售净利率(%)资产报酬率(%)16.5714.2317.7515.1413.3715.3313.6612.1913.58营业利润率(%)销售净利率(%)资产报酬率(%)7.60%7.60%8.60%8.00%7.60%7.90%8.90%9.00%9.40%图表三十六 盈利能力分析（行业对比）净资产收益率(%)18.9415.5212.38净资产收益率(%)11.20.30.10% 图表 36 盈利能力分析（行业对比）
1）与行业平均值对比——销售毛利率
图表 37 与行业平均值对比——销售毛利率
由图表三十七可见，厨房器具行业的营业毛利率可以达到30%，盈利能力较强，相比白色家电，厨房器具更加耐用，更换难度大、更换成本高，使用周期长，也更加重视产品外观设计，与家居风格的统一，对于消费者更青睐有一定品牌的产品，价格敏感性相对低。作为
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